g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

Warren Buffettin eski ortağı: Çinden daha iyi bir yer yoktur. Yatırım yalnızca bunlar sayesinde başarılıdır

Kapak resmi Buffett and Munger

Warren Buffettin uzun yıllardır eski ortağı olan Charlie Munger, dünyanın en büyük bileşik faiz makinesi olan Berkshire Hathawayi yaratmak için bir araya geldi. Büyük ticari başarının yanı sıra Munger, basit ama akıllı bir yatırım felsefesi ve yaşam felsefesi ile keskin ve bilgili zihniyle de tanınır. 95 yaşında, Los Angeles'ta halka açık bir şirket olan Daily Journal'ın da lideridir.Her yıl yıllık toplantıda çalışma saatlerini paylaşacaktır.

Birkaç gün önce düzenlenen 2019 Daily Journal Yıllık Konferansı'nda Charlie Munger hala uzun bir konuşma ve Soru-Cevap yaptı. Çin'deki yatırım fırsatlarından bahsederken, Çin'deki iyi şirketlerin ABD'deki iyi şirketlerden daha ucuz olduğuna dikkat çekti ve "Munger ailesi için Çin'den daha iyi bir yer olmamalı."

Aşağıdakiler bu konuşmanın ana noktalarıdır :

1. Çok çalıştığımız sürece birkaç fırsatı doğru bir şekilde bulabileceğimizi her zaman biliriz. Bu birkaç fırsat yeterli. Sadece birkaç fırsat bulmak için beklentilerimiz daha makul.

2. Bahis oranına sahip olduğunuzda her işleme kaç fiş konulmalıdır. Kazanma şansınız ne kadar yüksekse ve başarı olasılığı ne kadar yüksekse, bahsiniz o kadar büyük olmalıdır. Birkaç iyi fırsat vardır: Mükemmel performans peşinde koşan ancak yatırımını çeşitlendiren bir yatırımcı, imkansız bir iştir.

3. Balık tutmanın ilk kuralı, balık olan yerde balık tutmaktır. Kimlik avının ikinci kuralı, ilk kuralı hatırlamaktır. Çoğumuz morinanın yakalandığı yere gittik ve morina yakalamak istedik. Son derece rekabetçi bir ortamda, ne kadar uğraşırsanız uğraşın, işe yaramaz. Yatırım alanında ufak bir fırsat olsa bile birileri onu takip ediyor.

4. Böylesine büyük bir dünyada, sadece iyi bir yer bulmak benim için yeterli. Bir sürü başka balık olmalı ama Munger ailesi için Çin'den daha iyi bir yer olmaması gerektiğini düşünüyorum.

5. Takip ettiğim şey asla bırakmamak. Pek çok başarılı yatırım tarzı var, bazı insanlar çıkmaya devam ediyor, çıkış yapmak benim güçlü yanım değil. Vazgeçmeyeceğim, çıkışın nerede olduğunu bile görmedim, tutmayı seçtim.

Charlie Munger

Aşağıdaki konuşma metni :

Daily Journal'ın iki iş kolu vardır: Biri, şu anda vergilerden önce yaklaşık 1 milyon dolar kazanan, ancak bir yıl kadar iyi olmayan azalan yasal gazete işi; diğeri, esas olarak mahkemelere ve diğer yargı departmanlarına yardımcı olmak için bilgisayar yazılımı işi Diğer devlet kurumları otomatikleştirilmiştir.

Potansiyel müşterilerin, müşterilerin veya çalışanların bakış açısına göre, bilgisayar yazılımı işi yasal gazete işinden daha güçlüdür. Çeşitli eyaletlerdeki çok sayıda mahkemeyle uğraşmak, hükümet danışmanlarıyla uğraşmak, çeşitli satın alma ihalelerine katılmak ve bürokrasi ile başa çıkmak, bu işi yapmanın ne kadar zor olduğunu tahmin edemezsiniz. BT devleri yaptığımız yazılım işinden kaçınıyor.

Çoğu BT devi gibi Ar-Ge tamamlandıktan sonra, CD'leri yazmaya devam ettikleri sürece, nakit akışı devam edecek ve başka bir iş yapmaya gerek kalmayacak. Tamamen farklıyız. Ülke çapında sayısız adli departmanla, eyalet mahkemeleriyle ve federal mahkemelerle ilgilenmek zorundayız. Onların kendi gereksinimleri ve danışmanları var ve ayrıca güçlü rakiplerle karşı karşıyayız.

İşletmemizin yalnızca yazılımı kopyalamasına gerek yok. Temelde yaptığımız iş, hizmet yoğun ve yapılması zor olan teknik danışmanlıktır. İşimizde zaten BT'ye çok fazla zaman ve enerji yatırdık. Bunu daha da zorlaştıran şey, siyasi gerçeklik ve bürokrasi ile her yönüyle uğraşmak zorunda olmamızdır.

Bu iş böyle, yakında kalkmayacak ve çok sıkıcı. Bu işi her zaman sevdik, çünkü bu işi yapabilecek şirketin zengin, kararlı ve sebat edebilmesi gerekiyor. Daily Journal gerçekten de ısrar ediyor.

"Asker Saldırısı" Sebat yüzünden başarı

Nasıl yapıyoruz? Söylemesi zor. Bu işin büyümesini kendi gözlerimle gördüm. Kişisel olarak, yedi gişe rekorları kıran ilaç geliştiren bir ilaç şirketi ile karşılaştırılabileceğini düşünüyorum. Avustralya, Kanada ve Kaliforniya dahil olmak üzere büyük potansiyele sahip birkaç pazar açtık. Bu pazarların ölçeği çok büyük.

