"Birleşme ve satın almanın devamı" "mali denetim" ile karşılaştığında
Hepimizin bildiği gibi, bu yılın A hisseli ilaç stokları iyi performans göstermedi. Politika denetimi ve piyasa ortamı gibi çeşitli faktörlerin etkisi altında, yatırımcıların sinirleri son derece hassas hale geldi. Bu aynı zamanda birçok ilaç hissesinin olumsuz eğilimine yol açtı. Heng Pharmaceutical onlardan biri.
Zhongwei.com, bu yıl 25 Mart'tan bu yana Yuheng İlaç'ın hisse fiyatının 2018'in ikinci yarısında hisse başına 6,25 yuan gibi yeni bir yüksekliğe ulaştığını ve hisse senedi fiyatının tamamen düştüğünü gözlemledi.
Bu konudaki piyasa görüşü, şirketin hisse senedi fiyatının en çok yatırımcılar olarak "iki faturalı sistem" ve "finansal denetim" gibi sektör faktörlerinden etkilendiği yönündeyse de, iyimser olmayan bir piyasa ortamında dalgalı bir piyasa tutumu olan bir hisse senedi konusunda dikkatli olmalıyız. , Bu fenomene neden olan piyasa faktörlerini ve şirket faktörlerini ayırt edin. Bu nedenle ihtiyatlılık ilkesi doğrultusunda şirket açısından analiz etmemiz gerekiyor.
Son yıllarda Yuheng İlaç'a dönüp baktığımızda, şirketin toplam işletme gelirinin 2016'da 2.984 milyar yuan'dan 2018'de 5.481 milyar yuan'a yükseldiğini ve şirketin listelendiği 575 milyon yuan'a kıyasla yaklaşık on kat arttığını görmek zor değil. Ancak son yıllarda önemli bir düşüş yaşandı.
Veri tablosu 2016 yılında Yuheng Pharmaceutical'ın ana şirketine atfedilebilen net karının 10 yılın en yüksek seviyesi olan 717 milyon yuan'a ulaştığını gösteriyor. Ancak, sonraki iki yıl içinde şirketin ana şirketine atfedilen net karı 126 milyon yuan'a düştü ve bu, şirketin halka açıldığı zamanki 155 milyon ile karşılaştırıldı. Yuan ile karşılaştırıldığında,% 23.02 düştü.
Şirketin net kârındaki büyük dalgalanmaların temel nedeni, şerefiyenin değer düşüklüğü olabilir. Zhongwei.com, Yuheng Pharmaceutical'ın iskelet kası, diyabet, kardiyovasküler ve serebrovasküler, vitamin ve mineral takviyeleri, elektrolitler vb. Konularını yıllarca süren ürün tanıtımı, kooperatif geliştirme, yatırım, birleşme ve satın almalarla kapsadığını öğrendi. Alanlar.
Ancak geçen yıl, Yuheng Pharmaceuticals, mevcut işletme performansı birleşme ve devralmalardan beklenenden daha düşük olan Pude Pharmaceuticals, Shanghai Huatuo ve Nanjing Wanchuan tarafından yakalandı ve şerefiye zararının sağlanması 266 milyon yuan oldu, bu da şirketin Net kar durumu. Risk faktörleri açısından 2018'de Yuheng Pharmaceutical, 3.36 milyar yuan şerefiyesini açıkladı; bu, ana net kârının 26.67 katı ve gelirinin% 61.3'ünü oluşturuyor.
Yüksek itibarına ek olarak, Yuheng İlaç'ın satış giderleri de yatırımcıların dikkatini çekiyor. Pazar eğilimleri açısından, düzenleyici makamlar son zamanlarda birçok yerli ilaç şirketinin mali denetimlerini talep etti ve satış giderleri denetimlerin odak noktası olacak. Bu nedenle pazar, daha yüksek satış giderleri olan ilaç firmaları konusunda daha fazla panik yaşıyor. Bu bağlamda Yuheng İlaç bir kez daha etkilendi.
