En son sürüm! Merkez bankasının raporu son derece bilgilendirici
Bu yılın başından bu yana Çin, üç RRR kesintisi yoluyla uzun vadeli fonlarda toplam 1.75 trilyon yuan serbest bıraktı.Yeniden kredi yeniden iskonto hatlarındaki 1.8 trilyon yuan'lık üç partiye ek olarak, çok miktarda fon serbest bırakıldı. Etkisi nedir? Mevcut durumla ilgili yargılarınız nelerdir? Daha sonra, salgına karşı korunmak için daha fazla politika çabasıyla para politikasının gücü ne olacak?
Cevap, Merkez Bankası tarafından yayınlanan en son "Çin'in 2020 İlk Çeyreğine İlişkin Para Politikası Uygulaması Raporu" nda verilmektedir.
Çin, Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'da para politikaları
Mart ayından bu yana, salgının etkisinden korunmak için Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'daki merkez bankaları faiz oranlarını hızla sıfıra indirdiler, büyük ölçekli varlık satın alma planları başlattılar ve hatta sınırsız niceliksel genişleme uyguladılar.
Bazıları ABD ve Avrupa politikalarının daha güçlü olduğunu düşünüyor Asıl durum nedir? Raporda Çin, ABD ve Avrupa'nın para politikalarının etkileri değerlendirildi.
Kredi yerleştirmeye rehberlik etme perspektifinden
Çin Halk Bankası: İlk çeyrekte Çin Halk Bankası, RRR kesintileri ve yeniden finansman gibi araçlar yoluyla uzun vadeli likidite olarak yaklaşık 2 trilyon yuan serbest bıraktı ve RMB kredilerine 7,1 trilyon yuan ekledi. Her 1 yuan likidite, 3,5 yuan kredi büyümesini destekleyebilir , 1: 3.5 büyütme etkisidir.
Federal Rezerv: İlk çeyrekte, Federal Rezerv, yaklaşık 500 milyar ABD doları kredi artışı ile likiditeye yaklaşık 1,6 trilyon ABD doları yatırım yaptı ve 1 ABD doları likidite yatırımı, 0,3 ABD doları tutarında bir kredi büyümesine karşılık gelir.
Avrupa Merkez Bankası: İlk çeyrekte likiditeye yaklaşık 540 milyar euro yatırım yaptı ve krediler yaklaşık 230 milyar euro arttı 1 euro likidite enjeksiyonu, 2.5: 1 azalma etkisi olan 0.4 euro kredi büyümesini destekledi.
Kredi faiz oranlarının düşürülmesi açısından-
Çin Halk Bankası: Mart ayında kurumsal kredi faiz oranı% 4,82 oldu, 2019 sonuna göre 0,3 puan düşüş ve 2018'in en yüksek seviyesine göre 0,78 puan düşüş.
Federal Rezerv: Bu yılın faiz oranlarını yüzde 1,5 puan düşürdü. Dört büyük ABD bankası (Citibank, Bank of America, Wells Fargo, JPMorgan Chase), 2019'un dördüncü çeyreğine göre 0,17 yüzde puan düşüşle ilk çeyrekte ortalama% 4,96 ile politikadan önemli ölçüde daha düşük oldu. Faiz oranı düşüşü. Fed'in sağladığı finansal garantili küçük ve orta ölçekli işletmelere verilen kredilerin faiz oranı% 4.8-% 6.5'tir.
Avrupa Merkez Bankası: Politika faiz oranı 0'a düştü. Mart ve Nisan aylarında hedeflenen uzun vadeli yeniden finansman operasyon faiz oranı 0,5 puan düşürüldü ve en düşük faiz oranı% -1'e kadar düşebilirdi.Ancak, ticari banka küçük ve mikro kredi faiz oranı 2019 sonuna göre% 2,17 oldu Yüzde 0.11 puanlık bir düşüş.
sonuç olarak--
Genel olarak, politika etkilerini değerlendirmenin anahtarı, reel ekonomiye yönelik toplam finansman desteği miktarını artırıp artırmayacağı ve finansman maliyetlerini düşürebilip azaltamayacağıdır.