Ana rakibimiz, New York Borsası'nda işlem gören Taylor Technologies, bu işi bizden daha önce yaptı ve ölçeği bizimkinden çok daha büyüktü ancak bazı büyük siparişler aldık ve bizden çok memnun olanları da kazandık. müşteri.

Kısacası uzun zaman geçirdik ve çok emek verdik. Bu iş çok zor ve çok karmaşık ve herkes yapmadı. Bugünün sonuçlarını, esas olarak Jerry Salzman'ın son 10 yılda yaptığı çalışmalardan alabiliriz.

Jerry'nin yaptığını kimse yapamaz. Jerry bu yıl 80 yaşında ve ikimizin de ortak bir yönü var: ikimizin de koltuk değneği kullanıyoruz. Tekerlekli sandalyede olmadığım zamanlarda koltuk değnekleriyle yürüyorum. 95 yaşındaki bir yönetim kurulu başkanı, 89 yaşındaki bir başkan yardımcısı ve 80 yaşındaki bir CEO'nun bulunduğu bir şirket, kaçırmanın tüm görevlerini üstlendi, ancak yine de küresel pazarı işgal etmeye kararlıydı.

Böylesine tuhaf bir sahnenin nedeni, bizden her zaman temel ahlak ve sağlam sağduyu için çabaladığımızı belli belirsiz görebilmemizdir. Berkshire Hathaway büyük başarılar elde edebilir, Daily Journal küçük başarılar elde edebilir, sır yok, temel etik ve sağlam sağduyuya ulaşmaktır.

"Ben Tıp Tanrısı Değilim" | Küçük başarıların sırrı

Temel etik ve sağlam sağduyu arayışıdır

Sözde sağduyu, sıradan insanların sahip olmadığı bir sağduyu. Birinin sağduyuya sahip olduğunu söylediğimizde, aslında sıradan insanların sahip olmadığı sağduyuya sahip olduğunu söylüyoruz. İnsanlar sağduyuya sahip olmanın kolay olduğunu düşünür ama aslında zordur.

Sana bir örnek vereyim. Yüksek IQ'ya sahip çok sayıda insan yatırım alanına girdi ve hepsi sıradan insanlardan daha iyisini yapmaya çalışıyor. Yüksek zeka oranına sahip pek çok insan onlara akın etti ve yatırım alanında başka yerlerde ender görülen bir manzara oluşturdu, çok garip şeyler oldu.

California'da bir zamanlar çok büyük bir yatırım danışmanlığı şirketi vardı, diğer meslektaşları geçmek için bir fikir ortaya attı. Şöyle düşünüyorlar: Personelimizin altında çok sayıda genç yetenek var, hepsi de Wharton ve Harvard gibi prestijli okullardan mezun olmuş yüksek başarılara sahip öğrenciler.Hepsi şirketi anlamak, pazar trendlerini anlamak ve her şeyi anlamak için çok çalışıyorlar. Bu genç yeteneklere, onun en iyi olduğunu düşündüğü yatırım fırsatını kullanmalarına izin verildiği sürece, bir kombinasyon oluşturmak için en iyi fırsatları toplayacağız ve kesinlikle endeksin çok ilerisinde olacağız.

Bu yatırım şirketindeki insanlar, çok az eğitim aldıkları için böyle bir fikrin işe yaradığını düşünebilirler. Harvard'a gidin, Wharton'a gidin, bu seviyede öğrenebilirsiniz. Kendinden emin bir şekilde hareket ettiler ve sonuç hiç şüphesiz tam bir yenilgiydi. Tekrar denediler ve başarısız oldular. Üçüncü kez denediler ve yine de başarısız oldular.

Yüzlerce yıl önce, simyacı güzel düşünerek kurşunu altına dönüştürmeyi hayal etti. Az önce bahsettiğimiz yatırım şirketi, yüzlerce yıl önceki simyacılardan daha iyi değil, kurşunu altına çevirmeye yönelik sanrılı girişimin modern bir versiyonu ve yapılamaz.

Düşünmeye değer olan şey, bu yatırım şirketinin, Çin'den gelen birçok yüksek IQ elit de dahil olmak üzere dünyanın her yerinden seçkinleri yoğunlaştırmasıdır.Çinlilerin ortalama IQ'su diğer ülkelerdekinden biraz daha yüksektir. Aslında bu soru çok basit. Bu fikir işe yarıyor gibi görünüyor, neden pratikte çalışmıyor? Bunun neden olduğunu kendiniz de düşünebilirsiniz.

Bu soruya cevap verebilecek kişi, birinci sınıfta yoğun bir şekilde dinlemiş olmalıdır. Ne yazık ki, bu soruyu bir yüksek öğretim kurumunun finans departmanına götürseniz ve oradaki profesörden cevaplamasını isteseniz bile, doğru anlamayacaklar. Bu soruyu size bırakıyorum çünkü kafanızı karıştırmak istiyorum.

İyi bir eğitim aldıysanız, bir bakışta görmeniz gerekir. "İyi bir eğitim almaktan" anladığım şey, bir profesörün ne zaman hatalı olduğunu ve neyin doğru olduğunu bilmek anlamına geliyor. Profesörün dediğini herkes yapabilir. Anahtar, profesörün ne dediğini, neyin doğru neyin yanlış olduğunu ayırt etmeniz gerektiğidir ve bu, iyi bir eğitim almış kişidir.

