Sci-tech Innovation Board gerçekten geliyor ve değerleme sistemi yeniden yapılanma ile karşı karşıyadır Alıcılar ve satıcılar fiyatları nasıl belirler? Komisyonculuk araştırması yeni zorluklara yol a
Bilim-teknoloji inovasyon kurulu geri sayıma girdi ve nasıl fiyatlandırılacağı, tüm piyasanın en çok endişe duyduğu konu haline geldi.
27 Mayıs'ta Şangay Menkul Kıymetler Borsası, 2019 yılında Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu Listeleme Komitesi'nin ilk gözden geçirme toplantısının duyurusunu yayınladı. İlk gözden geçirme toplantısı, Shenzhen Microchip Biotechnology Co., Ltd. ve Anji'yi gözden geçirmek için 5 Haziran'da yapılacak. Üç şirket, Microelectronics Technology (Shanghai) Co., Ltd. ve Suzhou Tianzhun Technology Co., Ltd., ihraç ve listeleme için başvurdu.
Düzenlemeye göre, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulunun yayınlama ve listeleme incelemesi, kabul, inceleme ve sorgulama, listeleme komitesi incelemesi, SFC kaydı ve yayınlama ve listeleme dahil olmak üzere beş bağlantıdan geçmelidir. Şu anda, üç şirket, kayıttan bir adım uzakta olan inceleme için listeleme komitesine gitmiştir. Düzenleme ve listeleme sadece iki adım uzaklıktadır.
Bilim-teknoloji inovasyon kurulu şirketleri fiyatlarını nasıl değerlendiriyor? Bu, tüm piyasanın en çok endişe duyduğu konulardan biridir. Sci-tech Innovation Board açılmak üzereyken, sektördeki insanlar genel olarak Sci-Tech Innovation Board'daki şirketlerin değerleme farklılaşmasının daha da yoğunlaşacağına ve bunun sermaye piyasasındaki tüm katılımcılara büyük zorluklar getireceğine inanıyor.
Bilim-teknoloji inovasyon kurulu fiyatlandırma farklılaşması yoğunlaşacak
Ne tür bir değerleme yöntemi, bilim ve teknoloji inovasyon kurulunun fiyatını nispeten makul hale getirebilir? Yatırım kurumları için getiri oranını artırmanın yolları nelerdir?
Shenwan Hongyuan Securities'in stratejik iş başkanı ve sponsor temsilcisi Tu Zhengfeng, yatırım bankaları açısından bakıldığında, ilgili departmanların en iyiler arasından en iyiyi seçme stratejisini uyguladıklarını ve yatırım bankası aracılığıyla daha mükemmel şirketleri seçmeyi umduklarını söyledi. Sci-tech Innovation Board'da büyüme aşamasında olan birçok şirket, iş modellerinde ve teknolojilerinde sözde olgunluğa ulaşmamış olabilir. Şu anda 100'den fazla şirket bölünmek zorunda. Bilim ve teknoloji niteliklerine sahip olmalarına rağmen, endüstri alanlarında ve farklı endüstri döngülerinde farklılar. Fiyat farklılaşması çok şiddetli olacak. Fiyatlandırma önce yükselecek, sonra düşecek. Gelecekte farklılaşma olacak. Kurumlar için, gerçekten iyi şirketleri dışlamaktır, ancak bunun piyasaya bırakılması gerekir.
Huatai United Securities'in eski kıdemli sponsor temsilcisi Wang Jiyue, fiyatlandırma konusunun iki konuyu içerdiğine inanmaktadır. Birincisi, şirketin değeri ne kadardır. Farklı değerleme sistemleri ve değerleme yöntemleri, farklı kararlar verebilir, diğer yandan, A Kısmi pazarlık oyununa pazarın nasıl gelişeceğini gözlemlemek gerekir. "Teklif veren kurumlar ne kadar katılırsa, soruşturma sonuçlarının piyasanın görüşlerini yansıtacağı anlamına geliyor. İhraç fiyatı, kotasyon fiyatı, stratejik yatırımcıların bir yıl sonra çıkışları ve yatırım bankalarının 24 aylık çıkış fiyatları farklı oluyor. Bu, pazar sinerjisinin bir sonucudur, hangi tarafın lider olduğu değil. "
Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu, PS değerleme yöntemini uygular
Çin Endüstriyel Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü'nün Sağlık ve Tüketici Araştırma Merkezi genel müdürü ve ilaç endüstrisinde baş analist olan Xu Jiaxi, Bilim Teknolojileri İnovasyon Kurulu'nun değerleme çapası olarak PE ve PB'yi kullanamayacağına inanıyor.Saf inovasyon hedeflerinin çapası, mutlak bir çapa ve göreceli bir çapaya sahip olabilir. Gelecek yıllarda çeşitlerin tırmanma dönemindeki, yükselme dönemindeki, denge dönemindeki ve ardından düşüş dönemindeki nakit akışı miktarı, mutlak bir çıpa olarak bugüne dönüştürülecektir. Birincil piyasa fiyatlandırması için, yurt dışı vakalara ve yurt içi PE / VC fiyatlarına göreceli bir çapa olarak bakın.
