Tahviller: mevduattan daha uygun maliyetli bir yatırım yöntemi
Tahvil, bir tür borçlanma belgesi olarak da diğer menkul kıymetler gibi gerçek sermaye değil, bir tür sanal sermaye olup, aslında ekonomik işlemlerde kullanılan bir gerçek sermaye belgesidir.
Tahviller, hükümetlerin, finans kuruluşlarının, sınai ve ticari işletmelerin ve diğer kuruluşların fon toplamak için doğrudan toplumdan borç aldıkları ve belirli bir faiz oranında faiz ödemeyi ve anaparayı kararlaştırılan şartlarda geri ödemeyi taahhüt ettikleri zaman yatırımcılara ihraç edilen borç sertifikalarıdır. Tahvillerin özü, yasal etkisi olan bir borç belgesidir. Tahvil alıcısı ve ihraççısı bir tahvil borcu ilişkisidir Tahvil ihraççısı borçlu, yatırımcı (veya tahvil sahibi) alacaklı. Tahvil faizi genellikle önceden belirlendiğinden, tahvillere sabit faizli menkul kıymetler de denir.
17. yüzyılda, Parlamentonun desteğiyle İngiliz hükümeti, anapara ve faizin geri ödenmesinin bir garantisi olarak ulusal vergilendirmeli devlet tahvilleri çıkarmaya başladı. Bu tür bir bağ altın kenarlarla çevrili olduğundan, buna "altın kenar bağları" da denir. Elbette, bu tür bir bağ, yüksek güvenilirliğinden dolayı Phnom Penh bağı olarak adlandırılır ve temelde insanların anapara ve faizi geri alamama konusunda endişelenmelerine gerek yoktur. Daha sonra, Phnom Penh tahvilleri genellikle merkezi hükümet tarafından ihraç edilen tahvillere, yani ulusal borca atıfta bulundu. Amerika Birleşik Devletleri'nde Moody's, Standard & Poor's ve diğer yetkili kredi derecelendirme kuruluşları en yüksek dereceli tahvilleri "AAA" olarak derecelendirdi ve aynı zamanda "Phnom Penh tahvilleri" olarak da adlandırılıyor.
Çin tarihinde ihraç edilen başlıca ulusal tahvil türleri şunlardır: Hazine bonoları ve ulusal tahviller. Bunlar arasında hazine bonoları 1981'den beri temelde her yıl, esas olarak işletmelere ve kişilere ihraç edilmektedir; ulusal anahtar inşaat bonoları, ulusal inşaat bonoları, mali bonolar, özel bonolar, değeri koruyan tahviller ve sermaye inşaat bonoları dahil olmak üzere ulusal tahviller çıkarılmıştır. Bankalara, banka dışı finansal kuruluşlara, işletmelere, fonlara vb. Ve kısmen bireysel yatırımcılara yönelik ihraç.
Şahıslara ihraç edilen hazine bonolarının faiz oranı temelde banka faiz oranına göre belirlenmektedir ki bu genellikle aynı dönemdeki banka mevduat faiz oranından 1 ila 2 puan daha yüksektir. Enflasyon oranı yüksek olduğunda, hazine bonolarının değeri de korunur.
1997 yılında Çin, Asya mali krizinden ve aşırı yerli ürün arzından etkilendi, iç talep yetersiz kaldı ve ekonomik büyüme yavaşladı. Çin hükümeti inşaat bonolarının bir kısmını doğru zamanda ihraç etti ve bu da ekonomik büyümeyi güçlü bir şekilde canlandırdı. Ülke savaş gibi olağanüstü bir durumla karşı karşıya kaldığında, devlet tahvilleri ihraç ederek savaş fonlarını toplamak da çok önemlidir. Örneğin, Amerika Birleşik Devletleri, İç Savaş sırasında, New York'taki Wall Street'in refahını doğrudan destekleyen çok sayıda savaş bonosu çıkardı.
