g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

Borsa iğrenç, yatırımcıların üç büyük şüphesinden bahsedin

Yazar: Shu ne zaman / Qin Shuo arkadaş çevresi ID: qspyq2015
Bu, Qin Shuo'nun Moments'taki 1807 orijinal ilk makalesi

Hong Kong hisselerinin 6 Şubat 2018'deki düşüşü, uzun yıllar boyunca bahsedilecek önemli bir olay olacak. O gün, Hang Seng Endeksi 1649,8 puan (% 5,12 düşüş) ve Devlete ait İşletme Endeksi 793,23 puan (% 5,88 düşüş) düştü. Hong Kong pazarındaki ciro, önceki gün 170 milyar HK $ 'dan, tipik bir ağır hacim düşüşü olan 258.018 milyar HK $' a yükseldi. ABD ve Hong Kong hisselerinden etkilenen anakara A-hisse piyasası da savunma hattını tutamadı ve yüzlerce hisse senedi alt limite düştü.

Bence bu mutlak bir borsa felaketi. Bununla birlikte, yatırım çemberinde herkes hala tartışıyor, esas olarak aşağıdaki üç konuyu tartışıyor:

Bu kısa vadeli bir düzeltme mi yoksa uzun vadeli bir trendin tersine dönmesinin başlangıcı mı?
Bu düşüşün arkasındaki sebep nedir?
"North Water" Hong Kong hisselerini kurtarabilir ve fiyatlandırma gücünü ele geçirebilir mi?

Yukarıda bahsedilen üç konudan sadece birincisi, herkesin gerçekten ilgilendiği konudur ve son iki mesele, ilk sayının önünü açmaktan başka bir şey değildir. Dolayısıyla, düşünme düzeni söz konusu olduğunda, insanlar önce ikinci ve üçüncü soruları sonra da ilk soruyu son olarak düşünürler. Aşağıda bu sırayla Hong Kong endüstrisindeki bu sorunların tartışmasını tanıtacağım.

| ABD hisse senetleri Asya-Pasifik borsalarını aşağı çekerek düştü

Hong Kong hisselerinin çöküşünün arkasındaki nedenler

Hong Kong hisse senetlerinin çöküşünün arkasındaki nedenlerden bahsedeyim. Bazı insanlar bunun ABD prosedürel işlemlerinin etkisinden kaynaklandığını söylüyor, bazıları Çin'in faiz oranı maliyetlerinin yükseldiğini söylüyor ve bazıları da dış açığa satış güçlerinin hile yaptığını söylüyor. Kısacası piyasada bu soruyu cevaplayacak pek çok açı var ama hiç kimse onun cevabının doğru olduğunu teyit edemez.

Bu, Hong Kong hisselerinin Haziran 2016'daki Brexit referandumundan bu yana 20.259 puandan 12.708 puan artışla 32.967 puana yükseldiğini kimsenin kesin olarak açıklayamayacağı gibi. Bunun ardındaki kesin sebep nedir? Borsa, ekonominin bir barometresi olmasına ve Hong Kong'un ekonomisi gerçekten güçlü olmasına rağmen, bu süper zorluğu açıklayamaz % 63 artış . Ayrıca Brexit, para birimleri ABD doları karşısında güçlendi ve küresel merkez bankaları parasal genişlemeden çekildi ... hepsi ağır olumsuz haberlerdi.Pazar neden bu kadar uzun süre düşmedi ama yükseldi?

6 Şubat'taki düşüş için bir neden bulmakta ısrar ediyorsanız, geri dönüp Qin Shuo's Moments of Friends (22 Ocak) adlı tweet'i okumanızı tavsiye ederim - "Hong Kong hisse senetleri yeni bir yükselişe geçtikten sonra: uzun boğayı mı yoksa uzun süredir kayıp olan ayarlamayı mı? ". Yazarın bu makalede tanıttığı gibi, ABD doları endeksinin ve Hang Seng Endeksi'nin yeniden değerlenmesi, Hong Kong hisse senetlerinin aylarca yükselişten sonra keskin bir şekilde yükselme olasılığına neden oldu.

Aslında, makalenin 22 Ocak'ta yayınlanmasından sadece birkaç gün sonra, Hong Kong hisseleri, 30 Ocak'ta ABD dolarının toparlanmasının neden olduğu küçük bir düşüş yaşamıştı. Kapanış fiyatından, Hong Kong hisseleri 30 Ocak'ta 29'uncu ile karşılaştırıldığında yalnızca 360 puan düşmesine rağmen, iki günün en yüksek ve en düşük seviyesinden bakıldığında, en yüksek ve en düşük arasındaki fark neredeyse bin puandır (aslında 983 puan), bu da aslında yatırımcıların dikkatini uyandırmak için yeterli olmalıdır. , Hafif yürekli olanlar bundan sonra acele etmeli ve pozisyonunu artırmaya devam etmeden önce yükseliş trendinin yeniden başlaması onaylanana kadar beklemelidir. Kaç okuyucunun böyle bir risk duygusu olduğunu bilmiyorum.

