"Aylık" Shengda Vadeli İşlemleri: Petrol fiyatlarının dördüncü çeyrekte güçlü kalması ve piyasa görünümünün yüksek seviyede dalgalanması bekleniyor
Shengda Vadeli İşlemleri
Puan bildir
Geçen ay (Eylül 2018), uluslararası petrol fiyatları tek taraflı bir yükseliş eğilimi gösterdi ve uluslararası petrol fiyatları yeni zirvelere ulaştı; Brent ham petrolünün ilk kontratı 83,41 $ 'a, WTI ham petrolünün ilk kontratı ise varil başına 73,73 $' a ulaştı. . Bu turdaki petrol fiyatlarındaki artışın başlıca nedeni arz tarafı oldu. Nakliye verileri, İran'ın ham petrol ihracatının Eylül ayında keskin bir şekilde düştüğünü gösterdi. Aynı zamanda, İran'ın ham petrol ithalatını azaltmaya yönelik görüşlerini dile getirerek, pazarın İran'a arzının kesintiye uğramasının neden olduğu bir arz açığına neden oldu. Petrol fiyatlarını yükselten endişeler yoğunlaştı.
2018 yılında OPEC ham petrol üretiminin 160.000 varil / gün azalacağı, NGL üretiminin 100.000 varil / gün artacağı ve petrol üretiminin 60.000 varil / gün azalacağı tahmin edilmektedir; Üretim kesintilerine katılan OPEC dışı ülkeler 160.000 varil / gün artacaktır; Amerika Birleşik Devletleri Ham petrol üretimi 1,3 milyon varil / gün, NGPL 400.000 varil / gün, diğer OPEC dışı ülkelerde ham petrol üretimi 100.000 varil / gün artmıştır. 2018'de küresel arz, 2017'ye göre günde 1,9 milyon varil arttı.
IEA tahminlerine göre, sırasıyla 1,36 milyon varil / gün ve 1,43 milyon varil / gün artması beklenen küresel petrol talebi 2018 ve 2019'da istikrarlı bir şekilde büyümeye devam edecek. Şekil 3'te gösterildiği gibi, büyümenin ana etkenleri Çin, Amerika Birleşik Devletleri ve Hindistan'dan geliyor. Üç ülkedeki talebin 2018'de sırasıyla 410.000 varil / gün, 350.000 varil / gün ve 280.000 varil / gün artması bekleniyor; üç ülkedeki talebin 41 artması bekleniyor 10.000 varil / gün, 150.000 varil / gün ve 220.000 varil / gün.
Pazar görünümü: IEA'nın tahminine göre, küresel talep 18 yılda 1,39 milyon varil / gün artacak ve 19 yıl içinde küresel talep 1,47 milyon varil / gün artacak; bu durumda, önümüzdeki beş çeyrekte OPEC çağrısının hacmi 32,8 milyon varil olacak. / Gün, 31,3 milyon varil / gün, 31,7 milyon varil / gün, 32,2 milyon varil / gün ve 32,4 milyon varil / gün. OPEC'in Ağustos ayındaki üretimi 32.63 milyon varil / gün idi, bunun İran'ın üretimi 3.63 milyon varil / gün ve Venezuela'nın üretimi ise 1.24 milyon varil / gün idi. Gelecekte (19'un sonuna kadar) İran'ın üretiminin 700.000 varil / gün azalması ve Venezuela'nın ham petrol üretiminin 400.000 varil / gün azalması beklenirken, dördüncü çeyrekte iki ülkenin Ağustos'tan itibaren sırasıyla 330.000 varil / gün ve 150.000 varil / gün azalması bekleniyor. gün. Bu nedenle, OPEC 2018'in dördüncü çeyreğinde artık üretimi günde 650.000 varil artıramazsa (şu anda zor), dördüncü çeyrekte stoklarını azaltmaya devam edecek; gelecek yılın ilk çeyreğinde, talep önceki çeyreğe göre keskin bir şekilde düştüğünde dünya birikmiş envantere dönüşecek. Dördüncü çeyrekte petrol fiyatlarının güçlü seyretmeye devam edeceği tahmin ediliyor ABD ve Suudi Arabistan'ın petrol fiyatlarına yönelik politikalarıyla birlikte uluslararası petrol fiyatları yüksek seviyede dalgalanmaya devam edecek, mevcut petrol fiyatı (Brent tipi ham petrol) 85 ABD $ / varil ilk çizgisine yükseldi ve İran'ı tam olarak yansıttığını düşünüyoruz. Sorun şu ki, İran sorunu düştükten sonra petrol fiyatlarının geri çekilmesi bekleniyor, ancak yine de yüksek bir seviyede dalgalanacak.
