Şirket listeleme koşulları hakkında 152 soru! Bilim ve teknoloji inovasyon kurulu hakkındaki sorular, finans ve çekirdek teknolojiye odaklanıyor
23 Nisan'da Şangay Menkul Kıymetler Borsası, Jingchen, Microchip ve Ruitron Micronano dahil olmak üzere Sci-tech Innovation Board'da listelenmek için başvuran üç şirketin ilk soru turuna yanıtlarını duyurdu. Üç şirket, temel teknolojileri kapsayan toplam 152 soru aldı. Sahiplik yapısı, iş modeli, finansal bilgiler vb. Şu anda, 22 Mart, Şangay Borsası sadece bir ay önce 9 şirketin ilk partisini kabul etti.
Şangay Menkul Kıymetler Borsası, diğer şirketlerin de soruşturma ve yanıtlarının devam ettiğini belirtti.Şangay Borsası, verilen ve açıklanan yanıtları gözden geçirmek için zamanı değerlendirecek, yanıtların uygunluğuna, doğruluğuna ve yeterliliğine odaklanacak ve ikinci tur sorgulamaları bu temelde başlatacak. Soruşturma.
23 Nisan itibarıyla Şangay Borsası işletmelerden gelen toplam 90 başvuruyu kabul etti ve 72 ilk tur soruşturma yaptı. Hem Jingchen hem de Ruichuang Micro-Nano, 22 Mart'ta kabul edilen ilk şirketler grubuydu; bunlardan Ruichuang Micro-Na 29 Mart'ta "sorgulandı" durumuna ve Jingchen 4 Nisan'da "sorgulanmış" durumuna girdi. durum. Microchip Biotech daha sonra 27 Mart'ta bu iki şirket tarafından kabul edildi ve 9 Nisan'da "sorgulanmış" statüsüne girdi. Kabulden sorgulamaya kadar sadece 5 iş günü, sorgulamadan sorgulamaların yayınlanmasına kadar 10 iş günü sürdü Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunun ilerlemesi hızlı olarak tanımlanabilir.
3 firmadan 152 soru,
Mali bilgiler ve temel teknoloji, sorgulamaların odak noktasıdır
Şangay Borsası, üç şirkete toplam 152 soru sordu ve üç şirket olan Jingchen, Microchip Bio ve Rui Chuang Wei Na'ya sırasıyla 53, 41 ve 58 soru sordu. Şangay Menkul Kıymetler Borsası, ilk sorgulamalardaki soru sayısının nispeten fazla olduğunu, şu anda hane başına ortalama 40'tan fazla soru olduğunu ve her sorunun birden fazla puan içerdiğini belirtti. İlk sorgulamalar, ihraççının ihraç ve listeleme koşullarını karşılayıp karşılamadığına, yatırımcıların yatırım kararlarıyla ilgili önemli bilgileri tam olarak ifşa edip etmediğine ve Sci-tech Innovation Board konumlandırmasına uygunluk konusunda makul değerlendirmeler yapıp yapmadığına odaklandı.
Beijing News'ten bir muhabir araştırdı ve soruşturmaların şirketin öz sermaye yapısı ve yöneticileri ve denetçileri, ihraççının temel teknolojisi, ihraççının iş ve iş modeli, finansal muhasebe bilgileri ve yönetim analizi, kurumsal yönetişim ve bağımsızlığa odaklandığını buldu. , Özellikle çekirdek teknoloji ve finansal muhasebe bilgilerinde, Şangay Menkul Kıymetler Borsası "ayrıntı yok" olarak tanımlanabilir.
Birkaç şirket, finansal muhasebe bilgileri hakkında daha fazla soru aldı. Jingchen tarafından alınan 53 sorudan 17'si finansal muhasebe bilgileri ve yönetim analizi ile ilgiliydi; Microchip Biotechnology'ye gelen 41 sorudan 16'sı bu yönüyle ilgiliydi; Ruitron Micron'da ayrıca Bu konu hakkında 10'dan fazla soru. Sorular, Ar-Ge yatırımı, brüt kar marjı, ana işletme maliyetleri, işletme faaliyetlerinden nakit akışı, finansman fonları, vergiler ve ücretlerin tüm yönlerini kapsar.
Mikroçip Teknolojisini bir örnek olarak ele alırsak, Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nın finansal muhasebe analiziyle ilgili soruları şunları içerir: Ar-Ge yatırımları için muhasebe temeli; diğer şirketlerle emanet edilen Ar-Ge sözleşmesinin ana içeriği; hisse reformu, konsolide tablodaki net varlıklar, sermaye katkısı oluşturup oluşturmadığına bakılmaksızın ana şirketin net varlıklarından daha düşük olduğunda Doğru olmayan; devam eden inşaat dengesindeki önemli artışın nedenleri vb. Hatta akademik tanıtım pazarlama modelinde ticari rüşvet gibi yasadışı eylemlerin olup olmadığı konusunu gündeme getirdi.
Bilim-teknoloji İnovasyon Kurulu'nda "ke" kelimesi başlığında, ihraççının temel teknolojisi Şangay Menkul Kıymetler Borsası'nın da odak noktasıdır. Örneğin, Jingchen'in çekirdek teknolojiyle ilgili 7 sorusu vardır Şangay Borsası, üç tip yonganın ana ürün serilerinin, bu ürün serileri tarafından kullanılan terminal ürünlerinin ve terminal ürünlerin marka modellerinin tam olarak açıklanmasını gerektirir; çekirdek teknik personeli tanımlamanın temelini açıklayın; Şirket tarafından alınan patentler, entegre devre düzeni tasarımının münhasır hakları ve bilgisayar yazılımının telif hakkı ile ilgili mülkiyet anlaşmazlıkları olup olmadığını açıklama; şirketin temel teknolojisinin benzersizliğini ve çığır açan noktalarını açıklayın. Microchip'in, Ar-Ge boru hattı şemasındaki ilgili bilgileri değiştirme, ilgili inhibitörlerin etkinliğini tamamlama, klinik araştırma verilerindeki diğer önemli test verilerinin ifşasını tamamlama gibi temel teknolojiler hakkında 5 sorusu vardır.
Sıkça sorulan bir diğer soru türü ise ihraççının ortaklık yapısı, yöneticileri, denetçileri ve diğer temel bilgilerdir.Bu bağlamda Jingchen'in 14 sorusu, Chipset Biotech'in 4 sorusu ve Ruitron Micron'un 12 sorusu vardır. Hepsi gerçek kontrolörün tanımlanmasını içerir. Örneğin, Jingchen hisselerinin soruşturma mektubunda, Şangay Borsası, şirketin gerçek kontrolörü ile uyum içinde hareket eden kişi olan Chen Haitao'nun ortak fiili kontrolör olarak tanımlanmamasının nedeninin tam olarak açıklanmasını istedi. Rui Chuang Wei Na için, Şangay Borsası ayrıca Mahon'un şirketin fiili kontrolörü olarak tanımlanmasına yönelik belirli temeli ve Mahon'un fiili kontrolü uyguladığı belirli yöntemi açıklamayı gerektiriyor.
Sorunların önemli bir kısmı, ihraççının kurumsal iş ve satış modelinde yoğunlaşmıştır. Örneğin, Retron'un askeri siparişleri, fiyatlandırma ilkelerini, temeli ve pazarlık gücünü elde etmenin ana kanallarını ve yöntemlerini açıklamasını ve tedarikçilerin yoğunluğunu vb. Açıklamak için farklı hammadde türlerini ayırt etmesini gerektirir; Microchip'in fiyatlandırma modelini ve dağıtımcıların yerleşimini açıklamasını gerektirir. Model, kredi politikası, satış modeli ve günlük yönetim sistemi vb.
Kurumsal prospektüsteki sorunlar nelerdir?
Temelde beş büyük "yetersizlik" olarak ortaya çıktı
Şangay Menkul Kıymetler Borsası tarafından yayınlanan araştırma mektubunun büyük bir kısmı şirket tarafından sunulan izahnameye dayanmaktadır ve sorular aynı zamanda şirketin prospektüsünün kalitesini de yansıtmaktadır. Şangay Menkul Kıymetler Borsası'na göre, halihazırda açıklanan izahnamenin kalitesi eşitsizdir ve hala temel olarak aşağıdaki beş "yetersizlik" olarak ortaya çıkan bazı önemli ortak sorunlar vardır.
