Avrupa Bankası'nın kararının beklentileri: Stratejik değerlendirme yakında açıklanacak ve enflasyon hedefinin değişmesi bekleniyor! Dört ana konuya odaklanın
23 Ocak Perşembe günü, Pekin saatiyle, Avrupa Merkez Bankası en son faiz oranını 20: 45'te açıklayacak ve daha sonra 21: 30'da, ECB Başkanı Lagarde tarafından bir basın toplantısı düzenlenecek. Mevcut piyasanın genel olarak mevcut durumu koruması bekleniyor. Faiz oranları değişmedi, ancak yatırımcıların yine de odaklanmaları gerekiyor.
Lagarde'nin 16 Ocak'ta göreve gelmesinden sonraki ilk ECB toplantısının tutanakları ekonomi konusunda nispeten iyimserdi ve ECB'nin en son tahmininin yukarı yönlü potansiyele sahip olabileceğini düşündürdü. Avrupa Merkez Bankası ekonominin dibe vurduğuna inanıyor, ancak aşırı gevşek politikalar uygulamak için hala nedenler var. Tutanaklar, Avrupa Merkez Bankası'nın politika yapıcılarının 12 Aralık toplantısında ekonomik durum hakkında daha iyimser bir görüşe sahip olduklarını, ancak yine de çok fazla risk olduğuna inandıklarını ve aşırı gevşek politikaların uygulanmasını haklı gösterdiğini gösteriyor.
Ekonomik yavaşlamanın en kötü dönemi sona erdi
Lagarde'nin Avrupa Merkez Bankası başkanı olarak görev yaptığı ilk politika toplantısında banka, politikasını değiştirmeden sürdürdü, ancak siyasi risklerin azaldığını, enflasyonist baskıların oluştuğunu ve AB'nin devasa imalat endüstrisinin dibe vurduğuna işaret etti. Tüm bunlar, son ekonomik yavaşlamanın en kötü döneminin bittiğini gösteriyor.
Avrupa Merkez Bankası'nın bu yılki ilk politika toplantısı resmi olarak stratejik bir değerlendirme başlatacak. Bu değerlendirme, bankanın 2013'ten bu yana ulaşılamayan enflasyon hedefini yeniden gözden geçirmeyi de içerecek.
Değerlendirmenin kapsamı ve derinliği bu toplantıda tartışılabilir ve para politikası üzerinde derin bir etkisi olduğu için piyasa buna çok dikkat edecektir. Son ekonomik veriler biraz iyileşti, bu da Avrupa Merkez Bankası'nın Perşembe günü ekonomik görünümle ilgili değerlendirmesinin de dikkat çekeceği anlamına geliyor.
Pazarın dört ana konuya odaklanması
Stratejik değerlendirme hakkında hangi detaylar öğrenilebilir?
Avrupa Merkez Bankası resmi olarak 2003 yılından bu yana ilk politika değerlendirmesini Perşembe günü başlatabilir. Yapının, takvimin ve hedeflerin yanı sıra bütün bir yıl sürebilecek bir sürecin tartışılması bekleniyor.
Avrupa Merkez Bankası Başkanı Lagarde, ana odağın, küresel ekonomi değiştikçe enflasyon oranını% 2'ye yakın ancak biraz altında tutma hedefinin hala geçerli olup olmadığını belirlemek olacağını söyledi. Yaklaşık% 2'lik bir enflasyon hedefi belirleyen Merkez Bankası ve diğer merkez bankaları da bu konuyu tartışıyor.
Hedef olarak enflasyon göstergesini inceleyeceklerini, eldeki politika araçlarını inceleyip incelemeyeceklerini tartışacaklarını ve genel enflasyon hedefinin merkez nokta olup olmayacağını tartışacaklarını gösteren bazı sinyaller olabilir, bununla ilgili nasıl tanımlanacağı da dahil olmak üzere çeşitli sorular olacaktır. Amaçları. Yeni ECB yürütme komitesi üyesi Schnabel geçen hafta AMB'nin daha net bir enflasyon hedefi düşünmesi gerektiğini söyledi.
