Çin Varlık Yönetimi: Kuzeyden büyük bir fon çıkışı Yabancı sermaye kısa vadeli dürtü mü yoksa uzun vadeli düşüş mü?
A hisselerinin trendi yatırımcıların sinirlerini etkiliyor. Son zamanlarda, dış piyasadan etkilenen Asya-Pasifik borsası, genel olarak aşağı doğru açıldı ve kuzeyden gelen sermaye birbiri ardına aktı. Yatırımcılar yardım edemezler ama yabancı yatırımın kısa vadeli bir dürtü mü yoksa uzun vadeli düşüş mü olduğu konusunda endişelenemezler mi?
Şangay Bileşik Endeksindeki son eğilimler
Yatırımcılar tarafından A hisseli yatırımın pervanesi olarak görülen kuzeye bakan sermaye, 21 Mart'tan bu yana art arda beş işlem günü boyunca net çıkışlar yaşadı ve bunun 25 Mart 2019'daki net çıkış tarihi tek bir gün olan 10.774 milyar yuan'a kadar yükseldi. Net çıkışlar ikinci en yüksek düzeydedir.
Tarihsel bir bakış açısına göre, kuzeyden bu kadar büyük ölçekli net fon satışları nadiren gerçekleşmiştir, günde 4 milyar yuan'ın üzerinde yalnızca 10 net satış gerçekleşmiştir. Pekin'den en son net fon çıkışı 10 milyar yuan'ı aştığında, Temmuz 2015'te borsa çöküşü yaşandı.
Tarihsel veriler aracılığıyla, Pekin sermayesinin büyük ölçüde geri çekilmesinin arifesinde ABD borsasının düştüğü ve Pekin sermayesinin büyük ölçüde çekilmesinin ardından A-hisseli Şangay Kompozit Endeksinin üç işlem günü içinde düşme olasılığının yüksek olduğu görülebilir. Döngüsel özellikler açısından, kuzeyden büyük miktarda para çekilmesi çoğunlukla hafta ortasında meydana geldi.
Kuzeyden büyük ölçekli net fon çıkışının etkisi
2018'de iki büyük ölçekli net çıkış meydana geldikten sonra, pazar sürekli bir düşüş yaşadı. Yatırımcılar yardım edemez, ancak 2019'un 2018 gibi keskin bir ayarlama göreceğinden endişeleniyor musunuz? Birçok kurum ve profesyonel, piyasa görünümünün kötümser olmayacağına inanıyor.
Analistler, 2018'de A hisselerinin aşağı yönlü bir kanalda olduğuna ve kuzeyden yapılan her büyük çaplı fon satışına, daha çok risklerden kaçınmak ve kayıpları azaltmak adına neredeyse haberlerdeki kötüleşme veya ABD hisse senetlerinde keskin bir düşüş eşlik ettiğine inanıyor. A-hisseleri şu anda yükselişte bir konsolidasyon aşamasından geçiyor. Buna ek olarak, Beijing Capital yılın başından bu yana önemli karlar elde etti ve karların nakde çevrilmesi için daha büyük bir ihtiyaç var.
Aynı zamanda 2018 yılına göre A hisselerinin piyasa atmosferi de önemli ölçüde farklı. 2018'de, ekonomik ve ticari sorunlar nedeniyle, A-hisse atmosferi son derece kötüydü.Bu yılın başından beri, A-hisse piyasası ortamı önemli ölçüde iyileşti. Son işlem hacmi her zaman yaklaşık 800 milyar yuan gibi nispeten yüksek bir seviyedeydi ve taşıma kapasitesi önemli ölçüde iyileştirildi. Yılın başından beri "müreffeh bahar pazarı" yatırımcıların güvenini artırdı.
Araştırma kurumları, ABD hisse senetlerinin ayarlanmasının kısa vadede yabancı sermaye girişini gerçekten bozacağına inanıyor. Bununla birlikte, ABD hisse senetlerindeki düşüş, yabancı sermaye girişleri üzerinde sınırlı bir etkiye sahip olacak ve uzun süreli büyük çıkışlara neden olmayacak.
