Hisse senetleri her yerde, piyasa ne kadar uzun? | Şehir Araştırma Raporu
- Hisse senetleri her yerde, piyasa ne kadar uzun?
- Entegre Devreler: 150 milyarlık büyük fonun ikinci aşaması piyasaya girecek ve büyük talep boşluğunun acilen yurt içi
- Zhaoyi İnovasyonu: Önümüzdeki üç yıl içinde hızlı bir gelişme ile bellek yongaları için tam platformlu bir şirket olması bekleniyor. 100 milyar mavi okyanus DRAM'i, Zhaoyi'nin keşfedeceği yıldız denizi olacak
Günlük yatırım stratejisi
Hisse senetleri her yerde, piyasa ne kadar uzun?
Hafta sonu finans konferansı haberleriyle harekete geçen üç büyük hisse senedi endeksi 25'inde% 5'ten fazla kapandı ve Şangay Borsası Temmuz 2015'ten bu yana en büyük bir günlük kazancına ulaştı. İki şehrin cirosu, günlük limitlerinde işlem gören 300'den fazla hisse senedi ile Aralık 2015'ten bu yana yeni bir yüksek olan 1.04 trilyon yuan oldu. Pazar kapandıktan sonra her yerde stok tanrılar vardı ve pırasalar geçen yılın acısını unutmuştu.
Şüpheden çılgın boğaya kadar, A-hisseleri için sadece 12 işlem günü sürüyor.Riskler, Bahar Şenliği öncesinde hala tartışılıyor ve sadece 12 işlem gününde çılgın bir boğa var. 11 Şubat'tan itibaren A hisselerinin boğa piyasasını teyit eden yıllık çizgiyi resmen kırmak için 25 Şubat'a kadar boğa ayı sınırı olarak kabul edilen yarı yıl çizgisini geçmesi sadece 15 gün-11 işlem günü sürdü. Aynı zamanda 4 Ocak'ta 2440'ın en düşük seviyesinden toparlandı Şangay borsa endeksi% 20'nin üzerinde yükseldi ve resmi olarak teknik bir boğa piyasasına girdi.
6 Ocak'tan itibaren "Pazar Araştırma Raporu" toparlanmanın başladığına kesin olarak inanıyor, ancak büyük yükselişin ardından yaşanan çılgınlık karşısında, riskleri kontrol etmeye dikkat etmemiz ve kaldıraç eklemememiz gerektiğini defalarca hatırlattık. Ancak hızla yükseldikten sonra, yatırımcı duyarlılığı çılgınlıkla kaldı.
Bir ay önce, makro ekonomi ve borsaya kote şirketlerin performansı şu anda olduğundan pek farklı değildi, ancak yatırımcıların risk iştahı tamamen değişti. Yeni giriş fonları, Birleşik Devletler tarifeleri uygulama süresini erteledi, Cuma günü Politbüro'nun toplu çalışması ve konuşması ile birleştiğinde, piyasa sınırsız YY, China Securities Journal ön sayfa yorum yorumu: borsa, ülkenin temel rekabet gücünün önemli bir parçası olacak. Bunlar, 25'inde hızla yükselen pazarı destekleyen temel mantıklardır. Huawei'nin 5G katlanır cep telefonunun çeşitli faydaları ve bilim ve teknoloji inovasyon kurulu ile birleştiğinde, haftanın fikri gökyüzüne yükseldi.
Festivalin ardından, CITIC Securities cesurca bahar karmaşasının 3000 puan görebileceğini öne sürdü. Kim, Şangay borsa endeksinin 25'inde günde 150 puandan fazla artarak doğrudan 3000 puana yaklaştığını düşünebilirdi. Kalabalığın çılgınlığı altında borsa doğrudan herhangi bir düzeltme yaşamadı.