HSI değerlemesine gelince, 22 Ocak'ta tweet'te belirtildiği gibi, aslında son yıllarda nispeten yüksek bir seviyeye yükseldi. Yatırımcılar boğa piyasasında çok uzun süre uğraştıklarında, genellikle kötü haberlere karşı gereken ihtiyatlılıklarını kaybederler. Bu risk ihmali, özellikle kayıtsızlık ve eksik değerlendirmenin sonuçlarına eğilimlidir.

Elbette bazı insanlar dolar endeksinin ve değer yeniden değerlemesinin bu kadar büyük bir etkisi olduğunu düşünmüyor, ancak dışarıdan kısa satıcılar olduğunu düşünüyor. Piyasa işlem verilerine bakıldığında, durumu bozan kısa satıcıların yargısını destekleyecek açık bir kanıt yoktur. 6 Şubat'ta borsanın çöktüğü gün açığa satış tutarına ve bir önceki ayın işlem durumuna bakıldığında, 6. gündeki açığa satış tutarının büyük bir işlem oranını hesaba katmadığını göreceksiniz.

| 6 Şubat: Hang Seng Endeksi% 3,5 düşüşle açıldı ve 3 yılın en büyük düşüşü oldu

Yabancı bir hedge fonunun araştırma müdürü bir keresinde, CCASS sistemi aracılığıyla piyasadaki açığa satış durumunu saymak için geçen yıldan bu yana, açığa satış kurumlarının birçok kez "karşı karşıya kaldığı" ve bunun sonucunda, son zamanlarda şiddetli bir şekilde açığa satış yapmaya cesaret eden pek çok kurum olmadığı gerçeğini ortaya çıkardı. . Bu, bu düşüş turunun alıcının karı tarafından tetiklendiğini ve bu kendini damgalamanın neden olduğu paniğe benzer düşüşün genellikle Kendini güçlendiren eğilimi.

"Kuzey Suyu" nun gücünü abartmayın

Şimdi üçüncü soruya bir göz atalım: "North Water", Hong Kong hisselerinin fiyatlandırma gücünü gerçekten yakalayabilir ve Hong Kong hisselerini destekleyebilir mi?

Hong Kong borsası çöküşünden önce birçok yatırımcı, yabancı sermaye çekildiğinde, Hong Kong piyasasında Hong Kong hisse senedi fiyatlandırma gücünü ele geçirmek için "güney sermayesi" pazarlığı olacağına inanıyordu.

"North Water", Hong Kong hisselerini gerçekten destekleyebilir mi? Bazı hisse senetlerinin küçük ve orta büyüklükteki kapaklarından yola çıkarsak, sorun değil, ancak büyük mavi alanın işlem tutarını göz önünde bulundurursanız, aslında "Beishui", yakınların susuzluğunu gidermekten hala çok uzak.

Fiyatlandırma gücü konusunda yatırımcılara fazla düşünmemelerini tavsiye ederim. Fiyatlandırma gücü sloganlara değil güce bağlıdır. Anakara'daki Şangay-Hong Kong Stock Connect ve Shenzhen-Hong Kong Stock Connect'teki fon miktarı, gerçekten de Hong Kong hisselerinin günlük cirosunun bir yüzdesi olarak artıyor, ancak yine de tüm piyasanın ticaretiyle karşılaştırıldığında küçük bir güç.

Geçmişteki her boğa piyasasında, bazı insanlar anakara fonlarının gücüne inanıyordu. Ancak gerçek verilere bakarsanız, bu inancın birisinin Boksörlerin cesaretine inandığı zamankiyle aynı olduğunu bilirsiniz. Küçük olanlar, Ağustos 2007'de "tren yoluyla Hong Kong hisse senetleri" haberinin bir zamanlar Hong Kong hisse senetlerinin gün içi V şeklinde bir geri dönüşe neden olduğunu unutmuş olabilirler. O zamanlar, bazı insanlar anakara fonlarının Hong Kong hisse senetlerinin fiyatlandırma gücünü yeniden şekillendireceğini söylüyordu; 2015'te Hong Kong borsası çöküşünden önce , Bazıları anakara fonlarının Hong Kong hisse senetlerinin fiyatlandırma gücünü ele geçirdiğini zikretmişti; peki ya peki? Bundan sonra yok

| 5 Şubat: ABD hisse senetleri altı buçuk yılın en büyük düşüşünü yaşadı, Dow 1.100 puandan fazla düştü

Geçen hafta Kara Cuma düşüşünü takiben, Pazartesi günü Kara Pazartesi ile karşılaşan Dow Jones Endeksi, gün içi seans sırasında 1579 puan geriledi ve ardından hafif toparlanarak 1,175 puan düştü. Puanlardaki tek günlük düşüş rekor seviyeye ulaştı. Böylesine korkunç bir düşüşe rağmen, bazıları hala "Kuzey Suyu" nun gücüne inanıyor ve anakara fonlarının Hong Kong hisselerinin düşük fiyatından yararlanacağına inanıyor. Bu nedenle, Hong Kong hisse senetlerinin ABD hisse senetlerinin etkisinden kaçınması mümkün - bu tür safça bir fikir, değil mi? Servetim gerçekten zararlı.

