Yi Cai Anları · İçgörüler | Gevşeyen yatırım fırsatlarını yeniden finanse etmek Yatırım fırsatları nasıl değerlendirilir?
Piyasanın uzun süredir beklenen yeni yeniden finansman düzenlemeleri uygulandı ve değişiklikler, ana kurulda (küçük ve orta ölçekli yönetim kurulu) ve ChiNext'te listelenen şirketler tarafından hisse senetlerinin özel olarak yerleştirilmesi için düzenleyici gereklilikleri önemli ölçüde hafifletti.
Yeni kurallar her zaman yeni oynanış getirir Yeni kurallar pazarı ne ölçüde etkileyecek? Küçük ve orta boy büyük harfler için fırsat burada mı? Yapısal yatırım fırsatları nelerdir? Yi Cai Mo Mo'dan birçok sertifikalı uzman görüşlerini paylaştı.
Yeniden finansmanın çözülmesi, uygun politikalara eşdeğer, sıkı finansman ve yeniden finansman ihtiyaçları olan borsaya kote şirketler için çok faydalıdır. Politika, GEM borsalarında işlem gören şirketler ve menkul kıymet satıcıları için en uygun olanıdır.Birincisi, GEM borsasında işlem gören şirketlerin refinansman talebinin yüksek olması nedeniyle, bu revizyon GEM refinansman hizmetlerinin kapsamını genişletmektedir.Birincisi, refinansmanın gevşemesi menkul kıymet firmalarının yatırım bankacılığı gelirlerini artırmaktadır.
Borsaya kayıtlı bir şirketin yeniden finansman yapıp yapmadığı, iyi bir kaynak yaratma projesine sahip olup olmadığına bağlıdır ve körü körüne yeniden finanse edemez, aksi takdirde asıl hissedarların çıkarlarına zarar verir. Sadece kaynak yaratma projesinin getiri oranı finansman maliyetinden yüksek olduğunda, finansman ROE'nin artmasına yardımcı olabilir.İyi bir kaynak yaratma projesi yoksa, yeniden finansman hissedar getiri oranını düşürecektir.
Resmi taslağın yayınlanması yorum taslağından daha büyüktür ve gevşeme ölçeği beklentileri aşmaktadır. Bir yandan finansman ölçeği limiti% 20'den% 30'a gerilerken, diğer yandan "yeni ve eski ara" için onayın onaylanmasından ihraç işleminin tamamlanmasına kadar geçen süre gevşetildi. Ayrıca, aşikar stoklar ve reel borçların denetimi güçlendirilmiş ve ilgili tarafların teminat vermesini yasaklayan hükümler eklenmiştir.
Geçmiş deneyimler ile kısıtlamaların ve gevşemenin revizyonundaki değişiklikleri birleştiren gevşemenin etkisi temelde iki yöne odaklanacaktır. Bir yandan 2020'de yeniden finansman ölçeği önemli bir toparlanmaya yol açacak.Önceki yılların ölçek-piyasa değeri oranının hesaplanmasına göre olasılığın 1,5 trilyon ile 2 trilyon arasında olacağı tahmin ediliyor; diğer yandan ise politika değişiklikleri, girişimcilik gibi belirli göstergeler hesaplanarak En çok fayda sağlayan sektörler yönetim kurulu ve özel işletmelerdir.Yükselen teknoloji sektörü en çok fayda sağlayan sektördür ve orta akım imalat sanayi de göreli olarak fayda sağlamaktadır.
2020 toplantısı öz sermaye finansmanı için büyük bir yıl olacak ve birleşme ve devralmaların ölçeğinin toparlanmasına tanık olacak ve gelişmekte olan endüstrilerin değerlemesi için alan açacak. Teknolojinin yönlendirdiği yapısal pazar devam edecek. Şu anda, yeni enerji otomobil endüstrisi zinciri, 5G endüstri zinciri, bulut bilişim endüstrisi zinciri, biyomedikal endüstrisi, elektronik endüstrisi, medya endüstrisi vb. Gibi en çok fayda sağlayan, gelişmekte olan endüstriler konusunda daha iyimseriz. (Kimyasallar, makine imalatı, kamu hizmetleri) ve önde gelen menkul kıymetler firmaları da nispeten fayda sağlayacaktır.
Yeni yeniden finansman düzenlemeleri, fiyatlandırma kıyaslama tarihinden önceki 20 işlem günü içinde ihraç fiyatını şirketin hisselerinin ortalama fiyatının% 10'undan% 20'sine düşürdü; ihraç hedefi 35 kişiye indirildi; kilitlenme süresi 18 ay 6 aya indirildi GEM halka arzının aktif-pasif oranının% 45'ten az olmaması yönündeki kısıtlamanın kaldırılması, ana kurul ve GEM ihraçlarını daha da rahatlatmıştır.
Yeniden finansman sisteminin optimizasyonu, doğrudan finansmanın geliştirilmesine yardımcı olur ve sosyal fonların bağımsız inovasyon yeteneklerine sahip yüksek teknolojili işletmelerde toplanmasına rehberlik eder. Yeniden finansman ihtiyacı yüksek endüstriler, elektronik ve bilgisayarlarla temsil edilen kimya, ilaç ve TMT endüstrilerinde yoğunlaşmıştır. Bunlar arasında, son 2 yıllık kâr kısıtlaması nedeniyle ek ihraç talebi alamayan GEM, esas olarak makine ve teçhizat, medya, bilgisayar ve elektronik gibi yeni sektörlerde yoğunlaşmaktadır.Refinansman gevşetildikten veya yararlanıldıktan sonra, GEM'in genel finansman işlevi daha da iyileştirilebilir. .
