Yeni yeniden finansman düzenlemeleri sabit artan fonlar ikilemini çözüyor Mevcut fonlar iki yıllık sessizliğin ardından aktif hale gelecek mi? Mevcut kurumlar yeni sürümler planlıyor
2017'de holdingleri azaltmak için yeni kuralların getirilmesinden sonra, sabit artış fonu bir zamanlar kimsenin ilgilenmediği bir durumdaydı. Piyasada kalan birkaç sabit artan fondan biri olan Jiutai Ruiyi Sabit Artış Fonu, piyasada kalan birkaç sabit artan fondan biridir. Son kısıtlı açılışta neredeyse hiç kimse buna abone olmadı. 10.000 yuan'ı kullanmak isteyen yatırımcılar sonunda sadece parayı kullanabilir. Geri 1 yuan'den az.
Bununla birlikte, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun 14 Şubat'ta yeni yeniden finansman düzenlemeleri yayınlamasının ardından, sabit fiyat artış indirim oranındaki artış, kısaltılmış kilit süresi, düşük katılım eşiği gibi birçok politikanın olumlu teşvikiyle sabit artan piyasayı canlandırması ve hisse azaltımına ilişkin yeni kurallara artık uygulanmaması bekleniyor. Çifte büyümede titreyen bu "eski sabit büyüme fonları" yeniden aktif hale gelebilir.
"Eski sabit artış fonu" ikilemi
Jiutai Ruiyi Sabit Büyüme Fonu, piyasadaki birkaç sabit büyüme fonundan biridir. Wind verilerine göre, 16 Şubat itibariyle, 2015 ve 2016 yıllarında kurulan Jiutai Rui Zhi Ding Zeng, Jiu Tai Rui Yi Ding Zeng ve Jiu Tai Fu Sabit Artış adında 3 fon adında "sabit artış" vardı. 2015, 2018 ve 2016 yıllarında kurulan Qianhai Kaiyuan refinancing tema seçimi, Southern Rongshang refinancing tema seçimi ve GF refinansman teması olmak üzere adlarında "refinansman" bulunan üç fon daha bulunmaktadır. . Geçtiğimiz iki yılda benzer bir temalı fon olmadı.
Bununla birlikte, 2017'de "Sabit Büyüme için Yeni Düzenlemeler" ve "Hissedarlığın Azaltılmasına Yönelik Yeni Yönetmelikler" yürürlüğe girdiğinden beri, sabit büyüme fonları orijinal popülerliğini kaybetti ve Jiutai Ruiyi Sabit Büyüme bir istisna değildir.
16 Şubat'ta Jiutai Ruiyi, 4 Şubat 2020'den 7 Şubat 2020, 10 Şubat 2020'ye kadar yedinci kez kısıtlı açık abonelik ve itfa işi için Hibrit Menkul Kıymetler Yatırım Fonlarının Esnek Tahsisini Artırdı Beş ticaret gününde başladı. "Jiutai Ruiyi Sabit Arttırılmış Esnek Yapılandırmalı Hibrit Menkul Kıymetler Yatırım Fonu'nun Abonelik ve Geri Alım Sonuçlarının 10 Şubat'ta Yedinci Kısıtlı Açılışına İlişkin Duyuru" na göre, 10 Şubat'ta abonelik kesintisinden sonra işlem öncesi hisse sayısı şu şekildedir: 2555.90 kopya, geçerli itfa başvurusu hisse sayısı 25941.654,87 idi ve o gün itfa paylarının nihai teyit oranı (abonelik onay payları / itfa uygulama payları) sadece yaklaşık% 0.00985249 idi. Başka bir deyişle, yatırımcılar 10.000 yuan'ı kullanmak istiyorlar, ancak sonunda sadece 1 yuan'dan daha azını kullanabilirler. 6 Şubat ve 7 Şubat'taki itfa koşulları da tatmin edici değildi.İtfa payının (abonelik onay payı / itfa uygulama payı) teyit oranı sırasıyla yaklaşık% 0.10580188 ve% 0 idi.