Buna karşılık, ister kredi yerleştirmeye rehberlik etme perspektifinden ister kredi faiz oranlarını düşürme perspektifinden olsun, Çin'in para politikası daha sorunsuz bir şekilde reel ekonomiye aktarılıyor, bankaların temel rolü tam olarak oynanıyor ve piyasa mekanizması iyi işliyor.
Mevcut durumu nasıl görüyorsunuz?
Kutu 4'te rapor, salgının küresel ekonomi ve Çin ekonomisi üzerindeki etkisini analiz ediyor. Birkaç yargı var:
1. Dünyadaki en kötü ekonomik durgunluk
Uluslararası Para Fonu (IMF), 2020 küresel GSYİH büyüme tahminini, 1930'lardaki Büyük Buhran'dan bu yana görülen en kötü ekonomik durgunluk olan Ocak ayındaki% 3,3'ten% 6,3'e düşürdü.
1. İhtiyaçların üretimi dışında çeşitli ülkelerin ekonomileri durgunlaşmıştır;
2. Uluslararası ticaret ciddi şekilde küçüldü: Dünya Ticaret Örgütü salgından etkilenen küresel ticaretin bu yıl% 13 ila% 32 oranında küçüleceğini ve bunun 2008 uluslararası mali krizinin seviyesini aşabileceğini tahmin ediyor;
3. Çeşitli ülkelerdeki ekonomik faaliyetlerin durgunluğu, küresel tedarik zincirinin kolayca tıkanmasına ve hatta kesintiye uğramasına yol açabilir;
4. "Kara kuğu" olayları uluslararası finans piyasasında sık sık meydana gelir ve finansal riskler ve reel ekonomideki gerileme üst üste biner ve yankılanır.
2. Yurtiçi ekonomik ve sosyal kalkınma üzerinde benzeri görülmemiş bir etki yaratmak
1. İşletme: İşletmenin üretim ve işletme düzenlemeleri etkilenmiş ve ilgili zararlar ilk çeyrekte GSYİH büyüme oranına yansıtılmıştır;
2. Tüketici davranışı: Salgın ekonomik varlıkların, özellikle alışveriş merkezleri ve sinema gibi kalabalık yerlerde uzun süre tüketimini azaltabilecek tüketicilerin davranışlarını derinden etkilemiştir;
3. Dış ticaret: Dışarıdan ithal edilen riskler, iç ekonomiyi etkilemeye devam edecektir. Kısa vadede uluslararası ticaretin engellenmesinin iyileştirilmesi zordur ve dış talep düşmeye devam ederek Çin'in ekonomik büyümesini daha da yavaşlatabilir.
4. Fiyatlar: Kısa vadede, yeni kron pnömonisi salgını gibi faktörler fiyatları hem arz hem de talepten rahatsız etmeye devam edebilir ve yakın izleme ve analiz sürdürülmelidir.
5. Genel olarak: Çin'in ekonomik istikrarının, uzun vadeli iyileşmenin ve yüksek kaliteli kalkınmanın temelleri değişmeden kalmıştır. Ekonomik veriler Mart ayından bu yana iyileşti.
3. Dört ana riske dikkat edin
1. Salgının eğilimi belirsiz
Küresel salgının süresi ve olumsuz etkisi beklentileri aşabilir. Avrupa ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki gelişmiş ülkelerdeki salgın durum hala ciddidir ve ekonomiyi yeniden başlatma çabalarının etkisinin gözlemlenmesi gerekmektedir. Bazı gelişmekte olan ekonomilerde ve tarım ürünleri ihraç eden ülkelerde yeni teşhisler hızla artmıştır ve küresel salgının gelecek eğilimi oldukça belirsizdir.
2. Geleneksel olmayan politikaların olumsuz etkilerini önleyin
Büyük ekonomilerde oldukça gevşek olan geleneksel olmayan para ve maliye politikalarının etkileri ve yayılma etkileri yakından izlenmelidir. Para ve maliye politikaları yalnızca salgının olumsuz etkilerini önleyebilir.Gelecekteki küresel ekonomik iyileşme ve finansal durum temelde salgın önleme ve kontrolün ilerlemesine bağlı olacak ve geleneksel olmayan politikaların olumsuz etkileri yavaş yavaş ortaya çıkacaktır.
