400 bankanın ilk sıradaki endişeleri: Kötü gayrimenkul riskine maruz kalma hızlanıyor ve bankanın fiyat düşüşüne ne kadar dayanabileceği
Resim kaynağı: Petal Beauty
12 Nisan'da, dört büyük varlık yönetimi şirketinden (AMC) biri olan Orient Asset Management, "Çin Takipteki Varlık Piyasası Anket Raporu" nu yayınladı. Bu, Orient Asset'in bu raporu yayınladığı 11. yıldır. Raporun sektörde büyük etkisi var. Bu ankette geri kazanılan geçerli anket katılımcılarının toplam sayısı 391 olup, bunların 201'i birinci basamak ticari bankalarda uygulayıcı ve 190'ı varlık yönetimi şirketlerinde uygulayıcıdır Raporun, finansal sektördeki ön saflarda çalışanların sorunlu varlık piyasası hakkındaki görüşlerini yansıttığı görülebilir. Kesinlikle temsilci.
2017 yıllık raporu ile karşılaştırıldığında, finansal görüşmeciler bu kez bankanın takipteki varlıkları, gerçek takipteki varlıklar, sorunlu varlık piyasasındaki değişiklikler ve gayrimenkul risklerinin eğiliminde önemli değişiklikler yaşadı. Broker China muhabirleri, "Rapor" da aşağıdaki önemli gözlemleri sıraladı. Okuyuculara, gelecekte sorunlu varlık piyasasının gelişme eğilimini göstermeye çalışın:
Birini vurgulayın:
Bankanın sorunlu varlıkları bir dönüm noktasına mı ulaşıyor? Büyük fikir ayrılıkları
Önümüzdeki 3-5 yıl içinde bankacılık sektöründeki sorunlu varlıkların eğilimine bakıldığında, bankacılık sektöründen uygulayıcılar ve varlık yönetimi şirketlerinin farklı görüşleri var. Tüm anketlerin istatistiksel sonuçları, katılımcıların% 34,3'ünün önümüzdeki 3-5 yıl içinde bankacılık sektörünün sorunlu varlıklarının yavaş yavaş azalacağını beklediğini, katılımcıların% 31,5'inin yavaş yükseleceğine ve% 5,9'un artışın hızlanacağına inandığını göstermektedir.
Makro verilerin iyileştirilmesine dayanarak, bazı görüşler Çin'in sorunlu kredi oranının zirve yapacağına ve bir dönüm noktasına geleceğine inanıyor, ancak varlık yönetimi şirketleri açısından bu karar çok erken.
"Rapor" a göre, orta ve uzun vadede mevcut sorunlu kredi oranı ancak aşamalı bir düşüş olabilir ve önümüzdeki 3-5 yıl içinde yavaş yavaş artmaya devam edecektir. Bunun beş nedeni var:
Birincisi, bu devamsız varlıkların yükselmesine neden olan önemli faktörler henüz tersine çevrilmedi. Çin ekonomisi uzun süredir "L" şeklinde bir büyüme trendi içinde ve öyle olacak. Yapısal düzenlemenin acısı devam ediyor, gizli takipteki varlıkların ölçeği çok büyük ve takipteki varlıkların envanterinin zirvesi gelmedi.
İkincisi, üretim mekanizması açısından bakıldığında, TGA oranı kısa vadede temelde sabit olacaktır veya TGA envanterinin belirli koşullara göre kademeli olarak serbest bırakılması gibi kurumsal insan faktörleri olabilir ve hatta bazıları, ekonomik durumu tersine çeviremeyen TGA'ları kapatmak için çeşitli yöntemler benimseyebilir. Gerçek gelişme eğilimi;
Üçüncüsü, güçlü mali denetimin banka dışı mali kurumlar üzerindeki etkisi hala mayalanmaktadır.Özellikle, kredi benzeri varlıkların maruziyetini kaçınılmaz olarak yoğunlaştıracak olan büyük varlık yönetimi ile ilgili yeni düzenlemeler getirilmek üzeredir;
Dördüncüsü, arz yönlü yapısal reformların sürekli derinleştirilmesidir. Modern bir ekonomik sistem kurmanın ana görevi olarak, "zombi şirket" pazarının temizlenmesini hızlandırır ve geriye dönük üretim kapasitesini ortadan kaldırırken, ilgili finansal olmayan şirketlerin alacak hesaplarının ciro oranını da düşürür. , Piyasadaki sorunlu varlıkların arzının artırılması;
Beşincisi, Çin'in tahsili gecikmiş aktif oranı görece düşük Ekonomik yapının optimizasyonu ve iyileştirilmesi ile belli bir oranda yükselmesine rağmen hala normal aralıkta.
