Hisselerin% 70'ine kadar veya "yasağı kaldırın"! ZhongAn'ın H-hisse "tam dolaşım" için çevrimiçi başvurusu, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından kısa süre önce kabul edildi. Hisse sene
13 Nisan'da, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, ZhongAn Online H-hisse şirketinin yerli halka açık olmayan hisselerinin "tam tirajı" için başvuru materyalleri aldığını açıkladı.
Wind'e göre ZhongAn Online'ın toplam sermaye sermayesi 1.470 milyar hisse, 470 milyon hissesi Hong Kong'da tedavülde bulunuyor Şirketin son toplam piyasa değeri 39.1 milyar Hong Kong doları ve dolaşımdaki piyasa değeri 12.5 milyar Hong Kong doları.
Bu, ZhongAn Online'ın borsaya kayıtlı olmayan yerli hisselerinin "tam tirajı" onaylandığında, maksimum 1 milyar yeni hissenin listeleneceği ve ilgili hisselerin piyasa değerinin 26.6 milyar Hong Kong dolarına ulaşacağı anlamına gelir. Bu aynı zamanda ZhongAn Online'ın hisselerinin en yüksek% 70'inin "kaldırılacağı" anlamına gelir. Elbette, Zhong'an'ın bazı yurt içi borsaya kayıtlı olmayan hisselerin aşamalı olarak tam dolaşımını uygulayacağı da göz ardı edilemez.
"Tam tedavül" kuralına göre, borsaya kote olmayan hisse senetlerinin yerli hissedarları, ilgili kanun, yönetmelik ve politikaların gerekliliklerini yerine getirmeleri şartıyla, bağımsız olarak müzakere edebilir ve dolaşımda olacak hisse sayısını ve oranını belirleyebilir ve H hisseli şirketlere "tam tedavül" için başvuruda bulunabilir.
13 Nisan kapanışı itibariyle ZhongAn Online, hisse başına% 0.19 artışla 26.6 Hong Kong doları bildirdi.
ZhongAn neden H hisselerinin "tam dolaşımını" teşvik ediyor?
"Sanma" tarafından kurulan ZhongAn Online, Çin'in ilk İnternet sigorta şirketidir ve 6 Kasım 2013'te açılmıştır. Merkezi Şangay'dadır. ZhongAn'ın herhangi bir şubesi yoktur ve tamamen İnternet üzerinden iş yapmaktadır. 28 Eylül 2017'de ZhongAn Online, 470 milyon tedavüldeki hisse senedi ve 1 milyar yerli halka açık olmayan hisse ihraç ederek Hong Kong Borsası'nın ana kurulunda listelendi.
Önceki düzenlemelere göre, H hissesi şirketlerinin yabancı hisseleri Hong Kong Borsası'nda dolaşımda iken, yerli hisseler (tüzel kişi hisseleri ve anakara şirketler tarafından sahip olunan devlete ait hisseler) Hong Kong Borsası'nda dolaştırılamaz.Sadece Çinli tüzel kişilerde veya gerçek kişilerde ve nitelikli yabancı kuruluşlarda işlem görebilir. Yatırımcılar veya stratejik yatırımcılar arasında transfer.
H hisselerinin "tam sirkülasyonu", Hong Kong'da listelenen anakara şirketlerinin hissedarları tarafından tutulan yerel borsa dışı hisselerin Hong Kong Borsasında listelenebileceği anlamına gelir.
H hisselerinin tam dolaşımının başlatılması, sermaye piyasasının üst düzeyde açılmasını teşvik etmek ve H hisseli şirketlerin sağlıklı gelişimini teşvik etmektir. 29 Aralık 2017'de Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, H hissesine kayıtlı şirketler için tam dolaşım pilotunun başlatıldığını duyurdu. 2018 yılında 3 H hisseli şirket için "tam sirkülasyon" pilot projesi başarıyla tamamlandı. 15 Kasım 2019'da, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, H hisselerinin "tam dolaşım" reformunun kapsamlı bir şekilde tanıtıldığını duyurdu. Uygun H hissesi şirketleri ve H hisselerinin ilk kotasyonu için başvurmayı düşünen şirketler, yasa ve yönetmeliklere uygun olarak "tam dolaşım" için başvurabilir.
