SaaS girişimleri ne zaman halka arz alabilir? Bilmek istediğiniz ilk satır analizi burada
Lieyun.com (WeChat Kimliği: ilieyun ) 5 1. ay Günlük rapor (Derleme: Ye Zhansheng)
Editörün notu: Bowery Capital'in asistanı Loren Vittetoe ve Jefferies'in yatırım bankacılığı ortağı James Shalhoub, SaaS'de listelenen şirketlerin temel göstergelerini anlamak için, listelenen SaaS şirketlerinin prospektüsünü ve listeleme durumlarını tek tek inceledi.
Geliştirme aşamasında bir SaaS başlangıcının kurucusu, erken çalışanı veya yatırımcısı iseniz, "piyasadan çıkış" terimi kesinlikle size tanıdık gelir. Genel olarak, piyasadan çıkış iki yoldan başka bir şey değildir: satın alma veya halka açma. İlki uygulanabilir bir seçenektir ve SaaS borsası nispeten olgunlaşmamış. Salesforce.com halka açılan ilk şirket oldu (2004) Halka açıldığında hisse senedi fiyatı beklenenden% 30 daha yüksek, hisse senedi fiyatı ilk gün sonunda% 56 arttı. Bu şirketin başarısı, pazarın SaaS şirketlerini tam olarak kabul ettiği anlamına gelir. Sonraki aylarda Blackbaud ve RightNow birbiri ardına halka açıldı. Şu anda listelenen 75'ten fazla SaaS şirketi var.
Genel Bakış
Tarihsel verilere göre, medyan bir bakış açısına göre, bu SaaS şirketleri 10 yıldır kurulmuş, yaklaşık 530 çalışanı var, yıllık 100 milyon ABD doları ciroya,% 48 büyüme oranına sahip ve hala zararla faaliyet gösteriyor. Tabii ki 600 milyon doları aşan piyasa değeri ve ilk günün kapanışında hisse senedi fiyatı% 32 yükselen bu veriler kurucuları, erken çalışanları ve yatırımcıları heyecanlandıracak. Aşağıdaki tablo bu şirketlerin bazı verilerini göstermektedir.
Beklenen yüksek büyüme oranı
Diğer alanlarla karşılaştırıldığında, teknoloji alanındaki hisse senedi piyasası yatırımcılarının gelir artışı için daha yüksek gereksinimleri varken, SaaS alanının daha yüksek gereksinimleri vardır. Sonuçta bu firmaların en büyük avantajlarından biri ürünlerini daha özgürce değiştirebilmeleri. Bunun aksine, yönetim yeni kullanıcılar edinmeye ve satışları genişletmeye daha fazla kaynak ayırabilir. Aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi, SaaS şirketi ne kadar büyükse, büyüme oranı o kadar yüksek olur.
Halka arzlarda 1 milyar dolardan fazla piyasa değerine sahip olan SaaS şirketleri, son 12 ayda% 85'lik bir medyan gelir büyüme oranına sahip oldu ve bu da onlara daha da fazla değer biçecek. Bu şirketlerin piyasa değeri genellikle halka arz belgelerindeki rekoru aşıyor ve hisse senedi fiyatı ilk günün kapanışında yaklaşık% 64 artacak. Ölçekleri büyük olsalar bile, bu şirketler yüksek bir büyüme oranını koruyabilir ve yeni bir pazar yaratabilir veya mevcut bir pazarın daha fazlasını işgal edebilir.
Listelenen bu SaaS şirketlerinin kullanıcı sayısı çok hızlı artmasına rağmen, çoğu kârlılık elde edememiştir.Listeden önce şirketlerin sadece% 29'u karlılık elde etmiştir. Yatırımcılar, erken dönemdeki ivmesine daha fazla dikkat etme eğilimindedir ve bu ivmenin şirketi nihayetinde karlı hale getireceğine inanırlar. Pek çok şirket "adım adım" bir strateji benimsiyor ve mevcut müşteriler için mevcut ürünler temelinde ve daha düşük fiyatlarla daha fazla işlev ve hizmet sunacaklar. Bu, şirkete sürekli kar getirebilecek bir yukarı satış modelidir. Aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi, şirketin göreli brüt kar marjı yüksek olmasına rağmen, her tür SaaS şirketi para kaybediyor. Halka açıldıktan iki yıl sonra, bu şirketler başa baş noktaya ulaşmaya gerçekten bir adım daha yaklaştı.
Sermaye artırımı
Ancak SaaS şirketlerinin harcama durumunu analiz ettiğimizde, aşağıdaki şekil ana fonların nereye aktığını açıkça göstermektedir.
Nispeten yüksek bir büyüme oranını korumak için şirket, kaynaklarının çoğunu ürün geliştirme ve satışa yatıracak. İlki, mevcut müşterilerinize daha fazla ürün satmak, daha fazla seçenek sunmak ve ek pazarları işgal etmektir. İkincisi, şirketin bu finansman yoluyla daha fazla büyüme elde etmesini sağlamaktır.
Listelemeden sonraki üç mali yılda (listeleme yılı dahil), SaaS şirketleri daha büyük büyüme elde etmek için listeleme fonlarını yatırım yapmak için kullanmaya devam edecek. Orta ölçekli şirketler araştırma ve geliştirmeye yatırım yapacaklar ve piyasa değeri 1 milyar dolardan fazla olan büyük oyuncular pazarlama ve satıştan ziyade araştırma ve geliştirmeye yatırım yapmaya daha istekliler.
Talepteki değişiklikler
Zamanla yatırımcıların kamu ve özel piyasalardaki teknoloji şirketlerine ihtiyaçları da değişecektir. SaaS'ın duygusu, patlamaya devam edebileceği ve sonunda çok yüksek karlar getirebileceği yönündedir. Bu nedenle, yatırımcıların halka açıldığında SaaS şirketlerinin karlılık gereksinimleri azalmaktadır Brüt kar marjları% 65 ila% 70 civarında iken, faiz öncesi ve vergi oranları negatife yakındır.
Ancak gelir artışı açısından, ne tür SaaS girişimleri olursa olsun, yatırımcıların hala çok yüksek beklentileri var. Son on yılda, risk sermayesi SaaS alanına giderek daha fazla yatırım yaptı ve yönetim, maliyet oranlarına daha az dikkat etmek yerine gelir artışına daha fazla zaman ayırabilir.
Finansal durum
Yukarıdaki verilerden, en büyük SaaS şirketlerinin gelir artışına ve ürün geliştirme ve satışlara öncelik verdiğini görebiliriz. Sonuçta, şirket her satıştan sürekli kar elde edebilirse, yatırımcıların bunun için daha yüksek gereksinimleri olacaktır. Küçük SaaS şirketleri halka açılabilirken, operasyonel verimlilik üzerinde odaklanmaları gerekir, ancak çok yüksek değerlemeler elde etmek daha zordur.
Şirketin büyüklüğüne ek olarak, bir SaaS şirketinin listelenip listelenmemesi için aşağıdaki noktalar da referans olarak kullanılabilir:
1. Gelir artışı en önemli önceliktir ve minimum gereksinim% 30'dur.
2. Halka arzdan toplanan fonlar, sürdürülebilir kalkınma yerine şirketin daha fazla geliştirilmesi için kullanılabilir.
3. Bir şirket daha yüksek bir değere, patlayıcı bir büyümeye ve devasa bir ölçeğe sahip olmak ister ve bu iki koşuldan en az biri karşılanır.
Bu makale Lieyun.com'dandır, yeniden basılmışsa lütfen kaynağı belirtin:
