Uluslararası madencilik şirketlerinin tematik yorumu: arz, fiyat esnekliği, salgının etkisi ve bakır madeni parazit oranı
Temel bakış açısı:
2019'da bakır üretimindeki genel düşüş. Zaman 2020'ye doğru ilerlerken, dünyanın dört bir yanındaki büyük bakır madenciliği şirketleri 2019'daki üretimlerini ve şirketin 2020 için üretim kılavuzunu açıkladılar. 11 önemli bakır madenciliği şirketinin özel koşullarını topladık ve sıraladık. Genel olarak bakıldığında, 2019 yılında örnek işletmelerin bakır üretimi (bakır konsantresi, yaş bakır) düşüş eğilimindedir.Men yapımı ve doğal azaltma dışında, mutanda madeninin kapatılması gibi bakır madenlerinin yüksek parazit oranı hala devam etmektedir. Şili'nin bazı bölgelerinde ve Güney Amerika jeopolitiğinde yaşanan kuraklık, üretimde önemli bir düşüşe neden oldu.
2020 küresel bakır arzı büyüme oranı aralığına geri dönüyor. Her şeyden önce, örnek şirketler tarafından verilen çıktı kılavuzundan yola çıkarak, önde gelen denizaşırı bakır madenciliği şirketlerinin toplam çıktısı 2020'de pozitif büyümeye dönecektir. Artışın kaynakları arasında ana projelerin üretim kapasitesindeki sürekli artış ve madencilik şirketlerinin üretim verimliliğini artırma girişimi yer alıyor. İkinci olarak, önemli bakır madeni projelerini takip edip sıraladık ve 2020'de bakır konsantresi üretimi yaklaşık 370.000 ton artacak. Ayrıca 2020, yeni denizaşırı maden projelerinin inşası için kilit bir zaman noktasıdır ve 2021'de bakır konsantresi üretimi daha da artacaktır.
Salgının etkisi altında, bakır madenlerinin arzı kısa vadede gevşedi, ancak genel sıkışma paterni yıl boyunca sıkı kaldı. Son salgın, sıkı yurt içi ulaşım kontrollerine yol açtı, izabe tesislerinden sülfürik asit ihracatını engelledi ve aşırı sülfürik asit arzını üst üste bindirdi, bu da bazı rafinerilerde ciddi sülfürik asit genişlemesine yol açtı ve yerli üretimde büyük ölçekli azalmalara neden oldu. Son üretim kılavuzuna ve salgının müdahalesine göre, 2020 yılında bakır konsantresi arz ve talep dengesi yeniden hesaplanıyor. Yıllık konsantre yem arzının 17,67 milyon ton, talebin 17,71 milyon ton olacağı tahmin ediliyor. Genel durum hala sıkı.
Rahatsız edici faktörler ve arz fiyatlarının esnekliği, maden tarafında arz açığını artırabilir. Bakır konsantresi üretimi 2020'de büyüme trendine dönecek olsa da, üretim hala iki yönle karşı karşıya. Bir yandan, bakır madenlerinin parazit oranı ... Siyasi faktörlere ek olarak, iş sözleşmesi imzalama ve hava koşulları, 2020 üretimi için hala potansiyel müdahale unsurlarıdır. Öte yandan, arz fiyatlarının esnekliği var.İstatistiksel analiz sayesinde, yurtdışındaki 80.000 tonun altındaki madenlerin üretimindeki değişimler, bakır fiyatları ile güçlü bir pozitif korelasyona sahipken, Sincan, Yunnan, Tibet ve Guangxi'deki yerli bakır madenlerinin üretimi de bakır fiyatları ile ilişkilendiriliyor. Bu nedenle, bakır madenlerinin parazit oranı artarsa veya bakır fiyatı 5.200 ABD Doları / tonun altına düşmeye devam ederse, yıl boyunca bakır konsantrelerinin dengesi sıkı bir dengeden küçük bir kıtlığa dönecektir.