Bu fenomen, esas olarak orijinal fon sözleşmesinde öngörülen kısıtlı açılış kurallarından kaynaklanmaktadır. Jiutai Ruiyi Fonunun fon sözleşmesi açıkça şunu şart koşmaktadır: "Kısıtlanmış her açık günde, fon yöneticisi, alınan fon itfa başvurusunu ve fon satın alma başvurusunu" orantılı olarak onaylayacaktır ". Toplam fon payları temelde değişmeden kalır. Sınırlı açık dönem sona erdikten sonra, bu fonun toplam fon payları temelde değişmeden kalır. "Yani, yatırımcılar kısıtlı açılış gününde itfa istiyorlarsa, o gün buna karşılık gelen bir satın almaları gerekir. Fonlar, eğer alan fonlar itfa talebinden azsa, yatırımcılar sadece kısmi itfaya ulaşabilirler. Jiutai Ruiyi'nin sabit artışının kısıtlı açık gününün mevcut alım ve itfa durumuna bakıldığında, devralmaya istekli çok fazla fon olmadığı açıktır.
Jiutai Ruiyi Sabit Büyüme Fonu'nun fon sözleşmesi de açıkça şunu belirtiyor: "Tezgah üstü hisseler düzenli olarak her 6 ayda bir abonelik ve itfa işine açılıyor. Bu açık dönem sınırlı bir açık dönemdir ve toplam beş kısıtlı açık gün içerir." Geçtiğimiz 6 kısıtlanmış açılışa bakıldığında, yalnızca kısıtlı açılışın ilk açıldığı bir işlem gününde, itfa paylarının onaylama oranı% 1'i aştı ve geri kalanı% 1'den azdı ve birçok aboneliksiz satın alma vakası vardı. Birikmiş itfa talebi, abonelik talebinin çok üzerinde.
Mevcut duruma göre, yatırımcılar bunları tamamen kullanmak isterlerse, listelenen bir açık uçlu fona (LOF) geçmek için yalnızca ürünün beş yıllık kapalı süresinin sonuna kadar bekleyebilirler. Jiutai Ruiyi Sabit Büyüme Fonu, Ağustos 2016'da kuruldu ve LOF transferinin resmi sonu Ağustos 2021'e kadar olmayacak.
Sabit artış projelerinin kalitesinin artması bekleniyor
Jiutai Ruiyi Sabit Büyüme Fonu'nun katıldığı sabit büyüme projelerine bakıldığında, projelerin kalitesi önemli ölçüde farklılık gösteriyor.
Aşağıdaki resim, Jiutai Ruiyi Yatırım Fonu'nun 2019 altı aylık raporunda açıklanan kısıtlanmış hisseleri (bir kısmı şu anda alınıp satılabilir) göstermektedir. Gerçeğe uygun değer hesaplamalarına göre 30 Haziran 2019 itibarıyla şekildeki 23 sabit artıştan 11 kazanç ve 12 kayıp olduğu görülmektedir. Bunlar arasında Ningbo Gaofa ve Tianci Material'in sabit artan projeleri en ciddi dalgalı kayıplara sahip ve hisse fiyatları orijinal abonelik fiyatına kıyasla neredeyse yarı yarıya düşürüldü; Spring Airlines en yüksek karı aldı ve hisse fiyatı orijinal abonelik fiyatına göre% 43 arttı.
Bununla birlikte, genel olarak, Jiutai Ruiyi Sabit Büyüme Fonu'nun net değeri 2019'a girdikten sonra önemli ölçüde artmıştır. 12 Şubat 2020 itibarıyla geçen yılki gelir% 39.44 ve kuruluşundan bu yana toplam getiri% 19.5 oldu. Bunun temel nedeni, fonun yoğun bir şekilde yatırım yaptığı bazı yüksek kaliteli sabit artan projelerdir. Örneğin, 2016 yılında Jiutai Ruiyi'nin katıldığı Huayou Cobalt ve Luxshare Precision'ın mevcut fiyatı, orijinal abonelik fiyatından sırasıyla% 75 ve% 126 arttı ve bu hisse senetleri Jiutai Ruiyi Fonu'nun ilk onunda yer alıyor. Ağır hisse senetlerinin listesi.