Bahsi geçen varlık yönetimi şirketlerinin görüşleri ile karşılaştırıldığında, bankacılık sektörü sorunlu varlıkların değişen eğilimi konusunda daha iyimser. Anket sonuçları, bankacılık sektöründen yanıt verenlerin% 39'unun Çin'in takipteki kredilerinin 2020'den sonra zirve yapacağına inandığını ve katılımcıların% 31'inin 2019'da buna inandığını gösteriyor. Görülüyor ki bankacılık sektörü yanıtlayanların çoğu, Çin bankalarının takipteki kredi oranının yakın gelecekte artmaya devam edeceğine inanıyor.
Durum 2:
Özel mansiyon kredileri 2019'da sorunlu kredilere veya yoğun salgınlara dönüştü
Özel bahse konu kredilerin ölçeği, bankaların potansiyel risklerini değerlendirmek için önemli bir gösterge olup, takipteki varlıkların göçü açısından bakıldığında, özel kredilerin tahsili gecikmiş kredilere dönüştürülme olasılığı yüksektir. Son yıllarda, Çin bankalarının özel menkul kıymet kredilerinin ölçeği hızla artmıştır.
Anket sonuçları, ankete katılanların yarısından fazlasının, Çin bankalarının özel bahse konu kredilerinin% 20 -% 40'ının tahsili gecikmiş kredilere dönüşeceğine inandığını göstermektedir.
2017 yılının üçüncü çeyreğinin sonu itibariyle, Çin bankalarının özel menkul kıymet kredileri 3,42 trilyon yuan'a ulaştı. Takipteki kredilerin oranı% 20 -% 40 ise, takipteki kredilerin ölçeği 600 milyar ila 1.000 milyar yuan'a yakın artacaktır. 2017'nin üçüncü çeyreği itibarıyla, Çin bankalarındaki takipteki kredilerin bakiyesi 1.67 trilyon yuan idi. Tahsili gecikmiş kredilere dönüşebilecek 600-1.000 milyar yuan'ı eklerseniz, takipteki kredi oranı% 2,5 veya daha fazlasına ulaşabilir. Bu, dikkat ve ihtiyat gerektirir. .
Özel bahse konu kredilerin tahsili gecikmiş kredilere dönüştürülmesinin zamanlaması ile ilgili olarak, görüşülen kişilerin önemli bir kısmı özel ihtisas kredilerinin tahsili gecikmiş kredilere dönüştürülmesinin 2019'da zirveye ulaştığını ve ardından her yıl azaldığını düşünüyor.Bu, 2019'da görüşmecilerin bu kısmının inancını yansıtıyor. Ticari bankalar tarafından tahsili gecikmiş kredi risklerinin birikiminin düzeltilmesi zordur ve yoğun bir salgın baskısı olacaktır.
Durum 3:
Katılımcılar hala gerçek takipteki kredi oranının genel olarak hafife alındığına inanıyor, ancak durum iyileşti
Düzenleyici otoriteler tarafından açıklanan bankacılık sektörünün mevcut sorunlu kredi oranı sadece% 1,74 olmasına rağmen, dış dünya genel olarak gerçek sorunlu durumun hafife alındığına inanıyor ve hatta bankacılık pratisyenleri bile böyle düşünüyor. "Rapor" sonuçları ayrıca, bankalara yanıt verenlerin% 55'inin, ticari bankaların kayıtlı takipteki kredi oranının gerçek kredi risklerine kıyasla biraz daha az tahmin edildiğine inandığını ve ankete katılanların% 17,5'inin büyük ölçüde hafife alındığına inandığını göstermektedir. İkisinin toplam oranı, % 72.5. Görüşülen kişilerin çoğunun, ticari bankaların 2018 yılındaki kayıtlı takipteki kredi oranlarının, gerçek kredi risklerine kıyasla genellikle hafife alındığına inandıkları görülmektedir.