Essence Menkul Kıymetler Araştırma Enstitüsü müdürü Hu Youwen, 2014 ve 2015 yıllarında büyük boğa piyasasını deneyimledikten sonra, Bilim Teknolojileri İnovasyon Kurulu'nun değerlemesinin geri dönüp dönmeyeceğini veya hatta o yılın piyasa değerlemesini geçip geçmeyeceğini ticaret ortamına bağlı olduğunu söyledi. Değerleme ve fiyatlandırma yeteneği, aynı zamanda Satıcı Araştırma Enstitüsü'nün temel rekabet gücüdür.
Son birkaç yılda PS değerleme yönteminin (pazar-satış oranı, yani toplam piyasa değerinin satışlara bölünmesi) kademeli olarak kullanıldığına ve tanıtıldığına inanmaktadır.Bu, bilgisayar pazarının son turunda kullanılmayan bir değerleme yöntemidir. Bununla birlikte, bilgisayar kotasyonlarının son turu tüccar kuralları ve piyasa sermayesi tarafından yönlendirildi ve değerleme piyasası sisteminin bir sonraki yeniden yapılandırılmasında belirleyici bir rol oynayacak.
"En büyük iki ABD şirketi, PS değerlemelerine sahip bulut bilişim şirketleridir. Bunun nedeni tam olarak bu iki şirketin doğuşudur. Geçen yıl, ABD pazarında birbirlerinin iş sistemlerine ve değerleme seviyelerine atıfta bulunan birkaç şirket birbirine atıfta bulunacak. Bilim ve teknoloji inovasyon kurullarının tanıtılmasıyla, giderek daha fazla. "Hu Youwen dedi.
Wells Fargo'nun esnek tahsis fonunun yöneticisi Li Yuanbo, kârlı olan ve ağır varlıklara ihtiyaç duyan endüstriler için PE ve PB'nin değerlemesinin bazı sorunları çözebileceğine ve bazı şirketlerin nispeten küçük karlara sahip olduğuna veya belirli bir etkiye sahip olduğuna inanıyor veya Ar-Ge yatırımının zirvesinde, PS değerlemesini kullanmak problemlerin çoğunu çözebilir.
"ABD borsasındaki Tesla gibi ikonik şirketler, temelde ilk otomobil çıktıktan sonra yaklaşık 10 kat istikrarlı bir değerlemeyi sürdürdüler. PS, kurumsal değerin çoğunu mevcut çerçeve sistemiyle temelde açıklayabilir." Li Yuanbo dedi.
Satıcı araştırmalarına benzeri görülmemiş zorluklar getiriyor
Şu anda, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu 100'den fazla şirket için prospektüs yayınladı. Yatırım bankaları açısından bakıldığında bu şirketlerin geçmişte temas halinde oldukları şirketlere göre özellikleri nelerdir? Enstitü, bilim ve teknoloji inovasyon kuruluna hazırlanmak için ne tür hazırlıklar yaptı ve hangi zorluklarla karşılaşabilir?
Tu Zhengfeng, Bilim ve Teknoloji İnovasyon Kurulu tarafından ilan edilen işletmelerin "teknolojik inovasyonun" özelliklerini vurguladığını söyledi. "Bildirilen 100'den fazla şirket kesinlikle göze çarpıyor. Endüstri dağıtımı açısından,% 50'si bilgi teknolojisi,% 20'si ekipman üretimi ve% 20'si biyotıp, geri kalanı ise çevre koruma ve yeni malzemelerle ilgili. Girişimlerin genel bilim ve yenilik özellikleri, özellikle ChiNext'ten daha yüksek oranlara sahip olan araştırma ve geliştirmenin yoğunluğu açıktır.Yatırım bankamız işletmeleri incelerken, ilk öncelik bilim ve inovasyon özellikleridir ve ardından ihraç koşulları dikkate alınacaktır. Ve uyumluluk gereksinimleri. "
Wang Jiyue, Sci-tech Innovation Board'un gözden geçirmesi ile veren departmanın önceki incelemesi arasında büyük bir fark olduğunu söyledi. Değişiklikler, Şangay Menkul Kıymetler Borsası tarafından yayınlanan kurumsal sorgulama mektubunda bulunabilir. Daha önce, Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu, ihraç koşullarıyla ilgili, ihraç koşullarını karşılayıp karşılamadığına, orijinalliğine, doğruluğuna ve eksiksizliğine ilişkin sorular soruyordu. Sci-tech Innovation Board, gerçek bir şirketten talep edilmesini, bu da yüksek özgünlük ve doğruluk ve işin daha açıklayıcı bir ifşasını gerektirir.
