Momo'nun hisselerinin düşmesinden bahsetmişken, listelenen şirketlerin arkasındaki kısa satış davranışına bakın.
Resim kaynağı: Visual China
25 Temmuz sabah haberlerinde Momo, Salı günü ABD hisse senedi piyasasında% 9,21'lik en büyük düşüşle% 8'den fazla düştü ve piyasa değeri bir işlem gününde 740 milyon dolar kaybetti.
ABD'li bir sermaye yönetim şirketi olan Spruce Point tarafından yayınlanan bir açığa satış raporuna göre Momo'nun kendi kendine ticaret ve yanlış finansal raporlar gibi sorunları var. Üstelik Momo'nun kurumsal yatırımcıları nispeten küçük ve hisse senedi fiyatının artması muhtemel. Hisse fiyatının en azından karşı karşıya kalması bekleniyor. % 30 -% 50 küçülme riski.
Çin kavramı hisse senedi katili
Yabancı basında çıkan haberlere göre, Spruce Point açığa satış odaklı bir yatırım şirketi, "aktif bir açık satıcı" olduğunu iddia ediyor ve mali tablolarını güzelleştirmek için hileli finansal yöntemler kullanan şirketlere odaklanıyor. Spruce Point daha önce defalarca hava stokları yapmıştı ve bu sefer Momo'nun borsadaki çöküşünün Spruce Point'in açığa satış raporuyla ilgili olduğuna inanılıyor. Çoğu medya raporu bu raporun bazı içeriğini analiz ediyor veya bunlardan bahsediyor.
Çoğu insan kısa kelimesine pek aşina değil, ama aslında açığa satış karmaşık değil, tek bir cümleyle özetlemek gerekirse, hisse senedinin en yüksek noktasından ödünç alıp satabilir ve sonra hisse senedi fiyatının düşmesini bekleyip sonra geri alıp iade edebilirsiniz. Kazanılan para.
Bununla birlikte, aktif açığa satış genellikle çeşitli açığa satış kurumları tarafından uygulanmaktadır, çünkü perakende yatırımcıların davranışları borsayı neredeyse hiç etkilememektedir ve Çin'de aktif açığa satışa genellikle izin verilmemektedir Açığa satışın küçük bir kısmı genellikle pasif riskten kaçınan açık satıştır.
Bununla birlikte, Amerika Birleşik Devletleri'nde, aktif olarak açığa satış yaparak kar elde etme konusunda uzmanlaşmış bu tür açığa satış ajansları her zaman olmuştur. Momo'nun bu sefer kısaltılması gibi, ABD borsasında listelenen ilk Çinli şirket değildi.
Amerika Birleşik Devletleri, her zaman hedeflenen Çin konsept hisse senetlerini hedefleyen, kar elde etmek için Amerika Birleşik Devletleri'nde listelenen Çinli şirketlerin yok edilmesine dayanan bir grup uzman açığa satış kurumuna sahiptir, bu nedenle bunlara "Çin konsept hisse senedi katilleri" de denir.
Çin ve Amerika Birleşik Devletleri arasındaki bilgi asimetrisi ve çoğu Amerikalı yatırımcının gerçekliği ayırt etmek için doğrudan Çin'e gidememesi nedeniyle, bu, ABD hisse senetlerinde listelenen Çinli şirketlere ve bu kısa satıcılar için daha fazla alan sağladı. Özellikle Çin konsept stoklarına saldırın ve hatta Çin konsept stoklarının fırsatını yok etmek için söylentiler yayıldı.
Bu açığa satış kurumları arasında, yerli halkın en aşina olduğu muhtemelen Muddy Water Company'dir.
Muddy Waters o yıl doğdu ve Amerika Birleşik Devletleri'nde kayıtlı bir düzineden fazla Çinli şirketi yok etti. Bu şirketler askıya alındı ve listeden çıkarıldı veya piyasa değerleri düşürüldü, bu da dünya çapında büyük ilgi gördü. İstatistiklere göre, Muddy Waters'ın bir dizi açığa satışı Çinli şirketlere en az on milyarlarca dolara mal oldu.
Elbette, bazı insanlar Muddy Waters'ın kısa satış davranışının utanmaz bir soygun olduğunu söylerken, diğerleri bunun aslında piyasayı arındırdığını söylüyor.
