Birleşik Krallık'taki en uzun satın alma sona erdi, Comcast Fox'u yenerek Sky için 38,8 milyar dolar teklif verdi
Resim kaynağı: Visual China
Titanyum ortam notu : 23 Eylül'de CNBC, daha yüksek bir teklif gönderdikten sonra, Comcast'in 21st Century Foxun British Sky Broadcasting Corporationı satın almasını 38,8 milyar ABD Doları (29,7 milyar £) karşılığında yendiğini bildirdi. Bu makale, Comcast ve Fox arasındaki uzun süredir devam eden satın alma çıkmazını ve yatırımcıların, analistlerin ve diğer grupların satın almanın sonuçları hakkındaki görüşlerini gözden geçiriyor.
Bu makale, halka açık eğlence (EW-Entertainment), Yazar: Dijital Araştırma Grubu, titanyum medya gibi izinlerle yeniden basılmış şeylerin sayısından geliyor.
Olayın kendisi ve üç paydaşın tepkileri
- Etkinlik
Yakın zamanda Comcast ve 21st Century Fox, Avrupalı ödemeli TV devi Sky için yarışmada yeni bir aşamaya girdi.
Teklif verenler arasındaki uzun süreli çıkmaza son vermek için UK Takeover Panel, Sky için teklifin kör bir açık artırma yoluyla tamamlandığını duyurdu. Üç tur teklif verdikten sonra Comcast, 30 milyar euro'luk (39 milyar dolar) teklif fiyatı ile 21st Century Fox'un (Sky için teklif 32 milyar dolardı) önündeydi.
Her iki teklif de hissedarlara sunulacak ve hissedarlar, iki şirketten hangisinin teklifi kabul edeceklerine karar vermek için 11 Ekim'den önce bunları oylayacak.
21st Century Fox, Sky'ın% 39'una zaten sahip olduğundan, Fox'un yalnızca azınlık hissedarların desteğini kazanması ve% 50 kabul görmesi gerekiyor. Comcast'in kalan% 61 hisseden% 50 satın alma izni alması gerekiyor. Başka bir deyişle, Sky'ın satın alınması tamamlanmadan önce Comcast'in tüm Sky yönetim kurulunda% 80'den fazla kabul görmesi gerekiyor.
İhale sonuçlarının açıklanmasının ardından, Comcast'in hisse fiyatı Pazartesi sabahı% 8 düştü ve Fox yaklaşık% 1 yükseldi. Gün ortasında Londra borsasında Sky% 9 yükseldi. Bir diğer büyük satın alan Disney'in hisse senedi fiyatı% 2 arttı.
Konuya aşina olan kişilere göre, ilk iki ihale turunda, her iki taraf da sırf son turda en iyi tekliflerin verilmesini sağlamak için ilk tekliflerini küçük bir farkla artırdı.
Ancak Disney-Foxun hisse başına 15,67 avroluk son teklifi hazır bulunanları şaşırttı. Konuya aşina bir kişiye göre, Disney Sky'ı istiyor ama daha fazla ödeme yapmayacaklar. Konuyla aşina olan başka bir kişi, Comcast, ödemek zorunda kaldığı fiyatın en az 3 milyar doları aştı. "
- Sky'ın yanıtı - Bağımsız Yönetim Kurulu, hissedarları derhal kabul etmeye çağırıyor
Pazartesi günü, Skyın bağımsız yönetim kurulu komitesi (komite özellikle satın alma tekliflerini değerlendirmekten sorumludur, Fox'a yakın yönetim kurulu üyeleri hariç) hissedarların Comcastin teklifini kabul etmesini tavsiye etti.
"Comcast devralma teklifinin fiyatı doğası gereği daha yüksek olduğu için, Comcast devralma teklifini kabul etmek tüm Sky hissedarlarının yararınadır. Bu nedenle, Bağımsız Komite Sky hissedarlarının Comcastin devralma teklifini kabul etmelerini oybirliğiyle tavsiye etti. Comcast devralma teklifinin başarıyla tamamlanmasını sağlamak için ve Sky'ın yakın gelecekte listeden çıkarılabileceğini düşünen Bağımsız Komite, hissedarları bunu derhal kabul etmeye çağırdı. "
- Disney-Fox reaksiyonu
Disney, müzayedeyle ilgili yorum yapmayı reddetti.