1 Büyük küresel bakır madenciliği şirketlerinin 2019'daki üretimi
Zaman 2020'ye doğru ilerledikçe, büyük uluslararası bakır madenciliği şirketleri 2019'daki üretimlerini, 2020 için beklentilerini ve büyük bakır madenlerinin temel inşaatlarının ilerlemesini açıkladı.Dünya çapında 11 büyük bakır madenciliği şirketi hakkında bilgi derledik. Özet. Tablo 1'deki verilerden örnek işletmelerin 2019 yılındaki bakır üretiminin (bakır konsantresi, yaş işlem bakır dahil ve ortak maden üretiminin bazı örtüşen kısımları hariç) 7.783 milyon ton olduğunu görüyoruz ki bu da 2018 yılına göre 241.000 ton düşüş. Önemli düşüş, kısmen, 2019 yılında açık ocak madeninin bir kısmını tamamlayan ve açık ocaktan yeraltına dönüşmeye başlayan Freeport bünyesindeki Grasberg projesi gibi kilit madenlerin inşası ve geçişinin neden olduğu üretimdeki düşüşten kaynaklandı. Bunun bir kısmı, Güney Amerika madenlerinde insan yapımı ve doğal faktörlerin müdahalesinden kaynaklanıyor. İnsan yapımı faktörler arasında çevre koruma protestoları ve işçi grevleri yer alıyor. Doğal faktörler, Şili'nin orta bölgesinde kaydedilen en kurak yıl. Yağmur eksikliği yerel bakır madeni üretimini kesintiye uğrattı. . Tabii ki, üretim kapasitesinin artırılması aşamasında bakır üretimini artıracak birkaç maden var.Bunların en önemlileri First Quantum kapsamındaki Cobre Panama projesi ve Zijin Mining'in yerli ve yabancı madenlerinin daha büyük artışlar sağlayacak genişleme planı.
Not:
1: 2020 üretim rehberi, borsada işlem gören şirketlerin duyurusundaki üst ve alt limitlerin medyan değerine dayanmaktadır.
2: 2020 üretim rehberi Freeport duyurusunda belirtilmemiştir.İşte şirket tarafından verilen satış rehberi
3: Glencore duyurusunda, 2020 için üretim kılavuzu çinko ve nikel varlıklarında bakır üretimini içermektedir. 2018 ve 2019 bakır üretimi için tablodaki istatistikler yalnızca şirketin bakır varlıklarının çıktısını dikkate almaktadır.
4: Vale'nin duyurusu 2020 için üretim kılavuzunu belirtmedi ve tablodaki değerler ajans tarafından tahmin ediliyor
5: Rio Tinto, 2020'de Escondida madeninin üretim kılavuzunu açıklamadı, tablodaki değerler ajansın tahmin edilen değerleridir
2019 yılında üretimde bir düşüş yaşandıktan sonra, 2020 yılında küresel bakır üretimi büyüme oranı aralığına dönecektir. 2020 yılı üretim kılavuzunu yukarıda belirtilen kurumsal raporlarda özetleyeceğiz. Duyuru ve bazı tahminlerimizle birleştirildiğinde, numune şirketlerinin 2020 yılında toplam bakır üretiminin 2019'a göre% 4,6 artışla yaklaşık 8,15 milyon ton olması bekleniyor. 2020 bakır piyasası görünümünde de belirttiğimiz gibi, elektrolitik bakır çıktısı esas olarak bakır konsantresi çıktısına bağlıdır ve 2019'dan 2021'e kadar bakır madenlerinde meydana gelen ana değişiklikleri takip edeceğiz. Bu makale de bu temelde, yukarıdaki örnek şirketlerin duyurularıyla birleştirilmiştir. Projeyi yeniden düzenleyin.
Tarama sonuçlarından 2019 yılında istatistiksel numunedeki bakır cevheri çıktısının bir önceki yıla göre 90.000 ton azaldığı,% 0,5'lik bir düşüş (dünyadaki toplam bakır konsantresi üretimine göre) ve numune bakır cevheri çıktısının 2020'den itibaren geri döneceği görülmektedir. Büyüme aralığı 2019'a göre 370.000 ton artış,% 2.0 artış ve 2021'de bakır madenlerinin üretimi% 2.8 artışla 490.000 ton daha artacak. 2020 yılından itibaren bakır madeni üretiminin yeni bir büyüme döngüsüne girdiği görülebilir.
