Bazı şirketler performanslarını 30 kat artırmak için "hisse senetlerine" güveniyorlar Yeni muhasebe standartlarının etkisi ne kadar büyük?
İlk çeyrekte borsada işlem gören birçok şirketin performans tahminlerini açıklamak için bir cümle kullanırsanız, "Yatmak ve para kazanmak" daha uygundur.
Şimdiye kadar, ilk çeyrek performans tahminlerini açıklayan borsaya kayıtlı 760 şirket arasında, performanslarının birkaç kez hatta düzinelerce yükseldiğini gören çok az kişi yok. Bunlar arasında, borsaya kayıtlı birçok şirket, yeni muhasebe standartlarının uygulanmasına teşekkür etmek ister - başlangıçta "satılmaya hazır finansal varlıklar" olarak sınıflandırılan ve karları ayarlamak için kullanılabilen öz sermaye yatırımlarının çoğu, yeni standartlar altında "gerçeğe uygun değerle ölçülen" olarak sınıflandırılır. Ve finansal varlıkların cari kar ve zararına dahil edilen değişiklikler "," stoklamaya "meraklı borsaya kayıtlı birçok şirket" kar etmek "olarak tanımlanabilir. Bununla birlikte, bu yıl 1 Ocak'ta uygulanan yeni muhasebe standartlarının A-hisseli şirketler üzerindeki etkisi sadece karları artırmak değil, ikincil piyasa keskin bir şekilde düştüğünde, gerçeğe uygun değerdeki değişikliklerin de performans üzerinde büyük bir etkisi olacaktır. Özellikle daha önce büyük miktarda "satılmaya hazır finansal varlığa" sahip olan sigorta şirketleri için, yeni finansal araç muhasebe standartlarının etkisiyle nasıl başa çıkılacağı yeni bir konu haline geldi.
"Yalan Kazanç" Üç Aylık Raporunu Artırıyor
Birçok yatırımcının beklemeyeceği şey ise, Mart ayı ortasında söylentilere göre hala "likidite krizi" yaşayan Huaxi Group'un, borsada işlem gören Huaxi hisselerinin, yarım ayda "parlak" bir ilk çeyrek performansı sergilediğidir. Tahmin: Şirket, ilk çeyrekte borsaya kote şirketlerin hissedarlarına atfedilebilen net kârın 340 milyon ila 400 milyon yuan olmasını bekliyor, bu da yıllık% 2568,59 -% 3039,52 artış.
Performanstaki artışın ana nedeni şudur: Şirketin Jiangsu Bank, Huatai Securities, Ningde Times ve gerçeğe uygun değer değişim gelirinin yarattığı diğer hisse senedi finansal varlıklarının varlığı, şirketin ilk çeyrekte 310 milyon yuan "yatış" olmasını sağladı!
Ayrıca 2018 yıllık raporu, Huaxi'nin Dreamland, AVIC Optoelectronics, Kaili Medical, Yuyue Medical gibi çok sayıda yerli ve yabancı hisse senedine sahip olduğunu ve birden çok fona yatırım yaptığını gösteriyor. Geçen yıl kasvetli piyasada, Huaxi hisseleri tarafından tutulan yukarıda belirtilen hisse senetleri ve fonlar hala 9.5457 milyon yuan kayıp yaşadı. Ancak, bu yılın ilk çeyreğinde pazardaki keskin toparlanma Huaxi hisselerini A hisselerinin yeni "hisse senedi tanrısı" na yükseltti.
Yıllık net kar artışı Huaxi'ninki kadar yüksek olmasa da, aynı zamanda finansal varlıkların elde edilmesinden kaynaklanan gerçeğe uygun değer kazançlarındaki önemli artıştan kaynaklanıyordu.Bu yılın ilk çeyreğinde, Hang Seng Electronics de 355 milyon yuan'dan 375 milyon yuan'a "kazandı" ve ilk çeyrekte kazanılması bekleniyor. Borsaya kayıtlı şirketlerin hissedarlarının net karı, yıllık% 579.98 artışla% 622.70'e artışla yaklaşık 390 milyon yuan-415 milyon yuan oldu.