"Mind Catcher" Gurur duyduğunuz şey

Dahilerin gözünde bahsetmeye değmeyebilir

Yatırım alanına geri dönersek, en azından ileride uzun bir süre için, hisse senetlerini seçmek için inisiyatif alırsanız ve her şeyi bilme yanılsaması, yine de endeksi yenemezsiniz.

Berkshire Hathaway'de Daily Journal'da ortalamanın üzerinde bir iş çıkarıyoruz. Soru şu ki, bunu nasıl yaptık? Cevap basit. Daha azını yapmaya çalışıyoruz. Bir grup genç yeteneği işe alarak, çorba kutuları, havacılık veya kamu hizmetleri olsun, diğerlerinden daha fazlasını öğrenebileceğimizi asla safça düşünmedik.

Hiç bu kadar hayal olduğunu düşünmemiştik. Yapabileceğimizi hiç düşünmemiştik, hangi alanda olursak olalım, gerçekten faydalı bilgiler edinebiliriz. Her zaman biliyoruz ki, çok çalıştığımız sürece, birkaç fırsatı doğru bir şekilde bulabiliriz. Bu birkaç fırsat yeterli. Sadece birkaç fırsat bulmak için beklentilerimiz daha makul. Bizim düşünme şeklimiz yatırım danışmanlığı ajanslarından çok farklı.

Daha önce bahsettiğim yatırım danışmanlığı ajansı gibiyseniz, Warren Buffett'a aynı soruyu soruyorsunuz: "Bana bu yılki en umut verici yatırım fırsatınızı söyleyin." O zaman Warren'ın bulduğu en iyi Yatırım fırsatlarından kesinlikle kar edebilirsiniz. Warren her şeyi bilmeyi hayal edemez, size sadece bir veya iki hisse senedi söyleyecektir. Yatırım danışmanlığı ajansları hırslıdır ve Warren kısıtlama hakkında daha fazla bilgi sahibidir.

Dedem bir öncü, Iowa'ya geldiğinde Iowa'ya parasız gelmişti ama gençti ve sağlığı yerinde idi. Kızılderililere karşı Kara Şahin savaşına katıldı ve savaşta kaptan oldu. Daha sonra Iowa'ya yerleşti ve arazi için çok ucuz bir fırsat olduğu her seferinde çok akıllıca bir hamle yaptı ve çok şey satın aldı.

Sonunda kasabanın en zengin insanı oldu ve bir bankaya sahip oldu. Saygın, büyük bir ailesi var ve çok mutlu bir hayat sürüyor. Iowa'ya ilk yerleştiğinde bir dönümlük arazi 1 dolardan azdı, Iowa'da yaşıyor ve bu bereketli topraklarda zengin modern uygarlığın yükselişine tanık oldu. Büyükbabam güzel zamanları yakaladığını ve hayatında 90 yaşına kadar yaşadığını söyledi, Allah ona birkaç büyük fırsat verebilir.

Uzun ve mutlu bir hayatı var, çünkü Tanrı'nın ona verdiği fırsatları yakaladı. Her yaz, büyükbabam, torunlarının kuşağının çocukları onu çevrelediğinde bu hikayeyi her zaman tekrar tekrar anlatır.

Bu yüzden, çok küçükken, bana ait sadece birkaç büyük fırsat ve fırsat olduğunu biliyordum. Anahtar, kendinizi hazırlamak ve birkaç fırsat geldiğinde onları yakalamaktır. Yukarı. Büyük yatırım danışmanlığı kuruluşlarındaki insanlar öyle düşünmüyor. Bir milyon şeyi inceleyerek milyonlarca şeyi anlayabileceklerini sanıyorlar.

Beklendiği gibi, neredeyse tüm kurumlar endeksi geçemedi. Bana bakın, sadece Daily Journal hisselerim, Berkshire Hathaway hisselerim ve Costco hisselerim var, getiri oranım diğerlerinden daha yüksek, yani olmalıyım.

Ayrıca 95 yaşındayım ve neredeyse hiç ticaret yapmam. Endeksi geçtim, onlar başaramadı. Benim gibi mi olmak istiyorsun yoksa onlar mı?

Kartopu, küçük şeylerin birikiminden gelir ve yatırım da öyle

Çeşitlendirilmiş yatırım yaklaşımı bir dereceye kadar mantıklı. Yatırımı anlamayan, çok para kaybetmek istemeyen, sadece genel gelir elde etmek isteyen bir kişi, elbette yatırımını geniş bir şekilde çeşitlendirebilir. Bu açıktır, iki artı iki eşittir dört kadar basit. Bu gerçeği biliyorsan neden çok para kazanmak istiyorsun?

İyi yatırım yapma oyununu oynamanın anahtarı birkaç fırsatta yatıyor: Bir fırsatın diğer sıradan fırsatlardan daha iyi olduğunu gerçekten görebilir ve diğerlerinden daha fazlasını bildiğinizi çok iyi bilirsiniz.

Warren sık sık şöyle der: "Gelişen küçük bir şehirde yaşayan ve bu küçük şehirdeki en iyi üç şirkette hisseye sahip bir kişi. Bu yeterince dağınık değil mi?" Bu üç şirket birinci sınıf olduğu sürece, kesinlikle yeterince dağınık. . Yaygın olarak dolaşan Kelly formülü, kazanma şansımız olduğunda her işlem için kaç fiş oynamamız gerektiğini bize söyleyebilir. Kazanma şansınız ne kadar yüksekse ve başarı olasılığı ne kadar yüksekse, bahsiniz o kadar büyük olmalıdır.