Elbette uzun vadede gerçekten boğalarda mı yoksa Mart ortasından sonuna kadar önemli pencere dönemini mi bekleyin. Ancak bugünkü bakış açısına göre, herkesin bir boğa piyasasına ihtiyacı olduğunda ve bir boğa piyasası çağrısında bulunduğunda, bir "boğa piyasası" ortaya çıktı. Rüzgar değil, bayrak değil, boğa piyasası kalp atışı.
25'inde iki piyasada sadece 13 hisse kapandı, temelde ellerinde oylar olduğu sürece paralarını gülümsemeyle sayıyorlar.Acılı olanlar kısa pozisyonlar ve hafif pozisyonlar. Aslında borsanın yükselişi ve düşüşü hiçbir zaman% 100 kesinleşmemişti.Haber, sermaye veya teknik olsun, mevcut piyasa uzun bir pozisyonda ... Kısa pozisyonları olan yatırımcılar dişlerini ısırıyor ve yeni pozisyonlar ekliyor. Burada amaç, iyi bir pozisyon kontrolü işi yapmak, piyasanın gerçekten düşmesi durumunda iyi bir stop loss noktası belirlemek, hataları zamanında düzeltmek ve piyasaya kızmamaktır.
Ancak, "Pazar Araştırma Raporu" kısa vadeli riskin büyük olmadığına inansa da, pazara girmek için kaldıraç oranını artırmak çok riskli. Sonuçta, deli bir ineğin özelliği güçlü ve kısa sürelidir. Shen Wan Hongyuan, pazarın güçlü bir şekilde yükselmesinden sonra, haftanın ikinci yarısının şok konsolidasyonu için esas olarak 3.000 puan civarında olabileceğine inanıyor. Diğer bir nokta da, daha önce borsayı anlamayan ve hiç hisse senedi alıp almayan, özellikle de kendi savurganlığını destekleyemeyenler, bu günlerde hesap açmak için acele etmemeli. 85'lerden sonra kesintiye uğramayın. Gerçekten Onlara "hayattaki ilk büyük şans" olun.
Yatırımcıların mevcut aday hedefleri için CICC, düşük değerleme ve mükemmel kaliteye sahip küçük ve orta ölçekli girişimci şirketler; Çin'in tüketim ve endüstriyel iyileşme doğrultusunda yüksek kaliteli mavi çipli hisse senetleri gibi piyasa trendini takip etmeyi; politika beklentilerinden yararlanmayı önermektedir. Aracı kurumlar, yeni altyapı vb. Desteklenen alanlar Bir pozisyon eklemeden önce, kendinize bu kategorilere girip girmediğini sormaya çalışın.
Sıcak sektör analizi
entegre devre:
150 milyarlık büyük fonun ikinci aşaması piyasaya girecek ve büyük talep boşluğu acilen yerli ürünlerin artmasını gerektiriyor
(CITIC Securities, Huatai Securities)
Yerli entegre devre endüstrisi bir bütün olarak Birincil Aşama , Pazar talebi ve Büyük ev ikame alanı Devlet, teknolojik yenilik girişimlerini teşvik eder ve destekler ve entegre devreler en önemli önceliktir. Son zamanlarda, ekran altı parmak izleri, tek çipli mikro bilgisayarlar ve diğer alt alanlar yoğun talep görüyor ve bu da ilgi odağı. 2018'de Çin'in IC kendi kendine yeterlilik oranı% 15.35 idi. Özerklik ve kontrol elde etmek için, on yılı aşkın uzun vadeli bir süreç. Özerklik ve kontrol, ulusal güvenlik gerekliliği ve büyümenin temel mantığıdır Entegre devre sektörünün aktif bir temeli vardır.
Entegre devreler, Çin'in en büyük ithalat kategorisidir. 2018'de ithalat hacmi 312,58 milyar ABD dolarına ulaşarak ilk kez 300 milyar ABD dolarını aşarak toplam ithalatın% 14,6'sını oluşturdu ve kendi kendine yeterlilik oranı sadece% 15,35 oldu. Yüksek ithalat bağımlılığı, yerli ikame için büyük bir alan olduğunu ve bağımsız ve kontrol edilebilir kalkınma isteği ve talebinin son derece acil olduğunu göstermektedir. Yerli entegre devre sektörünün büyümesi yüksek. 2018-2023 yıllarında sektör çıktı değerinin bileşik büyüme oranının% 15'e ulaşması bekleniyor ve sektörün nispeten aktif bir temeli var.
