2019 Hong Kong Hisse Senetleri Görünümü: Trend Olan Fırsatlar Yok
Aslında, Caihua Haber Ajansı "Hong Kong hisseleri yavaş yavaş olumlu bir aralığa giriyor. Yeni ekonominin yüksek büyüme hızı gelecekte baskın güç olabilir mi?" "Makalede, Hong Kong hisse senetlerinin genel PE aralığı ve düşüş derecesi perspektifinden, piyasa en alt aralığa girdi, ancak belirli düşüş noktasının gözlemlenmesi için zaman gerekiyor, bu yüzden bunu daha fazla araştırmanın temeli olarak kullanacağız.
(Kaynak: Caihua Haber Ajansı)
Hang Seng Endeksi ayı piyasasının tarihsel uyum süresini ve buna karşılık gelen düşüşü hesapladık.Ayarlamadan sonra, ayı piyasası ayarlamasının süresi 16-17 ay arasında ve ayarlama aralığı% 53 civarında.
Aralık 2018 itibarıyla, piyasanın maksimum uyum seviyesi yalnızca% 26,7 olup, 11 aylık düzeltmeye karşılık gelmektedir. Ayarlama süresi, geçmiş ayarlama zaman aralığını karşılar, ancak ayarlama aralığı, tarihteki en küçük ayarlama alanının hala% 8 gerisindedir.
Geçmiş veriler, Hong Kong hisse senetlerinin A-hisse kazançları ile güçlü bir korelasyona sahip olduğunu göstermektedir.Hong Kong hisse senetleri ile A-hissesi net kar artışı arasındaki korelasyon katsayısı% 78 ve ROE korelasyon katsayısı% 66'dır. Aslında, bu verilere bakmadan, sadece Hong Kong borsasındaki ilk on hisse senedine ve Hang Seng Endeksinin şirket kompozisyonuna dayanarak, Hang Seng Endeksi'nin bir dereceye kadar Şangay Borsası 50'nin "Hong Kong versiyonu" haline geldiğini biliyoruz.
(Kaynak: Caihua Haber Ajansı)
Tabii ki, "SSE 50'nin bu Hong Kong versiyonu" na dahil olan şirketler, SSE 50'den daha taze ve daha dinamik. Ancak aynı zamanda, Caihua Haber Ajansı'nın piyasa arz ve talep düzeyinde, 19 Ekim 2011'den beri hesapladığına da dikkat etmeliyiz. Başından beri Hong Kong ile Çin Anakarası arasındaki toplam işlemlerdeki değişiklikler.
Şekilden birkaç noktayı görebiliriz: Kasım 2011'deki oranın en yüksek noktasından başlayarak, gelecekteki en önemli aylarda, Mayıs 2014, Ocak 2018 ve Ağustos 2018, anakaraya göre Hong Kong Büyük arz ve talebin oranı sürekli olarak zayıflıyor. Aynı zamanda, Nisan 2012'deki en düşük noktadan başlayarak, gelecekteki en düşük noktalar olan Eylül 2013 ve Kasım 2015 de göreli arz ve talep durumunun zayıfladığını gösterdi.
O zaman iki bölgenin gelecekteki arz ve talep beklentileri için, anakara pazarının bu seviyede daha iyi performans göstereceği açıktır. Tabii ki, bu yalnızca genel kategorinin bir karşılaştırmasıdır ve farklı endüstriler ve sektörler farklı şekilde ele alınmalıdır.
Ayrıca, bir yandan, Hong Kongun GSYİH'sı Çin anakarasından giderek daha fazla etkilendiğinden, ince performansı, Hong Kong'daki toplam perakende satışlarındaki aylık değişimin ve Hong Kong'a gelen anakara ziyaretçilerindeki aylık değişimin son derece tutarlı kalmasıdır. Hong Kong'un gelecekteki GSYİH dalgalanmaları, yurt içi GSYİH dalgalanmalarından büyük ölçüde etkilenecektir.
Öte yandan, HSInin boğa piyasasının 2007deki en yüksek noktasının ve 2004te Hong Kongun GSYİHnın en yüksek noktasının 2007de bir sapma oluşturduğunu gözlemledik. Diğer bir deyişle, HSInin ana işi Çindedir ve daha fazlası Yurtiçi ikincil piyasadakine benzer dalgalı bir ritmi sürdüren Hong Kong, Şangay ve Shenzhen piyasalarının Şubat 2016'dan günümüze olan bağlantısı, Çin ikincil piyasasının gelecekteki trendinin Hang Seng Endeksi trendi için önemli bir referans olacağını gösteriyor.
Aynı zamanda, Hang Seng Endeksinin kendi trendinden başlayarak, Caihua Haber Ajansı, boğa piyasasının başlangıç modelini 1990'dan beri gözlemlemiştir. Haziran 2009 hariç, piyasanın mevcut ayarlama alanı ve zamanıyla birlikte diğer yılların ayarlamalarında bir tamponlama süreci vardır. , O halde genel olarak, Hong Kong borsası, yılın ikinci yarısında 2019 yılının tamamı için daha büyük fırsatlara sahip olacak. Şangay-Hong Kong-Shenzhen bağlantı etkisi ile Şangay-Shenzhen uzay ve zaman periyoduna ilişkin önceki tahminleri birleştiren Hong Kong hisse senetlerinin 2019'daki zamanlamasının türetilmesi bu analitik temele paraleldir.