Bu, doğru olan matematiksel yasalarla desteklenmektedir. Bazen bir fırsat özellikle iyidir, neredeyse bir şey elde etmeye çalışmak gibidir ve yalnızca bu fırsatı satın almak tamamen mantıklıdır. Birkaç iyi fırsat var. Üstün performans peşinde koşan, ancak yatırımını büyük miktarda çeşitlendiren bir yatırımcı, imkansız bir görevden başka bir şey değildir. İmkansız görevi tekrar tekrar tekrar etmek ilginç mi? Çok acı verici olacağını düşünüyorum. Kim böyle bir işkenceye maruz kalmak ister? Bu, geçilmez bir yol.

Babam Omaha'da bir avukattır. Bir zamanlar kocası bir sabun fabrikası işleten bir müşteri aldı. Kocası vefat etti ve babam ona sabun fabrikasını satmasında yardım etti. Amerika Birleşik Devletleri'nde Büyük Buhran sırasında, bu bayan Omaha'nın en zengin insanlarından biriydi, Omaha'nın en lüks semtinde küçük bir sabun fabrikası ve bir malikanesi vardı.

Sabun fabrikası satıldıktan sonra, üst düzey bir toplulukta toplam 300.000 ABD doları tutarında lüks bir evi vardı. 1930'da 300.000 ABD doları çok büyük bir paraydı. Bir yatırım danışmanı tutmadı, kimseden yardım istemedi, harika bir yaşlı kadındı. Parayı beş hisseye böldü ve beş hisse satın aldı. Vasiyetini onayladım, bu yüzden hisse senetlerinden üçünün General Electric, Dow Chemical ve DuPont olduğunu hatırlıyorum, diğer ikisini unuttum. Satın aldıktan sonra bu hisse senetlerini bir daha asla hareket ettirmedi. Yatırım danışmanına bir kuruş ödemedi. Hisse senedini aldıktan sonra oraya koydu.

Ayrıca belediye tahvilleri satın aldı. 1950'lerde öldüğünde 1,5 milyon dolar bıraktı. Bu arada bir kuruş bile ödemedi. Ona "Bu kararı verirken ne düşündün?" Diye sordum, "Elektriğin ve kimyanın ileride gelişebileceğini düşündüm" dedi. Aldı ve bekledi. Bu yaşlı bayanı her zaman çok beğenmişimdir, o benim tipim, bunun gibi çok az insan var!

Balık tutmanın ilk kuralı, balık olan yerde balık tutmaktır. Kimlik avının ikinci kuralı, ilk kuralı hatırlamaktır. Çoğumuz morinanın yakalandığı yere gittik ve morina yakalamak istedik. Son derece rekabetçi bir ortamda, ne kadar uğraşırsanız uğraşın, işe yaramaz. Yatırım alanında ufak bir fırsat olsa bile birileri onu takip ediyor.

"Feng Shen Bang" | Balık tutmanın ilk kuralı

Balık olan yerde balık tutmak mı

İçinde yaşadığımız modern dünyada, özellikle başkalarını suya çeken ve başkalarına sık sık hisse senedi ticareti yapmayı öğreten insanlar var. Bence bu, gençleri eroin almaya teşvik etmekten farklı değil. Para kazanan bir kişi, başkalarını servet kazanmak için hisse senetlerine yatırım yapmaya teşvik ederek nasıl geçimini sağlayabilir? Televizyonda sık sık televizyonun da büyülü bir yer olduğunu görüyoruz. Bazıları "Elimdeki bu kitap size yılda üç kez kazanmayı öğretebilir. Posta ücretini ödediğiniz sürece bu kitabı alabilirsiniz."

Bir insan yılda üç kez kazanmanın sırrını aniden keşfetti, nasıl hala çevrimiçi kitap satabilirdi? Bahsettiğim sahne, modern iş dünyasının bir tasviridir. İnsanlar her gün böyle şeyler yapıyor ve topluma iyi gelen vatandaşlar olduklarını düşünüyor.

Modern hayat hakkında küçük bir hikaye anlatayım, umarım bundan ilham alırsınız. Bu hikaye geçmişte oldu. Birinin iyi bir atı var. Bu bir at, hafif ve parlak. Bu at, bir hata dışında her şeyde iyidir. Bazen aniden huysuz bir mizaç ve inatçı bir mizaç olur, eğer biri ona binerse, kollarını ve bacaklarını kırmak zorunda kalırdı.

Adam veterineri buldu ve veterinere sordu, "Bu atı nasıl tedavi edebilirim?" Veteriner, "Kolay, bir yolum var" dedi. Adam, "Çabuk söyle bana" dedi. Veteriner, "Buradasın. Atınız iyi performans gösterdiğinde onu sat. "

Genel olarak, Warren ve ben, para kazanmak için bizden mal almak için bir aptalı asla kandırmadık. Satın aldığımızda para kazanarak para kazanıyoruz. Bir bok satarsak, bokun artrit için bir tedavi olduğunu söylemeyeceğiz.

Bence başkalarına yalan söylememek daha iyidir, bizim gibi yaşamak daha iyidir. Gerçekte her zaman yalancılar vardır. Hadi o yalancılar hakkında konuşalım, insanları aldatmak için birçok hileleri var. Her zaman kâr için insani zayıflıklardan yararlanan dolandırıcılar vardır. Her türlü sahtekarlıktan uzak durmak için bilgeliğimizi artırmalıyız. Kendi evinde bir yalancı gelince, bunu saklayamaz. Bu durumda hiçbir fikrim yok.

