Ekonomi üzerindeki aşağı yönlü baskı yoğunlaştı ve dünya eşgüdümlü bir para ve maliye politikası modeli açtı. 10 trilyon ABD dolarından fazla teşvik can enjekte edebilir mi?
Fed'in küresel genişlemeyi başlatmak için 3 Mart'ta acil faiz oranını 50 puan düşürmesinden bu yana, merkez bankaları faiz oranlarını 300 baz puanın üzerinde düşürdü, teşvik tedbirleri yıllık ekonomik çıktının onda birine, artı yeni hükümet harcamaları ve kredi garantilerinde 5 trilyon ABD dolarına ulaştı -Dünyanın büyük ekonomileri, salgının yol açtığı hasarı azaltmak umuduyla "para harcama" moduna başlıyor.
Avrupa ve Amerika'daki salgın durum yoğunlaştıkça, küresel ekonominin 2020'de resesyona girmesi muhtemeldir. İş kapanışları, ticaret ve seyahat faaliyetleri kısıtlandı ve birçok ülkenin on yıllardır en kötü ekonomik gerilemeye maruz kalması bekleniyor.
Çeşitli ülkelerden politika yapıcılar, yanıt vermek için fonların taşkın kapılarını açtılar. Küresel merkez bankaları, yaklaşık 6 trilyon ABD doları sermaye enjekte etti ve 20'ler Grubu'nun (G20) liderleri, 5 trilyon ABD dolarından fazla enjekte etme sözü verdi. Toplam fon miktarı, 2008 küresel mali krizinden sonra teşvik ölçeğinin çok ötesine geçti.
Baida Asset Management'ta kıdemli makro stratejist Steve Donzé şunları söyledi: "Küresel likidite tepkisi (parasal teşvik) şimdi seviyeyi aştı (2008 krizi). Bu şok, politika paradigmasını merkez bankasının tekelinden Para ve maliye politikalarının sinerjisi. "
Donzé'ye göre, Fed'in genişletici para politikasının ölçeği, 2008-14'teki nicel genişleme programı kapsamındaki tüm varlık alımlarının ölçeğiyle karşılaştırılabilir.
Çeşitli ülkelerin merkez bankaları ve hükümetleri de büyük miktarda şirket borcunu garanti ediyor ve yakın gelecekte çok radikal kabul edilen vatandaşlara doğrudan nakit dağıtmak veya işsizlik riski altındaki kişilere maaş ödemek gibi politikalar uyguluyorlar.
Aşağıdaki üç grafik, uygulanan parasal ve mali önlemlerin ölçeğinin ayrıntılarını yansıtmaktadır:
Para politikası teşviki
Federal Rezerv, Avrupa Merkez Bankası ve Japonya Merkez Bankası da dahil olmak üzere dünyanın en büyük beş merkez bankası, bu yıl GSYİH'nın% 9,7'sine eşit olan toplam 5,7 trilyon ABD doları teşvik planları başlattı.
2008-2009 mali krizinden sonra başlatılan canlandırma planı GSYİH'nın% 6,5'ine eşittir.
Sıfıra kes
Fed'in 3 Mart'taki acil faiz oranını düşürmesinden bu yana, Onlu Grup (G10) faiz oranlarını 300 baz puanın üzerinde düşürdü. Çoğu ülkedeki faiz oranları rekor düşük seviyelere düştü. Bir analiz, küresel olarak merkez bankalarının faiz oranlarını 3.000 baz puandan fazla düşürdüğünü gösteriyor.
Finansal yardım
Bazı büyük ekonomiler tarafından alınan mali önlemler şaşırtıcı; bütçesini dengelemeye kararlı olan Almanya'nın bile büyük bir yeni teşvik planını finanse etmek için bu yıl yaklaşık 350 milyar avro (388 milyar dolar) borçlanması gerekebilir.
20 ülkeden oluşan Grubun (G20) liderleri geçtiğimiz Perşembe günü (26 Mart) 5 trilyon dolardan fazla sermaye enjekte edeceklerini söyledi, ancak bu rakam şirketlere verilen kredi garantilerini içeriyor ki bu gerçekten yeni bir harcama değil.
Hesaplamalara göre, G10 gibi diğer ekonomilerin vatandaşlarına nakit dağıtmak ve vergileri düşürmek gibi çeşitli önlemlerle ek 3 trilyon ABD doları harcaması bekleniyor.
Hindistan ve Brezilya gibi büyük ülkeler de harcamalarını on milyarlarca dolar artıracak.
Japonya gibi daha fazla ülke harcamaları artırdıkça, küresel mali teşvikin ölçeğinin de artması bekleniyor.