Büyük fonun ikinci aşamasının boyutu 150 milyarı aşabilir ve önde gelen şirketler yine de yararlanacaktır. Sanayi şirketlerinin performansı büyüme potansiyeline sahiptir ve sektör nispeten aktiftir. Yerli entegre devre endüstrisi uzun süre yüksek büyümeyi sürdürecek ve sektörün nispeten aktif bir temeli var.
İthalata büyük miktarda bağımlılık, Çin'in entegre devreler için büyük bir talep ve büyük bir yerli ikame alanı olduğunu gösteriyor. Öte yandan, entegre devre endüstrisi ekonomik ve sosyal kalkınma için öncü ve temel bir endüstri haline geldi.Çipler olmadan güvenlik olmayacak.Çin'in bağımsız ve kontrol edilebilir entegre devreler geliştirme isteği son derece acil.
Büyük fonun ikinci aşamasının boyutu 150 milyarı aşabilir ve önde gelen şirketler yine de yararlanacaktır. Ulusal Entegre Devre Sanayi Yatırım Fonu'nun (büyük fon) ilk aşaması 138,7 milyar yuan idi. Yatırım temelde 2018'de tamamlandı, 514,5 milyar yuan sosyal fondan yararlanıldı ve entegre devre endüstrisine toplam 650 milyar yuan yatırım yapıldı. Öncü rol açıktır.
Büyük Fon'un ikinci aşaması 2018'de onaylandı ve 150-200 milyar yuan toplamayı planlıyor. 1: 3.5'lik kaldıraç oranı 525-700 milyar yuan sosyal fonu sağlayabilirse, toplam 700-900 milyar yuan'dır ve ölçek bir aşamayı aşar. Önde gelen firmaların ikinci aşamada da kilit yatırım hedefleri olması bekleniyor.
İkinci aşama, tasarım endüstrisi yatırım oranını, birinci aşamanın% 20 oranından daha fazla artıracaktır. İkinci aşama ayrıca akıllı arabalar, akıllı şebekeler, yapay zeka, Nesnelerin İnterneti, 5G vb. Gibi gelişmekte olan sektörleri de içerecek. İkinci fazın 2019 yılında başlaması ve önemli bir katalizör olması bekleniyor.
Devlet, entegre devrelerin öncelikli olduğu teknolojik yenilik girişimlerini teşvik eder ve destekler. Son yıllar Entegre devrelerle ilgili politikalar sıklıkla ilan edilir ve entegre devreler birçok bilimsel ve teknolojik inovasyon programatik belgesinde ilk sırada yer alır. Politikanın büyük önem verdiği görülüyor. Vergilendirme, sübvansiyonlar, finansman vb., Pazar ortamını sürekli olarak optimize etmek ve tüm endüstriyel tasarım, üretim, paketleme ve test zincirine ve ekipman malzemelerine fayda sağlamak için ana politika tedbirleridir. Entegre devre sektörü, 2019'da yerel yönetim çalışma raporlarının odak noktası haline geldi ve kilit politika desteği alması bekleniyor. Kilit işletmelerin yetiştirilmesi ve temel teknoloji bağlantılarının kırılması hala temel görevlerdir Önde gelen işletmelerin, çığır açan bir gelişmeye ulaşmaya yardımcı olacak daha fazla destek ve tercihli muamele görmesi beklenmektedir.
Son zamanlarda, ekran altı parmak izleri, MCU ve diğer alt bölümler yoğun talep görüyor ve bu da ilgi odağı. IHS, 2019'da akıllı telefonlar için OLED'in penetrasyon oranının ilk kez LCD'yi% 50,7 geçeceğini ve 2025'te% 73'e çıkacağını tahmin ediyor. Ekran altı parmak izleri şu anda OLED ekranlara dayandığından, üreticiler ürün rekabet gücünü artırmak için ekran altı parmak izi yongaları taşımaya isteklidir.