Bulanık sularda balık: öldürülen Çin stokları
Geçtiğimiz birkaç yıl içinde, kısa satıcılar tarafından başarılı bir şekilde avlanan birçok Çinli hisse senedi olmuştur.Bu vakalardan bazıları geçmişe bakıldığında hala örnek niteliğindedir.Özellikle, Çamurlu Sular'ın kuruluşunun başlangıcındaki savaşlar klasiktir ve şöhretleriyle bilinir. İçin.
Muddy Water'ın China Concept Stock'a ilk saldırısı, kurulduğu gün oldu. 28 Haziran 2010'da Muddy Waters, Oriental Paper hakkında bir açığa satış raporu yayınlayarak, Oriental Paperın mali dolandırıcılığını sorguladı ve ona Güçlü Sat notu verdi. Bu kısa satış raporu, Oriental Paper'ın hisse fiyatına doğrudan katkıda bulundu. 48 saatte% 55 düştü.
Yarım yıldan kısa bir süre sonra, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Oriental Paper hakkında gayri resmi bir soruşturma yaptığını duyurdu ve bu soruşturma üç yıl sürdü. Şimdiye kadar, Muddy Waterın açığa satışı uzun yıllar geçmesine rağmen, Dongfang Paperın hisse fiyatı o zamandan beri hiçbir zaman geri dönme şansı bulamadı. 28 Haziran 2010 tarihinde işlemin kapanışında, hisse fiyatı 8,33 ABD dolarıydı, ancak şimdi bir ABD dolarından az. Medyan piyasa değeri yaklaşık 200 milyon ABD doları kaybetti.
Dongfang Paper'a karşı bu savaş sadece küçük bir sınavdır ve Muddy Water, bir sonraki savaşta gerçekten içten olacak.
Eylül 2010'da Muddy Water Company, ABD'de listelenen Dalian Lunuo Environmental Engineering Technology Co., Ltd.'nin üç denetçi ve dört baş finans görevlisini değiştirdiğini belirten "Barron Weekly" den bir makale okudu. Ve önceki mali tablo rakamlarını iki kez ayarladı. Çamurlu su bir fırsat kokusu aldı, bu yüzden bir dizi araştırma ve kanıt toplama başladı.
Lunuo Company yeni bir enerji endüstrisi şirketidir. O zamanlar, Çin'deki politikaları destekleyen endüstride yükselen bir yıldız olduğu söylenebilirdi. Ne yazık ki, doğrudan çamurlu suya yakalandı. Çamurlu su, Oriental Paper'dan yeni döndü. Silah Rino Technology'ye yönelikti.
10 Kasım 2010'da Muddy Waters, Rinuo Technologynin müşteri ilişkilerini güçlendirmesi, abartılı gelir ve zimmete para geçiren liste finansmanı gibi sorulara odaklanan 30 sayfalık bir araştırma raporu yayınladı. Rapor yayınlandıktan sonra, Rino Technology'nin hisse senedi fiyatı hemen% 15,7 düştü ve ardından 370 milyon ABD doları piyasa değeri kaybıyla sıfır noktaya kadar düştü.
Aynı zamanda, Muddy Water Company'ye ek olarak, Rino Technology de birçok tarafın saldırısına uğradı.Muddy Water Report'un yayınlanmasından kısa bir süre sonra, başka bir ABD hukuk firması, Rino Technology'nin ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na şikayette bulunduğunu söyleyerek Rino Technology'ye karşı toplu dava açtı. (SEC) tarafından sunulan 2009 yıllık raporu, Çin denetim ajansına sunulan gelirle ciddi şekilde tutarsızdır.
Çeşitli baskılar altında, Muddy Waters kısa raporunun yayınlanmasından sadece 8 gün sonra, Rino Technology ticaretten askıya alındı ve Rino Technology 23. günde listeden çıkarmak zorunda kaldı. Bu savaşta Muddy Waters, borsaya kayıtlı bir şirketi 23 gün içinde geri çekilmeye zorladı ve gerçekten savaşı kazandı ve ünlendi.Rinuo Technology, başlangıçta birçok kez raporu reddetmesine rağmen, neredeyse hiçbir etkili direniş göstermedi.
