Haidilao aniden düşüşe geçti, bir sonraki millet?
Kaynak: Capital 2021, yazar Zhang Yuna, editör Liao Sha, makaledeki görüşler yatırım tavsiyesi oluşturmuyor.
Güveç dünyasında Haidilao önde gelen semboldür ve bu sermaye piyasası için de geçerlidir.
Başlangıçta mahjong terminolojisinden doğan Haidilao, "Haidilao Moon" adı verilen ve kazançları ikiye katlayan mahjong oyununda son kartın kendi kendine çekilmesini ifade eder.
Çıkarım, Hong Kong borsasında listelenen Haidilao için uygundur. Listeden 10 ay sonra Haidilao'nun hisse senedi fiyatı ikiye katlandı.
Analistler tarafından aniden düşüşe geçen "Zhongxing Pengyue" ile Hong Kong'da çok popüler bir hisse senedi şirketidir.
Daha da ilginci, bu analistin, Xiaomi "gökyüzünün ortasındayken" sakince bir "Azalt" derecelendirmesi vermesidir. Bu tahmin, Xiaomi'nin müteakip sürekli ayarlamalarıyla doğrulanmaktadır.
Bu eşsiz analist bu sefer hala "plan yapıyor" mu?
01
Haidilao aniden düştü
Son zamanlarda, China National Financial Securities'de analist olan Tang Chuan tarafından hazırlanan bir rapor, sektörde yaygın bir endişe uyandırdı.
Eylül 2018'den bu yana Tang Chuan, Haidilao hakkında dört araştırma raporu yazdı. İlki satın almayı öneriyor, sonraki iki "fazla kilolu" ve sonuncusu "zayıf" diyor.
02
Düşüş nedenleri: Aşırı değerli
Tang Chuan neden "nefreti seviyor"?
Araştırma raporuna göre, Haidilaonun kısa vadeli mağaza genişlemesi belirli bir büyüme getirmiş ve yemek servisi markası etkisi belirli bir değerleme primi değerinde olsa da, mevcut hisse fiyatının ima ettiği kar büyüme oranını elde etmenin zor olduğu için Haidilaonun notu " "Fazla kilolu", "zayıf" anlamına gelir.
Ekli resim: araştırma raporundan alıntı
Tang Chuan, Haidilao'nun mevcut hisse senedi fiyatının, Haidilao'nun önümüzdeki üç yıl içinde net kârın% 50-60'ı oranında bir bileşik büyüme oranına sahip olması gerektiğini ima ettiğine inanıyor, ki bu pek olası değil.
Bu nedenle, Tang Chuan nihayet Haidilao'nun hedef fiyatını mevcut fiyattan% 30 daha düşük olan 23,23 Hong Kong doları olarak belirledi.
Haber gelir gelmez, Haidilao'nun hisse senedi fiyatı birkaç günlüğüne düştü.
03
iş: Ön yolcu akışında farklılaşma var mı?
İlgili araştırma raporları, iş mantığını daha ayrıntılı bir şekilde sıraladı.En son düşüş mantığı noktaları esas olarak aşağıdakilere odaklanmıştır:
Ekli resim: araştırma raporundan alıntı
İlk olarak, Haidilao mağazalarının genişlemesi hızlandı, ancak küçük mağazaların oranı arttı.
İkincisi, Haidilao'nun birinci kademe şehirlerinin yolcu akışı farklılaştırıldı.
Üçüncüsü, Haidilao'nun düşük seviyeli şehirler için temettüleri hala orada, ancak sürdürülebilirlik henüz doğrulanmadı.
Bu, şüphesiz geçen hafta 2019 Fortune China 500 listesine yeni giren güveç devleri için bir "soğuk su" kabı.
04
Asi "pirinç eriştesi", ters düşüş
Bu araştırma raporu neden bu kadar güçlü?
Aslında, borsada işlem gören şirketlerin notlarının analistler tarafından düşürülmesi çok yaygındır, ancak bu "kısa" raporu yayınlayan analist, China Securities'den Tang Chuan olduğu için çok ilgi gördü.
Tangchuan kimdir?
IFC Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü'nün araştırma direktörü ve aynı zamanda Tüketici Yükseltme ve Eğlence Araştırma Merkezi'nin başkanıdır.
Bir yıl önce, Xiaomi, Hong Kong borsasına yeni girmişti ve "yengeç yiyen ilk kişi" olarak, halka açık bu popüler şirkette kısaydı.
Temmuz 2018'de Tang Chuan bir araştırma raporunda, temel değerlemelere dayalı olarak Xiaomi Group'a 12 aylık hedef fiyat 16 HK $ olan bir "Düşürme" derecesi verildiğini belirtti. Ayrıca hisse başına 18,82 Hong Kong dolarının Xiaomi'nin değerlemesinin üst sınırı olduğunu söyledi.
Şimdi, Xiaomi'nin trendine bakıldığında, Tang Chuan "tanrı gibi şeyler" olarak tanımlanabilir. Geçen yıl Temmuz ayındaki en yüksek fiyatla karşılaştırıldığında, Xiaomi'nin hisse senedi fiyatı yaklaşık% 60 düştü.
