CICC: Salgının etkisi altında, dökme yük sektörünün önce düşmesi ve ardından yükselmesi bekleniyor
Kaynak: CICC
Bahar Şenliği sırasında yeni koronavirüs pnömoni salgını patlak verdi ve dökme sektörün değerlemesi daha önce düzeltildi. Yeni taç salgınının neden olduğu inşaat başlangıcındaki gecikmenin 1Ç20 dökme mallara olan talebi azaltacağını ve dökme sektörünün değerlemesinin daha da ayarlanabileceğini umuyoruz. Ancak, acele iş talebinin de desteğiyle, 2Ç20'deki talebin güçlü bir toparlanmaya yol açmasının beklendiğine, salgının tüm yıl boyunca dökme yük sektörü üzerindeki etkisinin kontrol edilebilir olduğuna ve kısa vadeli değerleme geri aramasının yüksek kaliteli öncü yerleşim fırsatları getirmesinin beklenebileceğine inanıyoruz.
Yeni taç virüsü salgını, 1Ç20'deki talebi önemli ölçüde etkiliyor, ancak 2Ç20'nin hala güçlü bir zirve sezonu başlatması muhtemel.
Salgına yanıt olarak, çoğu il ve şehir oldukça katı karantina önlemleri aldı ve tatilden sonra işe yeniden başlamayı erteledi.Tatilden sonra işe başlamanın önceki yıllara göre yaklaşık 2 hafta gecikebileceğini düşünüyoruz. Yeni taç salgınının 1Ç20'deki dökme sektörün hacmi ve fiyatı üzerindeki etkisinin 2Ç03'teki SARS'tan daha güçlü olmasını ve sektör değerlemelerinde önemli bir düzeltmeye yol açmasını bekliyoruz, ancak etki 1Ç'de yoğunlaşabilir. Yine de 2Ç20'de tam bir zirve sezonu başlatmamız bekleniyor. 2Ç20'yi dört gözle beklerken, salgının etkisi önemli ölçüde azalırsa ve hava iyi olursa, işe koşuşturma piyasası ve istikrarlı büyüme politikasının katalizörü altında, yoğun sezon talebinin daha belirgin bir toparlanmaya yol açarak büyük sektörlerin karlılığını ve değerleme restorasyonunu yönlendirmesini bekliyoruz. Farklı sektörler açısından, SARS dönemine benzer şekilde, baz metallerin (çelik, bakır, alüminyum) fiyatının nispeten büyük bir kısa vadeli olumsuz etkisi olabileceğine inanıyoruz; kömür ve çimentonun fiyatı kontrol edilebilir bir aralıkta ayarlanabilir, ancak kısa vadeli talep daha açık bir şekilde etkilenebilir.
çimento: Salgının etkisine bağlı olarak, 1Ç'deki ulusal çimento satışlarının yıldan yıla önemli ölçüde düşebileceğine inanıyoruz, ancak fiyat düzeltmesi iyi bir bölgesel model altında kontrol edilebilir. 2Ç20 çimento şirketlerinin yoğun sezonun ardından hacim ve fiyatlarda önemli bir toparlanma başlatacağı konusunda iyimseriz. Tüm yıla baktığımızda salgının sektöre olan etkisinin sınırlı olduğuna inanıyor ve kaliteli liderler konusunda hala iyimseriz.
renkli: Kısa vadeli ana metal talebi ve fiyatları baskı altında ve altın fiyatları, güvenli liman talebi ve faiz indirimi beklentilerinden yararlanıyor. Bununla birlikte, 2Ç20 ekonomik ivme toparlanması ve büyüme politikalarının istikrar kazanması konusunda iyimseriz ve ana metal fiyatlarının önemli bir toparlanma başlatması bekleniyor. Şu anda, bakırın temelleri sabittir ve kalite liderlerinin aşırı satım fırsatlarına dikkat edilmesi önerilir.
kömür: Salgının kömür arz tarafındaki etkisinin talep tarafına göre daha düşük olmasını bekliyoruz.Kömür fiyatları kısa vadede zayıf kalmaya devam edecek, ancak ulaşım kısmen engellenebilir veya kömür fiyatlarını destekleyebilir. 2Ç20'den sonra, kömür fiyatlarının esaslara dönmesinin ve Qinhuangdao'da 550 yuan / ton olan yıllık ortalama 5.500 kcal termal kömür fiyatına ilişkin yargıyı sürdürmesinin beklendiğine inanıyoruz.