Hong Kong pazarındaki geçmiş deneyimlerime dayanarak, Gelecekte, herkes ABD hisse senetlerinin düştüğünü görecek ve Dow Jones rekor bir düşüş yaşadığında, Hong Kong hisse senetlerinden hızla çıkmak daha iyi olacaktır. Hong Kong borsasının çoğu, küresel piyasa likiditesinin bağlantı etkisi konusunda oldukça deneyimli kurumsal yatırımcılardır. ABD piyasasındaki likidite keskin bir şekilde dalgalandığında, bu insanlar kesinlikle ilk olarak Hong Kong borsasında riskten korunmayı ve sermayeyi Kuzey Kore'ye geri göndermeyi düşünecekler. Şu anda, insanlar hala fiyatlandırma gücünün sahipliğini düşünmüyor ve cüzdanları konusunda iyimser olmak daha önemli.

VS dönüş eğilimini ayarlayın

Son olarak, ilk soruya bakalım: Bu kısa vadeli bir düzeltme mi yoksa boğa piyasasından ayı piyasasına bir geri dönüş mü? Aslında, birçok kişi bu soruyu sorduğunda, alt metin şudur: Yaklaşan toparlanmadan yararlanmak için şimdi kademeli olarak bir pozisyon oluşturmalı mıyız, yoksa pozisyonu tamamen kapatmalı, uzun ayı piyasası döngüsünden kaçmalı ve piyasaya girmeden önce piyasanın dibe vurduğunu doğrulamalı mıyız?

Açıkçası, herkesin "uyum" anlayışı farklıdır. Ayarlama birkaç gün veya birkaç hafta veya hatta ay sürebilir. Ayar aralığı derin olabilir veya yerine getirildikten hemen sonra dar bir konsolidasyon durumuna girebilir. Piyasaya pek bakmayan A hissedarı için bir düzeltme olabilir ve her gün piyasayı göz önünde bulunduran B hissedarı için de bir dönüm noktası olabilir.

Hong Kong'un temellerine bakıldığında, uzun vadeli bir zayıflatma faktörü yok gibi görünüyor. Bununla birlikte, teknik analistlerin bakış açısından, fiyat farkı ve düşüş, ticaret hacmindeki keskin artışla birlikte, tipik bir düşüşün başlangıcıdır. Hong Kong borsası 7 Şubat'ta önce yükseldi ve ardından keskin bir şekilde düştü ve büyük bir işlem gerçekleşti ve bu düşüşü daha da doğruladı.

Değer yatırımına inanan bazı yatırımcılar, bunun iyi bir sol el ticareti fırsatı ve büyük balığı yakalamak için uzun vadeli bir fırsat olabileceğine inanıyor. Bir düşünün, bir hafta önce Tencent hisse başına 470 Hong Kong doları pahalıydı ama şimdi 60 Hong Kong doları daha ucuz, neden almaya cesaret edemediniz?

Öyleyse, ilk soruyu cevaplamak için. Herkesin kendine ne tür bir yatırım felsefesine ait olduğunu sorması gerekiyor. Değer yatırımcısı mı yoksa trend yatırımcısı mı? En çok korktuğum şey, düşüşün başlangıcında değer yatırımcısı olmak ve düşüş trendine sadık kalmak. En dibe düşmek üzereyken, uzun vadeli hisse senedi fiyatlarındaki düşüşe dayanamıyorum ve bir "fırsat" yaratmak için hisseyi gözyaşları içinde satamıyorum. yatırımcı.

Değer yatırımına gerçekten inanıyorsanız, en sevdiğiniz hisse senetlerini analiz etmeli, değerini görmeli ve ardından nereden satın almanız gerektiğini belirlemelisiniz. Bir trend yatırımcısıysanız, açık bir piyasaya giriş stratejiniz ve risk önleme tedbirleriniz olup olmadığını düşünmelisiniz ve teknik analiz konusunda yetkin misiniz?

Eğer sadece küçük bir yatırımcı olduğunuzu biliyor, yatırım bilginiz yoksa ve ne tür bir yatırımcı olduğunuzu bilmiyorsanız, katılım fırsatları var mı? Çok var. Denizaşırı işletme okullarında, finans profesörleri genellikle size bir yöntem öğretir: Her ay ETF satın almak için gruplar halinde girin ve sabit bir miktar para harcayın. Yabancı finansal araştırmaların sonuçlarına bakılırsa, bu yöntemi kullanmanın sonuçları birçok ünlü marka fon yöneticisinden bile daha iyi performans gösterebilir. Ancak belli ki, bu sabit yatırım yöntemini benimseyenler, bir uyum döneminde mi yoksa bir geçiş döneminde mi olduklarını umursamıyorlar, bu yüzden ilk soruyu soranlar onlar değil.

Genelde "düzeltme veya değiştirme" diye soranlar, biraz parası olan ve hisse senetlerini kendileri almak isteyenlerdir. Bu arkadaşlar için, yukarıdaki ikinci ve üçüncü konuların analizine bakmak en iyisidir.