Birincisi, temel teknoloji, Ar-Ge personeli ve Ar-Ge yatırımı gibi konular da dahil olmak üzere teknolojik yenilikle ilgili konuların yetersiz ifşa edilmesidir. Örneğin, çekirdek teknolojinin kaynağı, Ar-Ge ekibi durumu, teknolojik ilerleme, iç ve dış pazarlardaki konum ve rekabet avantajları ve dezavantajları, teknoloji yinelemesi ve ikame edilebilirliği, teknolojik rota gelişimi ve geliştirme eğilimi, fikri mülkiyet koruması ve Yönetim, temel teknoloji sanayileşme uygulaması ve gelir paylaşımı vb.
İkincisi, kurumsal iş modellerinin ifşası yeterince açık değil. Şangay Menkul Kıymetler Borsası'na göre, bilim-teknoloji inovasyon kurulu prospektüsünün bir kısmı, iş modelinin temel bilgileri, özellikle de ihraççının ana işi, ana ürünleri veya hizmetleri, üretim, tedarik ve pazarlama modelleri ile finansal veriler ve endüstrinin yukarı ve aşağı akış operasyonları ve rekabeti arasındaki yazışma eksikliği hakkında net değil. Dağınık ve bulanık.
Üçüncüsü, işletme üretim ve operasyonunun ve teknik risklerin ifşa edilmesinin yeterli olmadığı ve önemli olanlardan daha fazla genelleme ve kaçınma olduğudur. Örneğin, risk ifşası, bilim ve teknoloji işletmelerinin özellikleriyle birleştirilmez, risk faktörü ifşası uygunluktan yoksundur; risklerin nedenlerinin ve ihraççı üzerindeki etkinin derecesinin tam olarak açıklanamaması, şirketin fiili durumuyla birlikte nicel analizin olmaması; bazı riskler Faktör ifşası, ihraççının rekabet avantajı ve benzer ifadeler de dahil olmak üzere kuralların gerekliliklerini ihlal eder ve risk ifşası kendi kendine övgü haline gelir.
Dördüncüsü, bilgilerin ifşa edilmesinin dili yeterince dostane değildir. Örneğin, bazı prospektüsler olgusal açıklayıcı bir dil kullanmakta başarısız oluyor ve olayın özünü vurguluyor, ancak açıkça güzelleştirmek ve hatta abartmak için pazarlama dilini kullanıyor; bazı büyük ölçekli endüstri açıklamaları ve ihraççı ile yakından ilgili olmayan diğer bilgiler kendileriyle ilgili değildir. Doğrudan ilgili iş ve teknik ifşaatlar azdır. Bilgilerin ifşası gereksiz olsa da, yeterince etkili değildir ve konuyla ilgili değildir; bazı prospektüsler birçok belirsiz teknik terim kullanır ve bazıları çizelgeleri, resimleri veya diğerlerini mümkün olduğunca çok kullanmaz. Daha sezgisel açıklama yolları ve verilerin kaynağını belirtmeden üçüncü taraf verilerini veya sonuçlarını belirtme vb.
Beşinci olarak, dosya biçimi ve içerik düzenlemesi yeterince standartlaştırılmamıştır. Örneğin, izahnamenin bir kısmı, belirleme standartlarını ve önem seviyesinin temelini ifşa etmek için kendi iş özelliklerini birleştirmede başarısız oldu; muhasebe politikalarının ve muhasebe tahminlerinin belirli uygulama standartları, basitçe muhasebe standartlarını kopyaladı; her bir işletmenin taahhütleri, önemli olay hatırlatma bölümünde hâlâ yığılmıştı ve başarısız oldu Yatırımcılara önemli konuları kısaca hatırlatarak yatırımcılara özel endişeleri hatırlatmak amacına ulaşmak.