Geçtiğimiz Temmuz ayında Xiaomi'nin sermaye piyasasıyla en çok gurur duyduğu dönem olduğunu belirtmekte fayda var. 9 Temmuz'da listelemenin ilk gününde 17 HK $ olan ihraç fiyatının altına düşmesine rağmen, hisse senedi fiyatı tamamen yükseldi ve bir hafta içinde yaklaşık% 27 arttı. Xiaomi, hisse başına 22.22 Hong Kong doları ile ayın ortasında listelemesinden bu yana en yüksek fiyatı vurdu.
Buna ek olarak, Xiaomi'nin listelemesinin kutlama ziyafeti sırasında Lei Jun, büyük bir gururla, "Xiaomi hisselerini ilk günden satın alan yatırımcıların karlarını ikiye katlamalıyız" dedi.
Bu piyasa atmosferinde, Tang Chuan'ın "tersine" düşüş göstermesi kolay olmadı.
Daha da ilginci, Tang Chuan'ın bir zamanlar kendisini kıdemli "pirinç eriştesi" olarak adlandırması, Xiaomi'nin ürün ve hizmetlerini beğenip beğenmesi. Ancak yine de iyi şirketler ile iyi hisse senetleri arasında bir değerleme olduğu konusunda ısrarcı olun.
05
Haidilao bir sonraki Xiaomi olacak mı?
Şimdi, keskin gözü olan Tang Chuan dikkatini Haidilao'ya çevirdi Haidilao'nun nihai sonucu beklediği gibi olacak mı?
Cevap bilinmiyor.
Ancak, endüstri kuruluşlarından gelen araştırma raporlarına göre, Haidilao'da çok fazla düşüş yok. İlgili araştırma raporlarının sonuçları aşağıdaki yönlerde yoğunlaşmıştır:
Birincisi, endüstri yapısı açısından bakıldığında, Haidilao'nun yer aldığı güveç catering endüstrisi yükseliş eğilimindedir.
Hot pot'un Çin gıda yatırımı için iyi bir yol olduğu konusunda bir fikir birliği haline geldi.Çin İkram Raporuna (Beyaz Kitap 2017) göre, Çin yemek endüstrisindeki en büyük kategori olan güveç, catering endüstrisinin cirosunun% 22'sini oluşturuyor.
Veriler, güveç pazarının toplam gelirinin 2014'te 316,7 milyar yuan'dan 2017'de 436,2 milyar yuan'a yükseldiğini ve yıllık bileşik büyüme oranının% 8,3'e yükseldiğini gösteriyor. Guosen Securities (Hong Kong) analistleri, bu verilerin önümüzdeki üç yıl içinde yıllık% 10'luk bir büyüme oranını korumasını bekliyor. Büyüme oranı.
İkinci olarak, "hendek" perspektifinden Haidilao'nun bazı bariyer avantajları vardır.
"Şu anda Haidilao, düşünceli ve titiz hizmetini kurumsal kültür ile eşanlamlı hale getirdi. Başlangıcından bu yana köklü ve kopyalanması zor hale geldi." Dedi. Endüstriyel Menkul Kıymetler bir araştırma raporunda.
Buna ek olarak, sektördeki bazı insanlar, catering endüstrisine giriş engellerinin nispeten düşük olduğuna inanmaktadır. "Üç yüksek ve bir düşük" (yüksek kira, yüksek işçilik maliyetleri, yüksek gıda malzemesi maliyetleri ve düşük brüt kar) endüstrinin sıkıntılı noktalarıdır, ancak Haidilao bu sorunları başarıyla çözmüştür. Markanın pazarlık gücü de yüksek.
Üçüncüsü, Haidilao'nun performansından, son yıllarda olumlu bir ivme gösterdi.
Seçim verileri, 2016'dan 2018'e kadar Haidilaonun yıllık toplam varlık büyüme oranının, işletme gelirinin yıllık büyüme oranının ve ana şirketin hissedarlarına atfedilen yıllık öz sermaye büyüme oranının hepsinin yükseliş eğilimi gösterirken, toplam pasiflerin yıllık büyüme oranının yükseliş eğilimi gösterdiğini gösteriyor. Düşüş trendi.
Bununla birlikte, Haidilao genişlerken, aynı zamanda farklı bölgelerdeki operasyonları iyileştirmenin yollarını ve araçlarını keşfetmesi gerektiğine dair sektör görüşleri de var ve ikincisi, Haidilao'nun devam eden büyümesinin anahtarı ve en büyük zorluk.
Ek olarak, Haidilao'nun performansının gelecekteki değerlemesini destekleyip destekleyemeyeceği, catering endüstrisindeki zayıf büyüme, gıda güvenliği, yönetim risklerinin yanı sıra mağaza genişleme risklerindeki yavaşlama ve olumsuz haberler gibi faktörler dikkate alınarak dikkate alınmalıdır.
Tangchuan'ın Haidilao hakkındaki kararı bu sefer doğru olacak mı? Zaman cevabı verecek.
Tam metin bitti.
Okuduğunuz için teşekkürler, "baktığınız" için teşekkürler
