Performans incelemesi | Baidu'nun dördüncü çeyrek geliri beklentileri aştı ve kar Waterloo'ya zarar verdi
Analist | Cecilia Xu
Gelir beklentileri aştı
Baidunun dördüncü çeyrek mali raporu, Baidunun toplam gelirinin 2018'in dördüncü çeyreğinde (4Ç18) 27,2 milyar yuan'a ulaştığını açıkladı; bu, Bloombergin fikir birliği tahmininden% 3,3 daha yüksek ve şirketin 25,5 milyar ila 26,7 milyar yuan beklentisinin üzerinde. ABD Genel Muhasebe İlkeleri (GAAP) işletme karı, Bloomberg'in fikir birliği tahmininden% 57 daha düşük, 1,11 milyar yuan oldu. Baidu'ya atfedilebilen GAAP dışı net kar 4,6 milyar yuan, Bloomberg'in fikir birliği tahmininden% 10 daha yüksek. 1Ç19'da şirketin tahmini 23,5 milyar ila 24,7 milyar yuan idi ve Bloomberg konsensüsü bunun 27,2 milyar yuan olmasını bekliyordu.
Reklam gelirinin oranı düşmeye devam ediyor
Mali rapor, Baidu'nun 4Ç18'deki toplam gelirinin yıllık% 22 arttığını (% 27'ye kıyasla, 3Ç18) ve bir önceki çeyreğe göre% 4 düşüşle 27,2 milyar yuan'a düştüğünü gösteriyor. Muhasebe standartlarındaki değişikliklerin etkisi hariç tutulduğunda yıllık büyüme oranı% 28 olarak Bloomberg'in görüşlerinden daha yüksekti. Şirket kurallarına uyun.
Diğer gelirin oranı artmaya devam ediyor. Muhasebe değişikliklerinin etkisi dikkate alınmazsa:
Çevrimiçi pazarlama hizmetleri geliri bir önceki yıla göre% 4 arttı ve aylık bazda% 6 düşüşle 12,2 milyar yuan'a geriledi, toplam gelirin% 77,9'unu oluşturdu (% 79,7'ye kıyasla, 3Ç18).
Diğer gelirler (diğerleri) yıllık bazda% 91 ve aylık bazda% 5 artarak 6 milyar yuan'a yükseldi ve toplam gelirin% 22.1'ini oluşturdu (% 20.3, 3Ç18).
Makroekonomik ortamdaki gerileme, reklamverenlerin bütçe kararlarını bir dereceye kadar etkiledi ve Douyin gibi yeni trafik kanallarının yükselişi de Baidunun reklam gelirine meydan okuyor. Ek olarak, oyunun sürüm numarası yalnızca Aralık sonunda yeniden yayınlandığından, oyun reklamcılığının etkisi de çevrimiçi pazarlama gelirindeki artışın azalmasının nedenlerinden biridir.
Tıp, perakende ve eğitim Baidu'nun en önemli üç reklam kategorisidir. Dördüncü çeyrek, e-ticaret reklamcılığının en yoğun sezonudur. Bunun aksine, daha katı reklam denetimi durumu nedeniyle, reklamverenler için yeterlilik gereksinimleri artmaktadır ve bu düzenleyici fırtına sırasında tıbbi reklamlar etkilenmeye devam edebilir.
Baidu'nun gelir bileşimi
Kontrol edilemeyen içerik maliyeti
Mali rapor, 2018'in dördüncü çeyreğinde Baidu'nun içerik maliyetinin 7,3 milyar yuan'a yükseldiğini, yıllık% 96 büyüme oranının (% 73'e karşı, 3Ç18) iqiyi'nin içerik maliyetinin 6,5 milyar yuan'a (6 milyar yuan'a karşı) yükseldiğini gösteriyor. , 3Ç18), iQiyinin içerik edinmedeki sağlam kararlılığını gösteriyor.
Baidu maliyet yapısı
Ayrıca Krypton Araştırma Enstitüsü, iqiyi hariç tuttuğunu gözlemlemiştir. Baidu'nun kendi içerik maliyetleri giderek artıyor , Bu kısım temelde Baidu'nun içerik edinme için harcadığı maliyettir. Kısa videolar Baidunun içerik sisteminde giderek daha önemli bir rol oynadığından, Baidu kısa video APP'sini desteklemek için çeşitli yöntemler benimsiyor " "Güzel video" ve "tüm insanlar için küçük video."
Baidu içerik maliyet yapısı
Eşzamanlı kullanıcı sübvansiyonları ve "güzel görünen" ve "tüm insanlar için küçük videolar" için içerik oluşturucu sübvansiyonları, Baidu'nun içerik maliyetlerinin tüketimini hızlandırıyor.