1. Pazar incelemesi
Geçtiğimiz ay (Eylül 2018), uluslararası petrol fiyatları tek taraflı bir yükseliş eğilimi göstermiş, uluslararası petrol fiyatları rekor seviyelere ulaşmış, Brent ham petrolünün ilk kontratı 83,41 USD / varile, WTI ham petrolünün ilk kontratı 73,73 USD / varile ulaştı. Bu turdaki petrol fiyatlarındaki artışın başlıca nedeni arz tarafı oldu. Nakliye verileri, İran'ın ham petrol ihracatının Eylül ayında keskin bir şekilde düştüğünü gösterdi. Aynı zamanda, İran'ın ham petrol ithalatını azaltmaya yönelik görüşlerini dile getirerek, pazarın İran'a arzının kesintiye uğramasının neden olduğu bir arz açığına neden oldu. Petrol fiyatlarını yükselten endişeler yoğunlaştı. 28 Eylül itibarıyla Brent tipi ham petrol 31 Ağustos'tan 5,31 ABD Doları / varil artarak 82,73 ABD Doları / varil'e yükselirken, aylık ortalama fiyatı bir önceki aya göre 5,27 ABD Doları veya 7,13 ABD Doları artışla 79,11 ABD Doları / varil oldu. %; WTI ham petrol 31 Ağustos'tan 3,45 ABD doları / varil artarak% 4,94 artarak 73,25 ABD doları / varil'e yükseldi ve aylık ortalama fiyatı bir önceki aya göre 2,24 ABD doları / varil veya% 3,30 artışla 70,08 ABD doları / varil oldu.
2. Küresel petrol arzı
Gelecekte, küresel petrol arzı sorunu pazarın anahtarı olmaya devam edecek. Asıl endişeler aşağıdaki üç husustur:
1. OPEC + Rusya'nın üretim artış hızı ve kapsamı: Mevcut duruma göre Suudi Arabistan hala üretim artışının hızına ve kapsamına hakim ... Suudi Arabistan'ın Temmuz ve Ağustos aylarında ham petrol ihracatını düşürmesinin ardından OPEC'in toplam ihracat hacmi keskin bir şekilde düştü. OPEC + Rusya'nın potansiyel kalan kapasitesi 3.514 milyon varil / gün ve kalan efektif kapasite 1.214 milyon varil / gün; dolayısıyla kısa vadede artırılabilecek maksimum üretimin 1.21 milyon varil / gün olması bekleniyor.
2. OPEC dışı ülkelerde üretim artışı: OPEC dışı üretimin gelecekteki büyümesi esas olarak Amerika Birleşik Devletleri, Kanada ve Brezilya'dan gelecektir. ABD ham petrol üretimi artı NGL üretimi üretimi günde 1,8-2 milyon varil artırabilir; Kanada ve Brezilya ise üretimi 60 artırabilir Günde on bin varil.
3. Gelecekte olası arz kesintileri: Gelecekte arz kesintileri yaşanabilecek ülkeler arasında İran, Venezuela, Irak, Libya ve Nijerya bulunmaktadır. İran'ın ham petrol üretimi, ABD yaptırımları nedeniyle günde 800.000-1.2 milyon varil kayba neden olabilir. Venezuela ham petrol üretimi, yetersiz yatırım ve kötü yönetim nedeniyle günde 500.000 varil daha azaltılabilir. Irakın ham petrol üretiminin güney bölgesindeki türbülans, günde 500.000 varil arz kesintisine neden olabilir. Cumhurbaşkanlığı seçimi sırasında (Aralık 2018), Libya ham petrol üretimi günde 500.000 varil arz kesintisine uğrayabilir. Genel seçim döneminde (Q12019), Nijerya'nın ham petrol üretimi günde 500.000 varil arz kesintisi yaşayabilir. Toplam 3 milyon varil / gün üretim kapasitesinin arz kesintisi riski vardır.
