Luoyang Molibden'in denize giden 8,9 milyar "gacang" madenine olan düşkünlüğü nedir?
Hong Kong hisse senetlerinin kodunu çözen, Hong Kong Caihua Haber Ajansı'nın orijinal koz kartı sütunu, finans uzmanları toplandı. Okuduktan sonra abone olmayı, yorum yapmayı ve beğenmeyi unutmayın.
Son zamanlarda, Çin'in en büyük molibden üreticisi olan Luoyang Molibden (603993-CN, 03993-HK), şirketin tamamına sahip olduğu yan kuruluşu (Luoyang Molybdenum Holdings Co., Ltd.) aracılığıyla bir denizaşırı şirket BHR Newwood DRC Holdings Ltd'yi satın almayı planladığını duyurdu. (Bundan sonra "BHR DRC" olarak anılacaktır) Tenke Fungurume Mining SA'nın (DRC) (bundan böyle "TFM" olarak anılacaktır) dolaylı olarak BHR DRC tarafından sahip olunan% 24 hissesi karşılığında hisselerin% 100'ü. Satın alma bedeli 1.136 milyar ABD Doları veya yaklaşık 7.7 milyar RMB (8.9 milyar HK $).
Caihua Haber Ajansı, Luoyang Molibdenum'un 4 Aralık 2018'de dünyaca ünlü bir metal satıcısı olan IXM'yi satın almak için 495 milyon ABD Doları (yaklaşık 3.873 milyar HK $) harcadıktan sonra, şu anda denizaşırı hisse satın almanın bir başka büyük satın alma olduğunu fark etti.
Bu bağlamda, Luoyang Molibden, TFM'nin% 24'ünü satın alarak Luoyang Molibden'e ne gibi faydalar sağlayabilir?
TFM'de mutlak bir hisse senedi holdingi oluşturun
TFM, bakır ve kobalt cevheri arama, madencilik, rafine etme, işleme ve satışı kapsayan kapsamlı bir entegre madencilik şirketidir.Ana ürünleri elektrolitik bakır ve kobalt hidroksit birincil ürünleridir.
Luoyang Molibdenum'un TFM'nin özsermayesini satın alması 2016 yılına kadar izlenebilir; o sırada Luoyang Molibdenum, Congo (DRC) TEM'in% 56'sının Freeport ve Anglo American Resources'tan devralınmasına büyük yatırım yaptı. TFM'nin öz sermayesinin% 24'ünün satın alınması bu sefer eklenirse, Luoyang Molybdenum'un hissedarlık oranı% 80'e yükselecek.
TFM'yi satın almanın ana nedeni, Tenke Fungurume madencilik alanıydı. Tenke Fungurume madencilik sahası, dünyanın en yüksek rezervlere ve en yüksek dereceye sahip bakır ve kobalt madenciliği alanlarından biridir.
Bakır ve kobalt üretim kapasitesi açısından 2017 yılında Tenke Fungurume madeni sırasıyla 214.000 ton ve 16.000 ton bakır ve kobalt metal üretimi gerçekleştirerek dünyanın en büyük ikinci bakır-kobalt madeni haline gelmiştir. Bunlar arasında kobalt üretimi, Garco yönetimindeki Mutanda madeninden sonra ikinci sıradadır ve dünyada ikinci sırada yer almaktadır.
Bakır ve kobalt cevheri rezervleri açısından bakıldığında, Tenke Fungurume maden sahası sırasıyla 4.375 milyon ton bakır ve 590.700 ton kobalt rezervine sahip olup, kanıtlanmış bakır ve kobalt kaynakları sırasıyla 24.293 milyon ton ve 2.2197 milyon tondur.
Bakır ve kobalt cevheri üretimi ve rezervleri açısından bakıldığında, Tenke Fungurume madencilik alanı gelecekteki keşifler için çok iyi beklentilere sahiptir. Buna ek olarak, Luoyang Molibdenum'un içinde mutlak öz sermaye bulundurmayı gerçekleştirmesi, şirketin madencilik alanında konuşma ve kontrol hakkını geliştirmesine yardımcı olacak ve şirketin performansı ve uzun vadeli gelişimi için faydalıdır.
Şirketin kısa vadeli nakit akışı baskısı, Luoyang Molibdenum'un maden mülkiyet haklarının yurtdışında devam eden büyük ölçekli genişlemesi için açıkça görülüyor, ancak iki büyük konsorsiyum tarafından desteklenen Luoyang Molibden, denizaşırı M&A operasyonlarını da kolaylaştırdı. .
Sürekli fon yaratma kapasitesi ve bol miktarda parasal fon
Şirketin hissedarlık yapısı açısından (aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi), Luoyang Molybdenum'un birinci ve ikinci en büyük hissedarı sırasıyla Shanghai Industrial Investment Holding Group-Hongshang Industry Holding Group Co., Ltd. ("Hongshang Group" olarak anılır) ve Luoyang City'dir. Devlete ait Varlıklar Denetleme ve İdare Komisyonu'nun bir yan kuruluşu olan Luoyang Mining Group Co., Ltd. (bundan böyle "Luo Mining Group" olarak anılacaktır), hisselerin sırasıyla% 24.69 ve% 24.68'ine sahiptir.