Huaxi ile karşılaştırıldığında, Hang Seng Electronics daha zengin bir menkul kıymet yatırım portföyüne sahiptir. Yıllık rapor, Zhendong Pharmaceutical, Huarui Wind Power ve Gold Securities gibi birden fazla hisse senedine sahip olmanın yanı sıra, Hang Seng Electronics'in birden fazla fonun yanı sıra güven ürünleri, varlık yönetimi planları, hazine bonoları ve varlık yönetimi planlarına sahip olduğunu gösteriyor. Menkul kıymet yatırımlarının "yardımı" için olmasaydı, Hang Seng Electronics, ilk çeyrekte kesinti sonrası net karın yaklaşık 35 milyon yuan-39.5 milyon yuan olacağını tahmin ediyordu, bu da yıllık sadece yaklaşık% 1.48-% 14.52'lik bir artıştı. Bu yılın ilk çeyreğindeki A hissesi toparlanmasının gücü, Huaxi ve Hang Seng Electronics gibi zengin bir yatırım portföyü olmasa bile, borsada işlem gören şirketlerin sadece bir hisse senedi ile "devredebileceği" gerçeğine de yansıyor.
Örneğin, Axis Research, ilk çeyrekte borsada işlem gören şirketlerin hissedarlarına atfedilebilecek net kârın 22 milyon yuan ila 25.5 milyon yuan olacağını tahmin ediyor, yıllık% 198.7 artışla% 246.22'ye yükseldi. Bunun nedeni, şirketin yüzde yüz iştiraki olan SINOMACH Seiko tarafından tutulan SUMEC'in 15.083 milyon hissesinin, ilk çeyrekteki gerçeğe uygun değerdeki değişiklikler nedeniyle Axion Technology'ye yaklaşık 23.42 milyon yuan gelir katkısı sağlamasıdır. İlk çeyrekte Sumida% 43.36 arttı. Ve gelirin bu kısmı olmadan, Axion Technology ilk çeyrekte para bile kaybedebilir.
"Yeni Muhasebe Standartları" nın uygulanması, "Kazanç Yalan Söylemenin ana nedeni haline gelmiştir.
Bu yılki eşi benzeri görülmemiş A-hisse pazarı, çok sayıda borsada işlem gören şirketin "kar edeceğini" gördü. İlk çeyrekte A hisselerinin keskin toparlanmasına ek olarak, "Yeni Finansal Araçlar Muhasebe Standartları" nın uygulanması için de önemli bir neden var.
Huaxi'nin 1 Nisan'daki performans tahmininde, ilk çeyrekteki keskin performans artışının nedeni olarak, basitçe "şirketin finansal varlıklarının ürettiği gerçeğe uygun değer değişim gelirinin önemli ölçüde arttığını" belirttiğini belirtmekte fayda var. 2 Nisan'da Huaxi, ilk çeyrekte performanstaki keskin artışın nedenlerini açıklayan ek bir duyuru yayınladı:
1 Ocak 2019'dan bu yana, şirket finansal araçlar için yeni muhasebe standartlarını uygulamaya koydu ve Jiangsu Bank, Huatai Securities, CATL ve orijinal olarak satışa hazır finansal varlıklar olarak gerçeğe uygun değerden ölçülen diğer finansal varlıkların hisse senedi finansal varlıklarını yeniden sınıflandırdı. Gerçeğe uygun değer üzerinden ölçülen ve değişiklikleri cari kar ve zarara dahil edilen finansal varlık kalemleri muhasebeleştirilir Bu tür finansal varlıkların yarattığı gerçeğe uygun değer değişim geliri, borsa şirketlerinin hissedarlarına atfedilen yaklaşık 310 milyon yuan cari dönem için net karı etkiler.