Yeni yeniden finansman düzenlemelerinin revizyonu, Çin'in sermaye piyasasının piyasa odaklı reformunun bir parçasıdır. Gelecekte sermaye piyasasının piyasa odaklı reformunu dört gözle beklemeye devam edebiliriz. Oldukça esnek ve hızlı büyüyen sektör devam edecek ve iki uç daha farklılaşacaktır. "Yeni nesil tüketim" hala konfigürasyonun ana hattıdır. Ayrıca, liberalizasyonun yeniden finanse edilmesi gibi bir dizi sermaye piyasası sistemi reform temettülerinden yararlanan önde gelen menkul kıymet firmalarına dikkat edilmesi tavsiye edilir.
Kısa vadede, piyasa için, geçen yıl Kasım ayında yeniden finansman istişare taslağının başlatıldığı zamandan farklı olabilir.O zamanlar, piyasa riski iştahı son derece düşüktü ve piyasa duyarlılığı, hisse arzındaki artışı hemen yansıtıyordu, dolayısıyla A hisseleri kısa vadeli bir düşüş oluşturdu. . Bununla birlikte, mevcut piyasa ortamı, "aşırı likiditenin risk iştahını artırdığı" ve kısa vadeli duyarlılığın, küçük ve orta ölçekli hisse senetleri ve aracı kurumlar için faydaları daha fazla yansıtabileceği yönündedir.
16 yıldan sonra, teknoloji sektöründeki küçük ve orta ölçekli şirketlerin neredeyse hiç fırsatı yok.Sektör döngüsü geriledi, finansman ve birleşme ve satın alma politikaları sıkılaştı ve ekonomi nihayet art arda üç yıl boyunca düştü. 19'un ikinci yarısından itibaren, küresel bulut hizmeti, yarı iletken ve 5G endüstri döngüleri yankılanırken, yalnızca önde gelen şirketler değil, küçük ve orta ölçekli şirketler de kâr payının tadını çıkarabilir. Örtüşen birleşmeler, satın almalar ve finansman, teknoloji sektörünün refahı yaygınlaşacaktır. eğilimi.
Aynı zamanda, ancak tüm küçük şirketler ayrım gözetmeksizin yükselemez. Mevcut likidite ortamı, piyasa büyüklüğü ve yatırımcı yapısı 2014-15'dekilerden önemli ölçüde farklıdır. Piyasanın bir dizi "birleşme ve satın alma" sürecinden geçtiğini düşünürsek Küçük ve orta ölçekli firmalar bu kadar büyük iniş çıkışların tarama sürecine dahil edilmelidir.
Gözden geçirilen içerikte, ihraççıların yeniden finansman koşullarını gevşetmek, şirketlerin karlılıklarını ve düzeylerini iyileştirmelerine yardımcı olacaktır; piyasa sermayesi çekme mekanizmasının gevşetilmesi, doğrudan finansmanın gelişimini teşvik etmeye yardımcı olacaktır; ana kurul ve küçük ve orta ölçekli kurullara kıyasla, nispeten daha faydalıdır. Büyüyen İşletme Pazarıdır.Uzun vadede, teknolojik olarak yenilikçi girişimlere yönelik politika desteğindeki sürekli artış, ekonomik yapının dönüşümüne ve iyileştirilmesine daha fazla rehberlik edecektir.
Tarihten öğrenin ve sektörün yapılandırmasında "her iki uca gidin". Bir uç, "büyük yenilik", yarı iletken zinciri, 5G uygulaması ve diğer teknolojik büyüme yönlerinde yeni enerji araçlarıyla temsil edilen gelişmiş üretime odaklanır, çünkü doğrudan finansmanın geliştirilmesi büyük yenilik yönü için iyidir; diğeri "temel varlıklar" a odaklanır ve konsantrasyondan faydalanır Finans ve gayrimenkul gibi düşük değerlemelere sahip, gelişmiş ve istikrarlı performansa sahip lider brokerler de yeni refinansman düzenlemelerinin getirdiği iş artışından faydalandı.
"Yapıcı" küçük şirketlerin de yeni yeniden finansman düzenlemelerinden yararlanmaları bekleniyor. Yeniden finansmanın serbestleştirilmesi, birleşme ve devralmalar ile yeniden yapılanma politikaları nedeniyle 14-16 yıldaki yeniden finansman turuna bakıldığında, piyasa değeri yaklaşık 5 milyar yuan olan birçok küçük şirket, piyasa değeri 10-20 milyar olan şirketlere dönüşmüştür. Geçtiğimiz 2-3 yılda, bu tür küçük ve orta ölçekli işletmelerin finansman zorlukları ve nakit akışı zorlukları, her yönden iş geliştirmeyi zorlaştırmıştır.Refinansman politikasının serbestleşmesi ile bu tür yapan küçük işletmeler + devlet tarafından desteklenen kilit sektörler Şirketin piyasa değeri büyümesinin en esnek aşamasını başlatması bekleniyor.
