Asfalt spot "sahte refah" kısa plaka karı yavaş yavaş gerçekleşecek
1 Maliyet tarafı asfalt eğilimini bastırmak için düştü ve asfalt diskinin karı yüksek bir seviyeye ulaştı
Son zamanlarda yurt içi ve yurt dışı ham petrol fiyatları düşmeye devam ediyor, özellikle son aylarda yapılan sözleşmeler daha büyük bir baskı altında. Petrol üreticisi ülkelerin üretim kesintilerini açıklamasının ardından mayıs ayında uygulamaya başladılar ve uygulama durumu bilinmiyor, ikinci çeyrekte üretim kesintileri fazla piyasayı telafi etmeye yetmiyor, üretim kesintileri yapıldıktan sonra salgın hala gelişme aşamasında ve talep görülmüyor. İyileşme beklentisi, dolayısıyla boğaların yakın gelecekte aslında daha fazla beklentisi kalmıyor ve ham petrol hem içeride hem de dışarıda önceki kazanımlarını tükürüyor. Kısa vadede, piyasadaki üretimin ne aktif ne de pasif olarak azaltılması talep düşüşünü telafi edemez .. Yakın uç piyasasının temelleri hala zayıftır ve petrol fiyatları üzerinde baskı oluşturmaya devam edecektir. Son aylarda yurt içi ham petrol sözleşmesi de iç ve dış yayılmaları onarma ve artan depolama ücretleri baskısıyla karşı karşıya ve iki kez dibe vurabilir. Ham petroldeki düşüş, asfalt trendini bastırmaya devam edecek ve asfalt trendi ham petrole ayak uyduracaktır. Asfalt fiyatlarının son zamanlardaki güçlü spot performansı asfalt disk yüzeyini de desteklediğinden, asfalt vadeli işlem fiyatlarının performansı nispeten savunmaya yöneliktir ve asfalt disk yüzeyinin karı tarihsel bir yüksekliğe ulaşmıştır. Tarihsel bir bakış açısıyla, asfaltın tek taraflı trendi temelde ham petrol ile eşzamanlıdır.Asfalt disk yüzeyinin düşüşü telafi etme olasılığı yüksektir, bu da disk yüzeyindeki asfaltın küçülmesine neden olur ve bu da asfalt disk kazancını kısaltma fırsatını da beraberinde getirir.
2 , Düşük fiyatlı stoklara olan talep artıyor, rafineri sevkiyatları artıyor
Son yıllarda asfaltın yurt içi spot piyasa fiyatı, maliyet tarafında son zamanlarda düşüşe rağmen güçlü seyretti.Sinopec'in bazı bölgelerinde asfalt uzlaştırma fiyatları yükseldi.Bu hafta, Sinopec'in Doğu Çin'deki ve diğer yerlerdeki yerel rafinerilerde 50-100 yuan / Geçen hafta, Kuzeydoğu Çin ve Güney Çin'deki başlıca yerel rafineriler de asfalt fiyatlarını hafif yükseltti ve bunu yerel rafineriler 50-150 yuan / ton artışla izledi. Son zamanlarda yerli asfalt tüccarlarının, düşük fiyatların istifleme talebini tetiklemesinden dolayı satın alma konusunda daha hevesli oldukları anlaşılıyor.Rafineri başlamasına ve asfalt üretimi hala artmasına rağmen, iyi sevkiyatlar nedeniyle genel stok baskısı büyük değil, bu nedenle rafineri çok destekleyici. Fiyat konusunda güçlü isteklilik.