Baidu'nun bizimle 1,2 milyar kırmızı zarfla değiştirdiği refah ne kadar sürer? Gözlemlenen sonuçlar benzer. Baidu'nun "güzel" ve "herkes için küçük videolar" için sağladığı sübvansiyonların da belirgin etkileri var. QuestMobile tarafından yayınlanan verilere göre, Ocak 2019 itibarıyla Haokan Video'nun aylık aktif kullanıcı sayısı (MAU) yıllık% 904 artışla 9,3 milyona yükseldi.
Güzel video MAU
Önümüzdeki çeyrekte kar daha kötü olabilir
Makro ortamın belirsizliği ve artan içerik maliyetleri, Baidu'nun karlılığını rahatsız ediyor.
İçerik maliyetlerinin yüksek olması durumunda brüt kar marjları düştü 4Ç18'de Baidu'nun brüt kar marjı geçen yılın aynı dönemine göre% 8,8 düşerken, bir önceki çeyreğe göre% 7,0 düşüşle% 42,6'ya geriledi.
Baidu brüt kar marjı
Brüt kardaki düşüşe dayanarak, Baidu'nun işletme giderleri kasıtlı olarak kontrol etmedi, GAAP Dışı işletme karı keskin bir şekilde 2.7 milyar yuan'a düştü, GAAP dışı işletme kar marjı sadece% 10'du.
Baidu faaliyet karı ve faaliyet kar marjı
Baidu, 2019'un ilk çeyreğinde Bahar Şenliği Galası ve Fener Festivali Galası aracılığıyla 1,2 milyar kırmızı zarf verdi.Şimdiye kadar Baidu'nun, kullanıcıların küçük videoları izlemesi veya çekmesi için sübvansiyonları azalttığı gözlemlenmedi.Bu nedenle Zhikr, Baidu'nun 2019'un ilk çeyreğinde olduğuna inanıyor. Kâr baskısı artmaya devam edecek.
Ayrıca, Bahar Şenliği kırmızı zarf sübvansiyonu ile eklenen yeni kullanıcıların etkin bir şekilde korunup korunamayacağı da sürekli olarak gözlemlenmelidir.
Durgun büyümenin uzunluğu endişe vericidir
Arama reklamcılığı söz konusu olduğunda, Baidu hala reklamverenlerin birincil tercihidir, ancak arama reklamcılığının azalmakta olduğu ve bilgi akışı reklamcılığının gelecekteki rekabetin odak noktası olduğu tartışılmaz bir gerçektir. Bilgi akışı reklamcılığına ilişkin çekişmede, mobil kullanıcıların ölçeği, neredeyse kullanıcı başına düşen süre kadar önemlidir.
Kullanıcı süresi açısından, Baidu'nun avantajı açık değil. Karpuz videosunu örnek alan Questmobile, Aralık ayında karpuz videosunun / bugünün manşetinin günlük ortalama kullanım süresinin sırasıyla 104 dakika / 93 dakikaya ulaştığını, buna karşılık Baidu cep telefonunun kullanım süresinin aynı dönemde sadece 42 dakika olduğunu gösteren verileri yayınladı.
Aralık ayındaki ana bilgi akışı ürünlerinin operasyonel verileri
Daha endişe verici olması gereken şey, Baidu APP'nin aktif kullanıcı sayısı hala iyi bir büyüme kaydetse de, kişi başına günlük kullanım süresinin 2018'in ikinci yarısından bu yana art arda iki çeyrek boyunca neredeyse durgun bir büyüme ikileminde olmasıdır. Bu, Baidu APP'nin kullanıcıların dikkatini etkili bir şekilde çekemediğini gösteriyor.
Bu, Baidu'nun içerik oluşturma konusunda daha dikkatli olmasını ve kullanıcılara kaliteli ve çekici içerik sunmasını gerektirir.Bu içeriğin oluşturulması için önce zaman, sonra para gerekir.
Baidu'nun ana işletme verileri yıllık büyüme oranı
Sürekli güncelleniyor ...
İlgili araştırma:
"Performans İncelemesi | Reklamcılık işi düzenlemelerden etkileniyor, Baidu'nun gelecek çeyrekte yeterince güveni yok"
"Akıllı Kripton Verileri | Baidu'nun 1,2 milyar kırmızı zarfı ne kadar süreyle refah karşılığında değiştirilebilir?
SmartKrypton Research, e-ticaret, eğlence ve diğer endüstrileri kapsayan ikincil pazardaki büyük şirketlerin araştırmalarına odaklanır.Sektör gelişim eğilimlerini tahmin etmek ve şirketin stratejik değişikliklerini izlemek için ana araştırma nesnesi olarak Çin konsept stoklarını alır. Kapsanan şirketler arasında bunlarla sınırlı olmamak üzere iQiyi (IQ US), Tencent Music (TME US), Baidu (BIDU US), Weibo (WB US), Xiaomi (1810 HK) vb. Yer alır.