İki büyük hissedarın kaynaklarının avantajları ve güçlü ciro ilişkisi üzerine oturan Luoyang Molibden, fon toplama yeteneğini büyük ölçüde geliştirdi.
Örneğin, 2016'da Luoyang Molibden, Brezilya'nın CIL'in niyobyum madeni ve NML'nin fosfat madeni işini ve TFM kapsamındaki Tenke Fungurume madenini kendi fonları ve banka kredileri yoluyla satın almak için büyük miktarda para (yaklaşık 4 milyar ABD Doları) harcadı. Bu iki denizaşırı satın alma için, planın yayınlanmasından teslimata kadar sadece yarım yıldan az sürdü.
Luoyang Molibdenum, şirketin kısa vadeli nakit akışı baskısını hafifletmek ve şirketin borç geri ödeme yapısını ayarlamak için 2017 yılında 18 milyar RMB'lik (aşağıdaki aynı birim) büyük bir artış gerçekleştirdi ve ardından işlemler için ödenen kendi fonlarının bir kısmını değiştirmek için sabit artış fonları kullandı. Ve banka kredileri.
A ve H hisse piyasalarına bakıldığında, bir yıldan biraz fazla bir süre içinde yurtdışı birleşme ve satın almalara yoğun bir şekilde yatırım yaptıktan sonra başarılı bir şekilde büyük büyüme planları düzenleyebilen yalnızca bir avuç şirket var. 2016'daki satın alma davası sayesinde bu, Luoyang Molibdenum'un fon toplama konusunda güçlü bir yeteneğe sahip olduğunu gösteriyor.
Şirketin işletme nakit akışı açısından bakıldığında (aşağıdaki şekilde gösterildiği gibi), Luoyang Molibden, varlıklardaki sabit artışı tamamladıktan sonra kredileri ve diğer önlemleri geri ödeyerek yükümlülüklerini azalttı. Borç / varlık oranı da 2016'daki% 60.95'ten 2018'in ilk üç çeyreğinde 52.22'ye düştü. %.
Son yıllarda, Luoyang Molibdenum'un nakit akışı kalitesi önemli ölçüde iyileştirildi.Şirketin nakit akışı ve nakit eşdeğeri bakiyesi 2015'te 8,982 milyar yuan'dan 2018'in ilk üç çeyreğinde 23,678 milyar yuan'a yükseldi; bunların arasında nakit ve nakit akış eşdeğerleri Şirketin net artışı 2016'da -562 milyon yuan'dan 2017'de 11.361 milyar yuan'a yükseldi.
Buna ek olarak, Luoyang Molibdenum'un işletme faaliyetlerinden net nakit akışı pozitif bir giriş gösterdi. Net işletme nakit akışı, 2015'teki 1.359 milyar yuan'dan 2018'in ilk üç çeyreğinde 8.195 milyar yuan'a yükseldi.
"Depo ekle" TFM, özel maden temettüleri bekleniyor
Kongo (DRC) TFM haklarının bu "artan" ı ile ilgili olarak, Luoyang Molibden sadece Tenke Fungurume Madeni'nin gelecekteki zengin bakır ve kobalt mineral kaynaklarını değil, aynı zamanda Tenke Fungurume Madeni daha yüksek bakır kalitesi ve daha düşük madencilik maliyetleri avantajlarına da sahiptir. . TFM şirket haklarının ve çıkarlarının sürekli "artması", şirketin gelecekte Tenke Fungurume madeninin getirdiği maden temettülerinden münhasıran yararlanmasına yardımcı olacaktır.
2017'deki yıllık satış geliri esas alınarak hesaplanan Luoyang Molybdenum'un ana faaliyet alanı bakır ve kobaltla ilgili ürün işidir. 2017'de toplam işletme gelirinin% 57,35'ini oluşturan 13.845 milyar yuan gelir elde etti.
Bakır-kobaltla ilgili ürün işinin gelirinin ana itici gücü, Kongo (DRC) TFM bakır-kobalt madeninin kobaltlarıdır. Şu anda, TFM bakır-kobalt madeninden kobalt üretimi rekor seviyeye ulaştı ve 2018'in ilk üç çeyreğindeki kümülatif üretim 13.800 tona ulaştı.
Luoyang Molibden'in performans çıktısını sağlamak için üretim kapasitesine ek olarak, madencilik alanının bakır derecesi% 2,6'dır ve bu, küresel ortalama olan% 0,8'den önemli ölçüde yüksektir. Ek olarak, Tenke Fungurume madenindeki bakır-kobalt madeninin C1 nakit maliyeti 0,15 ABD Doları / lb'dir ve bu da sektörde düşük bir düzeydedir.
Bu nedenle, TFM'nin hak ve menfaatlerinin daha da "artırılması" ve dolaylı olarak yüksek kaliteli maden kaynaklarının tutulması, şirketin performansının iyileştirilmesine yardımcı olurken, şirketin karlılığı da güçlendirilecektir.
Yazar: Shen Hong daha az
Editör: Zhang Junfen, He Qiuxia