2 Kısa vadeli bakır madenleri salgının etkisi altında gevşek, ancak yıl boyunca genel sızdırmazlık
2019'da, genel küresel bakır konsantresi üretimi azaldı, ancak eritme son üretim kapasitesi artmaya devam etti, özellikle Çin'in eritme kapasitesinin serbest bırakılması, maden sonunun sıkıntısına neden oldu ve bakır konsantresi TC de zayıfladı. 2019'un sonunda, büyük yerli bakır şirketleri ve uluslararası madencilik şirketleri Şirketin uzun vadeli TC imzalamasının ölçütü de son yıllarda düşük bir seviyede. Bununla birlikte, 2020'nin başında, yerli yeni koronavirüs pnömonisi hızla yayıldı.Çeşitli yerlerde katı trafik kontrolü önlemleri, sülfürik asidin bakır izabe tesislerinden taşınmasını zorlaştırdı. Üst üste binen sülfürik asit, başlangıçta aşırı arz ve talep durumundaydı. Üretimde 50.000 ila 60.000 ton arasında bir azalma oldu ve bakır konsantrelerine olan talep zayıfladı. Bu nedenle, bakır konsantrelerine yönelik son arz ve talep fazla olma eğiliminde oldu ve bu da yerli eritme TC'sinde önemli bir toparlanmaya neden oldu ve bu da 70 ABD doları / tonun üzerine çıktı. . KT'nin bu sefer artmasının itici gücünün salgının neden olduğu sülfürik asit taşınmasının olmaması olduğu düşünülürse, salgının yayılması sınırlandıkça çeşitli yerlerdeki trafik yavaş yavaş normale dönecek, üretimi azalmış izabe tesisleri de normal üretime devam edecek ve TC zayıf bir konuma dönebilecektir.
Salgının etkisi talepte bir düşüşe yol açtı ve bakır konsantreleri arzı 2020'de yükseliş eğilimi gösterecek. Konsantre arz ve talep genel modeli nasıl değişti? Son hesaplamalarımıza göre, bakır konsantresi arzı 2020 yılında 17,67 milyon tona, talep ise 17,71 milyon tona yükselecek ve genel olarak dar bir arz ve talep modeli gösterilecektir. Yıllık rapordaki tahmini değerle karşılaştırıldığında, her ikisi de aşağıya doğru ayarlanmıştır.Talebin aşağı doğru ayarlanması salgının etkisini hesaba katar ve arzın aşağı doğru ayarlanması 50.000 ton olup, esas olarak şirketin açıklamasına göre ayarlanır. Kısa vadeli salgının etkisiyle bakır konsantrelerinin arz ve talebinin gevşek olmasına rağmen, yıl boyunca genel durumun sıkı bir kıtlık içinde olacağı görülebilmektedir.
2019 yılında bakır madeni arzının azalması nedeniyle bazı madenlerde tenör veya inşaat sorunları nedeniyle üretimdeki doğal düşüşün yanı sıra, Mutanda madeninin kapatılması, Güney Amerika siyaseti ve hava durumu da dahil olmak üzere bu duruma yol açan asıl etken aslında yüksek parazit oranıdır. 2019'daki girişim oranı, birden fazla faktörün etkisi altında% 5'e kadar çıkmaktadır. 2020'deki müdahale durumuna gelince, siyasi etkenlerin yanı sıra iş sözleşmeleri ve hava koşulları da dikkate değer. Antofagasta raporuna göre iş sözleşmeleri, Centinela ve Zaldívar madenlerinin iş sözleşmelerinin 2020'de sona ermesiyle karşı karşıya, özellikle Centinela madeninin sırasıyla Temmuz, Ekim ve Kasım aylarında dört işçi sendikasıyla işbirliği yapması gerekiyor. İş sözleşmesini yeniden görüşmeden önce. Hava koşulları açısından, Şili'nin orta bölgesi, Anglo Americanın Los Bronces madeninin çıktısı üzerinde önemli bir etkiye sahip olan 2019'da son on yılların en kötü kuraklığını yaşadı. Şirketin 2020 üretimine ilişkin mevcut tahmini, hala bölgesel yağışlardan etkileneceğine inanıyor. .