3. Yurtiçi ekonomi hala birçok zorlukla karşı karşıyadır
İşletmeler, özellikle küçük ve orta ölçekli işletmeler, salgından büyük ölçüde etkilenmiştir.İstihdam ve sosyal güvenlik baskıları artmıştır.Sanayi zincirinin çalışmaya ve üretime yeniden başlaması için koordinasyonunun güçlendirilmesi gerekmektedir.Başlıca tarımsal ve yan ürün tedarikinin sürekli olarak konsolide edilmesi gerekmektedir.
4. Çin'in ödemeler dengesi ve sınır ötesi sermaye akışları da belirsiz
Bir yandan, büyük ekonomilerin merkez bankaları, Çinin salgın önleme ve üretimin kontrolü ve yeniden başlatılmasındaki lider konumu ile birlikte para politikalarını önemli ölçüde gevşetmiş, RMB varlıklarının yüksek getirisi ve göreceli güvenliği sınır ötesi sermaye girişlerini çekebilir. Öte yandan, dış talebin azalmaya devam etmesi ve yatırımcı risk iştahının azalması da ihracatın ve sınır ötesi sermaye çıkışlarının azalmasına neden olabilir.
Para politikası için bir sonraki adım nedir?
Raporda, bir sonraki aşama için ana politika fikirleri ile ilgili olarak, ihtiyatlı bir para politikasının daha esnek ve uygun olduğu, döngüsel uyumu güçlendirdiği, makul ve yeterli likiditeyi koruduğu belirtildi.
1. Durmaları önlemek için 1 trilyon yuan yeniden kredi ve yeniden indirim uygulayın.
Salgından bu yana, merkez bankası, toplam 1.8 trilyon yuan'e ulaşan üç parti yeniden kredi ve reeskont hattı ayarladı. Şu anda, 300 milyar yuan özel yeniden kredi politikasının ilk partisi son aşamaya girmiştir; 500 milyar yuan yeniden kredi reeskont politikasının ikinci partisi yaklaşık% 80; 1 trilyon yuan yeniden kredi reeskont politikasının üçüncü partisi uygulanmıştır. Rapor, 1 trilyon yuan yeniden kredi ve reeskont politikasının reel ekonominin toparlanmasına uyacak şekilde uygulanmasını ve duraklamaları önlemek için 300 milyar ve 500 milyar politikayla bağlantı kurulmasını gerektiriyor.
2. Likidite arz ve talebinin ve iç ve dış piyasaların izlenmesini güçlendirmek, makul ve yeterli likiditeyi sürdürmek için çeşitli para politikası araçlarını kapsamlı bir şekilde kullanmak ve M2'nin büyüme oranını ve sosyal finansman ölçeğini temelde nominal GSYİH büyüme oranına eşit ve biraz daha yüksek olacak şekilde korumak.
3. İleriye dönük, kesin, proaktif ve etkili düzenleme ve kontrolün geliştirilmesi, likidite yatırımının yoğunluğu ve hızının daha da kavranması ve makul bir aralıkta para piyasası faiz oranlarının düzgün işleyişinin sürdürülmesi.
4. Para politikası çok amaçlıdır. Raporda, para politikasının birden fazla hedef arasında dinamik bir denge kurması, ekonomik büyümeye, istihdama ve diğer hedeflere daha fazla önem vermesi ve salgının etkisinden korunmak için daha fazla politika çabası göstermesi ve salgının etkin bir şekilde önlenmesi ve kontrolü için uygun bir parasal ve finansal ortam yaratması ve reel ekonominin iyileşmesini ve gelişmesini desteklemesi gerektiğini belirtti. .
5. İç ve dış denge arasındaki dengeyi düzgün bir şekilde ele alın ve Çin'in dünyadaki başlıca ekonomiler arasında normal para politikaları uygulayan birkaç ülkeden biri olarak statüsünü koruyun.