Yukarıdaki anket sonuçları 2017 ile benzerdir. Görüşülen kişiler, ticari bankaların tahsili gecikmiş kredi oranlarının gerçek kredi risklerine kıyasla genellikle hafife alındığına inanmaktadır. Bununla birlikte, 2017 anket sonuçlarının aksine, 2018 anket sonuçları ticari bankaların defterlerinin kötü olduğunu göstermektedir Kredi oranı gerçek kredi riskine göre önemli ölçüde küçümsenen katılımcıların oranı önemli ölçüde düşmüştür.Bu da, katılımcıların ticari bankaların takipteki kredi faiz oranının görece objektif olarak ticari bankaların risk durumunu yansıttığına inandığını göstermektedir. Tahsili gecikmiş krediler üzerindeki baskı azaltılmış olabilir.
Dış dünya genel olarak gerçek TGA oranının hafife alındığına inandığından, görüşülen kişi gerçek TGA oranının ne kadar yüksek olmasını bekliyor? Anket, katılımcıların% 40'ının, bölgelerindeki bankacılık finans kurumlarının gerçek sorunlu kredi oranının% 3-% 5'e ulaşabileceğine inandığını gösteriyor.
Geçmiş yıllardaki anket sonuçlarıyla karşılaştırıldığında, son iki yıldaki anket sonuçları, bölgelerindeki bankacılık finans kurumlarının gerçek sorunlu kredi oranının% 3'ün üzerine çıkabileceğini ve çoğunun% 3 -% 5 arasında yoğunlaştığını düşünen katılımcılarda önemli bir artış olduğunu göstermektedir. . 2017 ile karşılaştırıldığında, 2018 yılında reel takibe dönüşüm oranlarının% 3,% 5 ve% 8'i aştığına inananların oranı, bankacılık finans kuruluşlarının tahsili gecikmiş kredileri üzerindeki baskının hala nispeten yüksek olduğunu gösteren bir ölçüde arttı.
Dördüncü Durum:
Kötü gayrimenkul risklerine maruz kalma hızlandı ve bankalar konut fiyatlarında% 20 -% 30 düşüşe dayanabilir
Gayrimenkul sektöründeki sıkıntılı varlıklar da dikkate değerdir.
Tüm anket istatistikleri, ankete katılanların% 32,8'inin 2018'de bankaların takipteki varlıkları ölçeğinde en önemli artışa sahip sektörün imalat sektörü olduğuna ve% 30,3'ünün gayrimenkul sektörü olduğuna inandığını gösteriyor.
2017'de Pekin'in "17 Mart" ının katı düzenlemesi ve kontrolünden bu yana, ülke çapında 100'den fazla şehir, sıcak şehirlerdeki spekülatif talebi etkin bir şekilde sınırlayan yaklaşık 250 emlak piyasası düzenleme politikası yayınladı. "Rapor" a göre, Çin Komünist Partisi 19. Ulusal Kongresi raporu, "Evlerin spekülasyon için değil, yaşamak için kullanıldığı şeklindeki konumlandırmaya bağlı kalın ve çok konulu tedarik, çok kanallı garanti ve eşzamanlı kiralama ve satın alma içeren bir konut sisteminin kurulmasını hızlandırın, böylece tüm insanlar yaşayabilir. Bu ana ton altında, Çin emlak piyasasının 2018'de daha büyük baskı altında kalmaya devam etmesi ve konutla ilgili takipteki kredilerin ölçeğinin de artması bekleniyor.
Sadece finans sektöründeki öncü pratisyenler gayrimenkul sektöründeki istenmeyen risklerin farkında olmakla kalmıyor, aynı zamanda ekonomist grup da aynı görüşe sahip. Görüşülen iktisatçıların% 64'ü gayrimenkul sektöründeki sorunlu varlıkların ölçeğinin önemli ölçüde artacağına inanıyor, bunu imalat takip ediyor.
2013 yılından bu yana gayrimenkul sektöründeki takipteki kredilerin ölçeği, özellikle 2015 yılında% 73 oranında hızla büyümüştür.Rapor, 2018 yılında büyüme oranının% 20'nin altında olmayacağını öngörmektedir.
"Rapor", gayrimenkul sektörünün TGA oranının genel olarak görece düşük olmasına rağmen yükseliş eğiliminde olduğuna inanmaktadır.Düzenleyici politikalar güçlenmeye devam ettikçe gayrimenkul piyasasının uyum aralığı artmaya devam edecek, takibe dönüşüm oranının 2018 yılında ulaşması beklenmektedir. Genel ortalama seviyeye yaklaşan yaklaşık% 1,5.