Şangay Menkul Kıymetler Borsası tarafından önerilen izahnamede yer alan beş eksiklik, üç şirketin soruşturma mektuplarına yansıdı. Bilimsel ve teknolojik yenilik konularının yetersiz ifşası ile ilgili olarak, örneğin, Rui Chuang Wei Na'nın prospektüsünde Ar-Ge personelinin ilgili bilgileri ifşa edilmedi ve SSE, araştırma mektubunda ayrı bir soru oluşturarak yayıncıdan eğitim geçmişini tam olarak açıklamasını istedi, Yaş kompozisyonu, büyük Ar-Ge deneyimi, maaş seviyesi ve personel sayısındaki değişiklikler vb.
Bilginin ifşa edilmesinin dili yeterince dostane değildir, örneğin, Şangay Borsası Microchip'e soruşturma mektubunda yatırımcıların ilgili tıbbi kavramları ve ilkeleri açıklamak için kolayca anlayabilecekleri bir dil kullanması gerektiğini defalarca önerdi. Örneğin, yatırımcıların anlaması kolay bir dilde seçicilik, inhibitör, duyarlılaştırıcı, antagonist ve agonistin anlamını desteklemek gerekir; Chidamide'in doğrudan nasıl engellediğini anlamak için yatırımcılar için kolay bir dil kullanın. Kan ve lenfatik sistem tümör hücre döngüsü ve diğer etki prensipleri.
Buna ek olarak, Rui Chuang Wei Nanın prospektüsünde defalarca genel nitel ifadeler ve reklamcılık terimleri kullanılmıştır, bunlarla sınırlı olmamak kaydıyla "uluslararası gelişmiş", "yerel liderlik", "yurtiçi ilk sürüm" vb. Düzeltme yapın, olgusal açıklayıcı bir dil kullanın ve pazarlama tanıtım dili kullanmayın; açıklamanın içeriği açık ve net olmalı ve mümkün olduğunca ilgili tartışmalar için nesnel veri desteği sağlamalıdır.
Şirketler sorgulama mektubuna nasıl yanıt vermelidir?
"Diş macunu sıkma türü" "geçiş türü" bilgi açıklamasını önleyin
"Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu Hisse Senedi İhracı ve Listeleme Gözden Geçirme Kuralları" na göre, sorgulamalar, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulundaki hisselerin ihracı ve listelenmesinin gözden geçirilmesinin önemli bir parçasıdır. Şangay Menkul Kıymetler Borsası ihraç ve listeleme inceleme ajansı, kabul tarihinden itibaren 20 iş günü içinde ihracı sponsor aracılığıyla gönderecektir. İnceleme sorgularının ilk turu gündeme getirilir; ilgili belirli koşullar varsa, SSE, yayınlayanın yanıtını aldıktan sonra 10 iş günü içinde inceleme sorgularını artırmaya devam edebilir. İhraççı, sponsoru ve menkul kıymetler hizmeti kurumu, listeleme komitesi gözden geçirme toplantısından sonraki 10 iş günü içerisinde doğrulama yapacak, sorulara yanıt verecek, yayınlanma ve listeleme için başvuru belgelerini tamamlayacak veya değiştirecek ve yanıtlarla ilgili ek ve inceleme taleplerini özetleyecek ve sunacaktır. Sponsor çalışma kağıtları ve güncellenmiş ve doğrulanmış prospektüs.
Şangay Borsası, yanıt vermeye hazırlanan ilgili taraflar için üç şart öne sürdü.
Birincisi, ihraççıların ve aracı kurumların gereksinimlere uygun olarak yanıt vermesi gerektiğidir. Sorgulamalar ve yanıtlar, sorgulamalar etrafında merkezlenmeli, hedeflenmeli, uygunluğu artırmalı, yanlış soruları yanıtlamaktan veya en önemli sorunlardan kaçınmaktan ve "diş macunu sıkma" veya "geçiş" bilgi ifşasını önlemelidir. İhraççılar ve sponsorlar, izahname gibi bilgi ifşa belgelerini kapsamlı bir şekilde çözmek, eksiklikleri kontrol etmek, fazlalıkları silmek, çelişkileri ortadan kaldırmak, tanıtım dilini silmek ve bilgi ifşasının yeterliliğini, tutarlılığını ve anlaşılabilirliğini geliştirmek için yanıtlarının içeriğini birleştirmelidir. .