Çelik: Tatil sonrası iş gecikmelerinin büyük ölçekli yeniden başlaması nedeniyle, çeliğin aşamalı bir aşırı arzla karşılaşabileceğini, kısa vadeli depolama baskısının daha büyük olabileceğini ve çelik fiyatlarının genel olarak baskı altında olabileceğini umuyoruz. Ancak 2Ç20'yi iple çekerek, aşağı havza talebinin artmasıyla birlikte çelik fiyatlarının SARS'ın sonraki aşamasına benzer şekilde önemli bir toparlanmaya yol açmasını bekliyoruz.
Grafik: Geçtiğimiz yıllarda Bahar Şenliği sonrası altı santralin günlük kömür tüketimi (yatay eksen Bahar Şenliği'nden sonraki gün sayısıdır)
Kaynak: Rüzgar Bilgisi, CICC Araştırması
SARS'ın ana sektörlerin temelleri ve değerlemeleri üzerindeki etkisi kısa vadelidir
SARS salgınının büyük sektörler üzerindeki etkisini 2003 yılında gözden geçirdikten sonra, SARS'ın sektörler üzerindeki etkisinin nispeten kısa vadeli olduğuna inanıyoruz:
1) Temel Bilgiler: Temel metal fiyatları salgından daha fazla etkilenmiştir.Bakır, alüminyum ve çeliğin fiyatları Mart ayının başından Nisan ayı sonuna kadar% 10 civarında ayarlanmıştır, çimento sektörünün karının yıllık büyüme oranı da önemli ölçüde azalmıştır; Dökme malzeme sektörünün karlılığındaki genel güçlü büyümeyi değiştirmek için bakır, alüminyum, çelik ve diğer metallerin fiyatları da salgın öncesindeki seviyeleri aşacak şekilde yükseldi;
Grafik: SARS sırasında çimento sektörü kazançları ve çimento sektörü hisse senedi fiyatlarının yeniden başlaması
Kaynak: Rüzgar Bilgileri, Ulusal İstatistik Bürosu, CICC Araştırması
Grafik: Ana metal fiyatları SARS sırasında yeniden başladı
Kaynak: Rüzgar Bilgisi, CICC Araştırması
Grafik: SARS sırasında demir dışı sektör endeksi ve demir dışı sektör kar yeniden başlaması
Kaynak: Rüzgar Bilgisi, CICC Araştırması
Grafik: Kömür sektörü endeksi ve SARS sırasında kömür sektörü kar yeniden başlaması
Kaynak: Rüzgar Bilgisi, CICC Araştırması
Grafik: SARS sırasında çelik sektörünün karlılığının yeniden başlaması ve çelik sektörünün hisse senedi fiyat eğilimi
Kaynak: Rüzgar Bilgileri, Ulusal İstatistik Bürosu, CICC Araştırması
2) Değerleme: SARS'ın neden olduğu A hisselerinin panik düşüşü sırasında (Nisan ortası), dökme stoklar genellikle% 10'luk bir hisse fiyatı düzeltmesi yaşadı, ancak Nisan sonundan Haziran ayına kadar A hisselerinin toparlanması sırasında çimento sektörünün performansı sezon dışı, çelik, kömür ve demir dışı metallerden etkilendi. Sektör endekslerinin tamamı% 5 ila% 10'luk bir artışla onarıldı.
risk
Salgının süresi ve şiddeti beklentileri aştı ve yoğun sezon hava koşulları beklenenden daha azdı.