Fox, müzayededen sonra yaptığı açıklamada, "Sky hisselerinin% 39'uyla ne yapacağını düşündüğünü ve zamanı geldiğinde bir açıklama daha yayınlayacağını" söyledi.
Fox, Sky hisselerini Comcast'e satabilir ve nakde çevirebilir, bu da Comcast'in satın alma hedefine hızlı bir şekilde ulaşmasına yardımcı olur. Konuya aşina olan kişilere göre, Disney destekliyorsa, Fox hisse satmayı düşünüyor. Alternatif olarak, Fox bu hisseleri elinde tutmaya devam edebilir ve Sky'ın ana hissedarlarından biri olabilir.
- Comcast'in tepkisi
Comcast CEO'su Brian Roberts, müzayededen sonra yaptığı açıklamada müzayedeyi "Comcast'in harika günü" olarak nitelendirdi. "Bu satın alma, kullanıcı tabanımızı hızlı, verimli ve anlamlı bir şekilde genişletmemizi ve küresel olarak genişlememizi sağlayacak." Dedi.
Comcast CEO'su Brian Roberts
"Açık artırma sonuçlarından memnunuz ve Sky ile Comcast'in birleşmesinin hissedarlara ve tüketicilere getireceği fırsatlar konusunda heyecan duyuyoruz. Artık Sky Broadcasting hissedarlarını teklifimizi kabul etmeye teşvik ediyoruz ve 2018'i dört gözle bekliyoruz Ekim ayı sonunda bitirin. "Dedi Brian Roberts.
Tüm ihale savaşının ve teklif veren Sky'ın gözden geçirilmesi
- Tüm ihale savaşının gözden geçirilmesi
Bu müzayedenin sonu, İngiltere'nin en uzun süredir devam eden satın alma savaşına son verdi.
Sky için ihale Aralık 2016'da başladı. Murdochun Fox Grubu hisse başına 10.75 Euro'luk bir devralma teklifinde bulundu. O sırada Fox, Sky'ı 18.4 milyar Euro olarak değerlendirdi.
İngiliz tabloid telefon dinleme skandalı ve Murdoch gazetelerindeki bazı muhabirlerin kötü davranışları nedeniyle, İngiliz hükümeti, Sky'ın satışının Murdoch'un İngiliz medya pazarında daha fazla nüfuz kazanmasına izin vermemesini sağlamak için baskı altında. Düzenleyici inceleme süreci takip edecek. İngiliz medya gözlemcisi Ofcom ve Rekabet ve Piyasalar Kurumu, Foxun devralma teklifini inceledi.
Murdoch, düzenleyici inceleme sürecinin gecikmesiyle, geçen yıl Kasım ayında medya imparatorluğundan ayrılmayı ve eğlence varlıklarının çoğunu (film stüdyoları ve kablolu TV kanalları dahil) Disney'e satmayı planladığını duyurdu ve tüm sektörü şok etti.
Ancak Comcast, daha sonra terk edilmiş olmasına rağmen Foxun varlıkları için de rekabetçi bir teklif yaptı, ancak bundan önce Disney, satın alma fiyatını 52,4 milyar ABD dolarından nihai fiyat olan 71,3 milyar ABD dolarına çıkarmak zorunda kaldı.
Disney Fox işlemi, Foxun Sky'daki hisselerini de içeriyordu, böylece Disney, Sky'ın kalan hisselerini satın alma konusunda lider oldu. Comcast, Fox için teklif verdikten sonra Sky'a ayrı bir satın alma teklifi de yaptı.
Bu yılın Şubat ayında Comcast, Sky için ilk teklifi 31 milyar $ olarak verdi. Temmuz ayında Fox, satın alma fiyatını 32,5 milyar dolara yükselterek karşılık verdi. Akşam Comcast yine yeni bir satın alma teklifi yaptı - 34 milyar ABD doları. Fox henüz yeni bir teklif vermedi. Bu çıkmaza son vermek için geçen Cumartesi alışılmadık bir müzayede süreci yaşandı.
Fox'un Sky'a yaptığı ilk ihale teklifinden (Aralık 2016) önce, Sky hisselerinin işlem fiyatı yaklaşık 7,50 Euro idi. Buna karşılık, Comcast'in hisse başına 17,28 Euro'luk nihai fiyatı, Sky'ın hisse fiyatında% 100'ün üzerinde bir artışı temsil ediyor.