IEA aylık raporuna göre Ağustos ayında OPEC ham petrol üretimi, Temmuz üretimine göre 420.000 varil / gün artışla 32,63 milyon varil / gün oldu.Ülke bazında üretimdeki artış ağırlıklı olarak Irak, Libya ve Nijerya'dan geldi, Libya ve Nijerya ise üretim kapasitesindeki kesintilerden kaynaklanıyordu. Kurtarma. IEA verilerine göre, 2017'de OPEC'e katılan ülkeler üretimi% 95'lik bir üretim azaltma uygulama oranıyla günde 1.119 milyon varil düşürdü; Ağustos 2018'de OPEC,% 115'lik bir üretim azaltma uygulama oranıyla üretimi günde 1,36 milyon varil düşürdü. OPEC, bu yılın ikinci yarısında üretimi artıracak ve üretim kesintisi uygulama oranını% 100'e düşürecek. 2018 yılında üretimin günlük 1,57 milyon varil azalması ve üretim kesintisi uygulama oranının% 132'ye ulaşması bekleniyor. 2018 yılında OPEC ham petrol üretiminin 160.000 varil / gün azalacağı, NGL üretiminin 100.000 varil / gün artacağı ve petrol üretiminin 60.000 varil / gün azalacağı tahmin edilmektedir.
IEA verilerine göre, 2017'de üretim kesintisine katılan OPEC dışı 9 ülke, üretimi% 83 azaltma uygulama oranıyla günde 451.000 varil düşürdü; Ağustos 2018'de üretimi% 75'lik bir üretim azaltma uygulama oranıyla günde 410.000 varil azalttı ve Ağustos ayında üretimi kesti. Uygulama oranındaki artış büyük ölçüde Kazakistan'ın üretimindeki düşüşten kaynaklanmaktadır.Ağustos ayında Kazakistan'ın ham petrol üretimi 160.000 varil / gün azalarak 1.8 milyon varil / gün olmuştur. İttifak 2018'in ikinci yarısında üretimi artırmayı planlasa bile, OPEC dışı ülkeler yalnızca üretimi artıracak ve yalnızca Rusya üretimi artırabilir. 2018 yılında üretimin günlük 400.000 varil azalacağı ve indirim uygulama oranının% 73'e ulaşacağı tahmin ediliyor. OPEC dışı petrol üretiminin 2018'de günde 160.000 varil artacağı tahmin ediliyor.
EIA tarafından yayınlanan en son DPR raporu, mevcut kuyu tamamlama sayısına, tek kuyu üretimine ve bozunma oranına bağlı olarak, ABD şist petrol üretiminin Eylül'de günde 93.000 varil ve Ekim'de günde 78.000 varil artmasının beklendiğini göstermektedir; şeyl petrol üretimi Büyüme oranı, Permiyen bölgesindeki kapasite sorunlarının kaya petrolü üretimindeki artışı sınırlandırdığını yansıtacak şekilde önemli ölçüde düşmüştür. Bununla birlikte, yedi büyük üretim bölgesindeki tamamlanmamış kuyu sayısının önemli ölçüde artmaya devam ederek 8.630'u Permiyen bölgesinde olmak üzere 8.269'a ulaştığını görebiliyoruz.Permian bölgesindeki kapasite sorunu daha sonraki dönemde çözüldükten sonra, tamamlanmamış kuyuların serbest bırakılması üretimde önemli bir artışı teşvik edecektir. . EIA tarafından yayınlanan en son STEO raporunda, 2018 yılındaki ABD üretiminin 1.305 milyon varil / gün artarak 10.655 milyon varil / güne çıkması bekleniyor; bu, Ağustos STEO raporuna göre 25.000 varil / gün düşüş; 2019'da üretimin 843.000 varil / gün artarak Ağustos ayı STEO raporuna göre günde 205.000 varil düşüşle 11.498 milyon varil / gün. ABD üretim büyüme beklentilerinin aşağı yönlü revizyonu, esas olarak Permiyen bölgesindeki üretim artışının ulaşım tesislerindeki darboğazlarla sınırlandırılmış olmasından kaynaklanıyor. Eylül ayı üretiminin 10,72 milyon varil / gün, Ekim ayı üretiminin 10,94 milyon varil / gün olacağı ve aylık üretimin yıl sonunda 11,16 milyon varil / güne çıkacağı tahmin ediliyor.
Kanada ham petrol üretimi boru hattı kapasitesi ile sınırlı olsa da, hala iyi bir büyüme var. Kanada ham petrol üretiminin 2018'de günde 330.000, 2019'da günde 230.000 varil artması bekleniyor. Brezilya'nın ham petrol üretimi, son yıllarda yeni projelerin başlatılmasıyla büyümeye devam etti. 2017 yılında ham petrol üretimi günlük 160.000 varil, ham petrol üretiminin ise 2018 yılında günlük 200.000 varil artması bekleniyor.