Sektördeki uzmanlar, H hisselerinin "tam dolaşımını" teşvik etme uygulamasının ZhongAn Online için birçok sonucu olduğuna inanıyor:
Bunlardan biri, kurumsal yönetişimin daha da iyileştirilmesine yardımcı olur. Tam dolaşım, kurumsal yönetim yapısını sürekli iyileştirmek için büyük hissedarların "tam dolaşım" altındaki borsada işlem gören şirketlerin karlarını iyileştirme motivasyonlarını artıracak, daha önce alınıp satılmayan yurt içi hisse senetleri için piyasa bazlı bir fiyatlandırma mekanizması sağlayacak ve çalışan teşviklerini daha iyi uygulayacaktır. Kurumsal yönetim düzeyini iyileştirin.
İkincisi, uzun vadeli bir sermaye yenileme mekanizmasının kurulmasına yardımcı olur. Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu'nun "Tazminat İkinci Nesil" risk denetimi standardının tam olarak uygulanmasıyla ZhongAn Online, sermaye piyasası aracılığıyla sermayeyi daha da desteklemek ve şirketin sermaye yapısını optimize etmeye yardımcı olan uzun vadeli bir sermaye yenileme mekanizması kurmak için "tam dolaşım" formunu kullanabilir.
Üçüncüsü, şirketin marka etkisini ve katma değerini daha da artırmaktır. "Tam sirkülasyona" ulaştıktan sonra, şirket marka etkisini ve katma değerini daha etkili bir şekilde genişletebilir ve bunu daha fazla uluslararası iş ortağını aktif olarak genişletmek, daha fazla yetenekli kişiyi çekmek ve şirketin bilgi şeffaflığını sürekli olarak geliştirmek için bir fırsat olarak kullanabilir.
Buna ek olarak, H-hisse yapısı altındaki yerli hisse senetlerinin ikincil piyasa yoluyla değer olarak nakde çevrilmesi zordur, finansman için ipotek edilemezler.H-hisselerinin tam olarak dolaştırılmasının ardından, Hong Kong'da işlem gören anakara şirketlerinin hissedarları yerli hisse senetlerini nakit olarak satabilir ve gidecekleri daha fazla teşviki olacaktır. Şirketin çalışma koşullarını iyileştirin ve karlılığı artırın.
Yönetmeliklere göre, H hissesi şirketlerinin yerel borsada olmayan hisseleri Hong Kong Borsasında işlem yapmak için başvurabilir. Alım satım yapılabilecek hisselerin sayısı ve oranı, yerli halka açık olmayan hissedarlar tarafından bağımsız müzakere yoluyla belirlenebilir ve H hisseli şirketler, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na bir "tam dolaşım" teklifi sunma yetkisine sahiptir. "Uygulama.
Aşağıdaki hisse türleri, H hisselerinin "tam tirajı" için geçerli olabilir: birincisi, yurtdışı kotasyondan önce yerli hissedarlar tarafından tutulan yerli hisseler, ikincisi, denizaşırı kotasyondan sonra Çin'de ihraç edilen yerli hisseler ve yabancı hissedarlar tarafından elde tutulan üçüncü, borsaya girmeyen hisse senetleri. Bu yerli halka arz edilmeyen hisseler, yurtdışında kote edilmeden önce yerli hissedarlar tarafından tutulan borsa dışı yerli hisse senetleri, denizaşırı kotasyondan sonra Çin'de ihraç edilen borsa dışı yerli hisse senetleri ve yabancı hissedarlar tarafından sahip olunan borsa dışı hisselerdir.