- Teklif Nesne Gökyüzü
Sky şu anda Avrupa'nın en büyük medya şirketi ve en büyük ödemeli TV yayıncısıdır. Sky ödemeli TV hizmetlerinin İngiltere, İrlanda, Almanya, Avusturya ve İtalya'da 23 milyon abonesi vardır. Sky'ın 20184.Çeyrek ve 2018 yılı tam yıl finansal raporlarına göre, Temmuz ayı sonunda açıklanan Sky'ın vergi öncesi karı son 12 ayda% 7,5 arttı.Bu, Sky'ın gelirinin artmaya devam ettiği art arda 29. yıldır.
İçerik açısından pek çok değerli spor telif haklarına, ABD'nin önde gelen kablo şirketlerinin ürettiği "Game of Thrones" (Game of Thrones) dizisi ve etkili Sky haber kanalı gibi yüksek kaliteli dizilere sahiptir. Sky, orijinal diziler üretmek için HBO ve Showtime ile giderek daha fazla işbirliği yapıyor, çünkü Sky Atlantic kanalı, İngiltere'ye yabancı dizileri ihraç etmek için bir üs.
Kullanıcılara geniş bir yelpazede yüksek kaliteli içerik hizmetleri sunmanın yanı sıra Sky, ürünlerini ve hizmetlerini iyileştirmede iyi yenilikler yaptı ve Avrupa'da birçok sadık müşteriye sahip.
Sky yetkilileri, geçtiğimiz 29 yıl üst üste yaşanan büyümenin, şirketin kullanıcı deneyimine yatırım yapmaya ve hızı ve ölçeğini korumaya devam ederse, büyümenin de geleceğini kanıtladığına inanıyor. Ücretli film izleme hizmeti Now TV ve "yeni nesil TV hizmeti" olarak bilinen Sky Q, iki tipik popüler üründür.
Teklifle ilgili harici görüşler
- yatırımcı
Comcast, Sky için ihaleyi kazanmış olabilir, ancak Comcast yatırımcıları o kadar mutlu olmayabilir. İhale sonuçları açıklandıktan sonra, Comcast'in hisse senedi fiyatı Pazartesi günü% 6,9 düşüşle 35,28 $ 'a düşerek S&P 500 endeksindeki en büyük engel oldu.
Temmuz 2015'te, Amerikan kablosuz operatörü ATT, uydu TV operatörü DirecTV'yi 67 milyar ABD Doları (net borç dahil) gibi yüksek bir fiyata satın aldı. Kasım 2016'da ATT, abonelikli bir akış TV hizmeti olan DirecTV Now'ı piyasaya sürdü ve o zamandan beri, ATT iş odağını DirecTV Now'a kaydırmak için çok çalışıyor. O zamandan beri ATT yüz binlerce uydu kullanıcısını kaybetti. ATT, o sırada DirecTV'nin 67 milyar $ 'a kadar olan değerlemesini haklı gösteremiyor.
Kötü zamanlama ve yüksek fiyatlar, ATTnin astronomik DirecTVyi satın alması, yatırımcıların hala oyalanmasını sağlıyor. Skyın Comcast tarafından satın alınması, yatırımcılara DirecTV olayının yeniden ortaya çıktığını hissettiriyor.
Bazı analistler, Comcast'in yatırımcıların yalnızca Sky'ın çok sayıda özel içerik anlaşması olduğunu hatırlamasını istediğini söylüyor; bu, küresel bir OTT sağlayıcısı oluşturmak için bir sıçrama tahtası olabilir; ancak, yatırımcıların Sky'ın aynı zamanda bir uydu TV sağlayıcısı olduğu gerçeğini görmezden gelmesini umuyor , Ana faaliyet alanı DirecTV gibidir.
- Analist
1. Kötü şarkı
Yatırımcılar gibi, analistler de bu işlemin geleceği konusunda pek iyimser değiller.
Bir raporda, bir analiz iki uç sonucu tanımladı.
En iyimser yorum, Comcast'in münhasır içerik hakları onu sınırsız olanaklara sahip bir platform ve Netflix ile rekabet edebilecek bir platform haline getiren küresel bir platform şirketi satın almış olmasıdır. OTT devi.
Daha az iyimser yorum, Avrupalı bir uydu TV tedarikçisi satın almalarıdır. İkincisinin hızla büyüyen bir OTT işi olmasına rağmen, uydu TV'nin çekirdeği kadar karlı olmak istiyorsa büyük zorluklarla karşı karşıya.
Gerçek arada bir yerde olabilir.