Bir seçim yapabildiğimizde, birçok insan olur ve uzak durmalıyız.

Babamın müşterisi olan çok yakın bir arkadaşı var. Babamın zulmeden başka bir müşterisi var. Babam o taklitçi için her zaman çok iş yapar, ancak arkadaşının işini nadiren alır. Arkadaşı, hayran olduğum biri.

Babama nedenini sordum ve bana şöyle dedi: "Charlie, seni küçük aptal, suçlu numarası yapmak her zaman sonu gelmez dava açar. Her zaman her yerde sorun çıkarır, her zaman ellerini çok uzatır ve her zaman yanlış gider. Grant McFadden farklıdır. Çalışanlara, müşterilere ve herkese karşı naziktir. Başkalarından asla yararlanmaz. Beyin hastalığı olan biriyle karşılaşırsa, cömertçe ve hemen uzaklaşabilir. Onun gibi Millet, bir avukata ihtiyacınız yok. "

"Ölümcül Kasabadan Kaçış" Çok insan var, uzak durmalıyız

Babam bunu bana bir şeyler öğretmek için söyledi. Sanırım babamın amacına ulaşıldı. Hayatım boyunca Grant McFadden gibi biri olmayı öğrendim. Bunun bana çok yardımcı olduğunu söylemek istiyorum, gerçekten çok yardımcı oldu. Peter Kaufman bana defalarca şöyle demişti: "Bir yalancı dürüst bir insan olmakla ne kadar para kazanılabileceğini biliyorsa, yalancı olmamalıdır." Warren klasik bir sözle de şunları söyledi: "Doğru yoldan, yoldan gidin. Daha geniş ve daha geniş gidin. "Bu doğru.

Örnek olarak Daily Journal'ı ele alalım: Haciz dalgasında milyonlarca dolar kazandık. Modern uygarlıktaki en ciddi gayrimenkul krizi buydu, yasal ihbarlar çıkarma işini yürüttük ve haciz ihbarları çıkarma işini tekelleştirdik. O zaman fiyatları yükseltebilir ve milyonlarca dolar daha kazanabilirdik ama bunu yapmadık.

Bir düşünün, en kötü emlak krizi patlak verdi ve yurttaşlarım evin ortadan kaybolmasını izlediler, milyarder Charlie Munger, yükselen fiyatlar. Gazetede böyle bir haber yayınlamak ne yazık! Fiyat artabilir mi? Kesinlikle hayır. Warren sık sık şöyle derdi: "Para için evlilik hiçbir zaman akıllıca olmayabilir. Zaten paranız varsa, para için evlenmek kesinlikle beyin göçüdür." Bir kişinin zaten parası vardır ve itibarını çok pis kokar, çok aptal yapar.

Rick Galin bu hikayeyi sık sık anlatır: Bir ömür boyu kötü olan bir adam var. o öldü. Papaz, "Cenazenin bir sonraki kısmı, olay yerindeki herhangi bir akraba veya arkadaşa merhumun yaptığı güzel şeyleri hatırlamasını istemektir." Kimse konuşmak için dışarı çıkmadı. Sonunda biri ayağa kalktı ve "O en kötü değil, kardeşi ondan bile kötüdür" dedi.

Bunu bir şaka olarak duymuş olabilirsiniz, ancak gerçekte gerçek insanlar ve gerçek şeyler var. Harry Cohen öldükten sonra, birçok kişi onun öldüğünden emin olmak için cenazesine geldi.

Bazı şeyler basit ama gerçekten kullanışlıdır. Daily Journal zor bir iş yapıyor ve mahkemelere ve diğer devlet dairelerine hizmet verme işini yapmak zor. Mahkemeler gibi devlet dairelerinin otomasyona ihtiyacı var. Diğerleri mahkemelerden ve diğer devlet dairelerinden yararlanmak istiyor, ancak biz istemiyoruz. Biz sadece küçük bir şirketiz, çok zorlandık ve yavaş yavaş birçok pazarı işgal ettik.

Hız yavaş olsa da beklentiler parlak. Zengin olmanın avantajı, yavaşlamamızın umurumuzda olmamasıdır. Öyleyse nasıl zengin oluruz? Büyükbabamın sözlerini hatırladık, sadece birkaç fırsat vardı, bir fırsat geldiğinde onu yakalamak için acele ettik. Bir düşün, hayatın böyle mi?

"Forrest Gump" | Yavaş, daha hızlı

Kişisel deneyimim hakkında konuşmama izin verin. 1970'lerde hata yaptım, yapılması gereken bir yatırım yapmadım. Yaptığım hata çok aptalcaydı. Bu fırsatı kaçırdım, aksi takdirde varlığım iki katına çıkar. Hayat böyledir, bir iki fırsatı kaçırmak kaçınılmazdır.

Çevremizde her zaman kendilerinden daha iyi bir partner bulan böyle insanlar vardır. Akıllıca bir karar ama aynı zamanda şanslı bir karar verdiler. Kendinizden daha iyi bir ortak bulmak, çok parayla satın almak imkansızdır.

Aslında şans denemeye gerek yok, bilinçli olarak peşinde koşabilirsiniz. Pek çok insan "Tehlike, tehlike, yaklaşma" yazan göz alıcı etiketler takar ve diğerleri hızla ilerler.