Çin komisyonculuğu muhabiri, ZhongAn Online'ın toplam özsermayesinin 1,470 milyar hisse olduğunu ve bunun 470 milyon hissesinin Hong Kong'da tedavülde olduğunu öğrendi. Bu, ZhongAn Online'ın H hisseli şirketinin yerli halka açık olmayan hisselerinin "tam tirajı" onaylandığında, dolaşım için 1 milyara kadar hissenin listelenebileceği anlamına gelir.
"Tam dolaşım" sonrasında hisse senedi fiyat baskısı nedir?
H hissesi "tam dolaşım" reformu, H hisseli şirketlerin çeşitli hissedarlarının çıkarlarının tutarlılığını teşvik etmeye ve kurumsal yönetişimi geliştirmeye, yerli işletmelerin iki piyasayı ve kaynakları geliştirme için yurtiçi ve yurtdışında daha iyi kullanmalarına yardımcı olmaya ve ayrıca Hong Kong sermaye piyasasının gelişmesine yardımcı olmaya yardımcı olur.
Tabii ki, H hisselerinin "tam tirajının" promosyonu da bazı piyasa endişelerine neden olabilir:
Birincisi, H hisselerinin tam dolaşımının gelmesi hisse senedi fiyatı üzerinde bir etkiye sahip olacak mı? ZhongAn Online'ın alınıp satılamayan hisseleri 1 milyar hisseye ulaştı, bu da ticarete konu olan hisselerin oranının iki katından fazlasına tekabül ediyor. "Tam dolaşımdan" sonra, büyük satış baskısı anlamına geliyor.
İkincisi, şirketin kontrol haklarının gelecekte değişip değişmeyeceği, bu şirketin iş yönünü ve stratejisini değiştirecek ve nihayetinde şirketin performansını etkileyecek mi?
CICC tarafından geçen yılın sonunda yayınlanan raporun analizine göre, H hisselerinin tam tirajının ardından, hisselerin azaltılması yönünde bir miktar baskı söz konusu olabilir, ancak tam tirajın artması ve hissedarların varlıklarının fiilen azalması göz önüne alındığında kademeli ve yavaş olabilir. Hisse senedi fiyatları üzerindeki orta ve uzun vadeli etki nispeten küçüktür.
Raporda ayrıca, H hisselerinin mevcut birkaç tam dolaşım vakasını inceledikten sonra, tam dolaşım duyuru gününe yakın kısa vadeli hisse senedi fiyatı dalgalanmaları olasılığı dışında, tam dolaşımın tek faktörünün hisse senedi fiyatı üzerinde kalıcı bir etkisinin olmadığı belirtildi. Orta ve uzun vadeli eğilim, şirketin temelleri ve diğer faktörlerle daha çok ilişkili olabilir.
Legend Holdings, AVIC ve Weigao dahil olmak üzere üç "tam tirajlı" pilot şirketin performansına bakıldığında, hisse senedi fiyatları yükseldi ve düştü. Örneğin, Weigao'nun H hisselerinin "tam tirajı" 7 Ağustos 2018'de tamamlandı. Şimdiye kadar, hisse fiyatı 6 Hong Kong dolarından 10 Hong Kong dolarına yükseldi. Weigao'nun hisse fiyatının iyi yükseliş trendi ile karşılaştırıldığında, AVIC ve Legend Holdings'in hisse senedi fiyatları temelde 2018'den beri düştü ve şu anda nispeten düşük seviyelere yakın.
Genel olarak, tam tirajın devreye girmesinden sonra şirketin alınıp satılabilen H hisselerinin sayısı artmış ve holdingleri azaltma baskısı vardır, ancak aynı zamanda büyük hissedarları kısa vadeli fiyat dalgalanmaları açısından avantajları ve dezavantajları olan operasyon ve piyasa değeri yönetiminde iyi bir iş çıkarmaya teşvik edecektir.