Skyın HBO, Showtime, Disney ve Premier League futbol ligi gibi şirketlerle yaptığı içerik anlaşmaları, başlangıçta Comcast'i kablo kesicilerin etkisinden koruyacak ve Comcast'in yayın hizmetlerini genişletmesine yardımcı olacaktır. Ancak bu anlaşmaların sona ermesiyle, Comcast, Netflix'e ayak uydurmak için kendi içeriğini üretmeye büyük yatırım yapmak zorunda kalacak ve bu yaklaşımın başarıya götürüp götüremeyeceğine dair birçok belirsizlik var.
Analistler ayrıca, içeriğe yapılan bu büyük yatırımın, Comcast'in yüksek marjlı uydu TV kullanıcılarından düşük marjlı OTT kullanıcılarına geçmeye çalıştığı bir zamanda geldiğini ve uydu TV servis sağlayıcısı DirecTV'nin de benzer bir değişiklik yaptığını belirtti. Ama çok da iyi bir rol oynamadı.
2. İyimser
Olumlu görüş, Comcastin Skyı satın almasının fiyatının kesinlikle yüksek olmasıdır, çünkü birleşmenin bazı faydaları vardır: "Comcast için iyi haber, Skyın satın alınmasının Comcastın işini çeşitlendireceğidir. , Ve sadece ABD pazarıyla sınırlı kalmasın, ABD pazarındaki video kullanıcılarının büyümesi negatife döndü. "
Ek olarak, Sky'ın başarılı bir şekilde satın alınmasından sonra, Comcast'in Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'da 44 milyon kullanıcısı olacak ve bu da onun içerik müzakerelerindeki konumuna yardımcı olacak. Bir dereceye kadar, Comcast'in devasa küresel ölçeği benzersiz bir silah olmalı, ancak mevcut piyasa bir değerleme yapamıyor.
Bir sonraki odak-Hulu
Kablo devleri arasındaki savaş henüz bitmedi. Analistler, herkesin dikkatinin artık Hulu ve Disney Fox'un Sky'daki paylaşımlarına döndüğüne inanıyor.
Şu anda, Comcast, Fox ve Disney, Hulu'nun% 30'una sahiptir. Disney Fox işlemi tamamlandığında, Disney, Hulu'nun% 60'ına sahip olacaktır. Sky'ın satın alınmasıyla Comcast, hisselerinin% 61'ine sahip olurken, Disney ve Fox Sky'ın kalan% 39'una sahip oldu.
Comcastin kotasyonuna göre, analistler Disney / Foxun Skydaki hisselerinin yaklaşık 15,5 milyar ABD $ değerinde olduğunu ve Comcastın Huludaki hisselerinin yaklaşık 3 milyar ABD $ değerinde olduğunu tahmin ediyorlar. Bu, olası bir varlık takasının temelini oluşturacaktır. Disney / Fox, Sky hisselerini satabilir ve Comcast, Hulu'daki% 30 hissesini satabilir.
Konuya aşina bir kişiye göre Comcast, Hulu'daki% 30 hissesini Disney'e satmayı tartışmaya istekli. Bu tartışmaların ne zaman başlayacağı belli değil. Disney'in Fox ile olan işlemi 2019'da tamamlaması beklense de, Hulu ve Sky'daki hisselerin satışına yönelik görüşmeler her an başlayabilir.
Bazı analizler ayrıca Comcast'in% 30 hissesini satmayı seçebileceğini ve Hulu'nun sonunda "onu her zaman rahatsız eden kaotik mülkiyet yapısından" kurtulabileceğini belirtti.
Bu analizin ortaya koyduğu mantık şudur: Comcast, Disney'in Hulu'nun hisselerinin% 90'ına sahip olmasını engellemek için Hulu'daki% 30 hissesini satmamaya ısrar ederse, bunun da "mantıksız" olduğudur. Doğrudan tüketiciye (DTC) pazarında, birden fazla kazanç olabilir.
Gerçekler, Comcast ile Sky ve Disney arasındaki "dostane işbirliğinin" "gerekli" olduğunu kanıtlayacak. Hem Comcast hem de Disney, Netflix, Amazon ve Apple gibi şirketlerle rekabet etmek zorunda, bu nedenle Comcast'in Disney'i sürüklemesi "anlamsız".
Daha heyecan verici içerik için Titanium Media WeChat ID'yi (ID: taimeiti) takip edin veya Titanium Media Uygulamasını indirin