CITIC analistleri 2019'da ekran altı parmak izi gönderilerinin tarafsız olarak yaklaşık 100 milyon birim olacağı ve iyimser bir şekilde yaklaşık% 6 ila% 10'luk bir penetrasyon oranıyla yaklaşık 150 milyon birim olacağı tahmininde bulunulacağını tahmin ediyor. Akıllı ev, Nesnelerin İnterneti, otomotiv elektroniği ve endüstriyel kontrol gibi gelişmekte olan uygulamaların büyümesiyle yönlendirilen MCU'lara ve diyotlara olan talep güçlüdür. MCU fiyatlarındaki düşüş arttı ve uygulama genişledi; 2017'de küresel MCU pazarı, 2018'de bir önceki yıla göre% 11 artışla 16,8 milyar ABD Doları oldu ve 2019'da% 9'luk bir büyüme oranını koruması bekleniyor. 2019'un ilk çeyreğinde diyotların fiyatı arttı ve teslim süresi yaklaşık 16 ila 40 haftaya uzatıldı.
Yatırım stratejisi: Yerli entegre devre endüstrisinin büyük bir pazar talebi ve yurt içinde üretilen ikame alanı vardır.On yıllık uzun vadeli gelişme boyutuyla bağımsız ve kontrol edilebilir bir gelişme elde etmek, endüstrinin temel mantığıdır. Sanayi şirketlerinin performansı büyüme potansiyeline sahiptir ve sektör nispeten aktiftir. İki ana yatırım hattını kapsamlı bir şekilde sıralayın: birincisi, hafif varlıklarla yüksek büyüme hedeflerine odaklanan "şehri çevreleyen kırsal alan", Zhaoyi Innovation, Goodix Technology, Wingtech ve Weir hisselerine odaklanılması önerilir; ikincisi, "yukarıdan aşağıya" Varlık ağırlıklı alanda önde gelen hedefler için, Kuzey Huachuang ve SMIC'e dikkat edilmesi önerilir.
Huatai Securities, Çin'in çip üretim endüstrisinin hala dünya standartlarından uzak olmasına rağmen, Çin'in devasa iç pazarı ve üretim kapasitesine yapılan yüksek yoğunluklu yatırımın, yerli şirketlere dünya standartlarında sıralamaya girme fırsatları sağlaması beklendiğine inanıyor. Bu nedenle, uzun vadede yerel üstün firmalar atılımlar yapsınlar, bir yandan patent darboğazını sürekli yüksek Ar-Ge yatırımıyla çözmeleri gerekirken, diğer yandan biriktirmek için dünyanın ilk kademe gofret üreticilerinin tedarik zincirine katılmak için sermaye veya satış araçlarını kullanmaları gerekir. Ve teknolojik seviyeyi geliştirin.
Litografi, aşındırma, biriktirme, test vb. Gibi temel süreçlerin analizinden, teknik güç açısından önde gelen yerli yarı iletken ekipman şirketleri şu şekildedir: 1) Yarı iletken ekipman "ulusal ekip" olan Kuzey Huachuang, litografi hariç işleri kapsamıştır. Her bağlantıda gofret üretimi için ön uç ekipman; 2) Shanghai Zhongwei Semiconductor Equipment Co., Ltd. (listelenmemiştir), dağlama ekipmanı alanında on yıldan fazla bir süredir çok çalışmaktadır ve dünya düzeyine en yakın yerli ekipman şirketlerinden biri olabilir; 3) Gofret üretimi ve paketlemesinin iki alanında ekipmanı test etmeye odaklanan lider bir kuruluş olan Changchuan Technology; 4) Jingsheng Electromechanical, yarı iletken seviyesinde silikon gofret büyütme, kesme, taşlama ve parlatma ekipmanlarına odaklanıyor ve 8 inçlik gofret üretim ekipmanı teknolojisi nispeten olgun. .