Sadece Huaxi hisseleri değil, bu yıldan beri borsaya kote şirketler "Yeni Finansal Araçlar Muhasebe Standartları" nı uygulamaya başladı:
Peki, "yeni finansal araç muhasebe standardı" nedir?
2017 yılında Maliye Bakanlığı, "22 Nolu Ticari İşletmeler için Muhasebe Standartları-Finansal Araçların Tanınması ve Ölçülmesi", "23 No'lu Ticari İşletmeler için Muhasebe Standartları-Finansal Varlıkların Devri" ve "24 Nolu Ticari İşletmeler için Muhasebe Standartları-Riskten Korunma Muhasebesi" ni revize etmiş ve yayınlamıştır. , "Ticari İşletmeler için Muhasebe Standartları No. 37-Finansal Araçların Sunumu" genellikle "Yeni Finansal Araçlar Muhasebe Standartları" olarak bilinen finansal araçlarla ilgili dört muhasebe standardı. Yurt içi ve yurt dışında listelenen şirketler 1 Ocak 2018'de, diğer yerli halka açık şirketler ise 1 Ocak 2019'da uygulanacaktır.
Eski standartlarla karşılaştırıldığında, yeni finansal araç muhasebe standartlarında çok önemli bir değişiklik, finansal varlıkların sınıflandırma ve ölçümünün dört kategoriden üç kategoriye değişmesidir.
Eski standartlara göre, finansal varlıklar elde tutma niyet ve amacına göre dört kategoriye ayrılır: Gerçeğe uygun değerden ölçülen ve değişiklikleri cari kar ve zarara dahil edilen finansal varlıklar, vadeye kadar tutulan yatırımlar, krediler ve alacaklar ve Satışa sunulan finansal varlıklar; ve finansal araçlar için yeni muhasebe standartları, finansal varlıkları, finansal varlıkların yönetilmesine ilişkin iş modeline ve finansal varlıkların sözleşmeye dayalı nakit akışı özelliklerine dayalı olarak üç kategoriye ayırır: amortismana tabi tutulmuş maliyette ölçülen finansal varlıklar (AMC), Değeri ile ölçülen ve değişiklikleri cari kar ve zarara (FVPL) dahil edilen finansal varlıklar, gerçeğe uygun değer ile ölçülen ve değişiklikleri diğer kapsamlı gelire (FVOCL) dahil edilen finansal varlıklar.
Eski standartlara göre, borsada işlem gören şirketler genellikle hisse senedi yatırımlarını "satılmaya hazır finansal varlıklar" olarak sınıflandırır ve bunu karları ayarlamak için kullanabilir. "Satılmaya hazır finansal varlıklar" olarak dahil edilen hisse senedi fiyatlarındaki artış ve düşüşler diğer kapsamlı gelire dahil edilir. Bu bir gelir tablosu kalemi değil, bir özkaynak kalemidir, dolayısıyla büyük bir zararla tutulan hisse senedi karı etkilemese bile. China Securities News'ten bir muhabire, bir kez satıldıktan sonra, diğer kapsamlı gelire dahil edilenler yatırım gelirine aktarılabilir ve gelir tablosuna yansıtılabilir. "Çin Piyasaları Birliği'nin mali akademik komite üyesi ve Northeast Securities araştırma direktörü Fu Lichun, China Securities News'ten bir muhabire söyledi.
Orient Securities, eski standartlar altındaki dört sınıflandırma kriterinin çok sübjektif olduğuna, ancak yeni finansal araç muhasebe standartlarına göre, tüm finansal varlıklar için görece objektif bir sınıflandırma yöntemi belirlendiğine dikkat çekti.Sınıflandırma titiz testlerden geçmelidir. Yalnızca belirli koşullar karşılandığında FVOCI olarak atanabilir ve onaylandıktan sonra bu atama geri alınamaz.Aynı zamanda, FVOCI özkaynak araçlarının birikmiş değişken karları ve zararları, varlık elden çıkarma sırasında gelir tablosuna aktarılamaz. Özkaynak araçlarının orijinal sınıflandırması "Satılmaya hazır finansal varlıklar" ın kârları yumuşatma işlevi mevcut değildir.
