Sci-tech Innovation Board'un açılışı için geri sayım! Listelenen 25 şirketin ilk partisinin taranması
(Resim kaynağı: Panorama Vision)
Economic Observer muhabiri Zhang Bin 22 Temmuz'da, 25 şirketten oluşan ilk grup, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'nda halka açılma yolculuğuna başlayacak.
Açıklamadan pazarın resmi açılışına kadar 260 gün sürdü Sermaye piyasasında en önemli öncelik olarak, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu için pilot kayıt sisteminin hızı ve etkinliği emsalsiz olmuştur.
25 şirketten oluşan ilk grup için kurumsal değerleme, kaynak yaratma, karlılık, teknolojik yenilik kalitesi ve kurumsal katılım ayrıntıları gibi konular yatırımcıların dikkatini çekmiştir. Buna dayanarak, Economic Observer'dan bir muhabir yukarıda belirtilen boyutları keyif almak için sıraladı. yatırımcı.
Yüksek fiyat-kazanç oranı
Fiyat-kazanç oranlarının yayınlanması açısından, borsada işlem gören 25 şirketin ilk partisi 18.80-170.75 kat arasında, ortalama 53.40 kat fiyat-kazanç oranları ihraç etti. 30 katın altında (18.80 kat) tek bir CRSC şirketi var; sayının% 60'ını oluşturan 30-50 kat olan 15 şirket; 50-80 kat olan 8 şirket, sayının% 32'sini oluşturuyor; yalnızca 80 katın üzerindeki şirketler Bir Çin Mikro Şirketi (170,75 kez).
Ek olarak, CRSC, Tianyi Shangjia ve Aerospace Hongtu haricinde, diğer 22 bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketi, kendi sektörlerinden daha yüksek değerlere sahiptir. Bunlar arasında 10 şirketin ihraç P / E oranı, sektörün P / E oranını 20 kattan fazla aştı. Bunlar arasında, China Micro Company, sektörün P / E oranını (137 kat) aşan 170,75 kat ile en yüksek başlangıç F / K oranına sahiptir.
Bu bağlamda Industrial Securities, bunun temel olarak Sci-tech Innovation Board'un küçük ve orta ölçekli kurul ve ChiNext'ten farklı olmasından kaynaklandığını, IPO'nun piyasaya dayalı bir fiyatlandırma mekanizmasını benimsediğini, ihraç fiyatını ve ihraç ölçeğini sınırlamadığını, ayrıca ilk bilim ve teknoloji kurulu şirketlerinin genellikle daha yüksek teknolojik içeriğe sahip olduğunu belirtti. , Aynı zamanda belirli bir kıtlık ve güncelliğe sahiptir, bu nedenle piyasa daha yüksek bir fiyatlandırma verir. Sci-tech Innovation Board'un geliştirme aşamasının ve iş modelinin özellikleri nedeniyle, büyüme potansiyeli ve karlılık tam olarak yansıtılamadığından, bu aşamada daha yüksek PE değerlemesi makuldür. Buna ek olarak, ihraç sürecinde aşırı artırma ve satın almalardan vazgeçmenin bir arada bulunması, Bilim Teknoloji İnovasyon Kurulu'nun pazar odaklı mekanizmasının tamamen işlevsel olduğunu göstermektedir.
Süper bağış toplama, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'ndaki IPO'da yaygın bir fenomen haline geldi. Rüzgar istatistikleri, 25 bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketinin 31 milyar yuan toplamayı planladığını, fiili toplam kaynak yaratmanın yaklaşık 37 milyar yuan olduğunu ve aşırı artırmanın yaklaşık 6 milyar yuan olduğunu göstermektedir.Ortalama olarak, her şirket 237 milyon yuan'ı aşar ve ortalama aşırı artış oranı 35'e ulaşır. %, genel aşırı yükseltme oranı yaklaşık% 20'dir.
Spesifik olarak, 21 şirket aşırı yükselişe geçti, bunlardan Hangke Technology ve Ruichuang Micro-Nano iki katından fazla arttı. Hangke Technology başlangıçta 547 milyon yuan toplamayı planladı ve aslında 1.125 milyar yuan topladı; Rui Chuang Wei Na başlangıçta 450 milyon yuan toplamayı planladı ve aslında 1.2 milyar yuan topladı.
Debon Fund'ın baş piyasa analisti Wu Xuan, aşırı yükseltme olgusuyla ilgili olarak bunun mantıklı olduğuna inanıyor. Sci-tech Innovation Board şu anda bir kayıt sistemi uygulasa da, hala şartlı olarak kayıtlıdır. Bu nedenle, belirli bir aşamada, (Sci-tech Innovation Board'da listelenen şirketler) hala nispeten azdır.Belirli eşiklerle birleştiğinde, Sci-Tech Innovation Board, kurumsal yatırımcılar için hala ana savaş alanıdır. Kurumların peşinde koşmak, kaçınılmaz olarak aşırı fonlamaya yol açacaktır.