Yukarıdaki müdahale faktörlerine ek olarak, küçük madenlerin arz fiyatı esnekliğinin genel arz üzerindeki etkisi göz ardı edilemez Yıllık raporda, Şili, Peru, Avustralya ve Afrika dahil denizaşırı küçük madenlerin üretimi ve fiyatları arasındaki ilişkinin daha ayrıntılı bir gösterimini yapıyoruz. Sonuçlar, yıllık üretimi 80.000 tonun altında olan madenlerin son 10 yılda bakır fiyatları ile güçlü bir pozitif korelasyon eğilimine sahip olduğunu göstermektedir. Düşük oynaklığa göre bakır fiyatı 500 ABD doları dalgalanmaktadır ve küçük madenlerin fiyat dalgalanması yaklaşık 100.000 tondur, dalgalanma büyürse etki daha da büyük olacaktır. Ek olarak, yerli maden üretimi ile bakır fiyatları arasındaki ilişkiyi de analiz ettik. Çin'in bakır kaynakları çorak olduğundan ve çok az sayıda büyük ölçekli maden bulunduğundan, yıllık üretimi 80.000 tonun üzerinde olan tek madenler Dexing ve Zijinshan'dır. Bu nedenle, farklı illerdeki bakır konsantrelerinin çıktısı şu şekildedir: Bakır fiyatları arasındaki ilişkinin analizi, Sincan, Tibet, Guangxi ve Yunnan'ın dört ilindeki bakır konsantrelerinin üretiminin fiyatlardan büyük ölçüde etkilendiğini göstermektedir.Her bir ilin Ocak-Kasım 2019 arasındaki kümülatif üretimine göre, dört ildeki bakır konsantrelerinin çıktısı Ve ülkenin toplam çıktısının yaklaşık% 27'sini oluşturdu.
Şu anda salgından etkilenen bakır fiyatı yıl başında 6.300 ABD $ / tondan 5.500 ABD $ / tona geriledi, fiyat toparlanmasına rağmen ivme yetersiz kaldı ve sadece 5.700 ABD $ / ton civarına geri döndü. Mevcut fiyatın madenin 90. miktar hattından (yaklaşık 5200 ABD doları / ton) çok uzak olmadığı düşünülürse, fiyat bir süre düşmeye devam ederse, yurt içi ve yurt dışındaki küçük madenlerin üretimi etkilenebilir ve bakır konsantresi arz açığı genişleyebilir. Bu nedenle, genel olarak bakıldığında, 2020'de bakır konsantreleri arzı yükseliş eğilimi gösterecek olsa da, genel olarak sıkı arz ve talep modeli devam edecek.Girişim oranı yükseldiğinde veya bakır fiyatı 5200 ABD doları / tonun altına düştüğünde, konsantreler dengesi yıl boyunca sıkı dengeye dönecektir. Ufak bir eksiklik var.
3 Uluslararası madencilik şirketlerinin temel projelerinde ilerleme
3.1 BHP
Chile Spence projesi: Mevcut proje yatırımı halen devam etmektedir.Projenin% 74'ü tamamlanmıştır (31 Aralık 2019 itibarıyla). 2021 mali yılının ilk yarısında faaliyete geçmesi beklenmektedir. 95 ktpd kapasiteli yeni inşa edilen yoğunlaştırıcının faaliyete geçmesi beklenmektedir. İlk 10 yılda, yıllık bakır konsantresi üretimi 185 kt'a ulaşabilir ve madenin işletme süresini 50 yıldan fazla uzatacaktır.