Avrupa Merkez Bankası'nın ekonomik görünümü
Avrupa Merkez Bankası, ekonomik gerilemenin sona erdiğini düşünüp düşünmediklerini ve son dönemdeki politikalar üzerindeki etkilerinin ne olduğunu sormaya teşvik edilecek. İmalat ve hizmet sektörlerini kapsayan temel kurumsal faaliyet verileri, euro bölgesindeki özel sektör kurumsal faaliyet büyümesinin Aralık ayında dört ayın en yüksek seviyesine ulaştığını ve Citi Ekonomik Sürpriz Endeksi'nin iki yılın en yüksek seviyesine yakın olduğunu gösteriyor.
Yabancı medyada ankete katılan ekonomi analistlerinin yaklaşık% 80'i kurumsal faaliyetlerin dibe vurduğuna inanıyor. Ticaret anlaşmasının ilk aşaması küresel piyasadaki belirsizliği azaltmış, aynı zamanda euro bölgesine yatırımcı güveni 2018 sonundan bu yana en yüksek seviyeye çıkmıştır.
Analistler, Avrupa Merkez Bankası'nın düşüncesini değiştirmesi için henüz çok erken olduğuna inanıyor. Avrupa Merkez Bankası becerisini çok aceleyle değiştirirse, daha sonra yayımlanan verilerle tokatlanırsa ters etki yapabilir. Avrupa Merkez Bankası'nın Aralık ayı toplantısının tutanakları, verilerin istikrar kazanmasına rağmen performansın hala zayıf olduğuna işaret etti.
Jefferies Avrupa Finans Analisti Marchel Alexandrovich, "Bu araştırmaları görüp somut verilere dönüştürmemiz gerekiyor. Bu tabii ki zaman alıyor. Aslında, sadece gelecekteki politikanın değişebileceği mesajını vermek olsa bile, Avrupa Merkez Bankası en azından önce yapacaktır. Altı ay hareketsiz kalın. "
Euro bölgesi enflasyonu yükseliyor
Avro bölgesinin enflasyon oranı Aralık ayında sıçradı ve insanlara görünümün düzeldiğini hissettirdi.Avrupa Merkez Bankası'nın Eylül ayında geniş çaplı teşvik önlemleri başlatmasının ardından bekleyip sabırla görmek için yer var.
Çekirdek enflasyon oranı art arda iki ay boyunca güçlü değerler kaydettikten sonra, Avrupa Merkez Bankası Başkanı Lagarde'ye Avrupa Merkez Bankası'nın enflasyon oranının daha büyük bir yukarı yönlü potansiyele sahip olduğuna inanıp inanmadığı sorulabilir. Piyasanın uzun vadeli enflasyon tahminini yansıtan önemli bir gösterge, rekor düşük seviyeden yükseldi ve şu anda altı ayın en yüksek seviyesine yakın.
Avrupa Merkez Bankası'nın enflasyon hedefini revize etme niyetinin euro bölgesinin Aralık ayı enflasyon sıçramasına denk geldiği ve bunun öncesinde euro bölgesinin Aralık ayı TÜFE'si son beş ayın en yüksek seviyesi olan% 1,3'e yükseldi. Avrupa Merkez Bankası enflasyonun önemli ölçüde artacağına dair bazı sinyaller verirse, piyasa güvenini daha da artırabilir.
Bununla birlikte, Avrupa Merkez Bankası'nın Aralık ayı tahmini, üç yıllık dönem bitse bile enflasyonun hedefinin altına düşeceği anlamına geliyor. Analistler, enflasyonun yukarı doğru tersine döndüğünü söylemek için henüz çok erken olduğuna da dikkat çekti.
Baida'da varlık yönetimi stratejisti olan Frederik Ducrozet, "Bir analist olarak en sinir bozucu şey, Lagardeın sağlam görüşlerini duymamış olmam. İş arkadaşlarıyla tartıştıktan sonra, Gerçek düşünceler. "
İsveç negatif faiz politikasından vazgeçiyor, Avrupa Merkez Bankası mı yoksa takibi mi?
Riksbank, Aralık ayında beş yıllık negatif faiz politikasını sonlandırdı ve faiz oranlarını çok uzun süre tutmanın birden fazla riske yol açabileceğini söyleyerek hedef faiz oranını% 0'a yükseltti. Negatif faiz deneyini terk eden ilk merkez bankası olması, Avrupa Merkez Bankası'nın da izleyebileceği spekülasyonları tetikliyor.