"Açık stoklar ve reel borç" üzerindeki kısıtlamaları daha da güçlendirmek için yeni yeniden finansman düzenlemeleri uyarınca, gelecekteki sabit gelirli projelerin kalitesinin daha da iyileştirilmesi beklenmektedir. Yeni düzenlemeler açıkça belirtmektedir: "Borsaya kayıtlı şirketler ve bunların hakim hissedarları, gerçek kontrolörleri ve büyük hissedarlar, ihraççıya asgari getiriyi garanti edecek veya asgari getiriyi garanti altına alacak sözler vermeyecek ve doğrudan veya paydaşlar aracılığıyla ihraççıya mali yardım veya tazminat sağlamayacaktır. ".
Buna ek olarak, yeni yeniden finansman düzenlemeleri nedeniyle, "hisse senetlerinin halka açık olmayan ihracı için fiyatlandırma ve kilitleme mekanizmasının ayarlanması, ihraç fiyatı, fiyatlandırma taban tarihinden önceki 20 işlem günü içinde şirket hisse senetlerinin ortalama fiyatının% 10'undan% 20'sine değiştirilecek; kilit süresi 36 ay ve 12 ay sırasıyla 18 ay ve 6 aya kısaltıldı ve indirim kurallarının ilgili kısıtlamaları geçerli değil. "Sabit eklenen projelerin fiyat-performans oranı ileride artarken, ticaret kuralları da daha esnek olacak ve daha fazla alan bırakacak. .
Caitong Fonu genel müdür yardımcısı Wang Hai, "2020 Yeni Dönem · Yeni Sabit Büyüme" yatırım forumunda, yeni yeniden finansman politikasının tanıtıldığını ve piyasaya yönelik ihraç kurallarının, sabit büyüme yatırımını Yangguan Caddesi'ne geri getirebileceğini ve kar hanesini garanti edebileceğini belirtti. Gri önlemlerin hızla azalması, piyasanın iyi projeler için tutarlı beklentiler oluşturmasına yol açabilir. 6 aylık sabit artış, bu yıl beyannamenin zirvesini başlatabilir. İlk proje grubu merkezi olarak veya ilk çeyreğin sonunda çıkarılabilir. Sermaye eşiği ve elde tutma süresi daha da düşürülecek, 6 aylık sabit artış "enstrümantasyonlu" hale getirilecek ve aktif bir öz sermaye haline gelecektir. Öz sermaye yatırımı sürecinde miktar belirleme ve miktar belirleme gibi pozisyon açmanın uygun maliyetli bir yolu. Orijinal 3 yıllık sabit büyüme, son iki yılda kademeli olarak piyasadan çekildi Kilit süresi, likidite kısıtlamaları ve fiyatlandırma mekanizmasının değiştirilmesinin ardından, 18 aylık sabit büyümenin bu yıl tamamen toparlanması bekleniyor.
"Yeni Sabit Artış Fonu" planlanıyor
Yeni yeniden finansman düzenlemelerinin yürürlüğe girmesinden sonra, birçok kurum sabit gelir piyasası hakkında iyimserlik ifade etti.
Pacific Securities konferans çağrısında, 2017 "Holding Azaltımına Yönelik Yeni Düzenlemeler" in etkisiyle, sabit büyüme pazarının trilyon seviyesinden keskin bir şekilde sıkıştırıldığını belirtti. 2019 yılına kadar, toplam ölçek 100 milyardan biraz daha büyük olacak. Üç yıllık sabit büyüme projesi, birkaç strateji hariç Yatırımın dışında, sadece birkaç sipariş var: Alıcının bir yıllık sabit artan projeler için yatırım döngüsü 18 ay veya daha fazla uzatıldı ve üç yıllık projelerin çıkış için yaklaşık dört yıl gerekiyor. Yeni yeniden finansman düzenlemelerinin bazı hükümleri piyasa beklentilerini aştı ve pazardaki tüm tarafların coşkusu canlandı. Sabit artışlı projelerin 20 yılda en az iki katına çıkması bekleniyor.