(Kaynak: Caihua Haber Ajansı)
Ayrıca, Hang Seng Endeksi'nin 2000 yılından bu yana gerçekleşen yıllık düşük temettü oranına göre, piyasadaki dalgalanma ile birlikte hesaplandıktan sonra, HSI'nin düşük, orta ve düşük puanlarının temettü oranının% 4,07-% 4,74 aralığında, medyan değeri ise% 4,26 olduğu sonucuna varılmıştır. .
2017 ve 2018'de Hang Seng Endeksi'ni oluşturan şirketlerin 1 trilyon temettü seviyelerine göre, 2019'daki dalgalanma aralığı 21097-24570'dir. Bu aralıktan, Hang Seng Endeksi 2018'deki en düşük seviyeden hala% 14 daha düşük. Aşağı doğru boşluk ve bu boşluk, Hang Seng Endeksinin tarihsel ayı piyasası düşüşü hakkındaki önceki istatistiklerle uyumludur.
ABD hisse senetlerinin ritmi ve etkisi
Dolayısıyla, 2019'daki Hong Kong, Şangay ve Shenzhen pazarlarındaki genel düzene göre, A hisseleri muhtemelen yılın ilk yarısında Hong Kong hisselerinden daha iyi performans gösterecek ve Hong Kong hisseleri ikinci yarıda daha fazla esnekliğe sahip olacak. Aynı zamanda, iki piyasanın trend fırsatları yok. Asıl faktör, A paylı Hong Kong hisse senetlerinin temel koşullarına ve ABD hisse senetlerinin ayı piyasası döngüsünün etkisine tabi olmalarıdır:
(Kaynak: Caihua Haber Ajansı)
Yukarıdakiler ABD hisse senedi piyasasında önceki düzeltmelerin durumudur.Veri ayarlandıktan sonra ortalama piyasa ayarlama süresinin 25 ay olduğu ve ayarlama aralığının yaklaşık% 47 olduğu hesaplanmıştır. Öyleyse, ABD borsasındaki bu ayarlama turunun seviyesi nedir? Küçük bir onarım mı yoksa gerçek anlamda büyük bir ayı piyasası mı?
Nedensellik perspektifinden bakıldığında, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki istihdam ve ekonomik veriler çok iyi. Sakinlerin ve kar amacı gütmeyen kuruluşların borcu GSYİH'de giderek azalmaktadır, ancak tam da Trump ABD ekonomisini canlandırmak için vergi indirimleri ve altyapı politikaları uyguladığı zamandır. Aynı zamanda, finansal olmayan şirketlerin borç / GSYH oranı, 2009 yılındaki% 190 seviyesini aşarak 2017 sonunda% 216'ya ulaştı. Tabii ki, kurumsal borç oranındaki artış, şirketlerin borçlanma gücüne sahip olduğu anlamına da geliyor ama ABD'nin ekonomik döngüsü zamanla mı? Hükümetin ve şirketlerin ABD ekonomisinin büyüme oranını sürdürmek için borçlarını sürdürmeleri veya artırmaları için yer var mı?
Kısa vadeli verilere bakıldığında, S&P 500'ün hisse başına kazanç büyüme oranı, 2018'in dördüncü çeyreğinde üç yılın en yüksek seviyesine ulaştı ve önümüzdeki üç yıl içinde büyümenin en yüksek noktası olması bekleniyor. Gelecekteki beklentiler sadece referans amaçlı olsa da, ABD hisse senedi boğa piyasası döngüsünden 2009'da boğa piyasasının yeniden açılmasının üzerinden 9 yıl geçtiğini gözlemleyebiliriz. Temel nedensellik genellikle kendimizi iyi hissetmemize neden olur. Ancak döngü, önlenemeyen önemli bir faktördür.
9 yıllık süre, ABD ekonomik yükseliş döngüsünün bükülme noktasına ilişkin kararımızı oluşturmak için yeterlidir.Aynı zamanda, ABD perakende yatırımcılarının borsalarına tahsisatlarının oranının 2018'de 1967 ve 2000 civarında en yüksek noktaya ulaştığını gördük. Buna ek olarak, ABD'de borsada işlem gören şirketlerin toplam piyasa değerinin GSYİH'ye oranı da karşılık gelen tarihsel zirveler aralığına ulaştı, bu nedenle bu sonuç ve önceki analiz karşılıklı olarak doğruluyor.
Bu nedenle, ABD hisse senetlerinin mevcut ayarlama zamanına ve aralığına bakıldığında, ayarlama yeni başladı ve bu bizi 2019 beklentilerimizde sakin ve kısıtlı tutmaya yetiyor.
Bu nedenle, mekansal strateji perspektifinden bakıldığında, esneklik 2019'da ilgi odağıdır. Açıktır ki, küçük piyasa kapitalizasyon hisse senetlerinin esnekliği, büyük piyasa kapitalizasyon hisse senetlerine göre daha iyidir.Bir yandan, 2019'da piyasanın kapsamlı faktörleri tarafından belirlenir. Piyasa değeri hisse senetleri fiyat karşılaştırma ve değerleme avantajlarına sahiptir ve stil trendi küçük ve orta ölçekli şirketlere geri dönecektir.
Ancak geçici olanı sonsuzluk olarak kabul etmeyi unutmayın: Küçük piyasa değerine sahip şirketlerin performansının sürekliliği, büyük piyasa değerine sahip şirketlerin makro karamsar beklentiler altındaki performanslarının devamlılığı için daha sağlam bir temele sahip değildir. İşin büyüsü, yüksek volatilitenin uzun vadeli bileşik faiz büyüme oranını yaklaşık% 15 -% 20 gizlemesidir.
Eser sahibi: Zhou Zhiwei
Editör: Zhang Junfen, He Qiuxia