Dış dünya bu nedenle Avrupa Merkez Bankası'nın politikalarını daha da gevşetme eşiğinin daha yüksek olacağına inanıyor ve aynı zamanda para piyasası fiyatları da piyasanın 2021'de faiz oranlarının yükselmesini beklediğini gösteriyor.
Para piyasası, Avrupa Merkez Bankası'nın faiz oranlarını planlanan zamandan önce artırmasını bekliyor. Şekildeki renkli çizgiler, avronun çeşitli dönemlerdeki teminatsız ağırlıklı ortalama gecelik faiz oranı (EONIA) beklentileridir. Bazı politika yetkilileri, bankalar, sigorta şirketleri ve emeklilik fonları için negatif faiz oranları konusunda giderek daha fazla endişe duymaktadır. Bu tür kurumlar zararlı yan etkiler oluşturmaktadır.
Bununla birlikte, Avrupa Merkez Bankası hala negatif faiz oranlarının ekonomiye zarar vermekten daha yararlı olduğuna inanıyor. Ancak Reuters'ın bu konuyla ilgili soruşturmasına yanıt veren analistlerin dörtte üçünden fazlası, Avrupa Merkez Bankası'nın bu yıl negatif faiz oranlarını korumaya devam edeceğine inanıyor.
Aynı zamanda, banka kredi anketleri negatif faiz oranlarının bazı olumlu etkileri olduğunu gösterdi.Aynı zamanda tahvil getirilerindeki son artış sigortacılara fayda sağladı Natixis Araştırma Çözümleri Başkanı Cyril Regnat, Avrupa Merkez Bankası, negatif faiz oranlarının teşviklerinden kurtulmak için harekete geçti. Daha da zayıf ".
Yatırım Bankacılığı Perspektifi
Sermaye Yatırımı Makrosu: Avrupa Merkez Bankası'nın daha fazla teşvik önlemi nedeniyle Euro düşecek
Capital Investment, Avrupa Merkez Bankası'nın mevcut politikasını 23 Ocak'ta değiştirmeyeceğine inandığını söyledi. Euro bölgesinde son dönemde görülen yukarı yönlü enflasyon, daha fazla gevşetici önlemlerin uygulanması için aciliyet olmadığı anlamına geliyor.Avrupa Merkez Bankası'nın politikasını gevşetme olasılığı 2020'de biraz daha sonra olacak. % 50'nin üzerinde.
Bankanın ekonomisti Hubert de Barochez, Avrupa Merkez Bankası'nın para politikasını daha da rahatlatabileceği için euro'nun dolar karşısında 2020 sonuna kadar 1,05'e düşebileceğini söyledi. Avrupa Merkez Bankası, Eylül ayında faiz oranlarını 20 baz puan indirip tahvil alımlarını artırabilirken, Merkez Bankası bu yıl faiz oranlarını değiştirmeyecektir.
Sermaye Yatırım Makroları daha önce, Avrupa Merkez Bankası'nın Mart ayından itibaren faiz oranlarını üç kez indireceğini, her biri 10 baz puan indireceğini ve Haziran ayında parasal genişleme ölçeğini artıracağını tahmin etmişti. Avrupa devlet tahvili getirilerinin düşmesi ve euronun dolar karşısında düşmesi bekleniyor.
ING: Avrupa Merkez Bankası'nın ifadesinde çok az değişiklik olması ve dolara karşı avronun 1,11 civarında kalması bekleniyor.
ING, Avrupa Merkez Bankası'nın bekle-gör tutumunun, avronun büyüme için fazla alanı olmadığını gösterdiğine inanıyor.Avrupa Merkez Bankası'nın Perşembe günü faiz kararında enflasyonun artmaya devam edeceğini ve imalat sektörünün devam ederken dip işaretleri göstereceğini önermeye devam etmesi bekleniyor. Mevcut faiz politikasını değiştirmeden koruyun.
Buna dayanarak ING, Avrupa Merkez Bankası'nın net bir geri dönüş sinyali vermemesi durumunda, avronun ABD doları karşısında 1.110 civarında kalmasının beklendiğine inanıyor. Aynı zamanda Avrupa Merkez Bankası'nın yeni ekonomik tahminler yayınlamaması ve risk değerlendirmesini değiştirmemesi bekleniyor.