Yönetim kurulumuzdaki insanlar, birlikte baştan savma şeyler yapıyoruz ve hayatın iniş çıkışlarını birlikte paylaşıyoruz, yeterince tuhaf, sonuçta hepimiz çok yaşlıyız. Gary Wilcox bizi buradaki genç adam olarak görüyor. Biz çok eşsiz bir kuruluz. Bu dava da dikkate alınmaya değer. Bana bakın, çok yaşlı ve olgunuz ve hala mutlu yaşıyorum. Bunu nasıl yaptı? Bu başka bir konu.

Dinlemeye istekliysen, iki kısa hikaye daha anlatacağım. Aşağıdaki hikaye uydurma ama çok ilham verici. Genç bir adam Mozart'ı ziyarete gitti. "Mozart senfoni yazmak istiyorum" dedi. Mozart, "Kaç yaşındasın?" Dedi. Genç adam "23 yaşındayım" dedi. Mozart, "Senfoni yazmak için çok gençsin" dedi. Genç adam "Ama , Mozart, senfoni yazmaya 10 yaşında başladın. "

Mozart, "Evet ama o zaman insanlara nasıl yazılacağını sormadım" dedi. Mozart ile ilgili bir hikaye de var. Mozart'ın insanlık tarihindeki en büyük müzik dehası olduğu söylenebilir. Hayatı nasıl? Mozart sinirli ve depresyondaydı ve genç yaşta öldü.

Mozart nasıl böyle yaşadı? O iki şey yaptı ve bu iki şeyi kim yaptıysa, acı çekmeye yetti. Mozart kendi imkanlarıyla nasıl yaşayacağını bilmiyordu ve parayı israf ediyordu, bu ilk şeydi. İkincisi, kıskançlık ve şikayetlerle doluydu. Abartılı harcama yapan, kıskançlık ve şikayetlerle dolu olan herkes mutlaka sefil bir hayat yaşayacak ve dünyayı erken terk edecektir. Sıkı yaşamak ve erken ölmek istiyorsanız, lütfen Mozart'ı takip edin.

Genç adam Mozart'a senfoni yazmayı sordu, bu genç adamın hikayesinden de ders alabilirsiniz. Gerçek şu ki: bazı şeyler, bazı insanlar öğrenemez. Bazı insanlar doğası gereği sizden daha güçlüdür, ne kadar çok çalışırsanız çalışın, her zaman sizden daha güçlü biri olacaktır. Benim zihniyetim: "Ne olmuş yani?" Olay yerindeki bu insanlardan herhangi birinin dünyanın tepesinde olması gerekiyor mu? Gereksiz.

İmparatorun bu kadar büyük mezarı onarmasını her zaman saçma buluyorum. Gelecek nesilleri kıskandırmaya mı çalışıyorlar? Gelecek nesiller mezarlarının içinden geçerken yaşamayı umut etsinler mi?

Bu oyunun oynanışı şudur: Her zaman bu oyunda kalın, ona göz kulak olun ve nadir bir fırsat göründüğünde kaçmasına izin vermeyin. Her sıradan insanın pek fazla fırsatı olmadığını bilmelisiniz.

Para kazanmanın sırrı para biriktirmek ve basit bir hayat yaşamaktır. Warren ve ben, gençken ve parasızken, hepimiz para biriktirdik ve yatırım yaptık. Bir ömür boyu ısrar et ve sonunda zengin ol.

"Güreş! Baba" Nadir bir fırsat göründüğünde, kaçmasına izin verme

Hayatta çözülmesi gereken bir diğer sorun ise: Çok yüksek bir bedel ödemeden hatalardan nasıl kurtulabiliriz? Hatalardan sıyrılıp başardık. Berkshire Hathaway, ilk işi neydi? Çıkmaz bir mağaza, çıkmaz bir New England tekstil şirketi, çıkmaz bir damga şirketi.

Berkshire Hathaway bu kötü işlerden çıktı. Neyse ki çok ucuza aldık ve kötü bir ele rağmen yine de çok iyi oynadık. Sonunda, Berkshire başarılı oldu çünkü iyi bir iş satın alma yolumuzu değiştirdik. Problem çözmede iyi olduğumuz için değil, problemlerden uzak durmakta iyi olduğumuz için, sadece yapılacak basit şeyler buluyoruz.

Daily Journal şirketi, onu ilk aldığımızda işi çok iyiydi. Daily Journal'ın şu anda yaptığı yazılım işini yapmak zor. Şirketin eski meslektaşları hala hayatta ve çeşitli tesadüfler nedeniyle yeni yazılım işi iyi gidiyor. Bu işin potansiyeli var ve biz devam etmeye hazırız. Gazeteler düşüşte Yüz milyonlarca dolarlık hisse senetlerinin hesaplarında yattığı ve hala umut vaat eden yeni işler yürüttüğü halde, kaç gazete Daily Journal gibi olabilir? Biz son Mohikanlarız.

Aşağıdaki soru ve cevaptır:

Soru: Özellikle sevdiğim altın bir cümlenin var. Üye alırken, bir kişinin IQ'sunun 130 olduğunu, ancak IQ'sunun 120 olduğunu ve diğer kişinin IQ'sunun 170 olduğunu düşündüğünü söylediniz. Birincisini seçersiniz çünkü ikincisi sizi öldürebilir.

Munger : Bu Elon Musk'tan bahsetmiyor mu?

Elbette kaç kilo aldığımı bilen insanları seçmeliyim, kayıtsız olanları değil. Bunu kendim seçerdim ama aynı zamanda hayatta çok önemli bir ders aldım. Bu ilke Howard Armandson'dan öğrenildi. Bir keresinde şöyle dedi: "Kendini abartan insanları küçümseme."