Ortalama% 0,31 kazanma oranıyla yeni sıcağı vur
"Bilim inovasyon kurulu" bugün piyasada sıcak bir konu haline geldi. Şimdiye kadar, Sci-tech Innovation Board'daki ilk 25 şirket, çevrimdışı tahsisat ayrıntılarını açıkladı.
Rüzgar istatistikleri, 25 şirketin A (halka arz ürünleri, sosyal güvenlik fonları, emekli aylıkları, sigorta fonları ve kurumsal gelirler dahil), B (QFII) ve C (diğer tahsis hedefleri dahil) yatırımcılarının ilk partisinin çevrimdışı teklifler aldığını göstermektedir. Oran çoğunlukla% 0,2 ile% 0,4 arasındadır ve ortalama kazanma oranı% 0,3094'tür, bu da yeni çevrimiçi oyunun ortalama kazanma oranının (% 0,0592) 5 katından fazladır.
Bunlar arasında, CRSC'nin çevrimdışı piyango kazanma oranı en yüksek olup, A, B ve C yatırımcılarının çevrimdışı piyango kazanma oranları sırasıyla% 0,77,% 0,75 ve% 0,42'dir. Western Superconducting A Sınıfı yatırımcılar,% 0,23 ile en düşük çevrimdışı kazanma oranına sahiptir. Hangke Technology B ve C yatırımcıları, sırasıyla% 0.21 ve% 0.11 ile en düşük çevrimdışı piyango kazanma oranlarına sahiptir.
Yerleştirme detaylarından, Wind istatistikleri, ilk 25 bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketi çevrimdışı yatırımcılarının ilk yerleştirme listesinde toplam 109 kamu fonu göründüğünü ve genellikle aboneliğe katılan her kurumun altında birden fazla ürün bulunduğunu göstermektedir. Durum. Kamu fonlarına tahsis edilen toplam piyasa değeri 13,4 milyarı aşıyor.
Tahsis edilen piyasa değerine göre, en az 42 fonun tahsis edilmiş piyasa değeri 100 milyon yuan'dan fazladır. Bunların arasında, Wells Fargo Fonu, Penghua Fonu ve Cathay Pacific Fonu, sırasıyla 697 milyon yuan, 681 milyon yuan ve 636 milyon yuan'a ulaşan en büyük piyasa kapitalizasyon ölçeğine sahiptir. Ek olarak, China Southern Fund, Harvest Fund ve Bosera Fund'ın tahsis edilen piyasa değeri 400 milyon yuan'dan fazladır.
Miktar bazında ise China Southern Fund, Penghua Fund ve China Asset Management'a tahsis edilen fon sayısı sırasıyla 73, 59 ve 58'e yükseldi. Ayrıca, Cathay Pacific Fund, Wells Fargo Fund, Harvest Fund ve Guangfa Fund'a tahsis edilen fonların sayısı 50'yi (dahil) aştı.
Ek olarak, bilim-teknoloji inovasyon kurulu, stratejik tahsis sistemini kapsamlı bir şekilde destekledi. Wind verilerine göre, ilk 25 şirketin önde gelen sigortacılarından toplam ortak yatırım miktarı 1.334 milyar yuan ve her bir şirket için lider sigortacıların ortalama ortak yatırım miktarı 53.352 milyon yuan idi.
Ortak yatırım oranı açısından, lider yüklenicinin ortak yatırım oranı% 2 ila% 8 arasında değişmektedir ve ortalama ortak yatırım oranı% 4,29'dur. Bunlardan 23 şirket, ortak yatırımın% 92'sini oluşturan% 3 ila% 5'lik bir oranla lider sigortacılar elde etti. Rainbow Soft Technology'nin baş sigortacısı,% 8 ile en yüksek ortak yatırım oranına sahiptir. İzahnamesine göre, hem China Securities hem de Huatai United Securities,% 4 ortak yatırım oranına sahiptir.
Essence Securities'in strateji ekibi, büyük ölçekli stratejik yerleştirmelerin, araştırma sonuçlarının alt sınırını önemli ölçüde düşürebileceğine inanmaktadır. Stratejik yerleştirme için bir yıldan fazla bir kilitlenme süresi olduğundan, stratejik yatırımcılar yeni hisselerin fiyatlandırılmasına daha duyarlıdır ve yüksek fiyatlı ihracı kabul etmek daha zordur. Stratejik yerleştirme oranı ne kadar yüksekse ve ne kadar çok katılımcı olursa, araştırma sonuçlarının alt sınırını düşürme olasılığı o kadar yüksektir. Özellikle, Lanqi Technology ve Rainbowsoft Technology, sorgulamanın alt sınırından daha düşük tekliflerin yalnızca% 0,05 ve% 4,75'ine sahiptir.
