"Büyük Outlet" Bull halka açılmayı planlıyor, sermayenin kanatlarını takıp bir sonraki seviyeye yükselebilir mi?
Birkaç gün önce, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, Bull Group Co., Ltd.'nin listeleme materyallerini kabul etti. İzahname, şirketin 60 milyondan fazla hisse ihraç etmeyi planladığını gösteriyor.Bu sefer ihraç edilen hisseler, ihraçtan sonra Bull Group'un toplam sermayesinin% 10'undan daha azını oluşturuyor ve 4.886 milyar yuan artırmayı planlıyor.
İzahname ayrıca Bull Group'un "aile statüsünü" kamuoyuna açıkladı.
İzahname, Ocak-Mart 2018 arasında Bull Groupun işletme gelirinin 2,04 milyar yuan, net karının 321 milyon yuan ve aylık ortalama 680 milyon yuan kar olduğunu gösteriyor. Bunlar arasında, dönüştürücünün işletme geliri 1.18 milyar yuan olup, toplam gelirin% 57.79'unu oluşturmaktadır. 2015'ten 2017'ye, işletme geliri her yıl artarak sırasıyla 4,45 milyar yuan, 5,36 milyar yuan ve 7,24 milyar yuan'a ulaştı.
Aynı zamanda, soket krallığının başı olan Ruan Liping'in çok parası var. Şu anda, Ruan Liping ve Bull Group'un dümeni olan kardeşi Ruan Xueping'in toplam net değeri 34,3 milyardan fazla; üç kız kardeşi Ruan Yaping, Ruan Xiaoping ve Ruan Youping'in toplam net değeri 269 milyon yuan.
Boğanın Yükselişine Giden Yol
1990'larda Cixi, Zhejiang'daki birçok soket fabrikası gibi, Ruan Liping'in soket krallığı "Bull Group" da bir aile atölyesinin genlerini taşıyor. Artık donanım mağazalarındaki mütevazı prizleri uç noktalara taşıyor ve LED aydınlatma ve dijital aksesuar alanlarına kadar genişletiyor. 7,2 milyarlık göze çarpmayan yıllık geliri, on milyarlarca piyasa değeri olan küçük bir işletme.
İzahname, Bull Group'un en büyük hissedarının, hisselerin% 60'ına sahip olan Liangji Industrial olduğunu ve yasal temsilcisinin Ruan Liping olduğunu göstermektedir. Ruan Liping ve Ruan Xueping'in her biri Liangji Industrial'ın% 50'sine sahiptir. Aynı zamanda, gerçek kişiler olarak, Ruan Liping ve kardeşi Ruan Xueping, Bull Group hisselerinin% 17.938'ine sahiptir. Diğer bir deyişle, ikisi doğrudan veya dolaylı olarak Bull Group hisselerinin% 95.876'sını kontrol etmektedir.
Performansın artmasıyla birlikte Ruan Liping'in net değeri de arttı. Tanınmış bir yatırım kurumu olan Hillhouse Capital'in Aralık 2017'de, Ruan Liping ve Ruan Xueping hisselerini 901.341 RMB yatırımla, 443,78 RMB bedelle toplam 800 milyon RMB bedelle satın aldığını ve Bull Group'a yatırım yaptığını belirtmek gerekir.
Bu transfer fiyatına göre, Bull Group'un değerlemesi 35,8 milyar yuan'a kadar yükseldi.
Ruan Liping'e ve hisselerin% 95.876'sına sahip olan erkek kardeşine göre, ikisinin net değeri en az 34.3 milyar yuan.
Bir "soket" olarak başlayan Bull Group için dönüştürücü, doğal olarak gelirdeki en büyük "mirasçısı". Ocak-Mart 2018 arasında, dönüştürücülerin işletme geliri 1.18 milyar yuan idi ve toplam gelirin% 57.79'unu oluşturuyordu. Ancak, 2015'ten 2017'ye kadar dönüştürücülerin gelirlerinin sırasıyla% 70,32,% 61,80 ve% 55,89 olarak gerçekleştiğini ve düşüş eğilimi gösterdiğini belirtmekte fayda var.
Bu, Bull Group'un gelir yapısını ayarladığı ve yavaş yavaş diğer ürünleri satmak için çaba gösterdiği anlamına geliyor.
LED alanında bir acemi
2014 yılında Bull Group, LED aydınlatmaya geçmeye başladı. Ocak-Mart 2018 arasında, LED aydınlatmanın satış geliri 160 milyon yuan oldu ve toplam gelirin% 8.26'sını oluşturdu; bu, 2015'te% 0.85'ten önemli bir artış oldu.
Ancak Bull Group, LED alanında bir acemi olduğu için LED aydınlatma ürünlerinin brüt kar marjı nispeten düşüktür.
Bununla birlikte, bir Bull ürünleri satıcısı, "Bull'un duvar anahtarları çok iyi tanınıyor ve Bull'un LED dekoratif lambaları şimdiden pazarda yolu açtı. Tarz nispeten basit ve fiyat, sektörün orta fiyatında." Dedi.