ZhongAn Online'ın hisse fiyatı sürekli bir düşüş döneminden ve ardından yavaş bir artıştan geçti. ZhongAn Online, 2017 sonunda halka açıldıktan sonra, hisse senedi fiyatı kısa bir süre için yükseldi. Bir zamanlar hisse başına 97,8 Hong Kong dolarına kadar yükseldi. Ancak, Aralık 2017'den bu yana hisse senedi fiyatı, hisse başına minimum 16,56 Hong Kong dolarına ulaşarak tüm yöne düşüyor. 2019'un dördüncü çeyreğinden bu yana, ZhongAn Online'ın hisse senedi fiyatı yeniden yükselen bir kanala girdi ve 13 Nisan itibarıyla hisse başına kapanış fiyatı 26.6 Hong Kong doları oldu.
Performans açısından, bu yıl çevrimiçi ticaretin patlak vermesiyle birlikte, çevrimiçi operasyonlara odaklanan ZhongAn Online'ın performansının hisse senedi fiyatına bir miktar destek sağlaması bekleniyor. Salgından etkilenen bu yılın ilk iki ayında, sigorta endüstrisinin çevrimdışı satışları ve acentelerinin çevrimdışı sergileri büyük ölçüde etkilendi. Ancak, çevrimiçi işinin temelini oluşturan ZhongAn Online, ilk iki ayda prim gelirinde yıllık 2,565 milyar yuan büyüme elde etti. % 55 aykırı yüksek büyüme.
Kârlılık açısından ZhongAn, 2019'da yıllık% 30 artışla 14.629.6 milyar RMB toplam prim geliri elde etti ve sigorta işi ilk kez 7.6 milyon RMB kar elde etti. Underwriting kayıp durumu düzeldi Underwriting kaybı% 7,4 daraldı, ancak genel maliyet oranı hala% 113,3'e ulaştı.
ZhongAn Online'ın yönetimi Mart ayında muhabirlerle yaptığı bir röportajda, şirketin kapsamlı maliyet oranının 2017'de% 133 olduğunu, 2018'de% 121'e düştüğünü ve 2019'da% 113'e düştüğünü söyledi. Düşüş yolu çok açık. "Kontrolü bulduk. Kapsamlı maliyet oranı yaklaşımı. Yönetim bu konuda net bir plana sahipken, 2020'de belirlenen geliştirme hedeflerine ulaşırken aynı zamanda sigortalama sabit. "
Bir günde% 24 düştü, bu fona ne oldu? Borç tabanı birdenbire toplu olarak temettü ödedi. Yıl içinde toplam 30 milyar para düştü, temerrüt riski artıyor mu?
Hisse senedi hesabı çalındı! Flush olayı bir düzineden fazla komisyoncuyu etkiledi. Hesabınız güvende mi? Komisyoncular derhal risk oluşturur ve üçüncü taraf yazılımı "Bayan Bull" olur mu?
Yüzyılın anlaşmasına varıldı! Tarihteki en büyük üretim kesintisi olan ham petrol "Three Kingdoms" el sıkışıyor mu? Trump, Putin ve Suudi veliaht yine konuştu, petrol fiyatları istikrar mı kazandı?
Beklentilerin ötesinde! Mart ayında, sosyal finansman 5 trilyon yuan'dan fazla arttı ve M2'nin büyüme oranı% 10,1'e yükseldi! Merkez bankası ağır bir ses çıkardı, likidite birikimi yok ve iletim etkinliği Federal Rezerv'ten daha yüksek
Ham petrol sıcak aramaya "düşüyor"! Bankanın ham petrol işi o kadar sıcak ki ICBC ürünleri de tükendi! Reklam yerleşim alanına girdi, gerçekten pazarlık için bir fırsat mı?
Banka yine maaşları artırdı! Ping An geçen yıl kişi başına 480.000 maaşla şampiyonluğu kazandı ve China Merchants Bank ikinci oldu Everbright çalışanları Ping An'dan 200.000 daha az kazanıyor! 19 banka ayrıca 4.000 çalışanı azalttı