Verilerden, şirketin net kârındaki düşüşün, satış giderlerindeki önemli artıştan bağımsız olmadığı görülmektedir. Aslında, yerli ilaç pazarında giderek artan şiddetli rekabetle birlikte, büyük ilaç şirketlerinin pazar payını artırmak için daha fazla satış harcaması yapmaları şaşırtıcı değildir.
Şirket açıklamasına göre 2016-2018 yıllarında şirketin ana ürünlerinin satışları 348 milyon kutu / adet, 233 milyon kutu / adet ve 230 milyon kutu / adet olarak gerçekleşirken, ürün satışlarında artış olmaması durumunda aynı dönemde satış giderleri Bununla birlikte, 261 milyon yuan'dan 2.938 milyar yuan'a yükseldi ve cari işletme gelirinin sırasıyla% 8.73,% 35.03 ve% 53.59'unu oluşturdu Satış giderleri iki yılda% 1025.67 arttı.
Yuheng İlaç, bu konuyla ilgili olarak Shenzhen Borsasından da soruşturuldu. Şirket, soruları yanıtlarken, "iki faturalı sistem" uygulaması sırasında şirketin satış kanallarını kademeli olarak ayarladığını ve terminale yaklaştığını, bunun satış giderlerinde önemli bir artışa neden olduğunu ve raporlama döneminde satış gider oranlarında artışa neden olduğunu açıkladı. Ürün satış hacmi uyumsuzluğu olgusu.
Şirket ayrıca gelecekte iki faturalı sistemin ülke genelinde yaygın olarak uygulandığından satış kanallarının ayarlamasının tamamlanacağını, satış gider oranının artık önemli ölçüde artmayacağını ve satış giderlerindeki değişim trendinin temelde ürün satışlarının değişim trendiyle eşleşeceğini belirtti.
Ancak, satış giderleri bir yatırımcının bir ilaç firmasını denetlemesinin sadece bir yönü olup, şirketin Ar-Ge yatırımı da denetim kapsamına alınacaktır.
Ar-Ge yatırımı açısından Yuheng İlaç'ın 2018'deki Ar-Ge yatırımı bir önceki yılın aynı dönemine göre% 11,05 artışla 165 milyon yuan iken, Ar-Ge personeli sayısı 2017'de 120'den 104'e düştü. Satış harcamalarında 2,938 milyar yuan olan cari dönemde, Yuheng İlaç hala "araştırma ve geliştirmeden ziyade satışları vurgulama" eğilimindedir.
Ayrıca, performans istikrarsızlığı, şirketin nakit akışının bir dereceye kadar test edilmesidir. Zhongwei.com, 2019'un ilk çeyreğinde Yuheng Pharmaceutical'ın aktif-pasif oranının% 52,22 olduğunu; bu yılın ilk çeyreği itibariyle şirketin kısa vadeli borçlanma tutarının 1,833 milyar yuan'a ulaştığını ve bir yıl içinde vadesi gelen cari olmayan borçların 166 milyon yuan olduğunu öğrendi. Yaklaşık 2 milyar yuan; ve şirketin cari oranı 0,74 ve hızlı oran 0,62'dir. Bu, şirketin uzun vadeli borç açısından istikrarlı kalmasına rağmen, yine de belirli kısa vadeli borç geri ödeme baskısı olduğunu gösteriyor.
İyimser olmayan bir ortamda, şirketin kâr artışı, satış giderleri ve borç üzerindeki baskısının, yukarı yönlü ana direnç haline geldiği görülebilir. Bununla birlikte, Yuheng İlaç, varlık satışları ve sınır ötesi iş dönüşümü dahil olmak üzere operasyon açısından benzer iyileştirici önlemleri almaya devam etti, ancak çeşitli nedenlerle uygulanmadı veya çok az etkisi oldu. Bu nedenle, son zamanlarda şirketin stratejik yatırımcılar getirdiği ve borç krizini çözme önlemlerinin şirket için daha faydalı olduğu, ancak tamamen iyileşmek istiyorsa, ilaç endüstrisinin genel gelişimini beklemesi gerektiği bildirildi.
Kaynak: Zhongwei
Daha fazla finansal bilgi için Tonghuashun Finance WeChat Resmi Hesabını (ths518) takip edin