Tabii ki çamurlu suyun hikayesi burada bitmedi. Şubat 2011'de Muddy Waters, Amerika Birleşik Devletleri'nde listelenen China Express Kanalları hakkında bir kısa satış raporu yayınladı. China Express Kanallarının hisse senedi fiyatı kümülatif olarak% 90'dan fazla düşüş yaşadı ve listeden kaldırılmak zorunda kaldı; Nisan 2011'de Muddy Waters, New York Borsası'nda bir liste yayınladı. Duoyuan Global Water'ın kısa raporu. O sırada, 135 milyon ABD dolarının üzerinde bir piyasa değerine sahip olan Duoyuan Global Water'ın hisse fiyatı doğrudan 5,49 ABD dolarından 0,41 ABD dolarına düştü ve listeden çıkarıldı. Haziran 2011'de Muddy Waters, Toronto'da listelenen Jiahan Ormanları'na karşı bir kuşatma başlattı. Jiahan Ormancılık'ın hisse senedi fiyatı% 64 düştü, ardından iflas koruması için başvurdu ve yeniden yapılanma ile çıkış yaptı ...
Muddy Waters'daki ilk birkaç kısa satış savaşı defalarca başarılı oldu ve aynı zamanda kendilerini başkent dünyasında ünlü yaptılar ve tabii ki çok para da kazandılar.
Jedi Strikes Back: Breaking a Path of Blood
Çamurlu sular başlangıçta gerçekten sorunsuz geçti ama açığa satış yapan kurumlar ellerini kaybetmeyecekler, aksine açığa satış riski aslında büyük Açığa satış mekanizması sorunu nedeniyle açığa para kazanmak için bir üst sınır var ama para kaybetmenin üst sınırı yok.
Bu nedenle, dünyaca ünlü bir açığa satış ajansı olan Muddy Waters bile bazen başarısız oluyor ve Spreadtrum'a saldırısı genellikle tipik bir başarısızlık olarak kabul ediliyor.
Haziran 2011'in sonunda Muddy Waters, Spreadtrum'un CFO'su, denetim komitesi ve denetçilerin eşzamanlı olarak istifa etmesi ve işletme nakit akışında ani artış gibi 15 konuyu gündeme getiren Spreadtrum Communications hakkında bir soru yayınladı. Açığa satış haberinin yayınlanmasının ardından Spreadtrum'un hisse senedi fiyatı o gece 13.68 ABD dolarından 8.59 ABD dolarına geriledi, bu da% 30'un üzerinde bir düşüş oldu.
Ancak ertesi gün Spreadtrum hemen güçlü bir tepki verdi.Aynı zamanda ABD yatırımı Needham ve Samsung Spreadtrum'u desteklediklerini açıkladılar ve Spreadtrum'un satın alma notunu yinelediler Spreadtrum'un hisse senedi fiyatı keskin bir şekilde yükseldi. Sonraki aylarda yükselmeye devam ederek Kasım 2011'de 28 dolara ulaştı, bu da çamurlu suyun sorguladığı alçak noktadan% 200 daha fazla oldu.
Muddy Waters'ın CEO'su da açıkçası 30 Haziran'da Spreadtrum'un mali raporunu daha önce yanlış anladığını söyledi.Sorgulamanın amacı diyalog aramaktı ve özünde sorgulamanın temelsiz olduğunu kabul etti.
Çin'in konsept stoklarına yapılan bu saldırının başarısızlığı, genellikle Muddy Water'ın ilk yenilgisi olarak görülüyor ve Spreadtrum'un hızlı ve güzel karşı saldırısı, o dönemde düşük bir noktada olan Çin konsept hisse senetlerine büyük ölçüde piyasa güvenini yeniden kazandırdı.
24 Ekim 2013 tarihinde Muddy Waters, NetQin'e kısa devre yaptırılmasıyla ilgili bir rapor yayınladı ve NetQin'in piyasa değeri, rapor yayınlandıktan bir saatten kısa bir süre sonra düşerek% 50'den fazla düştü. Ancak bir hafta sonra, 30 Ekim sabahının erken saatlerinde NetQin, çamurlu su suçlamalarına birer birer yanıt veren 97 sayfalık bir açıklama raporu yayınladı. Hızlı ve doğru kriz halkla ilişkiler anında etkisini gösterdi ve Ma Wangqin'in hisse fiyatı% 25 artışla güçlü bir toparlanmaya yol açtı.
