Alibaba'nın Focus Media'daki on milyarlarca hissesi, ne süslü?
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözen, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu, finans uzmanları toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
İnternet sektöründe lider bir şirket olarak Alibaba, son yıllarda A-hisse pazarındaki bazı İnternet şirketlerine katılmaya devam etti. A-hisse pazarı son aylarda düşmeye devam ederken, bazı mükemmel internet şirketlerinin hisse senedi fiyatları da yatırım değerlerinin altına düştü. Alibaba da kendi "avını" hedefliyor - Focus Media (002027-CN).
18 Temmuz 2018 akşamı Focus Media, medya endüstrisinin ve Focus Media'nın gelecekteki gelişim beklentilerine ilişkin iyimserlik nedeniyle Alibaba ve ilgili taraflarının Focus Media'ya stratejik olarak yatırım yaptığını duyurdu.
Duyuru, Alibaba Network'ün, Power Star (HK) ve Glossy City (HK) tarafından tutulan Focus Media'nın 774,4 milyon hissesini, şirketin toplam sermayesinin% 5,28'ini oluşturan anlaşma devri yoluyla devretmeyi planladığını gösteriyor. Ayrıca, Alibaba Networks'ün iştirakleri Alibaba Investment ve New Retail, şirketin toplam sermayesinin% 2,71'ini oluşturan, Focus Media'nın 398 milyon hissesini dolaylı öz sermaye transferi yoluyla devretmeyi planlıyor. Yukarıdaki% 7,99 hissenin toplam transfer fiyatı yaklaşık 11,6 milyar yuan'dır.
(Resim kaynağı: Focus Media Announcement)
Açıklamada ayrıca Ali ve uyumlu aktörlerinin 12 ay içinde şirket hisselerinin% 5'ini geçmemek üzere hisselerini artırmayı planladıkları, ertesi gün Focus Media'nın A hisse senedi fiyatı günlük limitten açılacağı belirtildi. Peki, Ali'nin bu sefer yoğun yatırım yaptığı Focus Media ne düşünüyor?
(Resim kaynağı: Düz Gömme)
Pazar tekelleşme eğilimindedir
Focus Media, Çin'deki en büyük kentsel yaşam döngüsü medya ağıdır. Şirketin ana işi, yaşam döngüsü medyasının geliştirilmesi ve işletilmesidir. Ana ürünler Bina medyası (asansör TV medyası ve asansör poster medyası dahil), sinema ekranı reklam medyası ve terminal mağaza medyası vb. , Kentsel ana akım tüketici gruplarının iş sahnelerini, yaşam sahnelerini, eğlence sahnelerini ve tüketim sahnelerini kapsamak ve birbirleriyle bir yaşam döngüsü medya ağına entegre olmak.
Esas olarak medya ve sinema medyası oluşturmakla uğraşan tam da böyle bir reklam medyası şirketidir (2017'de toplam gelirin% 97,5'ini bina medyası ve sinema medyası oluşturuyordu). İlk 15 yılda Çin ekonomisinin getirdiği hızlı fırsatlara hitap etti. Ofis binalarında iç ekonominin hızla gelişmesi ve asansörlerin artması ile Focus Media, reklam vermek için taşıyıcı olarak LCD TV kullanan ve her gün asansörü inip çıkarılan reklamcılık işine odaklandı.Asansörde reklamları izlemek kaçınılmaz. Çok iyi bir tanıtım işi oynadı.
(Resim kaynağı: Focus Media 2017 Faaliyet Raporu)
On yıllardır süren gelişmenin ardından Focus Media, temelde birleşme ve satın almalar yoluyla endüstriyi tekelleştirdi - pazar segmentlerini tekelleştirdi - fiyatlandırma gücünü kontrol etti ve işi tüm ülkeyi kapsayarak objektif karlar elde etti. Özellikle, Focus Medianın medya reklamcılığı işi,% 90ın üzerinde pazar payına sahiptir ve bu mutlak bir liderdir. Şu anda, tüm sektördeki şirketler, temelde küçük işletme ölçekleri olan bölgesel şirketler ve kısa sürede Focus Media üzerinde önemli bir etkiye sahip olmak zor.
Tam olarak Focus Media'nın işi tüm ülkeyi kapsadığı için şirkete büyük miktarda reklam işi getiriyor, aynı sektördeki diğer şirketler ise Focus Media'nın avantajlarına sahip olmayan küçük bölgesel şirketler. Dolayısıyla Alibaba bu açıdan Focus'un avantajını da düşünüyor. Focus Media'ya göre medya ile yaptığı röportajda, Alibaba Group'un Focus Media'daki stratejik ortaklığından sonra, Alibaba Group, Focus'un kapsamlı çevrimdışı erişim ağına yanıt vermek için Alibaba'nın yeni perakende altyapı yeteneklerini ve büyük veri yeteneklerini kullanarak kullanıcılara ve işletmelere yeni markalar getirecek. Deneyim ve benzersiz değer.
Focus Media sektörde lider olmasına ve işi Ali'yi tamamlayıcı nitelikte olmasına rağmen, sonuçta "şeyler" satın almak için fiyatlara bakmanız gerekiyor, bakalım Ali'nin anlaşması makul mü?
Hisse başına transfer fiyatı 9.9167 RMB'dir.
Focus Media tarafından yapılan açıklamaya göre Focus Media tarafından Ali'ye devredilen hisse başına devir fiyatı 9.9167 RMB Bu fiyat makul mü?
Ali saf bir finansal yatırımsa, bu hisse fiyatı çok yüksek olmalıdır, çünkü Ali'nin 9,91 yuan'lık hisse fiyatı, yaklaşık 29 kat dinamik F / E oranına karşılık gelen yaklaşık 20 kat 2017 P / E oranına karşılık gelir ve Focus Media'nın işi büyüme oranını çoktan gördü. Hızlı bir gelişme döneminden sonra, kısa vadeli işler tavanla karşı karşıya kalır ve aşırı değerleme yapılmamalıdır.
Bununla birlikte, stratejik yatırım açısından yazar, böyle bir fiyatın makul bir kategori olduğuna inanmaktadır, çünkü özkaynak değerine yapılan yatırıma ek olarak, stratejik yatırımcılar esas olarak bazı sinerji ve stratejik yerleşim etkileri elde etmeyi ummaktadırlar.Umarım her iki taraf da teknoloji ve deneyimden öğrenebilirler. , İş ve diğer yönler birbirini tamamlayıcılık oluşturmada yardımcı olur.
Dolayısıyla bu sefer Alinin Focus Mediaya yaptığı yatırımın kendi "resimleri" var, çünkü bunlar İnternet sektörüne aitler ve her biri alt bölüm alanında lider. İki şirket teknoloji, kanallar vb. Alanlarında işbirliğini güçlendirdi ve sinerjik bir etki yarattı. Uzun vadede, Alibaba'nın iş geliştirme sadece fayda sağlıyor, bu nedenle Ali'nin Focus Media'daki stratejik yatırımı için ödediği fiyat makul ve yüksek bir prim ödemedi.
Yazar Zheng Pengchao
Düzenle Zhang Junfen ,, He Qiuxia