Xu Jiaxi, Bilim-Teknoloji İnovasyon Kurulu'na hazırlanan bir araştırmacı olarak, yeteneğin üç yönünü de artırması gerektiğine inanıyor: Birincisi bilgi rezervi, ikincisi, birincil piyasa oyuncuları ile iletişim kurma ve yatırım yapmadan önce nasıl değerlendirileceğini ve projelere nasıl bakılacağını öğrenme yeteneği. Üçüncüsü, ticaret kuralları ve listeleme kuralları dahil olmak üzere kuralların kontrolüdür.
Hu Youwen, en büyük zorluğun satıcının araştırma yeteneklerinin kapsamlı testi olduğuna inanıyor. Şimdi borsada işlem gören şirketlerin fiyatlandırma yatırım bankalarının katılması gerektiğini söyledi. İkincil piyasadaki katılımcılar için, satıcı raporları da dahil olmak üzere yatırım bankası raporları çok önemli bir temeldir. Satıcı araştırmacılar için bu zorluklar emsalsizdir ve aynı zamanda analistler için eşi görülmemiş fırsatlardır.Tarihsel anlara katılabilirler Bu çok büyük bir fırsat.
Li Yuanbo, halihazırda açıklanmış olan 100'den fazla bilim-teknoloji inovasyon kurulundan yola çıkarak, ana kuruldan oldukça farklı olduğunu söyledi. Çoğu şirket hızlı büyüme dönemindedir. Büyüyen hisse senetleri için yatırım ve araştırma çerçevesi hala devam etmektedir. Uygulanabilir. Bununla birlikte, ona göre bilim ve teknoloji inovasyon kurulunun da bazı zorlukları var. Bunun nedeni, Sci-tech Innovation Board'daki pek çok şirketin halka açılmadan önce nispeten bilinmeyen alanlarda olması, yani rakiplerin bu pazarı görmediği veya küçümsediği anlamına geliyor. Halka açıldıktan sonra, şirketin sonraki hedef seçimi veya takip çalışması için daha yüksek gereksinimleri olan rekabet baskısıyla karşı karşıya kalacaktır.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Güçlü kazma! Guosen Menkul Kıymetler, kahramanca görevinin reklamını yaptı, eski departman olarak yeniden adlandırılan 7.000 kelimelik makale "deneme süresinden muaf olmak için geri dönün", servet yönetimi dönüşümü "Tayland Dokuz efsanesini" yeniden üretebilir mi?
Yaklaşık 50 milyon temettü vermeyi reddeden! Kurucu Menkul Kıymetler ve ikinci hissedar mahkemeye tekrar "girdi", önceki 180 milyon temettüye rücu! Zhengquan Holdings, 2 milyardan fazla fonu kaçırmakla suçlandı
duygu! Tianfeng Securities, 9 milyar fiyatla Hengtai Securities'in% 29.99 hissesini satın almayı planlıyor, bu büyük bir adım olarak adlandırılabilir! Menkul kıymetler birleşme ve satın alma draması yakında geliyor
Central Huijin altındaki iki tahvil tüccarı büyük değişikliklere uğradı! 8 ay boş kaldıktan sonra, Shenwan Hongyuan Securities'in genel müdür adayı kesinleşti! "Kıdemli" 11 yıl sonra hangi yeni kartlar oynayacak?
Tüm taraflar, borsada işlem gören şirketlerin hisse senedi reformu için çağrıda bulunuyor! Yeniden inceleme: Yeniden yapılanma ve listeleme politikası, zaman içinde değiştirilmeli, birleşme ve devralmaları etkinleştirmeyi ve taze kan enjekte etmeyi dört gözle bekleyerek
Yine çevrede panik belirdi! ABD borcu sınırına ulaştı, ham petrol duyguları serbest bırakmak için düştü, çip stokları en büyük sıkıntıya düştü! Şaşırtıcı bir şekilde, hiçbir riskten kaçınma patlak vermedi
Bir süre piyasayı alarma geçirdi! Bilim-teknoloji inovasyon kurulu, "denetimi askıya alan" ilk şirkettir ve nedeni ortaya çıkar! Ayrıca gökten düşen 3 kabul eden firma var ve askıya alma riski var
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