China Securities Securities, yeni yeniden finansman düzenlemelerinin sabit gelirli piyasanın yeniden faaliyete geçmesini teşvik edeceğine dair bir açıklama yaptı. Küçük ve orta boy biletler, teknolojik yenilik endüstrisi ve hisse senetlerinde reform ve dönüşüm için daha elverişli olan büyük bir dönüm noktasına öncülük edecek.
Jiutai Fonu Sabit Artış Yatırım Merkezi'nin genel müdürü Liu Kaiyun, yeni yeniden finansman düzenlemelerinin piyasaya sürülmesinin borsaya kote şirketlerin finansman ortamını önemli ölçüde iyileştireceğine ve borsada işlem gören şirketlerin finansman yeteneklerini artıracağına, böylece borsada işlem gören şirketlerin, özellikle de küçük ve orta ölçekli borsa şirketlerinin işletim performansını ve gelecekteki büyüme beklentilerini iyileştireceğine inanıyor. Değer ve büyüme liderlerinin yüksek değerlemesi ve küçük ve orta ölçekli büyüme hisse senetlerinin bariz değerleme avantajları göz önüne alındığında, sabit getirili yatırım 2020'de nadir bir yatırım ürünü haline gelecek ve büyüme stoklarının baharı çoktan geldi. Liu Kaiyun, sabit yatırımın mevcut dağıtımının üç ana fırsata sahip olduğuna inanıyor: bir politika temettü dönemi; küçük ve orta tavan endeksinin (CSI 500) mutlak değerlemesi düşük seviyede ve değerleme avantajı açıktır; mavi çiplerin, büyüme liderlerinin ve küçük ve orta ölçekli büyüme değerlemelerinin değeri nispeten farklıdır. Pazar tarzı geçiş dönemindedir.
Bu kapsamda fon şirketi sektöründeki bazı kişiler, yeni düzenlemelerden sonra sabit artış fonunun tasarım sürecinde olduğunu söyledi. Mevcut bir sabit büyüme fonu olan Jiutai Ruiyi Sabit Büyüme olarak ticaret faaliyetinin de artması bekleniyor.
Salgın önleme ve kontrolün etkisi ortaya çıkıyor! Wuhan'daki ağır vakaların oranı% 21,6'ya düştü! Hesap verebilirlik arttı ve Wuhan'ın bir başkan yardımcısı görevden alındı ve bu yetkililer de hesap verebilirlik konusunda bilgilendirildi.
İlk halka arz ritmi değişti mi? En son ayar! Salgın önleme ve kontrol, yeni hisse senedi ihraçlarının normalleşmesini etkilemez! Neden henüz bir inceleme toplantısı yapılmadı? Nasıl gözden geçirilir? En son yanıtı görün
Bekleyemem! Yeni yeniden finansman düzenlemelerinin gücü kendini göstermeye başlıyor ve üç şirket hızlı bir şekilde sabit büyüme planlarını ayarladı ve fon sağlayıcılar hafta sonları acilen fazla mesai yaptı! Pazar geliyor mu? Altı önemli konu hala ilgilenilmeli
Salgın önleme ve kontrolün etkisi ortaya çıkıyor! Wuhan'daki ağır vakaların oranı% 21,6'ya düştü! Hesap verebilirlik arttı ve Wuhan'ın bir başkan yardımcısı görevden alındı ve bu yetkililer de hesap verebilirlik konusunda bilgilendirildi.
Az önce, "bir satır, iki toplantı ve bir oyun" hepsi birlikte geliyordu! Mali denetimin toleransını artıracak ve büyük ölçekli enflasyona neden olmayacak salgının önlenmesi ve kontrolü için 530 milyardan fazla kredi sağlanmıştır.
ABD'nin Huawei'ye karşı yeni bir eylemi var! Sol el geçici izni uzatır ve sağ el yeni ücreti başlatır! Huawei: İtibarı mahvetmeyi amaçlayan kanıt eksikliği! Dışişleri Bakanlığı cevap verdi
"Karaoke Kralı" işten çıkarmalar! Salgın altında, işe devam etme durumu nedir? Saha ziyaretleri: Trafik ve insan akışı hala seyrek ve malzeme eksikliği en büyük zorluk haline geliyor