LED alanında bir acemi olarak Bull Group'un alması gereken daha uzun bir yolu var.
Bull Group, dönüştürücüler, duvar anahtar prizleri ve LED aydınlatmaya ek olarak, iş ölçeğini de genişletiyor ve dijital aksesuarlar alanında bir yerleşim düzenine sahip.
Genişleme açısından Bull Group'un hala riskleri var. İzahname, 2015'ten 2018'in ilk çeyreğine kadar, Bull Group'un ana iş kolunun brüt kar marjının% 41,63,% 45,21,% 37,79 ve% 34,98 olduğunu gösteriyor.
İzahnamede ayrıca, şirketin brüt kar marjının raporlama döneminde, özellikle 2017'den beri dalgalandığı açıklandı. Ana nedenler arasında, hammadde alım fiyatındaki genel artış ve düşük marjlı LED aydınlatma ve dijital aksesuarlar gibi yeni ürünlerin satışlarındaki artış yer alıyor. 2017 yılında yeni ulusal dönüştürücü ürün standardının yükseltilmesi, üretim maliyetlerinde artışa yol açtı.
Hammaddelerin satın alma fiyatının ana iş üzerinde daha büyük bir etkiye sahip olduğunu belirtmekte fayda var. Bull Group'un ihtiyaç duyduğu hammaddeler esas olarak bakır, plastikler, bileşenler, vs.'dir. Yukarıdaki doğrudan malzemeler, ana işletme maliyetinin% 86.99,% 85.78'i ve% 85.07'sini oluşturmaktadır.
Brüt kar marjındaki düşüş, Bull Group'un net karının yıldan yıla azalmasına neden oldu. 2016'dan 2018'in ilk çeyreğine kadar, Bull Group'un net karı 1,4 milyar yuan, 1,29 milyar yuan ve 320 milyon yuan oldu.
Bu olumsuz faktöre ek olarak, son yıllarda şirketin stoğu da her geçen yıl artmaktadır. İzahname, 2015'in sonundan Mart 2018'in sonuna kadar Bull Group'un envanter miktarının sırasıyla 389 milyon yuan, 460 milyon yuan, 960 milyon yuan ve 840 milyon yuan olduğunu gösteriyor.
"Küçük ve güzel" boğa sermayenin kanatlarını tıkayıp bir sonraki seviyeye yükselebilir mi?
İzahnameye göre, Bull Group'un üç temel kanalı donanım kanalları (hırdavat mağazaları, marketler, ofis malzemeleri mağazaları, süpermarketler vb. Dahil), profesyonel yapı malzemeleri ve aydınlatma kanalları ve dijital aksesuar kanallarıdır. 31 Ağustos 2018 itibarıyla Bull Group, ülke çapında 740.000 donanım kanalı çıkışı, yaklaşık 110.000 profesyonel yapı malzemesi ve aydınlatma kanalı çıkışı ve 140.000 dijital aksesuar kanalı satış noktası kurmuştur.
Xiaomi, 2015 yılında, gençlerin ihtiyaçlarını karşılamak için geleneksel güçlü elektrik arayüzünü ve zayıf USB arayüzünü tek bir panoda birleştiren USB arayüzlü bir soket piyasaya sürdü. O sırada, bazı medya organları Xiaomi'nin USB soketinin soket endüstrisini "kan patlatacağını" bildirdi.
Bundan sonra Ruan Liping, aynı ürünü Xiaomi'nin fiyatından 1 yuan daha düşük olan piyasaya sürmek için hızla bir ekip kurdu. Aynı zamanda, bu olaydan Ruan Liping'e gelen en büyük ilham, internet kanallarının gücüne dikkat etmektir.
Bugün, prospektüs, 2017 yılında, Tmall'daki iki dönüştürücü kategorisi ve duvar anahtarları ve prizlerinin pazar payının sırasıyla% 63,14 ve% 21,06'ya ulaştığını gösteriyor.
Buna ek olarak, 2000 yılından bu yana Bull Group, Amerika Birleşik Devletleri, Almanya dahil 30'dan fazla ülke ve bölgede orta-üst düzey pazarlara girerek ve Philips ve Siemens gibi büyük markalara ürünler sunarak denizaşırı genişlemeye başladı.
İzahnameye göre, Bull Group bu sefer 4,8 milyar yuan toplamayı planlıyor; bunun 1,2 milyarı yıllık 410 milyon set duvar anahtarı prizi üretim üssünün inşası için kullanılacak ve 743 milyon yuan yıllık 180 milyon set LED üretim üssü üretiminin inşası için kullanılacak.
Ancak Bull Group "arkasına yaslanıp rahatlayamaz". İzahnamede Bull Group kendi rakip ürünlerini koydu. Ruan Liping, boğanın bugün yüzleşmesi gereken rekabetin sadece Philips, Siemens, Schneider ve diğer uluslararası devler olmadığını, aynı zamanda Xiaomi gibi teknoloji şirketlerinin "sınır ötesi soygununu" da dikkate alması gerektiğini düşünmüş olabilir.