Altın stokları madenciliği
Zhaoyi İnovasyonu:
Önümüzdeki üç yıl içinde hızlı bir gelişme ile bellek yongaları için tam platformlu bir şirket olması bekleniyor. 100 milyar mavi okyanus DRAM'ı, Zhaoyi'nin keşfettiği yıldız denizi olacak.
(Southwest Securities, China International Finance Securities)
Önde gelen bir yerel flash bellek yongası tasarım şirketi olan Zhaoyi Innovations'ın ana ürünleri, flash bellek yongaları (çoğunlukla SPI NORFlash ve SLC NAND Flash) ve mikro denetleyicilerdir (MCU). Şimdi mobil DRAM yoluna girmiştir ve bir yerel Tek depolama çipi tam platform şirketi. Bunlar arasında, bellek yongası satışları 2017'de gelirin yaklaşık% 85'ini oluşturdu ve mikrodenetleyiciler gelirin yaklaşık% 15'ini oluşturdu. 2017, depolama için en yoğun sezon olmasına rağmen, MCU brüt kar marjı açısından% 48'e karşı% 38 ile hala daha iyi performans gösteriyor. Şirket, DRAM yolunu niş depolamadan kesti ve 32-bit MCU'lara girmeye devam etti Önümüzdeki üç yıl içinde gelir artış oranının% 25,% 28 ve% 40 olacağı tahmin ediliyor.
Akıllı endüstriyel üretim (Endüstri 4.0), yapay zeka (AI) ve Nesnelerin İnterneti (IoT) gelecekteki pazar büyümesine liderlik etmeye devam ederken, şirketin ürünleri el tipi mobil terminallerde, tüketici elektroniğinde, kişisel bilgisayarlarda ve çevre birimlerinde, ağlarda ve telekomünikasyon ekipmanlarında yaygın olarak kullanılmaktadır. , Tıbbi ekipman, ofis ekipmanları, otomotiv elektroniği ve endüstriyel kontrol ekipmanları.
Zhaoyi Innovation, hafif bir varlık tasarım şirketidir ve iş modeli Fabless modelini benimser. Fabless modu, waferless üretim hattının entegre devre tasarım modunu ifade eder, yani şirket yalnızca entegre devreleri tasarlar ve satar ve wafer üretimi, yonga paketleme ve test gibi üretim bağlantılarının tümü profesyonel gofret üretim şirketleri, paketleme ve test şirketleri tarafından gerçekleştirilir. Tamamlamak için şirket, şirketin tasarım planı ile basılmış bitmiş gofretleri doğrudan satın alıyor.
Şu anda şirketin ürünü NORFlash yeniden parlıyor ve gelecekte SLCNAND beklenebilir. NORFlash'a olan talep önümüzdeki üç yıl içinde% 30 artacak Şirketin düşük kapasiteli NORFlash işi şu anda dünyada üçüncü sırada yer alıyor ve orta-üst düzey bir NOR atılımı geliyor. SLCNAND: Arz daralması altında katı taleple karşı karşıya kalan şirketin 24nm verim oranı ilerlemeye devam ediyor ve üretim kapasitesinin 2019'da ikiye katlanması (5.000 parçaya çıkması bekleniyor), bunun yeni bir endüstri büyüme noktası olması bekleniyor.
MCU, aşağı yönlü talepten yararlandı ve insan-bilgisayar etkileşimini dağıtmak için Silic Micro'yu satın aldı. Yaygın olarak "mikro denetleyici" olarak bilinen MCU, merkezi işlem birimi CPU'su (artık genellikle ARM şirketinin çekirdeğini kullanır) ve ayrıca genel amaçlı denetleyiciler olan bellek, çevresel arabirimler vb. Dahil olmak üzere basit bir yonga olarak anlaşılabilir. Ana uygulama, gömülü otomatik kontrol alanındadır.Ana akım uygulamaları, akıllı sayaçlar, paylaşılan bisikletler, akıllı ev aletleri, vb. Gibi ağ iletişimleri, bilgisayarlar, otomotiv elektroniği, endüstriyel kontrol vb. İçerir. Nesnelerin İnterneti tarafından temsil edilen yeni nesil uygulamalar yavaş yavaş ortaya çıkmaktadır.