Performans, Ar-Ge kompozisyon geometrisi
Listelenme arifesinde, bilim-teknoloji inovasyon yönetim kurulu şirketlerinin ilk grubu bu yılın ilk yarısındaki performanslarını arka arkaya açıkladılar. Aralarında 15 şirketin performansı% 20'den fazla artarak% 60'ı oluşturdu. Bununla birlikte, bazı şirketlerin performans düşüşü ve devam eden kayıpları da var.
Finansal veriler, China Micro, Jiayuan Technology ve Hanchuan Intelligent gibi şirketlerin yılın ilk yarısında net karlarını artırdığını gösteriyor. Bunlar arasında China Micro Company, bu yılın ilk yarısında% 289 -% 326 büyüme oranıyla yaklaşık 25 milyon ila 30 milyon yuan net kar öngördü; Jiayuan Technology, 160 milyon ila 195 milyon yuan net kar,% 219 büyüme oranı tahmin etti - % 289.
Buna ek olarak, Shin Kong Optoelectronics, Bright ve Aerospace Hongtu'nun yılın ilk yarısındaki net karı keskin bir şekilde düştü veya para kaybetmeye devam etti. Bunlar arasında, Xinguang Optoelectronics'in net karı% 83 düşüşle 4.42 milyon RMB olurken, Blite% 573 düşüşle 2.56 milyon RMB ön zarara sahipti.
Ar-Ge harcamaları açısından, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu'ndaki ilk 25 şirket arasında CRSC, 1.380 milyar yuan ile 2018'de en yüksek Ar-Ge harcamasına sahip oldu. Bununla birlikte, araştırma ve geliştirme giderleri, nispeten düşük bir gelir oranını oluşturmaktadır. Shin Kong Optoelectronics, 2018'de sadece 12.25 milyon yuan ile en az Ar-Ge harcamasına sahipti.
Ar-Ge harcamalarının gelire oranı açısından 2018'de, Hongruan Technology, China Micro, Anji Technology ve Xinmai Technology'nin Ar-Ge harcamaları nispeten yüksek bir gelir oranına sahipti ve her biri% 20'yi aştı. Hanchuan Intelligent, Rongbai Technology, Jiayuan Technology ve CRSC'nin Ar-Ge harcamaları, gelirin% 5'inden azını oluşturmaktadır.
Ar-Ge personelinin oranı aynı zamanda bilim ve teknoloji yeniliğinin niteliklerinin nicel bir sunumudur. Rüzgar verileri, 2018 sonu itibarıyla Lanqi Technology, Rainbow Soft Technology ve Espressif Technology'nin Ar-Ge personelinin her birinin% 60'ın üzerinde, Fuguang ve Jiayuan Technology'nin Ar-Ge personelinin ise% 10'un altında olduğunu gösteriyor.
Kârlılık ve teknolojik yenilik yeteneklerinin yanı sıra, kote edildikten sonra hisse senedi fiyatı eğilimi de yatırımcılar için bir endişe kaynağıdır.
Sci-tech Innovation Board'daki şirketlerin beklenen eğilimi ile ilgili olarak, Lianxun Securities, 25 şirketin çoğunun tahmin edilenden daha yüksek bir başlangıç P / E oranına sahip olduğuna inanıyor.İlk GEM ve A-hissesi grubu ile karşılaştırıldığında, Sci-tech Innovation Board'daki ilk şirket grubunun erken listelenmesi bekleniyor. Kesinlikle ters. Orta ve uzun vadede, bilim ve teknoloji inovasyon kurulu yatırımı sonunda rasyonaliteye dönecektir. Büyüme Girişim Pazarı, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu veya herhangi bir sermaye piyasası olsun, hisse senedi fiyatı şirketin temelleri ile doğrudan ilişkilidir.Kısa vadeli spekülasyon sadece geçicidir ve uzun vadeli rasyonel yatırım esastır. Sci-Tech Innovation Board'daki ilk çevrimdışı yeni çekiliş serisinin% 10'luk kilitlenme süresinin "yıllık rapor sezonu" ile çakıştığını belirtmek gerekir. "Yıllık rapor sezonu", hisse senedi fiyatı farklılaşması için bir dönüm noktası olabilir.
Bu makale, Economic Observer'ın yazarı olan orijinal "Yuan" tarafından onaylanmıştır, yetkilendirme bilgileri için [60BSYSTW] sorgusu yapmak için yuanben.io adresini ziyaret edin.