China Merchants Securities, uzun vadeli eğilimler açısından Çin'in eğilimi ile ABD borsa endeksi arasındaki korelasyonun yüksek olmadığına da inanıyor. 2008'den bu yana Şangay Bileşik Endeksi ile S&P 500 endeksi arasındaki korelasyon endeksi yaklaşık 0,3'tür, bunun temel nedeni borsadaki uzun vadeli eğilim büyük ölçüde ülkenin ekonomik döngüsüne bağlıdır ve Çin ile ABD'nin ekonomik döngüleri senkronize değildir. Borsa performansındaki farkı cinsiyet belirler.
Genel olarak, kısa vadeli denizaşırı rahatsızlıklar genel yabancı yatırım eğilimini değiştirmeyecektir. Üç neden var: Birincisi, A hisseleri MSCI'ya yeni dahil edildi ve yabancı sermaye piyasaya yeni büyük bir şekilde girmeye başladı ve uzun bir süre boyunca tek yönlü bir girişi sürdürecek. İkinci olarak, A hisselerinin tahsisinde yabancı yatırımın mevcut oranı nispeten düşük, sadece yaklaşık% 2. Çin, Güney Kore ve Japonya (% 15 -% 30) ile ilgili olarak, su hala alçak yerlere akıyor ve uzun vadede trilyonluk bir artış olacak. . Ayrıca, Çin'in mevcut sermaye piyasası açılış süreci hızlanıyor ve uluslararası sermayeye erişim kanalları da genişliyor. Yılın başında QFII kotasının genişletilmesi, açılmaya devam etme resmi duruşunu yansıtıyor.
Tanınmış bir denizaşırı yatırım yönetimi şirketi olan Man Group'un son araştırma görüşü, MSCI'nin, China A hisselerinin MSCI endeksine dahil edilme faktörünü üç aşamada% 5'ten% 20'ye çıkaracağını ve bunun da inisiyatifle sonuçlanabileceğini açıkladığına inanıyor. Pasif denizaşırı fonların girişi önemli ölçüde arttı ve ölçeğin yaklaşık 100 milyar ABD dolarına ulaşması bekleniyor.
Endüstriyel Menkul Kıymetler, yatırımcıların piyasa türbülansı sırasında pozisyonlarını ayarladıklarında, yapısal fırsatları seçmeleri, gelecekteki büyümenin kesinliğine dikkat etmeleri ve yüksek kaliteli büyüme için temel varlıkları seçmeleri gerektiğine inanmaktadır. Piyasa verilerinden yola çıkarak, Pekin Sermayesinin bu turu, esas olarak büyük tüketici ürünlerine odaklanmakta ısrar etti. Yabancı yatırımcıların tercih ettiği sektörler için analistler, kısa vadede bazı rahatsızlıklara neden olacağına inanıyor. Bununla birlikte, yabancı sermaye girişi eğilimi açık ve geri döndürülemez ve yabancı sermayenin tercih ettiği temel varlıklar uzun vadede hala iyimser.
Küçük ve orta boy tahta, tarihsel PE oranını ifade eder
Mevcut A hisse pazarı, üç yıldan fazla bir süredir sürekli bir düşüş yaşadı ve değerlemesi tarihsel olarak düşük bir beşte birlik dilimde. Küçük ve orta ölçekli yönetim kurulu endeksi bu yıl% 31.33 toparlandı ve cari fiyat-kazanç oranı% 16.52 ile tarihi düşük olan 25.72 katına çıktı ve güçlü bir değerleme avantajına sahip.
Küçük ve orta ölçekli işletmelerde ilk on sektörün dağıtım haritası
Doku açısından bakıldığında, küçük ve orta boy tahta, "endüstri şampiyonlarının beşiği" anlamına gelir. Endeksin kurucu stokları, yeni enerji araçları, yapay zeka, Nesnelerin İnterneti, çipler vb. Konularla birlikte bilgi teknolojisi, hammadde, isteğe bağlı tüketim ve endüstri gibi sektörlerde yoğunlaşmıştır. Küçük ve orta ölçekli yönetim kurulu, yan sanayide çok sayıda önde gelen şirketi içerir ve endeks bileşen hisse senetleri yeni ekonominin belirgin özelliklerine sahiptir.
KOBİ yönetim kurulu endeksinin bu yılki trendi