Hollanda Uluslararası Bankası, euro bölgesi verilerini görmediği ve Avrupa Merkez Bankası güvercin pozisyonunu terk etmediği sürece euro faiz oranının çok negatif olduğuna ve yakın gelecekte iyileşme ihtimalinin düşük olduğuna işaret etti. Genel olarak, euro için görünüm hala çekici değildir ve euro, arbitraj işlemleri için bir finansman aracı olarak kullanılmaya devam edebilir.
Nordic Union Bank: Avrupa Merkez Bankası'nın faiz oranlarını değiştirmemesi bekleniyor
Nordic Union Bank, 16 Ocak'ta Avrupa Merkez Bankası'nın faiz oranlarını 23 Ocak'ta değiştirmeyeceğini ve Avrupa Merkez Bankası'nın stratejik değerlendirmeye odaklanmasının beklendiğini tahmin etti.
Banka, ilk ECB'nin daha fazla gevşeme beklentisini değiştirdi. ECB'nin mevduat oranlarını ve ana yeniden finansman oranlarını sırasıyla -% 0,5 ve% 0'da tutması bekleniyor, bu da piyasa konsensüsü ve piyasa fiyatlandırmasıyla uyumlu.
Stratejik açıdan bakıldığında risklerin hala aşağı doğru eğildiğine inanılıyor ve piyasa, Avrupa Merkez Bankası'nın önümüzdeki yıl para politikasını daha da gevşeteceği yönündeki beklentilerini büyük ölçüde terk etti. "
Bank of America Merrill Lynch: Avrupa Merkez Bankası veya şahin uzlaşması, Euro'nun yukarı yönlü riskleri var
Bank of America Merrill Lynch, 16 Ocak'ta yayınladığı araştırma raporunda, Avrupa Merkez Bankası'nın 2020'de avroyu yukarı yönlü riske atan şahin bir taviz verebileceğine dikkat çekerken, avronun dolar karşısındaki 1,15 sınırına yükselmesinin yıl sonuna kadar çıkmasının beklendiğine dikkat çekti.
Bankanın analistleri, Avrupa Merkez Bankası'nın şu anda otomatik gemi yolculuğuna benzer bir modda olduğunu ve daha küçük bir QE uyguladığını, ancak daha fazla faiz indirimi olasılığı bulunmadığını söyledi. Sonunda, Avrupa Merkez Bankası, gelecek yıl QE teşvik etkisinin devam etmesini sağlamak için bazı QE kısıtlamalarını gevşetmesi gerekip gerekmediğine yıl sonundan önce karar verecek.
Küçük teknik ayarlamalar bize zaman kazandırsa da, QE'nin sonundan uzaktır, dolayısıyla piyasa riskleri hala mevcuttur. Avrupa Merkez Bankası'nın Riksbank'ın negatif faiz oranlarını sıfır faiz oranlarına geri getirme ve ileriye dönük yönlendirmeyi güçlendirme uygulamasına uyup uymayacağına dikkat etmeye başladı. Avrupa Merkez Bankası'nın uzlaşma kararının avroyu bir ölçüde artırması bekleniyor.
Deutsche Bank: Avrupa Merkez Bankası enflasyon hedefini biraz değiştirebilir
Mayıs 2003'ten bu yana, Avrupa Merkez Bankası "% 2'nin altında ancak yaklaşık% 2'ye yakın" enflasyon hedefine bağlı kalıyor, bazı merkez bankalarının% 1'in altında bir enflasyon hedefi olmasına rağmen, ECB'nin ortalama enflasyon hedefi en düşük seviyededir.
Eski Avrupa Merkez Bankası Başkanı Draghi, enflasyon hedefinin yeniden değerlendirilebileceğini ima etti. Yeni enflasyon hedefinin uygulanması 2021'e kadar beklemek zorunda kalabilir, çünkü stratejik değerlendirmenin 2020 sonundan önce tamamlanması bekleniyor. Buna ek olarak, Avrupa Merkez Bankası'nın aşırı gevşek para politikasının yan etkilerine daha fazla dikkat etmesi, bu da yönetim komitesinin farklılıklarını gidermeye yardımcı olabilir.
