CEIBS Fonu Wang Pei: Yatırım yapmak için çok boyutlu bir perspektif nasıl kullanılır?
Veri kaynağı: Wind, 25 Haziran 2018 itibariyle Wang Pei'nin ekibi 9 Ocak 2016'da yönetime başladı.
Tipik bir mühendislik adamı olan Wang Pei, güçlü bir matematiksel düşünme stiline sahiptir. Yatırım, bilim ve sanatın birleşimidir.Genellikle bilimsel kısmın şirketin hisse başına kazancını incelemek olduğuna ve değerlemedeki dalgalanmanın sanat kısmına ait olduğuna inanılmaktadır. Ancak Wang Pei, yurtdışındaki endüstri kıyaslaması, birden fazla endüstrinin karşılaştırılması, şirket iş modellerindeki değişiklikler ve piyasa duyarlılığının farklı endüstrilerdeki değerlemeler üzerindeki etkisi gibi değerleme dalgalanmalarını anlamak için çok bilimsel bir yaklaşım kullanıyor. Wang Pei'nin yatırım çerçevesinin temel kısmı, değerlemenin güvenilirliğinde yatmaktadır. Şirketin değerlemesinin sürdürülebilir olup olmadığı, gelecekte mevcut değerleme aralığını aşıp aşmayacağı veya bir değerleme tuzağı olup olmayacağı. Bu, makro ekonomi ve politikaların anlaşılması, piyasa koşullarının anlaşılması, yatırımcı yapısının anlaşılması, denizaşırı hedeflerin anlaşılması gibi çok güçlü bir yukarıdan aşağıya yeteneği gerektirir.
Çoğu durumda arka plan, bir fon yöneticisinin genlerini ve düşünce tarzını belirler.Daha önce görüştüğümüz birçok fon yöneticisi arasında, başlangıçta baktıkları sektör, daha sonra kurulan yatırım çerçevesi üzerinde büyük bir etkiye sahipti. Wang Pei kimya endüstrisinde doğdu.Kimya endüstrisinin özellikleri, üst, orta ve alt kademeleri kapsayan birçok alt sektörün bulunmasıdır.Şirket, sadece döngüsel stoklara değil, aynı zamanda büyüme stoklarına ve tüketim özelliklerine de sahiptir. Bu nedenle, Wang Pei'nin bakış açısı, tüm endüstrileri karşılaştıran özellikle geniştir ve tüm endüstriler buna bakacaktır.
Metodoloji açısından Wang Pei, aslında çoğu insanın aynı amacı izlediğine ve değerlemenin arkasındaki yansımanın indirimli kurumsal uzun vadeli nakit akışı olduğuna inanıyor. Sadece büyüme hisse senedi yatırımcılarının daha uzun süre bakması ve daha yüksek bir değerlemeyle satın alması gerekiyor. Değer hisse senedi yatırımcılarının daha iyi hata toleransına ihtiyacı vardır. Bu yatırım guruları bile özünde aynı amaca sahip, yeterince uzun yatırım yapma kariyerinin peşinde.
Wang Pei'nin bir başka özelliği de nesnelliktir. Tüm sorunlar iki yüzü olan bir bozuk para gibidir. Bir taraf fırsatları temsil ederken, diğer taraf riskleri temsil eder. Bir şirketin, bir endüstrinin ve hatta tüm ekonominin durumunu objektif olarak analiz etmemiz gerekiyor. Bir tarafa bakamaz veya bir tarafa inanamazsınız. Örneğin, geçen yıl Wang Pei, "temel varlıklarda" yüksek getiri ve düşük oynaklığın özelliklerini gördü ve son iki yılda kurumsal yatırımcıların mutlak getiri oranındaki büyük artış, kesinlikle artan tahsisin önemli bir kaynağıydı. Ve bu yıl, tam da bu mutlak yararlanıcılar yüzünden, bu yıldan bu yana dalgalanmaya tahammül edemediler, bu da onları "temel varlıklarını" satmaya yöneltti. Bu nedenle, mutlak getiri yatırımcılarının sayısındaki artış, piyasanın yükselişine ve düşüşüne katkıda bulunmuştur. Bu şirketlerin 2017 ortasındaki değerleme düzeylerini 2018 ortalarındakilerle karşılaştırırsanız, Baimanın değerleme sisteminin büyük çoğunluğunun tamamen geri döndüğünü göreceksiniz, bu da 2017'nin ikinci yarısındaki değerlemenin arttığı ve Güvenilmez. Wang Pei herhangi bir zamanda risk noktaları hakkında düşünecek ve yazara geçen yılın başlarında bazı "temel varlıkların" risk noktalarından bahsetmişti.