Kendini abartan bir kibirin ara sıra büyük bir şey yapabilmesi modern yaşamın tatsız bir parçasıdır. Uyum sağlamayı öğrendim. Kibirli bazen büyük bir kazanan olabilir, ama gözlerimin önünde bir grup kibirli sarkan istemiyorum, temkinli olanı seçtim.

Soru: Stoacıların üzerinizdeki etkisinden bahseder misiniz? Stoacılar hakkında sizi en çok ne etkiledi?

Munger : Stoacı okulun bilgelerine hayranım. Uzun zamandır yaşadım ve iyi yaşadım Bir sır var, size söylüyorum: İnsan doğası hakkında çok fazla düşünmeyin. İnsan doğasının doğası gereği birçok kusuru ve kusuru vardır, eğer herhangi bir şeyden memnun kalmazsanız, sadece tam tersi etkiye sahip olacaksınız ve dünyayı değiştirmeden kendinizi çukurlaştıracaksınız. Kendini mahvedersen, dünya nasıl bu kadar kötü olabilir? Asla bu kadar aptalca bir şey yapmam.

Soru: İyi bir fırsat iyi olsa da, bunu yaptıysanız çok acı çekeceğinizi söylediniz. Tamamen nasıl kaçırılmaması ve aşırıya kaçmaması? Çok geç girmekten nasıl kaçınabiliriz? İyi bir fırsatın bittiğine nasıl karar verilir?

Munger : Sorunu iyice düşünün ve sorunun yarısı çözülür. Daha önce de söylediğin gibi, bu bir çelişki: pazara ilk girdiğinde potansiyel dolu iyi bir fırsat; iyi bir fırsat, aşırıya kaçmak ve tehlikeli. Bu ipi zihninizde ayık bir şekilde sıkıştırıyorsunuz ve hangi fırsat ve tür için onu kendinize bölüyorsunuz. Bu sorunun yarısını çözdün ve sana yardım etmeme ihtiyacın yok. Ne yapacağını zaten biliyorsun. Hem potansiyeli hem de krizi görmek gerekiyor.

"Askeri Birim" Hem potansiyeli hem de krizi görmek gerekiyor

Soru: Berkshire'ın hissedarlara yazdığı mektupta, Berkshire'ın geçmişi ve geleceği hakkında da yazdınız ve Berkshireın başarısı için birkaç ilkeden bahsettiniz. Sorum şu ki, bir holding şirketi olarak, Berkshire bazı ilkelere bağlı kaldı ve büyük başarı ve mükemmel bir sicil elde etti. Neden diğer şirketler Berkshire'dan öğrenmiyor?

Munger : Sanırım asıl neden öğrenememem. Örneğin, P&G gibi büyük bir şirket için, içsel kültürü ve bürokrasisi uzun zamandır yerleşiktir P & G'yi Berkshire Hathaway gibi nasıl yapabilirsiniz? Bu soru doğrudan "çok zor" olarak sınıflandırılabilir. Çok zor, tedavi edilemez.

İnsanlar hala bürokrasinin ne kadar zararlı olduğunun farkında değiller. Berkshire'ın bugünkü başarısının nedenlerinden biri, merkezde çok fazla insan olmamasıdır. Berkshire'ın bürokrasiyle hiçbir sorunu yok. Berkshire'ın birkaç iç denetçisi vardır ve merkez bazen onları teftiş için gönderir. Genel olarak bürokrasi ile sorunumuz yok.

Bürokrasi yok ve üst kademe yöneticiler kafaları açık, bu bizim büyük avantajımız. Bürokrasinin yaygın olduğu bir ortamda, ne kadar yetenekli olursak olalım statükoyu değiştiremeyiz, gösteremeyiz. Bürokrasi, kaçınılmaz olarak her türlü kötü üsluba ve her türlü savurganlığa ve israfa yol açacaktır. Bürokrasi ortadan kaldırılmalıdır. Yer ne kadar başarılı olursa, hükümet o kadar başarılı olursa, bürokrasinin zaten elde ettiği başarıları yükseltmesi ve aşındırması o kadar kolay olur.

Bürokrasi-silahlanma departmanlarında bürokratlar, kat kat asistanların hizmetini alır ve toplantılardan sonra toplantılara katılırlar. Yabancılar olarak bürokrasiden nefret ediyoruz, ancak içeriden olanlar bürokrasinin iyi bir şey olduğunu düşünüyor. Bu modern uygarlığın acısıdır. Modern medeniyetin başarısı bürokrasiye yol açtı ve bürokrasi başarısızlığı ve aptallığı doğurdu. Değil mi?

Bürokrasi, modern uygarlığın kronik bir hastalığıdır. Bazı yerlerde bürokrasi ortalığı karıştırdı, buralardaki insanların üçte birini kim kovabilecek bir anda tazelenecek. Kesinlikle çok mutlu, elbette atılanlar dahil değil. Bürokrasi her türlü kötü sonuca ve israfa yol açar, ancak yaşlanma ve ölüm kadar kaçınılmazdır. Sadece kendimizi iyimser tutabiliriz.

"House of Cards" Bürokrasi insanları öldürür

Soru: Bol balıklı bir yerde balık tutmak istediğinizi söylediniz. Bugün yatırım yapmaya sıfırdan başlasaydın, Çin dışında nerede balık tutardın?

Munger : Çin'in yanı sıra aslında bu kadar büyük bir dünyada iyi bir yer bulmanın benim için yeterli olduğunu söylediniz. Bir sürü başka balık olmalı ama Munger ailesi için Çin'den daha iyi bir yer olmaması gerektiğini düşünüyorum. Sana yardım edemem. Benim sorunum çözüldü. Sorunlarınız için yalnızca kendinize güvenebilirsiniz.