Piyasa, gayrimenkul risklerinin getirdiği güç konusunda her zaman çok endişelenmiştir. "Kan transfüzyonu" gayrimenkul sektörünün ana gücü olarak, bankalar gayrimenkul fiyatları ne kadar kaldırabilir?
Bu bağlamda, "Rapor" anketi sonuçları, ankete katılanların% 46,6'sının bankaları ciddi baskı altına alabilecek konut fiyatı düşüşünün% 20-30 olduğuna inandığını,% 29,2'sinin ise% 30-% 40 olduğuna inandığını göstermektedir. Bunlar arasında, ticari banka katılımcılarının yargıları nispeten iyimserdi. Yaklaşık% 38,3'ü, konut fiyatlarındaki yalnızca% 30'luk bir düşüşün, aynı görüşe sahip varlık yönetimi şirketlerinden yanıt verenlerin oranından biraz daha yüksek olan (% 32,6) bankalar üzerinde önemli bir baskı yaratacağına inanıyordu.
Bu nedenle "Rapor", emlak piyasası konut fiyatlarında% 20 -% 30 düşüş gibi yoğun politikalar altında aşırı tepki verirse veya piyasa, emlak vergisi politikalarının uygulanmasının aşırı bir etkiye neden olabileceğini öngörürse, bunun kaçınılmaz olarak genel endüstriyel zincir üzerinde bir etkisi olacağına inanmaktadır. İnşaat ve gayrimenkul de dahil olmak üzere sektör riskleri seri olarak patlayacak ve bankaların risklerinin alt sınırını güçlü bir şekilde etkileyecektir.
Durum Beş:
İkincil kötü dalgalara yol açan, işlemeyen varlık paketlerinin şişirilmiş fiyatına karşı dikkatli olun
Tüm anket istatistikleri, yanıt verenlerin% 45,1'inin finansal sorunlu varlıkların 2018'deki kitap fiyatına göre% 30 ila% 50'lik bir fiyattan satılacağına inandığını ve yanıt verenlerin% 43,1'inin işlem fiyatının kitap fiyatına göre% 50 ila% 70 olmasını beklediğini gösteriyor. kat.
"Rapor", sorunlu varlık paketlerinin yüksek işlem fiyatının kalitesinin iyileştirilmesiyle yakından ilgili olmasına rağmen, bunun daha çok piyasa arz ve talebindeki belirgin değişikliklerden kaynaklandığına ve arz ile talep arasında bir dengesizlik olduğuna inanmaktadır. Arz yönünden bakıldığında, "üç aşamalı üst üste bindirme" ve arz yönlü yapısal reformların derinleşmesi ile, sorunlu varlıkların envanteri ve artışı hala büyüktür, ancak ticari bankaların elden çıkarma kapasitesi gelişmiştir ve belirli bir "satmaya isteksizlik" zihniyeti vardır; Perspektif açısından, dört büyük varlık yönetimi şirketi ana işlerine geri döndüler; özel sermaye, özel sermaye fonları ve endüstriyel fonlar da satın alma çabalarını artırdı. Piyasa rekabetinin derecesi önemli ölçüde arttı. Çok sayıda kuruluş ve fon, takipteki varlık piyasasına aktı ve portföyü önemli ölçüde yükseltti fiyat.
"Rapor", şişirilmiş varlık paketi fiyatlarının sektörün yatırım getirisini düşürdüğü konusunda uyarıda bulunuyor.Yüksek sermaye maliyeti olan piyasa kuruluşları için, kar marjı büyük ölçüde daralacak ve hatta risklere yol açacaktır. Örneğin, özel sermaye fonlarının nakit akışı ve güvenlik için açık gereksinimleri vardır.Eğer kötü varlıkları vade sonunda düşük bir fiyata satarlarsa, daha büyük zararlar ve itfa kriziyle karşı karşıya kalacaklardır. Aşırı kaldıraç kullanımı bu riski daha da şiddetlendirir. 3-5 kat yüksek kaldıraç, tahsili gecikmiş varlıkların yatırım eşiğini büyük ölçüde düşürerek her türlü şirketin ve hatta bireylerin piyasaya girmesini sağlar. Borç sorununu çözemeyen bazı borçlular veya garantörler de Borç varlıkları tahsis yoluyla yeniden satın alınabilir. Tahsili gecikmiş varlıkların fiyatı tersine döndüğünde, sermaye zincirinde bir kırılmaya neden olabilir ve ikinci bir küçük sorunlu varlık döngüsü oluşturabilir.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Komisyonculuk Çin, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