Profesyonel bir fon yöneticisi olarak Wang Pei'nin sloganı şudur: profesyonel yatırımcılar Moutai'den daha iyi performans göstermelidir. Wang Pei, piyasadaki varlıkların en iyi getirisini yenmek için her zaman nihai hedefi olmuştur.
Son zamanlarda, Wang Pei, Euromonitor'un seçim döneminde esnek bir tahsis fonu (fon kodu: 005484) açtı. Wang Pei ile derinlemesine bir röportaj yaptığım için de şanslıydım. Aşağıda bu röportajın tam metni yer almaktadır, size yardımcı olmayı umuyorum:
1. Zhu Ang: Yatırım çerçevenizin en önemli kısmından bahsedebilir misiniz?
Wang Pei: Yatırımın özü, değerlemenin güvenilirliğine odaklanmaktır. Basitçe söylemek gerekirse, hisse senedi fiyatı = değerleme X hisse başına kazanç. Bu süreçte, gelecekteki değerlemelerin dalgalanma aralığına, mevcut değerleme seviyesinin desteklenip desteklenemeyeceğine ve hatta gelecekteki değerleme artışları olasılığının olup olmadığına özellikle dikkat etmemiz gerekir. Bazen yatırım kayıpları genellikle değerleme tuzaklarından gelir. Değerlemenin güvenilirliğine iki açıdan bakmalıyız, sektör boyutu ve şirket boyutu.
2. Zhu Ang: Öyleyse, bir sektörün endüstri boyutundaki değerlemesinin güvenilirliğine nasıl bakarsınız?
Wang Pei: Bir endüstrinin iş modeli dalgalandığında, tepkinin sonucu genellikle değerlemede dalgalanma olmasıdır. Örnek vermek gerekirse, A-hisse pazarında güvenlik ekipmanlarında lider bir şirket var Geçmişte değerlemesi 40 kattan 10 kattan fazla düştü. O dönemde değerlemedeki düşüş, şirketin iş modelinin aslında bir donanım şirketi olmasından kaynaklanıyordu. O dönemde performans çok hızlı artmış olsa da, donanım şirketinin makul değeri on katıydı.
Ancak daha sonra bu şirket, yapay zeka gibi yazılımlara çok yatırım yaptı. Bu artan yatırımın bir sonucu olarak, şirketin gizli yazılım geliri artmıştır. Bu lider güvenlik şirketinin değerlemesi, bir düzine kez kademeli olarak 40 kata geri döndü.
Bu, bir yatırım çerçevesinde klasik bir değerleme güvenilirliği durumudur. Değerleme yüksekken şirketi neden satmak istediğinizi ve ardından değerleme düşükken şirketi neden geri almak istediğinizi bilmeniz gerekir. Bu aslında şirketin temelleri ve iş modeli değişti.
Ayrıca pek çok endüstri özniteliği vardır.İş modelini derinlemesine anladıktan sonra, bazı endüstrilerin değerleme güvenilirliğinin o kadar iyi olmadığını göreceksiniz. Örneğin, çevre koruma İş modeli açısından bakıldığında, bu, nakit akışının nispeten zayıf ve karlılığın nispeten zayıf olduğu ve siparişlerin ilişkinin bir parçası olmasının gerekebileceği bir sektördür. Bu sektörün doğasını anladıktan sonra çok az dikkat ettim.
Filmler, TV dizileri ve oyunlar da, içindeki proje sisteminin özellikleriyle barizdir ve final oyunun iyi mi satılacağı yoksa filmin iyi mi satılacağı belirsizdir. Bu proje sistemi özelliği ile yurtdışı, film ve televizyon dramaları ve oyun şirketleri çok düşük değerlerdir. Çin'de bu tür firmaların değerlemesi her zaman çok yüksek olmuştur, değerleme düşmeye başlasa bile henüz makul bir düzeye ulaşmayabilir.