Bu yayında, Muddy Waterın kısa satış raporundan başlayarak, NetQin art arda yatırımcıları güvence altına aldı, istikrarlı nakit akışını kanıtladı ve CEO röportajları kamuoyuna kabul etti. Bir dizi operasyon, kriz koşullarında "halkla ilişkileri" başarıyla "pazarlamaya" dönüştürdü. Açığa satış yapan kurumların acımasız karalamalarına yanıt vermek için mükemmel bir şablon olduğu söylenebilir.
Listelenen şirketin arkasındaki kurt ve kaplan
Açığa satış kurumları uzun süredir Amerika Birleşik Devletleri'ndedir ve stokları varsa açığa satış yaparlar.Anakara ile karşılaştırıldığında, Hong Kong ve birçok ülkenin mali düzenlemeleri, açığa satış davranışına nispeten yüksek bir toleransa sahiptir ve bu da onlara hayatta kalma şansı verir. toprak.
Peki bu açığa satış kurumları nasıl çalışıyor?
Aslında karmaşık değil, birçok kişinin gözündeki gizemli çamurlu su açığa satışını örnek alalım.
Çamurlu su açığa satışının ilk adımı genellikle ülkede yalpalamak veya yerel bir temsilci bulmak, çeşitli bilgi ve kanıt toplamak için hedef şirkete gitmek, hedef şirketin kamuya açıklamalarına ve kamuya açık bilgilere danışmak, ilgili tarafları araştırmak ve hatta gizlice hareket etmektir. Kısaca, saha araştırması vb. Hedef şirkette olası tüm kusurları bulmaktır.
Yeterli şüphe kanıtı bulduktan sonra, açığa satıcı ikinci adımda hedge fonu ile işbirliği yapacaktır. Açığa satıcının sorgulama raporunu düzenlemeden önce, hedge fonu piyasaya girmiştir. Açığa satış iyi giderse, açığa satış kar mekanizmasına göre ihtiyacınız olan tek şey şudur: Hisse senedi fiyatı düştükten sonra bir servet kazanabilirsiniz.
Tabii ikinci adımın tamamlanmasından sonra üçüncü adımın son darbesi var.
Yukarıda bahsedilen Rino Technology gibi, hedef şirket kısaldığında ve dolaşım piyasasındaki hissedarlar zarar gördükten sonra, bir hukuk firması derhal bir grup davası açacak ve masraflar da hukuk firması tarafından risk ajansını benimsemek için ilerletilecektir. Ama elbette bu hukuk firmaları boş yere ortaya çıkmadı ve insanların sebepsiz yere ücretsiz dava açmalarına yardım etmeyecekler, bunun yerine, açığa satış yapan kurumlarla uzun süredir işbirliği yaptılar ve hatta kilit kanıtlara sahipler.Dava başarılı olduğu sürece, yüksek tazminat alabilirler. .
Açığa satış yapan kurumların işleyiş mantığını okuduktan sonra, çoğu insan bunun bir soygun olduğunu düşünebilir. Gerçek şu ki, açığa satış yapan kurumların temel amacının kar etmek olduğunu hepimiz biliyoruz, ancak açığa satış hedeflerini yok ederek para kazanabilirler.Bu açıdan bakıldığında bu açığa satış kurumlarının haydutlardan hiçbir farkı yok.
Ancak öte yandan, bu açığa satış kurumları aslında piyasa denetiminde bir rol oynamaktadır.Çoğu şirket, kotasyon sürecinde sahtecilik ve mali dolandırıcılık yapmaktadır ve açığa satış kurumları genellikle ara konularla ilgili daha doğrudan geri bildirimde bulunmaktadır. Yatırımcılar.