"Satılmaya hazır finansal varlıklar" daki özkaynak araçları için, sözleşmeye bağlı nakit akışı karakteristik testini geçemezlerse (finansal varlığın sözleşmeye bağlı nakit akışının sadece anapara ve faiz ödemesini içerip içermediğine göre, testi geçecektir, aksi takdirde başarısız olacaktır), FVPL olarak sınıflandırılacaktır ve özkaynak araçları genellikle anapara artı faizin sözleşmeye dayalı nakit akışı özelliklerini karşılamaz. Sonuç olarak, gerçeğe uygun değerdeki değişiklikler doğrudan kar ve zarara dahil edilecek ve bu yılın üç aylık raporunda çok sayıda borsada işlem gören şirketin "kar sağlaması" olgusu yaşandı.
Sigorta fonları büyük mavi çipleri tercih edecek
"Finansal Araçlar için Yeni Muhasebe Standartları" nın uygulanması, borsaya kayıtlı çok sayıda şirketin, ilk çeyrekte A hisselerinde keskin bir toparlanma zemininde "kar elde etmesini" sağladı. Ancak öte yandan, borsa düştüğünde, borsada işlem gören şirketlerin net karı üzerindeki olumsuz etki de çok büyük olacaktır.
Örnek olarak China Ping An'ı ele alalım. A + H nedeniyle, Ping An of China, 1 Ocak 2018'de finansal araçlar için yeni muhasebe standartlarını uygulamaya koydu. Ping An, 2018 yıllık raporundan, 2018 yılında 89.501 milyar yuan toplam yatırım geliri elde etti ve toplam yatırım getirisi% 3.7, yıllık bazda 2,3 puan düşüş gösterdi. Ancak eski muhasebe standartlarına göre ölçülürse, Ping Anın toplam yatırım geliri 125.97 milyar yuan ve toplam yatırım getiri oranı% 5.2dir.
Çin Ping An'ın baş yatırım sorumlusu Chen Dexian, finansal enstrümanlar için yeni muhasebe standartları uyarınca, şirketin geçtiğimiz yıl elinde tuttuğu Yunnan Baiyao ve Country Garden'ın piyasa değerindeki düşüşün, toplam varlıkların getirisindeki kısa vadeli dalgalanmanın önemli bir nedeni olan gelir tablosuna dahil edilmesi gerektiğini açıkladı. Ancak geçen yıl hisse senedi satmadığı için sahip olduğu münferit hisse senetlerinin getirdiği uzun vadeli getiriler konusunda iyimser olduğunu ve bu yıl ilgili hisse senetlerinin dalgalı karlarının gelir tablosuna yansıtılabileceğini söyledi.
Sadece Çinli Ping An değil, sigorta şirketleri çok sayıda "satılmaya hazır finansal varlığa" sahip olduğundan, muhasebe standartlarındaki değişikliklerin gelir tablosu üzerindeki etkisi çok büyük olacaktır. Orient Securities istatistiklerine göre, borsaya kote edilmiş beş sigorta şirketinin 2017 yıllık raporlarına göre, eski muhasebe standartları kapsamındaki dört finansal varlık kategorisi arasında, "satılmaya hazır finansal varlıklar" en büyük paya sahipken, ortalama% 49'dur. Cinsel finansal varlıkların ortalama oranı sadece% 4'tür. Mali enstrümanlar için yeni muhasebe standartları uyarınca, çok sayıda "satılmaya hazır finansal varlık" FVPL'ye dahil edilecek ve gerçeğe uygun değerdeki değişiklikler cari kar ve zararları doğrudan etkileyecektir.