3. Zhu Ang: Mobil oyun, film ve televizyon dizisi şirketlerinden bahsetmiştim, ancak bu şirketleri satın aldığınızı görüyorum, özellikle de yükselen hisse senetleri 2013 ile 15 yıl arasında iyi performans gösterirken.
Wang Pei: 13 ila 15 yıllık yatırım sürecinde, pan-tüketici ve gelişmekte olan medya şirketlerini tercih ediyorum.Sektör anlayışının ve anlayışının derinleşmesiyle birlikte, birleşme ve satın alma modellerinin risklerini ve proje şirketlerinin mevcut tahminlerini nispeten erken gördüm. Değer tuzağı, dolayısıyla ilgili şirketlerde büyük bir balon oluştuktan sonra satış yapmak daha belirleyici oldu.
Kısa vadeli fazla tahmin nedeniyle katılmayı bırakmayacağım, bunun yerine bu tür bir değerlemenin arkasındaki itici faktörleri ve bu itici faktörün uzun vadeli olup olmadığını düşüneceğim. Bu dönemde daha acı verici olan şey, bazen bazı yatırım fırsatları gördüğünüzde, biraz fazla değerli fiyatın zamanla çözülebilmesi, ancak hisse senedi fiyatı daha fazla değerli sona doğru hareket ettiğinde, sonuç bu tür bir ürünün Uzun zamandır aşırı değer görüyor, bu yüzden uzun süre beklemeniz veya şu anda satmayı seçmeniz gerekiyor ve pozisyonu artıramazsınız.
Bu durumda, yakında şirketin yurtdışı pazarlarda değerleme seviyesine yaklaşıp yaklaşmayacağına veya balonun bir süre daha devam edip etmeyeceğine karar vermek gerekir. Şu anda, mevcut piyasa durumunu anlamamız gerekiyor. Değerleme hangi aşamada olgun pazarlara doğru gelişecektir. Pek çok insan, yatırım düşüncelerinde "ortalama geri dönüş" özelliğine sahiptir.Aslında, bu değerlemenin olgun bir pazara dönüşmesi aynı zamanda ortalama bir dönüştür. O, ideolojinin dönüşüdür. Değerleme sistemi bir ideolojidir.
Aslında tüm değerleme yöntemleri aynıdır. Önemli olan sorunun doğasına bakmaktır.Bu değerleme yöntemlerinin özü, şirketin gerçek iç değerini elde etmek için nakit akışı indirimleri elde etmektir.
4. Zhu Ang: Çok ilginç, bu yüzden 15 yılın sonlarında medyaya ve internete fazla dikkat etmediniz O zamanlar bazı değişiklikler gördünüz mü?
Wang Pei: Değerleme sistemini etkileyen şey daha yüksek düzeydeki değişiklikler olmalıdır. O zamanlar, piyasa bu hikaye anlatan, yüksek riskli tercih modeline artık toleranslı değildi ve politikalar "varlık menkul kıymetleştirmesi" ni zorlamaya başladı. Bu yüzden 15 yıl sonra piyasanın rasyonaliteye döndüğünü vurguluyorum ve o zamandan beri bu iş modellerine sahip şirketlere artık ilgi göstermiyorum. 2015 yılı sonunda yatırım düşüncesini performans desteği ile kaliteli bir şirkete dönüştürmeye başladı. Bu nedenle, 2016 yılının başlarında likör endüstrisinin en altından satın alınacak.
Çünkü baijiu'nun değerlemesi kıyaslanabilir. Denizaşırı kıyaslamanın sonuçlarına bakıldığında, baijiu'nun değerlemesi 20 ila 30 kat seviyesinde olmalı, oysa yerli lider şirketler sadece yaklaşık 10 kat değerlemeye sahipti.
Tabii o dönemde ben de bir dönüşüm yaptım ve China Europe Fund'a geldim.
5. Zhu Ang: Geçmişte birçok fon yöneticisiyle de görüştük ve hepsinin kendine özgü tarzları var. Herkes için fon yöneticisi tarzını ayırt etmenin en kolay yolu, büyüme tarzı bir fon yöneticisi veya değer tarzı bir fon yöneticisi olmanızdır. Sanırım hızla büyüyen TMT ve değerli likörü de alacaksınız, hangi stile ait olduğunuzu nasıl tanımlıyorsunuz?