3.2 Rio Tinto
Kennecott Projesi: 2019'da cevher kalitelerindeki düşüş, bakır üretiminde düşüşe yol açtı. Madenin bakır cevheri kaliteleri 2020'de düşmeye devam edecek. Ancak, 2021'in ilk çeyreğinde doğu yakası çete madenciliğinin kademeli olarak güney yakası çete madenciliğine geçeceği tahmin ediliyor. Lezzet gelişecek. 2020'nin ikinci çeyreğinde, projenin izabe tesisi 45 günlük rutin bir bakım çalışmasından geçecek. 3 Aralık 2019'da şirket, güney tarafındaki çete projesinin atık kaya sıyırma ve altyapı inşaatının ikinci aşamasını daha da teşvik etmeyi ve madenin işletme süresini kısaltmayı amaçlayan Kennecott Madeni için 1,5 milyar ABD Doları tutarında bir yatırım planının kabul edildiğini duyurdu. 2032'ye kadar uzatın ve 2026 ile 2032 arasında cevher kütlesinin yeni alanlarında madencilik çalışmalarına girin.
Oyu Tolgoi Yeraltı Madeni Projesi: Yeraltı madeni üzerindeki detaylı madencilik tasarım çalışmaları devam etmektedir ve 2020'nin ilk yarısında tamamlanması beklenmektedir ve geliştirme aşaması maliyeti ve proje planı dahil olmak üzere yılın ikinci yarısında nihai bir tahmin oluşturulacaktır.
3.3 Freeport
Lone Star projesi: Lone Star çözünebilir bakır madeni projesinin geliştirilmesi 2018'de başladı ve 2020'nin sonunda çıktıya katkıda bulunmaya başlaması bekleniyor. Projenin başında, yıllık bakır üretiminin 200 milyon pound (yaklaşık 90.000 ton) olması bekleniyor ve gelecekte genişleme olasılığı var. Aynı zamanda, proje önemli miktarda sülfit mineral kaynağı buldu ve şirket, sondaj sonuçlarına dayalı olarak gelecekteki kalkınma planlarını formüle edecek.
Grasberg Blok Mağarası: Bu hedefin altındaki cevher, açık ocak madeni ile aynı damardan gelerek çıkarıldı. 2020 yılında cevher üretiminin 3wt / gün'e ulaşması ve 2023 yılına kadar 13wt / gün'e ulaşması bekleniyor.
Derin Değirmen Seviye Bölgesi (DMLZ): DMLZ yeraltı madeni, Grasberg cevher yatağının doğu kesiminde yer almaktadır. Mevcut üretim hala tırmanmaktadır. 2020'de günlük cevher üretiminin 2,8 wt'a ulaşması ve 2022'ye kadar günlük cevher üretiminin 8wt'a ulaşması beklenmektedir. Mağaracılık yönteminin özellikleri nedeniyle, Grasberg Blok Mağarası ve DMLZ projelerinin gelecekteki çıktıları izlenmeye devam edecek ve daha fazla bilgi elde edildikçe revize edilecektir.
PT-FI'nin madencilik haklarının 2031'den 2041'e uzatılmasıyla şirket, Endonezya'da 21 Aralık 2023'te tamamlanması beklenen yeni bir izabe tesisi inşa etme sözü verdi. Şu anda izabe tesisinin yer seçimi tamamlanmış olup, mühendislik ve teknik tasarım devam etmektedir.İnşaatın resmi olarak 2020 yılında tamamlanması beklenmektedir.
3.4 İlk Kuantum
Cobre Panama projesi: Proje 1 Eylül 2019'da resmi olarak ticari madenciliğe başladı. Dördüncü çeyrekte projenin inşaatı ve deneme işletmesi temelde tamamlandı ve son zenginleştirme hattı Aralık ortasında hizmete girdi. Proje 2020'de üretim kapasitesini artırmaya devam edecek.
3.5 OZ Mineralleri
Carrapateena Madeni: Proje, 2019 yılının dördüncü çeyreğinde bakır konsantresi üretimine başlamıştır. 2020 yılının tamamı için bir artış aşamasında olacak ve 2020 yılı sonuna kadar tam üretime ulaşması beklenmektedir. Üretim kapasitesi artmaya devam ederken, bakır üretiminin 2020 yılında 20.000-25.000 ton olması bekleniyor.
