BROAD Holdings: 165 milyon yuan karşılığında zarar eden varlıkları edinmeyi planlıyor; kendi işletme nakit akışı baskı altında
12 Temmuz 2019'da Grand Holdings (000626.SZ), "Dongguan Fiyta Huajirun Grease Co., Ltd.'nin% 100 Özsermayesinin Satın Alınmasına İlişkin Duyuru" yayınladı. Şirket, FGV Holdings Berhad'ı kendi fonlarıyla satın almayı planlıyor. Dongguan FIYTA'nın% 100 öz sermayesi. Toplam satın alma fiyatı 165 milyon yuan'dır Toplam satın alma fiyatı, özsermaye satın alma bedelini ve Dongguan FIYTAnın FGV Capital Sdn Bhd'den ödenmesi gereken tüm faiz ve anaparanın ödenmesini içerir.
Aşağıda işleme bir genel bakış verilmiştir:
Duyuruya göre, hem Broad Holdings hem de Dongguan Fiyta esas olarak ticari mallardır.Bu satın alma, Broad Holdings'in kendi işini geliştirmesine ve şirketin piyasa değerini artırmasına yardımcı olacak sinerji yaratabilir mi?
Dongguan FIYTA para kaybetmeye devam ediyor ve işletme nakit akışı negatif
Öncelikle, hedef şirketi tanıyalım: Dongguan FIYTA, hurma yağının işlenmesi ve satışı, gümrüklü transfer, depolama, işleme ve paketleme işlemlerini entegre eder ve toplu emtia hurma yağı endüstrisine aittir. Belirli işletmeler şunları içerir: tarımsal ve yan gıda işleme, gıda üretimi, tarım, ormancılık ve hayvancılık ürünleri toptan satışı, gıda toptan ve perakende, paketleme ve depolama hizmetleri vb.
Tianheng Yeminli Mali Müşavirler (Özel Genel Ortaklık) tarafından yayınlanan "02259 numaralı Tianheng Denetimi" ne göre, "Dongguan Fiyta Huajirun Oil Co., Ltd.'nin 2018 ve Ocak-Mayıs 2019 Mali Beyanı Denetim Raporu", Dongguan Feiyue Yada'nın mali durumu şöyle:
31 Mayıs 2019 itibarıyla Dongguan FIYTAnın toplam varlıkları yaklaşık 224 milyon yuan ve net varlıkları yaklaşık 110 milyon yuan idi ve her ikisi de 2018 sonundan itibaren düşüş gösterdi.
Faaliyet performansı açısından Dongguan FIYTA, 2018'de 578 milyon yuan işletme geliri, 23.02 milyon yuan net kar kaybı ve işletme faaliyetlerinden 3.67 milyon yuan net nakit çıkışı elde etti. 31 Mayıs 2019 itibarıyla, 2,84 milyon yuan net kar kaybı ve yaklaşık 3,06 milyon yuan işletme faaliyetlerinden net nakit çıkışı ile işletme performansı iyileşmedi.
Duyuru bilgisine göre, Dongguan FIYTA'nın ticari faaliyetleri palmiye yağı satışları, işleme geliri, depolama geliri ve diğer işler olmak üzere dört bölüme ayrılabilir. 2018 yılında, hurma yağı satışları 550 milyon yuan işletme geliri elde etti, işleme işi yaklaşık 960.000 yuan işletme geliri elde etti, depolama işi yaklaşık 24.93 milyon yuan işletme geliri elde etti ve diğer işletmeler 77.000 yuan işletme geliri elde etti.
Denetim raporunda, Dongguan FIYTAnın yönetiminin şirketin sürdürülebilir operasyonuna ilişkin varsayımının şirketin yeterli işletme sermayesine dayandığını belirtmek gerekir. Mali rapor bilgilerine göre, 2018'de Dongguan Fiyta yaklaşık 66.18 milyon yuan cari varlığa sahipken, cari yükümlülükler mevcut varlıklardan çok daha büyük olan 123 milyon yuan idi ve işletme sermayesi negatifti.
Aynı iş problemi için Yuanda hisselerinin satın alınmasının nedenleri nelerdir?
Ardından, devralana bir göz atalım: Broad Holdings, ana işi toplu emtia ticareti olan bir kuruluştur ve işletme tüzel kişiliği, tamamına sahip olduğu yan kuruluş Broad Products Group Co., Ltd.'dir. Broad Products, ağırlıklı olarak petrokimya, enerji kimyasalları, metaller ve tarım ürünleri gibi toplu emtia ticaretiyle uğraşmaktadır.Yıllar süren gelişimden sonra, geleneksel bir spot tüccardan toplu emtia tüccarına dönüşmüştür.
2014'ten 2017'ye işletme performansı açısından, Yuanda'nın işletme geliri istikrarlı bir şekilde arttı, ancak 2018'de şirket, 66 milyar yuan işletme geliri elde etti, bu geçen yıla göre% 34,97'lik bir düşüşle. Gelirdeki düşüşle ilgili olarak, şirketin yıllık raporundaki açıklaması şu şekildedir: 2018'deki karmaşık ve değişken dış ortam ve yerel makro kontrolün sıkı para birimlerini kaldıran etkisi ve şirketin ana malları olan Çin-ABD ticaret savaşının tırmanması nedeniyle Pazar talebi görece durgun ve bir bütün olarak fiyatlar bir önceki yıla göre küçük bir düşüşle büyük dalgalanmalar gösteriyor ve bu da şirketin satış gelirinin yıllık bazda azalmasına neden oldu.