Wang Pei: Daha geniş bir perspektiften bakıldığında, tüm yatırımcılar değerli yatırımlardır. Büyüme aynı zamanda bir değer yatırımıdır, ancak indirim süresi daha uzundur. Bazı insanlar neden yüksek değerli şirketleri satın almak istemiyor? Çünkü bazı endüstriler çok hızlı değişiyor. Değişim olduğu müddetçe değerlemeye büyük etkisi olacaktır. Buna karşılık, düşük değerleme kusurlardan kaynaklanır, ancak nispeten yüksek bir hata tolerans oranı sağlar.
6. Zhu Ang: Sektör değerini tartıştıktan sonra, şirketin değerlemesini nasıl ele alacağımız hakkında konuşalım.
Wang Pei : Şirket düzeyinde ilk husus risktir. Ben aşırı derecede riskten kaçınan biriyim. Bazen insanlar hisse senedi önerirler, ilk tepkim bu şirketin riskleri ve kusurları üzerine düşünmek olur. Şirketin son on yıldaki mali tablolarını ve duyurularını gözden geçireceğim, araştırmacıların bunları neden tavsiye ettiklerini hatırlayacağım ve şirketin geçmişte neler yaptığını göreceğim. Yönetimde sahtekârlık var mı? Şirket bazı kötü şeyler mi yaptı? Kusurlu şirketlerin temel sorunu nedir?
Tipik olarak kurumsal yönetişimle ilgili sorunlar gibi bazı riskler olabildiğince ortadan kaldırılacaktır. Kötü bir öğrenci gibi, hemen iyi bir öğrenci olacağına inanmak zordur. Temelleri yeterince iyi olsa bile, geçmişte yönetiminde bazı kusurlar olan bir şirket satın aldım. Sonunda, şirketin yönetimi tekrar sorun çıkarsa bile, daha önce düşünülen çerçevede kalacaktır.
Sorunun özü, bu kusurun ölümcül olup olmadığıdır. Hisse senedi almadan önce boşluklar arıyordum. Aslında, her şirketin her açıdan bazı boşlukları vardır. Önemli olan, bu boşluğun tamir edilip edilemeyeceğidir veya tersine, ölümcül bir boşluk mu? Bu pazarda mükemmel bir yatırım hedefi yoktur ve herhangi bir şirket kusurludur.
Öyleyse, şirketin kusurlu olup olmadığını görmek için kıyaslamaya, araştırmaya gidin. Bunu her yaptığınızda, yatırımın kazanma oranı artar. Değerleme sisteminiz mükemmel ve piyasanın en azından bir kısmını elde edebilirsiniz. Şirketin değerleme sisteminin gelişmesine bakarsanız, daha fazla para kazanabilirsiniz.
7. Zhu Ang: İlginç, bu yüzden bu dünyada mükemmel bir şey yok, hisse senetleri de öyle. Sonra, şu anki aşamanın tüketici ürünleri konusunda daha iyimser olup olmadığını sormak istiyorum.
Wang Pei: Yatırım ve araştırma yaptığımızda, genellikle bazı denizaşırı karşılaştırmalar yaparız. Derinlemesine araştırmanın ardından, 1980'lerde Amerikan ekonomisinin mevcut Çin ekonomisine benzer olduğu ortaya çıktı. Şu anda büyük boğa stoklarının tümü tüketici stoklarıdır. En güçlü şirket, ürünleri manevi tüketimle karakterize edilen American Tobacco'dur.
Çin likörü ayrıca Amerikan tütününe benzer manevi tüketim özelliklerine sahiptir. Mesele şu ki, Çin'in mevcut ekonomisinin tarihsel aşamasını anlar ve ABD ile karşılaştırırsanız, doğal olarak tüketici ürünlerine odaklanacaksınız. Bu sizin yatırım programınız olmalı ve diğer her şey bir yardım olarak kullanılabilir.