3.6 MMG
Las Bambas, yol tıkanıklığı olayı nedeniyle madende büyük miktarda bakır konsantresinin birikmesine neden oldu. 2019 yılı sonu itibarıyla madende hala 5 wt bakır metali birikmiş durumda.Bu envanterin 2020'nin ikinci çeyreğinin ortasında çıkarılması ve sevk edilmesi bekleniyor. Şirket, 2020'nin Las Bambas'ın aşırı dönüşüm yılı olduğuna inanıyor. Odak noktası üçüncü bilyalı değirmenin tamamlanması ve Chalcobamba ocağının madenciliğine odaklanıyor.Chalcobamba ocağının üçüncü çeyrekte üretime başlaması ve bu nedenle madenin yıllık bakır üretiminin 35-37 wt olması bekleniyor.
3.7 Kaynakları Kontrol Edin
Quebrada Blanca 2. Etap projesinin inşaatı devam ediyor ve projenin 2021'in dördüncü çeyreğinde tamamlanması ve 2020'de tam kapasite üretime ulaşması bekleniyor. QB3 projesi, sondaj ve mühendislik araştırma çalışmalarından geçiyor ve 2020'de bir fizibilite çalışması yapmaya hazırlanıyor.
3.8 Güney Bakır
Peru
Tia Maria projesi: İnşaat iznini 8 Temmuz 2019'da aldı. Dönem boyunca şiddetli protestoların ardından yetkililer inşaat iznini askıya aldı ve SCCO, yetkililerin sakinleri ve yerel yetkililerin fabrika alanına itirazlarını değerlendirmesine izin vermek için Ağustos ayında işi iptal etmek zorunda kaldı. . Ardından 30 Ekim'de Peru hükümeti, SCCOnun uzun süredir ertelenen Tia Maria bakır madenine önemli bir yeşil ışık yaktı. SCCO, projenin 2020'den önce tamamlanacağını umuyor; tamamlandığında madenin tahmini 20 yıllık bir kullanım ömrü içinde olması bekleniyor. Yıllık 120.000 ton bakır üretimi.
Meksika
Buenavista bakır-çinko madeni projesi: Temel proje tamamlandı ve çevresel değerlendirme devam ediyor. 2022 yılının üçüncü çeyreğinde, yıllık 20.000 ton bakır üretimi ile üretime başlaması bekleniyor.
Pilares-Sonora projesi çevre izni alınmıştır ve şu anda daha fazla arazi için başvuruda bulunmaktadır. Projenin 2021'in ikinci yarısında üretime başlaması ve yıllık 35.000 ton bakır eşdeğeri bakır konsantresi üretimi bekleniyor. Üretim süresi önceden tahmin edilen 2020'nin gerisinde kalıyor.
El Pilar-Sonora projesinin 2023 yılında yaş bakır projesinin üretimine başlaması bekleniyor.
3.9 Zijin Madencilik
Timok bakır-altın madeninin üst bölgesi fizibilite çalışması raporu tamamlandı. Fizibilite çalışmasına göre Timok Üst Kuşak Madeni, 51.500 tonu, 135.400 tonu ve 144.900 tonu üretiminin ilk üç yılında üretilmiş olmak üzere yıllık ortalama 77.300 ton bakır çıktısı ile 13 yıl hizmet ömrüne sahiptir. Timok bakır-altın madeninin üst bölgesinin ön çalışmaları şu anda sorunsuz bir şekilde ilerliyor ve 2021'de faaliyete geçmesi bekleniyor. 2020, Sırbistan'daki Timok bakır-altın madeni ve Kongo'daki Kamoa-Kakula bakır madeni (DRC) dahil olmak üzere kilit maden projelerinin inşası için kritik bir dönemdir. 2021'de üretime başlamak ve 2022'ye kadar tasarlanan üretim kapasitesinin% 30'una ulaşmak için çaba göstereceğiz. 2023 yılında tasarlanan üretim kapasitesinin% 70'ini gerçekleştirip üretime ulaşın
Bu makale Hedge Research Investment'dan alınmıştır.