Kâr durumuna bakalım. 2016 yılı dışında, BROADun son yıllarda kar amacı gütmeyenlerin düşülmesinden sonra ana şirketine atfedilebilen net karının tümü nispeten ciddi zararlara uğramıştır. 2017 ve 2018'de, kar amacı gütmeyen kuruluşlar düşüldükten sonra ana şirkete atfedilebilen net kar sırasıyla 275 milyon ve 280 milyon yuan idi. 2019'un ilk çeyreğinde, kesinti yapıldıktan sonra ebeveyne iade edilen net kar, yaklaşık 19.83 milyon yuan tutarında bir kara dönüştürüldü. Yeni açıklanan 2019 altı aylık performans tahmini, yılın ilk yarısında, Grand Holdings'in, bir önceki yıla göre% 216 -% 234 artışla 43 milyon ila 50 milyon net kar elde ettiğini gösteriyor.
Nakit akışı açısından bakıldığında, 2016 yılında gerçekleşen az miktarda nakit girişi haricinde, işletme faaliyetleri diğer tüm yıllarda net nakit çıkışıdır. Özellikle 2018 yılında, şirketin işletme faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit akışı, geçen yılın aynı dönemine göre% 146,69 düşüşle 1,08 milyar yuan olmuştur.Yıllık raporda verilen ana neden, şirketin cari dönemde satış gelirindeki düşüş olmuştur. İkinci olarak şirket, sözleşme performansı riskiyle başa çıkmak için harcanan insan ve malzeme kaynaklarının dolaylı olarak operasyonel nakit akışının bozulmasına da yol açtığına inanmaktadır.
Bu açıdan bakıldığında, Dongguan Fiyta ve Yuanda aynı kar zararına ve operasyonel nakit akışı sorunlarına sahip görünüyor.
Son olarak, her iki tarafın ifşa ettiği finansal verileri karşılaştıralım. 2018 sonu itibariyle BROAD, Dongguan Fiytanın toplam varlığının 29,4 katı olan yaklaşık 6,96 milyar yuan toplam varlığa ve Dongguan Fiytanın toplam varlıkları olan 2,7 milyar yuan net varlığa sahipti. 23,7 kat; gelir ölçeği Dongguan Fiyta'nın yaklaşık 114,3 katıdır. İşletme kapasitesi açısından, BROADun toplam varlık devir hızı Dongguan Fiytanın yaklaşık 4 katıdır. Yani, BROADun varlık kullanımı daha verimli olabilir ve varlık yatırımının etkinliği de daha iyi olabilir.
Dolayısıyla, şirketin ölçeği, işletme kapasitesi ve karlılığından bağımsız olarak, Dongguan Fiyta, Broad Holdings'e önemli iyileştirmeler getirmekten çok uzak. Bu satın almanın arkasındaki sebep nedir?
Satın almanın Geniş hisselerin stratejik gelişimine yardımcı olup olamayacağı dikkate değerdir
Duyuruya göre, Dongguan FIYTA'nın satın alınmasının üç ana stratejik hedefi var: Birincisi, palmiye yağı arıtma ve işleme işini, ambalaj yağını ve terminal dağıtım işini genişletmek. İkincisi, ticaret ve depolama arasında iyi huylu bir işbirliği sağlamak için depolama avantajlarını kullanmaktır. Üçüncüsü, alt müşterilerin genişlemesine ve şirketin itibarının iyileştirilmesine yardımcı olmaktır.
Şirketin ticari operasyonları açısından, Dongguan FIYTA'nın satın alınması, gerçekten de şirketin ticaret hizmetlerini teşvik etme ve endüstriyel zincirdeki yukarı ve aşağı yönlü işletmeler arasındaki işbirliğini güçlendirmeye yönelik mevcut geliştirme stratejisiyle uyumludur. Bununla birlikte, Dongguan FIYTA'nın depolama işi ve işleme işinin ana işi olmadığını ve işleme işinin 2018'de ciddi bir faaliyet karı kaybına uğradığını belirtmek gerekir. Bu nedenle, Dongguan FIYTAnın palmiye yağı işleme teknolojisinin, Yuanda'nın rafine işleme işini genişletmesine ve tedarikler için alt şirketlerin işleme ihtiyaçlarını karşılamasına gerçekten yardımcı olup olamayacağı henüz doğrulanmamıştır.
Satın alma bedelinin ödenmesi için fonlar Grand Holdings'in kendi fonlarından geldi ve fon yaratma projelerini içermiyordu. 2019'un ilk çeyreğine ilişkin rapora göre, Yuanda'nın parasal sermayesi 2,98 milyar yuan ve toplam satın alma fiyatı 165 milyon yuan olup Yuanda'nın parasal sermayesinin% 5,5'ini oluşturuyor. Görünüşe göre bu satın alma bedelinin ödenmesi Yuanda hisseleri üzerinde çok fazla mali baskı yaratmayacak.
Sermaye yapısı açısından, Yuanda 4.754 milyar yuan cari borçları, 608 milyon yuan cari olmayan yükümlülükleri,% 66.32 aktif-pasif oranı ve 1.62 cari oranını paylaşmaktadır. Dongguan Fiyta'nın satın alınması, Yuanda'nın sermaye yapısı ve likiditesi üzerinde küçük bir etkiye sahip olacak yaklaşık 110 milyon yuan'lık cari borçları artıracak.
Dongguan FIYTA'nın satın alınmasının Yuanda hisseleri için gerçekten yeni bir büyüme noktası sağlayıp sağlamayacağı, takip etmeye değer.
Bu makale Bread Finance'den
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
-
- On milyar özel sermaye kardeşi Jiang Jinzhi ortaya çıktı: iç talep stokları en kesin yatırım fırsatı