Bu tür köklü değişikliklerin, sigorta şirketlerinin yatırım stratejileri üzerinde kaçınılmaz bir etkisi olacaktır. Öz sermaye dağıtım oranını dengelemenin yanı sıra, öz sermaye yatırımı seçimi de daha istikrarlı olacaktır. Örneğin FVPL olarak sınıflandırılan hisse senetleri için sigorta şirketleri daha az hisse senedi fiyatı dalgalanması ile konuyu tercih edebilir. Başka bir örnek olarak, şirketler uzun vadeli hisse senetlerini FVOCI olarak belirleyebildikleri için, gerçeğe uygun değerdeki değişiklikler kar veya zarara dahil edilmese de, temettü geliri kar veya zarara dahil edilebilir. Bu nedenle sigorta şirketleri temettü getirisi yüksek hisse senetlerini tercih edebilir. Kısacası, düşük değerleme ve yüksek temettü oranına sahip büyük mavi çipler, sigorta şirketleri tarafından daha çok tercih edilecektir.
Chen Dexian ayrıca, yüksek temettü hisselerinin FVOCI olarak sınıflandırılmasını ve uzun vadeli ve nitelikli uzun vadeli öz sermaye yatırımlarının kullanılmasını dikkate alarak FVPL varlıklarının tahsis oranının önceden kontrol edilmesi de dahil olmak üzere yeni finansal araç muhasebe standartlarının etkisiyle nasıl başa çıkılacağı hakkında birçok kez konuştu. Finansal dalgalanma risklerini vb. Kontrol etmek için özkaynak değerleme yöntemi
Sektör uzmanları, yalnızca büyük miktarda "satılmaya hazır finansal varlığa" sahip olan sigorta şirketlerinin değil, genel olarak borsada işlem gören şirketlerin menkul kıymetlere yatırım yaparken yeni finansal araç muhasebe standartlarının etkisine dikkat etmesi gerektiğini belirtti. Bu yıl devam eden piyasa toparlanmasıyla, borsaya kayıtlı birçok şirket menkul kıymet yatırımlarını daha da artırdı.Ayrıca FVPL varlıklarının tahsis oranını kavramalı ve finansal varlık gerçeğe uygun değerindeki dalgalanmaların net kar üzerindeki etkisine dikkat etmelidirler.
Huaxi hisseleri 30 Mart'ta, hisse senetlerine, tahvillere, menkul kıymetlerin geri alımlarına, kamu fonlarına, menkul kıymet şirketlerinin gelir sertifikalarına, borsalarda listelenen ve işlem gören varlığa dayalı menkul kıymetlere ve sermaye garantili olmayan banka servet yönetimi ürünlerine vb. Yatırım yapmak için kullanılan fon miktarının aşmayacağını duyurdu. Şirketin önceki yıl denetlenen net varlıklarının% 50'si.
Buna ek olarak, yeni finansal araç muhasebe standartları uyarınca, ilk muhasebeleştirme sırasında şirketler, alım satım dışı sermaye aracı yatırımlarını FVOCI olarak belirleyebilir ve buna göre temettü gelirini tanıyabilir.Borsa şirketleri finansal varlıkların sınıflandırılmasına da dikkat etmelidir. Örneğin, bu yıl 7 Mart'tan 4 Nisan'a kadar Youngor, 3.114 milyar yuan işlem tutarında CITIC Co., Ltd. hisselerini sattı. Ancak Youngor, FVOCI tarafından sahip olunan CITIC hisselerini belirlediğinden, değer dalgalanması ve elden çıkarılması mevcut kar ve zararı etkilemeyecek ve cari kar ve zararı etkilemek için cari yatırım gelirine yalnızca temettü geliri dahil edilebilir.
Bu makale China Securities Journal'dan alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