Bu arada, Çin'in suyu iyi ve bazı akıllı insanlar çoktan içeri girdi. Zamanı geldi ve daha fazla insan gelecek. Çin'deki iyi şirketler Amerika Birleşik Devletleri'ndeki iyi şirketlerden daha ucuzdur.

S: Sorum uzun vadeli faiz oranları ve bileşik faiz ile ilgili. Geçtiğimiz birkaç yılda faiz oranları çok düşüktü ve uzun vadeli bir bileşik faiz stratejisi bulmak zor. Berkshire'a yatırım, değer yatırımı ve endeks yatırımına ek olarak, yüksek bileşik faizle uzun vadeli yatırım fırsatları nelerdir?

Munger : Bana idealize edilmiş yüksek bileşik faizi nasıl elde edeceğimi sordunuz, önerim beklentilerinizi düşürmek. Bir dönem zor olması gerektiğini düşünüyorum. Beklentileri gerçeğe dönüştürmek sizin için iyidir ve deli olmayacaksınız. İnsanların, yüzlerce yılın en kötü Büyük Buhranından bugüne, hisse senedi endekslerine yatırım yapmanın yıllık getiri oranının enflasyon hariç% 10 olduğunu söylediklerini sık sık duyuyoruz. Enflasyon düşüldükten sonra yaklaşık% 7'dir.

Bu kadar uzun bir süre içinde% 7 ve% 10 büyük bir boşluk açabilir. Gerçek getiri oranının yılda% 7 olduğunu varsayalım. Bu geri dönüş oranının zamanlaması mükemmeldi, Büyük Buhran başladıktan ve insanlık tarihinin en müreffeh dönemini yaşadıktan sonra gerçekleşti. Şu andan itibaren gerçek getiri oranı yalnızca% 3 veya% 2 olabilir. Gelecekte insanların yıllık yatırım getirisi% 5, enflasyon% 3 Böyle bir durum tamamen mümkün.

Bu durum gerçekten olduysa, doğru zihniyet kendinize şunu söylemektir: "Böyle olsa bile çok iyi yaşayabilirim." Biz yaşlıların yaşadığı çağda, gelecekte yaşam koşullarınız nasıl iyi olabilir? Ne üzücü olabilir?

Doğru zihniyete ek olarak, geleceğe yatırım yapmak daha zorsa, hangi pratik önlemleri almalısınız? Cevap basit çünkü zorluk arttıkça daha çok çalışmalısınız. Belki bir ömür boyu çok çalıştınız ve sonunda% 5'i aştınız ve% 6 aldınız Mutlu olmalısınız.

Çin yatırım yapmak için en iyi yer

S: Kuş tüyü koruma hakkında ne düşünüyorsunuz? Bir yatırımdan ne zaman çıkacağımı nasıl bilebilirim?

Munger : Ben bırakma ustası değilim. Seçim yapmakta iyiyim ve diğerleri benden daha çok geri çekilecek. Peşinde olduğum şey asla bırakmak zorunda kalmamak. Pek çok başarılı yatırım tarzı var, bazı insanlar çıkmaya devam ediyor, çıkış yapmak benim güçlü yanım değil. Vazgeçmeyeceğim, çıkışın nerede olduğunu bile görmedim, tutmayı seçtim.

Costco'nun gelişmeye devam etmesini izlemenin ne kadar rahatlatıcı olduğunu bilemezsiniz. Costco, "yetenekli olanlar yükselir, vasat olanlar alçalır" kültürü sayesinde cesurca ilerliyor. Costco'yu tutarken harika hissediyorum, neden sık sık ticaret yapıyorum? Her şeyden önce, sık yapılan işlemlerin vergi ödemesi gerekiyor, param çok değil, sadece daha az olacak; ikincisi, hisse senedi ticareti, hayran olduğum ve hayran olduğum insanları aramaktan çok daha kötü. Bulduğum şey, uygun bir ihracat olmayan Costco'ydu.

Soru: Bir şirketi analiz ederken, yatırım getirisi gibi nicel göstergelere veya marka avantajı ve yönetim kalitesi gibi nitel faktörlere değer veriyor musunuz?

Munger : Nitel faktörlere odaklanırız ve diğer faktörlere de odaklanırız. Genel olarak, belirli bir durumda hangi faktörlerin önemli olduğuna, hangi faktörlere dikkat ederiz. Hangi faktörlerin önemli olduğu belirli sorular ve özel analizler gerektirir. Her zaman sıradan insanların yapmadığı sağduyu ve sağduyuyu takip ederiz. Daha önce de söylediğim gibi, birçok şeyi "çok zor" yığına atmak sıradan insanların sahip olmadığı sağduyulardan biridir.

S: Geçen yıl, hisse senedi geri alımları bir rekor kırdı ve şimdi Washington'daki bazı insanlar hisse senedi geri alımlarını kısıtlamak için yasalar hakkında konuşuyor. Hisse senedi geri alımları hakkında ne düşünüyorsunuz? Politikacıların şirket davranışına müdahale etmesi gerektiğini düşünüyor musunuz?

Munger : Genel olarak, politikacıların şirket davranışına müdahalesini onaylamıyorum. Şöyle anlıyorum: Fırsat özellikle iyi olduğunda ve şirketler özellikle kendi hisselerini geri satın almaları gerektiğinde, bunu nadiren yapma eğilimindedirler.

· Hayır.