Tahvil ihraç fiyatı, orijinal tahvil yatırımcısının tahvili satın alırken ödemesi gereken piyasa fiyatını ifade eder ve tahvilin nominal değeri ile aynı olabilir veya olmayabilir. Teorik olarak tahvil ihraç fiyatı, tahvilin nominal değeri ile ihraç anında piyasa faiz oranı üzerinden ödenecek yıllık faizin iskonto edilmesiyle elde edilen bugünkü değerdir. Bu durum, kupon faizi ile piyasa faizi arasındaki ilişkinin tahvil ihraç fiyatını etkilediğini göstermektedir. Tahvil kupon oranı piyasa faiz oranına eşit olduğunda tahvil ihraç fiyatı nominal değere eşittir; tahvil kupon oranı piyasa faiz oranından düşük olduğunda şirket yine de nominal değerden ihraç ederek yatırımcıları çekemez, bu nedenle genellikle indirimli ihraç edilir; aksine tahvil kupon oranı Piyasa faiz oranlarında, eğer şirket hala nominal değerde ihraç ederse, ihraç maliyetini artıracaktır, bu nedenle genellikle bir prim üzerinden ihraç edilir.
Tahviller, hisse senetlerine göre daha az risklidir. Tahviller genellikle sabit bir faiz üzerinde anlaşır ve şirketin işletme performansına bakılmaksızın anaparayı vadede iade eder. Şirketin performansı iyimser olduğunda, hisse senedi getirileri tahvilin gelirini aşacak, ancak şirketin zararları düştüğünde tahvil zararı hisse senetlerinden daha az olacaktır. Ayrıca, şirket iflas ettiğinde, tahvil sahipleri şirket mallarının dağıtımını hissedarlara göre önceliklendirebilir ve bu da tahviller için daha güvenilir bir garanti sağlar.
Genellikle aşağıdaki gibi birkaç tahvil alım satım yöntemi vardır.
1. Spot ticaret
Spot işlem, nakit spot işlem olarak da adlandırılır.Hem tahvil alıcıları hem de satıcılar, tahvilin alım satım fiyatından memnun kalır ve işlem hemen veya kısa bir süre sonra gerçekleştirilir.
Örneğin, yatırımcılar menkul kıymet hesapları aracılığıyla Shenzhen Menkul Kıymetler Borsası'nda listelenen tahvilleri doğrudan alıp satabilirler.
2. Yeniden satın alma işlemi
Yeniden satın alma işlemi, tahvil ihraççısı ve alıcının bir işleme ulaşması anlamına gelirken, ihraççının, alıcıdan satılan orijinali, gelecekte, her iki tarafın da kararlaştırdığı bir fiyattan, kararlaştırılan bir zamanda geri alması gerektiğini belirtir. Tahviller ve anlaşılan faiz oranı (fiyat) üzerinden faiz ödeyin. Şu anda, Shenzhen ve Şanghay Borsalarında tahvil geri alım işlemleri var, ancak yalnızca kurumsal tüzel kişilerin hesap açmasına izin veriliyor ve bireysel yatırımcılar katılamıyor.
3. Vadeli işlem ticareti
Tahvil vadeli işlem ticareti, iki taraf arasındaki toplu işlemlerin ardından ileride belirli bir zamanda gerçekleştirilen, vadeli işlem sözleşmesinde belirtilen fiyat üzerinden teslimat ve takas işlemi yapılan bir işlemdir. Şu anda, Shenzhen ve Şanghay Borsaları tahvil vadeli işlemlerini açmamaktadır.
Ekonomist size hatırlatıyor
İnsanlar tahvillere yatırım yaptıklarında en çok önemsedikleri şey tahvilin ne kadar getirisi olduğu. Tahvil getirilerini doğru bir şekilde ölçmek için genellikle tahvil getirileri bir gösterge olarak kullanılır. Tahvil getirisi, tahvil getirilerinin yatırılan anaparaya oranıdır ve genellikle yıllık oran olarak ifade edilir. Tahvil geliri tahvil faizinden farklıdır. Tahvil faizi yalnızca tahvil kupon oranı ile tahvil nominal değerinin ürününü ifade eder. Ancak insanlar tahvil tutma döneminde tahvil piyasasında alım satım yapabildikleri ve spread elde edebildikleri için tahvil geliri sadece faiz gelirini değil aynı zamanda spreadleri de içerir.