8. Zhu Ang: Senin gerçekten hoşlandığını ve çeşitli karşılaştırmalar yapmakta iyi olduğunu hissediyorum.
Wang Pei: En çok yaptığım şey sektör karşılaştırması ve denizaşırı karşılaştırmadır. Endüstri karşılaştırması en iyi yaptığım şey, çünkü kimya endüstrisine bakıyorum . Kimya endüstrisi üst, orta ve alt seviyelerde nispeten kapsamlıdır ve mantık farklıdır.Güçlü döngüler, zayıf döngüler, tüketim özellikleri ve değerli özellikler vardır. Bu nedenle, kimya mühendisliği geçmişi olan fon yöneticileri daha geniş bir kapsama sahiptir.
Kimya sektörüne ilk baktığımda, yurtdışındaki bazı şirketlerin değerinin 10 kattan daha az olduğunu, ancak A hisselerinin 30 kat değerlendiğini ve bu da insanların kafasını karıştırdığını gördüm. Birkaç yıl sonra, A hisseli şirketlerin değerleme sistemi denizaşırı ülkelere yaklaştı ve bu da bana denizaşırı değerleme kıyaslamasının anlamlı olduğunu anlamamı sağladı.
Yatırım araştırması çerçevemde endüstri karşılaştırması çok yapılıyor. Şimdi, yükselen endüstriler, geleneksel endüstriler, tüketim malları, döngüsel endüstriler vb. Dahil olmak üzere tüm endüstrilere bakacağım.
Şirketleri araştırdığımda, onları dört bölüme ayırdım: döngü, değer, büyüme ve tüketim. Sonra her bir kadrandaki şirketleri çıkarın ve karşılaştırın. İlk olarak, mantık ve çerçeveyi, değerleme oynaklığını etkileyen ana çelişkileri anlamalıyız ve sonra hangi çeyreğin gelecekteki orta ve uzun vadede en iyi olduğunu bölmeliyiz.
Daha önce de belirtildiği gibi, Çin ekonomisinin bu aşaması, büyük boğa stoklarının tüketimden geldiği 1980'lerdeki ABD'ye çok benziyor. Yani çoğu insan tüketime odaklanacak. Bu aynı zamanda endüstri karşılaştırması için büyük bir düşünce çerçevesi oluşturmanın yoludur.
9. Zhu Ang: Yani yatırım yaptığınızda, zamanın geçmişini de düşüneceksiniz, bu yüzden makroekonomik politikaları analiz edecek misiniz?
Wang Pei : Elbette çerçevede önemli bir bağlantı olan politikayı analiz edeceğim. Bu politikaların nihai amacı hakkında düşüneceğim. Bazen bu amaç herkesin gördüğü şey değildir. Örneğin, uzun zamandır arz yönlü reformun istihdamı çözmek olduğuna inanıyorum. Ancak istihdam çözüldüğünde diğer sorunları çözebiliriz.
Son iki yılda tüm politikalar ekonomiyi istikrara kavuşturuyor ve ekonomik dönüşümü bekliyor. Ekonomiyi istikrara kavuşturmak için en önemli politika PPP ve hangar reformundan para kazanmadır.
Elbette bu yılın başından beri politika değişiklikleri gördük.
10. Zhu Ang: Politika kararlarını nasıl verirsiniz?
Wang Pei: Tüm politikaları tek bir çerçeveye koyacağım. Geçtiğimiz birkaç yıl ekonomiyi istikrara kavuşturdu. Artık reform ve yenilikle uğraşıyoruz. Mevcut istihdam sorunu çözüldüğü için yenilikler yapmaya başladı. Yoksulluğun azaltılması ve vergi reformu, aslında zenginler ile yoksullar arasındaki uçurumu çözmek ve kuralları iyileştirmek için bir şey. Çin son 30 yıldır kurallar hakkında konuşmadı ve bugün kurallar hakkında konuşmaya başladı. Mevcut borsa, çevre koruma ve çeşitli endüstriler dahil, hepsi kuralları konuşmanıza izin veriyor. Yani bu büyük bir değişiklik.
11. Zhu Ang: Bu mantıklı ve ben her zaman A-hisselerinin Hong Kong hisselerinin ABD hisse senetleri olmadığına, rasyonelleştiğine ve olgunlaştığına inandım.