İkincisi, aracı kurumların ciddiyetle yerinde kontrol etmeleri gerektiğidir. Sponsorlar ve menkul kıymetler hizmeti kurumları, uygun doğrulama yöntemlerini, kapsamları ve prosedürleri uygulayarak, soruşturmaların derinlemesine analizini yaparak ve ihtiyatlı ve tarafsız bir şekilde doğrulama sonuçları çıkararak ve düzenlemelere kesinlikle uyarak, ihraççının bilgilerinin ifşa edilmesinin sorumluluğunu ciddiyetle üstlenir. Doğrulama çalışmasının standardizasyonunu ve etkinliğini iyileştirmeye yönelik prosedürler. Destekleyici, ek doğrulamaya dayalı olarak soru yanıtında yeni kanıt veya materyaller sunacak ve izahnamenin mevcut içeriğini basitçe tekrarlamaktan kaçınacaktır.
Üçüncüsü, sektördeki bilgi ifşasının daha da güçlendirilmesi gerekiyor. Sponsorlar, kendi endüstri araştırma yeteneklerine tam anlamıyla yer vermeli, bilim ve teknoloji endüstrisi hakkındaki anlayışlarını derinleştirmeli ve ulusal bilim ve teknoloji geliştirme stratejileri ve politikaları ile yurtiçi ve yurtdışındaki bilim ve teknoloji geliştirme düzeyi ve eğilimlerini geliştirmelidir. Sorgu mektubunun gerekliliklerine göre, sorgulama yanıtında, ihraççının temel teknolojisi ve temel rekabet gücü, sektör durumu ve gelecekteki eğilimleri, yukarı ve aşağı iş ilişkileri, aynı sektörün karşılaştırılması, risk faktörleri ve karşı önlemler vb. Konularında daha fazla profesyonellik sağlanacaktır. Analiz, yatırımcıların karar vermesi için daha etkili bir referans sağlar.
Şangay Menkul Kıymetler Borsası, bir sonraki aşamada, Şangay Borsası'nın şirketlere başvurarak bilgi ifşa kalitesini artırmaya odaklanacağını, ihraç ve listeleme başvurularının kabulünü normalleştirmeye devam etmesi ve ilk sorgulamalar temelinde, halihazırda soruşturma yapmış olan şirketleri incelemeye odaklanacağını belirtti. İlk sorgulama ve yanıt turunda, ikinci veya hatta çoklu sorgulama turları yanıtların kalitesine göre gerçekleştirilecek ve sorular ve yanıtlar piyasaya açıklanacaktır. İnceleme ve sorgulamalar tamamlandıktan sonra, kurallara ve prosedürlere sıkı sıkıya bağlı olarak, gözden geçirme toplantısı ön inceleme görüşlerini oluşturmak için zamanında yapılacaktır, liste komitesi toplantısı gözden geçirilmek üzere organize edilecek ve bilim ve teknoloji inovasyon kurulunun sorunsuz ve sorunsuz bir şekilde başlatılmasını sağlamak için kayıt Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'na sunulacaktır.
Prosedürlere uygun olarak, sorularını ve yanıtlarını açıklayan ilk şirketler grubu, en geç 8 Mayıs'a kadar ikinci tur sorgulamalarını alacak.
Şangay Menkul Kıymetler Borsası, ilk sorgulamaların "kapsamlı sorgulama, kilit noktaları vurgulama, makul şüphe ve sorumlulukları sıkıştırma" ilkesini izlediğini belirtti. İlk sorgulama turundan farklı olarak, ikinci sorgulama turu, ilk sorgulama turunda ihraççı ve aracının açıklığa kavuşturmadığı ve açıklığa kavuşturmadığı önemli konulara odaklanarak daha fazla odaklanacaktır. Temel sorgulama yoluyla, ihraççının bilgileri daha fazla ifşa etmesi gerekir. İnceleme kuruluşunun ilgili konularda inceleme ve muhakeme yapması uygun olup, yatırımcıların yeterli bilgi ile yatırım kararları alması uygundur.
Beijing News muhabiri Gu Zhijuan Editör Wang Yu He Yan