Sağlam bir şirket, hiçbir şey yapılamaz
Amerika Birleşik Devletleri'nde açığa satış yapan birçok kurumun varlığı, özellikle de Çinli şirketleri hedef alan Çin konsept hisse senetlerini öldürenler, şüphesiz Amerika Birleşik Devletleri'nde halka açılan Çinli şirketler için bir saatli bomba. Dahası, açığa satış yapan bu kurumların davranışları gerçekten mantıksızdır.Sorunsuz veya çok az problemi olan birçok firma da avlanma hedefi olarak görülmekte, açığa satış raporları ve hedge fonlarla yapılan gizli anlaşmalar nedeniyle Çinli şirketlere büyük kayıplar vermiştir. Ve incindi.
Dahası, ABD perakende yatırımcılarının gerçekliği gerçekten doğrulayamayacağı, her türlü bilgiyi tahrif edemediği ve söylentileri ve dolandırıcılığı yaymak için kısa raporlar yazamadığı gerçeğini kullanıyor.
Ancak bundan bahsetmişken, bu açığa satış kurumlarının bazı kötü niyetli gasp davranışları olmasına rağmen, sermaye piyasasını saflaştırma açısından bakıldığında, varlıkları da makuldür. Borsada işlem gören pek çok şirket raporlarını aklıyor ve yalan beyanda bulunuyorlar, aslında yatırımcıları dolandırıyorlar Açığa satış yapan kurumların varlığı, şüphesiz çeşitli resmi düzenlemelerin yanı sıra göz ardı edilemeyecek bir eşiktir.Borsa şirketlerin yasadışı faaliyetlerini bir ölçüde ortaya çıkarır ve ortaya çıkarır. Bastırma aynı zamanda "karanlık ışık" olarak da kabul edilebilir.
Peki Momo olayına gelince, Momo bu kısa satış zorluğuyla nasıl yüzleşmeli?
Kısacası, demir sert olmalı. Bir şirketin iş koşulları yeterince iyiyse, kısa gitmekten korkmaz, sağlam bir şirket asla kısa olmaz. Ve kısaltılabilen birçok şirket boş olma eğilimindedir, ancak sadece boş bir uyumsuz güç rafını desteklerler.
Bu sefer Momo'nun sorgulandığı noktaların birçoğu Xiaobang da basit bir analiz yaptı.Bu sorulardan bazıları gerçekten Momo'nun olumlu yanıtına değer.Örneğin, 2017'nin sonunda anormal operasyonlar içeriyor ve VIE yapısının bazı yan kuruluşları sorunu açıklamadı. , Yasadışı kumar sitelerine yatırım vb.
Momo, Spruce Point'in raporunun çok sayıda hata içerdiğini çürütmesine rağmen, belirli konuları açıklamadı, bu nedenle Spruce Point ile yapılacak yarışmanın gelecekteki durumu hala belirsiz.
Aslında, birçok açığa satış kuruluşu, bir düzineden fazla kişiden oluşan küçük ölçekli ekiplerdir.Borsa şirketleri nasıl çökertebilirler?
Son tahlilde, bu şirketlerin çok fazla iç problemi olduğu için, ancak yatırımcıları karanlıkta tutmak için kasıtlı olarak gizlenmiş olmaları. Örnek olarak Momo'yu ele alalım: Momo, Spruce Point'in açığa satış raporuna zamanında güçlü bir karşı saldırı yapabilirse, dün hisse fiyatlarında bir düşüş olmayabilir.
Aslında, açığa satış korkunç değildir, korkunç olan şey şirketin kendi sahtekarlığının başkaları tarafından yakalanmasıdır. Açığa satışı önlemek için en temel şey, şirketin iş düzeyini iyileştirmek ve şirketin işletme yeteneklerini geliştirmektir. Yerli yabancıların sosyal alanında lider olan Momo, artık Tantan'ı satın aldı.Tek kişi olduğu söylenebilir, ancak böyle bir durumda, bu açığa satış zorluğuyla başa çıkmak için kartın nasıl oynanacağı hala bir sorun. .
Ama şimdilik her şey hâlâ sonuçsuz ... Tabii ki Momo'nun felaketten sağ çıkabileceğini umuyoruz, ancak Momo'nun sağlam mı yoksa boş mu ve savaşı sonunda kazanması, sonraki sahnenin nasıl oynandığına bağlı. .
Daha heyecan verici içerik için Titanium Media WeChat ID'yi (ID: taimeiti) takip edin veya Titanium Media Uygulamasını indirin