Wang Pei: Bu noktaya katılıyorum ve A hisseleri de kurallar hakkında konuşmaya başlıyor. Ve mobil İnternetin ortaya çıkması nedeniyle, herkesin düşüncesi birleşmeye başladı ve değişiklikler çok hızlı gerçekleşecek. Bunların hepsinin analiz edilmesi gerekiyor ve muhakememizi desteklemek için bir temel oluşturuyor.
Pek çok şey nokta gibi görünür, ancak bu noktaları birbirine bağlamak nispeten eksiksiz bir yüzeydir. Sadece bunları analiz ederek çerçevemizi destekleyebiliriz.
12. Zhu Ang: Sık sık pazardaki temel çelişkileri yakalamalısınız diyorsunuz.Tarihsel olarak, farklı pazar tarzlarındaki ana çelişkileri sık sık yakaladınız Bunu nasıl yaptınız?
Wang Pei: Aslında bu bir kombinasyonun nasıl yapılacağı sorusudur. Bir portföy oluşturduğumda, bunları tartmak için portföye farklı varlık türleri koyuyorum. Bazı insanlar sadece bir tarafa odaklanır ve sonra diğer tarafa çekilir, bu da kombinasyonda bir dengesizliğe ve daha büyük dalgalanmalara neden olur. Kombinasyonda dengeleyeceğim ve ana çelişkiyi anlamaya çalışacağım.
Yatırımda ritim duygusu çok önemlidir. Kombinasyon hiyerarşik ve kademeli olmalıdır . Portföy, tek bir varlık türü veya tüm saldırgan varlıklar olamaz. Kombinasyonu dengeleyerek daha iyi bir kullanıcı deneyimi yaratacağım ve ayrıca gelecekteki kombinasyon ayarlamaları için tohumları ekeceğim.
Müşteri deneyimi çok önemlidir ve kombinasyon çok fazla dalgalanmamalıdır. Portföyün geri çekilmesine ve portföydeki çeşitli varlıkların ağırlığına değer veriyorum. Bazı varlıkların kısa vadede çok fazla fırsatı yok, ancak uzun vadede iyi performans gösterebilirler.Ayrıca onları portföye koyacağım ve tahsis için nispeten dengeli bir bakış açısı kullanacağım.
13. Zhu Ang: Geçtiğimiz yıl içinde tüketim malları boğa piyasasının özellikleri hakkında ne düşünüyorsunuz?
Wang Pei: Aslında, tüketim mallarında sadece bir boğa pazarı değil, aynı zamanda güzel bir 50 olan temel bir varlıktır. 2017'nin başlarında çok sayıda benzer varlık satın aldım. Ancak geçen yılın sonunda, bu temel varlıkların hisse senedi değerlemelerinin çok yüksek olduğunu düşünerek riskler konusunda uyarıda bulundum.
Ben riskler konusunda çok endişeli bir insanım, bu tür bir risk bireysel hisse senedi seviyesinde değil, daha büyük bir seviyede. Daha önce de belirtildiği gibi, sektörün veya şirketin değerlemesinin sürdürülebilir olup olmadığına gerçekten değer veriyorum. Riski pek sevmiyorum.
14. Ju Ang: Geçmişte ciro oranınız görece yüksekti, son birkaç yılda ciro oranınız yavaşlamaya başladı.
Wang Pei: Geçmişte ciro oranım nispeten yüksekti. Getirimin yarısını oluşturan ilişkilendirme analizi, stok seçimi ve sektör tahsisi yaptım. Ölçeğin büyümesi ve bu yılların tecrübesiyle, şimdi soruna daha uzun vadeli bakıyorum. Geçmişte, endüstri karşılaştırmalarından birçok getiri elde edildi, ancak gelecekte, piyasada gittikçe daha fazla kurumsal yatırımcıyla, endüstri rotasyonundan gelir elde etmek gittikçe daha zor olacak ve bireysel hisse senetlerinin madenciliğini uygulamak hala gerekli. Yani doğal olarak ciro oranı düşecek.
15. Zhu Ang: Şirkete nasıl baktığını bana söyleyebilir misin?
Wang Pei: Bir şirkete kapsamlı bir perspektiften ve birden çok boyuttan bakın. Örneğin şimdi yönetime başladıktan sonra şirkete yönetim perspektifinden bakacağım ve şirket hakkındaki algım ve algım geçmişe göre değişecek. Ne kadar fazla açıya sahip olursanız, açılarınız zamanla o kadar doğru olur. Özellikle hafif varlık şirketleri için, birden çok açıdan bakmadan yanlış kararlar vermek kolaydır.