Nesnelerin İnternetinin temel bileşeni olarak MCU, Nesnelerin İnterneti dalgasından yararlandı ve Çin pazarının önümüzdeki beş yıl içinde yıllık bileşik büyüme oranı% 12 olacak. Nesnelerin İnterneti, Her Şeyin İnterneti ve Büyük Veri Yapay Zekasının ikili kavramlarını kapsar.Bağlantı için küçük bir düğüm veya veri toplamak ve kaydetmek için bir sensör merkezi olsun, esas olarak MCU temelinde oluşturulmuştur. Endüstriyel alan, toplam gelirin yaklaşık% 25'ini oluşturan MCU'ların ikinci en büyük uygulama alanıdır.Sanayi alanındaki MCU'ların gelecekteki uygulamaları esas olarak endüstriyel otomasyon + ağ iletişiminden yararlanacaktır. Aşağı akış IoT'nin pazar ölçeğindeki sürekli artıştan yararlanan MCU sevkiyatları büyümeye devam edecek. 2030 yılına kadar, küresel IoT cihaz tabanının, 2015'teki 15,41 milyar birime kıyasla% 13,28 bileşik büyüme oranıyla 100 milyar birime ulaşacağı tahmin ediliyor.
Nesnelerin İnterneti ve otomotiv sensörlerinin temel bileşenleri olarak, MCU'lara olan talep yeni bir patlamayı başlattı ve pazar ölçeği hızla büyüyor. Çin'de 32 bitlik MCU'ların lider üreticisi olarak şirket, oluşturmak için Silimicro'nun insan-bilgisayar etkileşimini 1,7 milyar fiyatla satın aldı. "MCU-Depolama Algılama Etkileşimi" entegre çözümü. Şirketin MCU'ların küresel pazar payı% 1'den az olmasına rağmen, çekirdek olarak MCU ile depolama, iletim ve algılamadaki avantajlarla birlikte, MCU işletme gelirinin ortalama büyüme oranının önümüzdeki üç yıl içinde% 40'a ulaşması bekleniyor.
DRAM parkuruna ağır bir ağırlıkla giren depolama platformunun prototipi çoktan ortaya çıktı. Büyük veri çağında, DRAM için aşağı yönlü talep güçlüdür ve 2017'de pazar büyüklüğü 72 milyar ABD dolarına ulaşmıştır. DRAMbit talebi de önümüzdeki dört yıl içinde% 20 bileşik büyüme oranını koruyacak. Şirket, DRAM'ı dağıtmak için Hefei üretimi ve yatırımı ile el ele verdi. 2018'in sonunda, seri üretim programın ilerisindeydi.% 10 verim olumlu ve iyimser. Üretimden sonra, en büyük üretim kapasitesi pazar payının yaklaşık% 8'ini oluşturacak.
Kar tahmini ve derecelendirme. Satın alma dikkate alınmadan, şirketin 2018-2020 EPS'sinin mevcut hisse fiyatının 50, 39 ve 28 katı PE'ye karşılık gelen 1,62, 2,06 ve 2,89 yuan olması bekleniyor. Ortalama sektör değerlemesine atıfta bulunarak ve şirketin kıtlığı ve sektördeki lider konumunu göz önünde bulundurarak, şirkete 2019 yılında 98,9 yuan hisse senedi fiyatına karşılık gelen, ilk kez kapsayan ve ona bir "satın alma" derecesi veren 48 kat değerleme verildi.
Daha eğlenceli sermaye hikayeleri keşfetmek istiyorsanız, halka açık hesap piyasasına da dikkat edebilirsiniz (ID: ishijie2018)