3 , Rafineri başlangıç yükü artar, kaynak envanteri aşağı yönde kayar
Son zamanlarda yurt içi asfalt rafinerilerinin işletme yükü artmaya devam etti Baichuan Information'ın verilerine göre geçtiğimiz Çarşamba günü 64 büyük yerli asfalt rafinerisinin toplam işletme oranı% 42 oldu.Kuzeydoğu ve Yangtze Nehri Deltası bölgeleri dışında bölgeler bazında aydan aya istikrar korundu. Diğer bölgelerdeki rafinerilerin işletme yükleri artmış, bunların arasında Kuzeybatı, Kuzeydoğu, Kuzey Çin, Shandong, Yangtze Nehri Deltası ve Güney Çin'in işletme oranları sırasıyla% 56,% 46,% 41,% 43,% 32 ve% 50'dir. Asfalt rafinerilerinin işletme oranındaki artışla birlikte asfalt kaynaklarının arzı artmış olsa da, düşük fiyatlı stoklara yönelik güçlü talep nedeniyle rafineriler sorunsuz bir şekilde sevk edilmiş ve stoklar genel olarak düşmüştür. Longzhong'un verilerine göre, mevcut asfalt rafinerileri stoğu bir önceki dönemdeki en yüksek seviye olan 765.000 tondan 630.000 tonun altına düştü.Kuzeydoğu, Doğu Çin ve Güney Çin'deki rafinerilerin stoğu önemli ölçüde düştü. Sosyal envanter seviyeleri açısından bakıldığında, asfaltın mevcut yerel sosyal envanteri, özellikle sıcaklığın etkisiyle, hala mevsimsel olarak yüksek bir seviyededir, kuzey bölgelerdeki yol inşaatı hala engellenmektedir ve sosyal envanter seviyeleri hala yükselmektedir. Genel olarak, mevcut rafineri sevkiyatları, alt uç terminal talebinin geri kazanılması anlamına gelmez, daha çok asfalt stoklarının üst pazardan alt pazarlara aktarılması anlamına gelir, bu da sonraki pazara belirli bir baskı getirecektir.
4 , Asfalt terminali talebinin geri kazanılmasının sınırlı olması bekleniyor
Bu yılın başından bu yana mevsimsellik ve salgından etkilenen iç asfalt talebi ilk çeyrekte genel olarak durgun seyrediyor.Bahar Şenliği sırasında güney otoyol projelerinin inşaatı temelde askıya alındı.Kuzeydeki çoğu bölge sıcaklık nedeniyle inşaat için uygun değil ve güney bölgelerdeki projeler nispeten sınırlı. Bu yılın Ocak-Şubat ayları arasında, yurt içi görünür asfalt tüketimi yıllık% 16 düşüşle 3.822.100 tona ulaştı. Mart ortasından sonuna kadar sıcaklığın ısınmasıyla girerken, bazı bölgelerdeki otoyol projeleri kademeli olarak başladı, ancak genel asfalt talebi görece sınırlı. Önleme ve kontrol önlemlerinin çeşitli yerlerde kademeli olarak serbestleştirilmesiyle birlikte, ikinci çeyrekte bazı yol projelerinin yapımına yeniden başlaması ve asfalt terminallerine olan talebin bir ölçüde serbest kalması beklenirken, ikinci çeyrek asfalt tüketimi için hala düşük sezon ve genel talep artışının nispeten sınırlı kalması bekleniyor.
Özetle, tek taraflı asfalt trendi hala maliyet tarafını takip edecek.Spot tarafındaki rafineri sevkiyatları iyileşmiş olsa da, kaynak envanteri alt pazara kaymıştır. Gerçek terminal talebinin geri kazanımı sınırlıdır ve genel performans "yanlış refah" tır. Spot piyasa belli bir baskı yarattı, bu nedenle son dönemlerde ortaya çıkan spot fiyat artışının sürdürülmesinin zor olacağı ve yakın gelecekte asfalt diskin de telafi edileceği, arbitraj açısından daha önce tavsiye edilen açığa satış asfalt disk karının kademeli olarak gerçekleşmesi bekleniyor. Orta vadeli bir perspektiften, ikinci çeyrekte ham petrolün kademeli olarak dibe vurmasının, asfalt trendi için bir dip desteği oluşturması beklenmektedir, ancak genel yukarı doğru menzil sınırlıdır ve arz ve talep seviyesinin asfalt fiyatını desteklemesi zordur.
Bu makale, Kurucu Geçici Vadeli İşlemlerden alınmıştır.