Elbette birçok insan gibi insanlara bakmak önemlidir. Yönetime bakmak çok önemli. Ayrıca endüstri özellikleri de vardır: Bazı endüstriler iyi işlerle doğar.
16. Zhu Ang: Yatırım konusunda herhangi bir sloganınız var mı?
Wang Pei: Çok az fon yöneticisi, Moutai'nin kariyerlerindeki getiri oranından daha iyi performans gösterebilir. Öyleyse Moutai'yi yenemiyorsanız, neden bu profesyonel fon yöneticilerine ihtiyacımız var? Bu cümleyi sloganı olarak alıyorum: profesyonel yatırımcılar Moutai'den daha iyi performans göstermelidir.
17. Zhu Ang: Çok geniş görüyorsunuz ve her endüstri bunu görüyor Genişlik ve derinlik problemini nasıl çözüyorsunuz?
Wang Pei: Genişlik ve derinlik çözülemeyen çelişkilerdir.Zamanımız sınırlıdır ve kendimizi en verimli şeylere adamalıyız. Derinlik, verimli ekip yönetimi ile çözülebilir. Yalnızca ekibin desteği ile bireysel yönetim ölçeğinin kapasitesi genişletilebilir.
Profesyonellerin profesyonel işler yaptığına, ekip üyelerinin temel değerlerini kavradığına ve riskleri ortadan kaldırmaya yardımcı olduğuna inanıyorum. Bunu iyi yapıp yapamayacağınız, ekibin ilerleme eğrisine bağlıdır.
18 Zhu Ang: Sizin üzerinizde daha büyük etkisi olan yatırım ustaları var mı?
Wang Pei: Aslında, onların eşyalarına nadiren bakıyorum, yatırımın özü herkese benziyor. Lynch ve Buffett aslında özünde aynıdır. Bu insanların farklı noktaları var ama özünüz aynı, yani uzun yaşamak. Yatırım da bizim gibi geleceğe bir indirimdir. Pek çok şey çok karmaşık görünüyor, ama aslında herkesin peşinde olduğu şey benzer. Kesinliğin peşindesin, ben peşinden gitmiyor muyum? Sadece soruna farklı boyutlarda bakıyoruz.
O yıl fon yöneticileri için ilk yarıştığımda "Profesyonel Yatırımcı Olmak" başlığını yazdım. Sadece hisse senetleri, endüstri ve yatırım yöntemlerinde profesyonel olmamalısınız. Gelecek profesyonel işler yapan profesyonel insanlar olmalıdır. Çin pazarındaki yatırım yöntemleri de değişiyor ve daha profesyonel hale geliyor.
Çok önemli olduğunu düşündüğüm bir diğer şey de objektif olmak. Mevcut durumu objektif bir perspektiften analiz etmek için, bunu çok yaptım. Madeni para gibi her şeyin iki yüzü vardır ve bu iki taraf aynı anda mevcuttur. Bu iki taraf riskler ve fırsatlardır. Bu nedenle, hangi tarafa sahip olursanız olun, ona objektif bir şekilde bakmalısınız. İlk fırsatın gelecekte bir risk haline gelmesi olasıdır.
Not 1: Wang Peinin yıllık geliri, piyasadaki 1.779 mevcut fon yöneticisi arasında 98. sırada yer alıyor ve 5 sektör ağırlık ödülü kazandı: bir yıllık ve beş yıllık Golden Bull Fund Awards (China Securities Journal) ve en iyi iki üç yıllık hisse senedi kategorisi Fon Yöneticisi Ödülü (Çin Fon Haberleri), 1 Yıldızlı Fon Ödülü (Securities Times).
En son makaleleri tıklayın:
Kabarcık Çağında Japonya'nın Kaynama Sahnesi
Ticaret savaşının temel nedeni: zengin ve fakir arasında hızla genişleyen uçurum
Yazar iletişimi için lütfen WeChat'i ekleyin: dianshi830 Lütfen mesleği ve firmayı bilgilendiriniz.
QR kodunu tanımlamak ve resmi hesabı takip etmek için uzun basın: Yatırım tıklayın
