Uzak Doğu Ufku: Performanstan sonra hisse fiyatı yükseliyor, tamamlayıcı mı yoksa olumlu mu?
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözen, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu, finans uzmanları toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
Çinli finansal kiralama operatörü Far East Horizon (03360-HK), 31 Aralık 2019 itibarıyla yıllık sonuçlarını açıkladı ve hisse fiyatı öğle saatlerinde aniden yükseldi. Bir zamanlar% 9.18 artışla 5.47 HK $ 'a kadar yükseldi, bu da hissedarlara atfedilen yıllık% 10.47 artışa yakın. , 21.437 milyar Hong Kong doları piyasa değeri ile% 7.98 artışla 5.41 Hong Kong dolarından kapandı.
Bu yardımcı olamaz ama bir sorumuz var: Uzak Doğu Ufku'nun hisse senedi fiyatının yükselmesine ne sebep oldu?
Önce şirketin performansına bir göz atalım.
endüstri İşletme gelirinde güçlü büyüme
Far East Horizonun ticari geliri temel olarak üç kategoriye ayrılıyor: finansal hizmet faiz geliri, danışmanlık hizmeti ücreti geliri ve endüstriyel faaliyet geliri. Bunların arasında, ana gelir kaynağı finansal hizmet faiz geliri. 2019'da gelirinin% 58,81'den fazlasını oluşturdu. Aşağıya bakınız.
Finansal hizmetler temel olarak finansal kiralamadır, spreadleri ve varlıkların ve borçların ölçeğini içerir.
2019'da, ortalama net faiz getiren varlıklar yıllık% 1,6 düşüşle 213,28 milyar yuan'a (RMB cinsinden, aynı şekilde) ve ortalama getiri 2 baz puan düşüşle% 7,43'e düşerek faiz geliri yıllık% 1,84 düşüşle 15,842 milyar oldu yuan. Faiz içeren pasiflerin ortalama bakiyesi yıllık% 1.56 düşüşle 162.35 milyar yuan'a, ortalama maliyet oranı 22 baz puan düşüşle% 4.95'e ve faiz giderleri yıllık% 5.73 düşüşle 8.039 milyar yuan'a geriledi.
Yukarıdaki verilerden, finansal hizmetler net faiz marjının dönem boyunca ortalama maliyet oranındaki düşüş nedeniyle 20 baz puan artarak% 2,48'e yükseldiği, ancak faiz getirili varlıkların ölçeğindeki düşüş nedeniyle net faiz marjının yalnızca arttığı sonucuna varılabilir. 15 baz puan,% 3,66. Diğer bir deyişle, faiz giderlerindeki düşüş, finansal hizmetlerinin net faiz gelirini bir önceki yıla göre% 2,53 artarak 7.803 milyar yuan'a yükseltti, bu da brüt kar marjındaki 2018'de% 47.16'dan% 49.26'ya olan artışı yansıtıyor.
Hastane operasyonları, ekipman operasyonları ve% 30'dan fazla artan eğitim kurumu işletme gelirleri tarafından yönlendirilen endüstriyel operasyon işi açısından, segment geliri bir önceki yıla göre% 44.42 artarak 6.521 milyar yuan'a yükseldi, ancak maliyetler de% 51.73 artarak 4.486 milyar yuan'a yükseldi. , Brüt kar yıllık% 30.54 artışla 2.035 milyar yuan'a yükseldi ve brüt kar marjı bir önceki yılki% 34.52'den% 31.20'ye düştü.
Bu nedenle, hissedarlara atfedilen yıllık kar yıllık% 10.44 artışla 4.338 milyar RMB'ye ve hisse başına kazanç ise yıllık% 11.76 artışla 1.14 RMB'ye yükseldi. 2019'da ortalama aktif karlılığı bir önceki yıldaki% 1,78'den% 1,83'e, ortalama özkaynak karlılığı 2018'de% 14,80'den% 14,99'a yükseldi. Şirket, hisse başına 0,33 HK $ 'lık nihai temettü açıkladı ve yıllık bazda% 10 artış gösterdi.
Genel olarak, aşağıdaki grafikten Uzak Doğu Horizon'un gelir büyümesinin oldukça hızlı olduğu, ancak 2019'da önemli ölçüde yavaşladığı görülmektedir. Bunların arasında, düşük kârlı endüstri işletme geliri daha güçlü bir büyüme ivmesi göstermiştir.
Aşağıdaki şekle bakın: Son yıllarda hissedarlara atfedilen kar artışının düşük olmadığı ancak 2019'daki kâr artışının gelir artışından daha iyi olduğu açık, bugün hisse senedi fiyatının artmasının nedeni bu mu?
Uzak Doğu Ufku'nun değerlemesi makul mü?
Mart başında, hisse senedi 7,02 Hong Kong dolarının yüksek seviyesinden düşmeye devam etti ve bir zamanlar% 28,63 düşüşle 5,01 Hong Kong doları seviyesine geriledi, bunun nedeni kötü dış piyasa koşullarından kaynaklanıyor olabilir. Salgın ve petrol fiyatlarının küresel sermaye piyasalarında önemli dalgalanmalara yol açtığını, küresel merkez bankalarının da büyük dalgalanmalarına yol açtığını ve bunun kaçınılmaz olarak faize duyarlı leasing şirketlerinin hisse senedi fiyatlarının iniş çıkışlarına yol açacağını belirtmekte fayda var Uzak Doğu Ufku bunlardan biri. Bu nedenle, yazar, sonuçların açıklanmasından sonra hisse senedi fiyatının toparlanmasının nedeni, daha önceki hisse senedi fiyatlarındaki düşüşün olabileceğine inanmaktadır.
HK $ 5,41 olarak hesaplanan Uzak Doğu Ufku'nun 2019 F / E oranı sadece 4,33 kat, F / B oranı 0,65 kat ve temettü getirisi% 6,1'e kadar çıkmaktadır.Bugün hisse senedi fiyatı% 7,98 artsa bile değerleme hala çok düşük ama cazip olduğu anlamına mı geliyor? Korkarım ille de değil.
Şirket, salgının etkisiyle 2020'nin ilk çeyreğindeki net karının geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık% 10-% 15 oranında düşmesini bekliyor. Yazar ayrıca, en büyük etkinin uluslararası sermaye piyasasındaki dalgalanmalardan ve fonların maliyetinden geldiğine inanıyor. Şu anda, merkez bankası sermaye maliyetini düşürmek için likiditeyi etkinleştirmek için suyu serbest bıraktı, ancak finansal kiralama şirketleri için etkiyi tanımlamak zor. Sermaye maliyetindeki düşüş şüphesiz iyidir, ancak sermaye maliyetindeki düşüşün nihai etkisi artan rekabet, azalan faiz geliri ve varlık kalitesindeki bozulma olabilir, genel olarak ona avantaj sağlayamayabilir ve bu belirsizlikler hisse senedi fiyatına yol açacaktır. Büyük dalgalanmalar.
Eser sahibi: Blue Lantern
Editör: Li Qing