2018 yılında OPEC ham petrol üretiminin 160.000 varil / gün azalacağı, NGL üretiminin 100.000 varil / gün artacağı ve petrol üretiminin 60.000 varil / gün azalacağı tahmin edilmektedir; Üretim kesintisine katılan OPEC dışı ülkeler 160.000 varil / gün artacak; ABD ham petrolü Üretim 1,3 milyon varil / gün, NGPL 400.000 varil / gün, OPEC dışı kalan ülkelerde ise ham petrol üretimi 100.000 varil / gün arttı. 2018'de küresel arz, 2017'ye göre günde 1,9 milyon varil arttı.
3. Küresel petrol talebi
IEA tahminlerine göre, küresel petrol talebi 2018 ve 2019'da sırasıyla günde 1,35 milyon varil ve günde 1,49 milyon varil beklenen artışla istikrarlı bir şekilde büyümeye devam edecek. Büyümenin ana itici güçleri Çin, Amerika Birleşik Devletleri ve Hindistan'dır. Üç ülkedeki talebin 2018'de sırasıyla 490.000 varil / gün, 430.000 varil / gün ve 280.000 varil / gün artması beklenmektedir; üç ülkedeki talebin 430.000 varil / gün ve 13 artması beklenmektedir. 10.000 varil / gün ve 210.000 varil / gün. Kurumlar (IEA, EIA ve OPEC), hafif bir yükselişle gelecekteki talepte istikrarlı bir büyüme beklese de, ancak gelecekteki Çin-ABD ticaret savaşının talep üzerinde bir etkisi olabilir. Aynı zamanda gelecekte küresel rafinerinin bakım sezonuna girdiğini ve küresel rafineri başlangıçlarının mevsimsel olarak gerileyeceğini görüyoruz; önceki yıllardaki duruma göre rafineri işleme kapasitesi günde en az 4 milyon varil azalacak ve doğrudan ham petrole olan talebi sınırlayacak.
Dördüncü, küresel envanter
Beş, yayılma eğilimi
6. Pozisyonlar
Yedi, piyasa görünümü
IEA tahminlerine göre, küresel talep 2018'de 1,39 milyon varil / gün artacak ve küresel talep 2019'da 1,47 milyon varil / gün artacak; bu durumda, önümüzdeki beş çeyrekte OPEC'e Çağrı hacmi 32,8 milyon varil / gün ve 3130 olacak. Milyon varil / gün, 31,7 milyon varil / gün, 32,2 milyon varil / gün ve 32,4 milyon varil / gün. OPEC'in Ağustos ayındaki üretimi 32.63 milyon varil / gün idi, bunun İran'ın üretimi 3.63 milyon varil / gün ve Venezuela'nın üretimi ise 1.24 milyon varil / gün idi. Gelecekte (19'un sonuna kadar) İran'ın üretiminin 700.000 varil / gün azalması ve Venezuela'nın ham petrol üretiminin 400.000 varil / gün azalması beklenirken, dördüncü çeyrekte iki ülkenin Ağustos'tan itibaren sırasıyla 330.000 varil / gün ve 150.000 varil / gün azalması bekleniyor. gün. Bu nedenle OPEC, 2018'in dördüncü çeyreğinde artık üretimi günde 650.000 varil artıramazsa (şu anda zor), dördüncü çeyrekte stoklarını azaltmaya devam edecek; gelecek yılın ilk çeyreğinde, talep bir önceki çeyreğe göre keskin bir şekilde düştüğünde dünya birikmiş envantere dönüşecek. Dördüncü çeyrekte petrol fiyatlarının güçlü seyretmeye devam edeceği tahmin ediliyor ABD ve Suudi Arabistan'ın petrol fiyatlarına yönelik politikalarıyla birlikte uluslararası petrol fiyatları yüksek seviyede dalgalanmaya devam edecek, mevcut petrol fiyatı (Brent tipi ham petrol) 85 ABD $ / varil ilk çizgisine yükseldi ve İran'ı tam olarak yansıttığını düşünüyoruz. Sorun şu ki, İran sorunu daha sonraki aşamada çözüldükten sonra petrol fiyatlarının düşmesi bekleniyor, ancak yine de yüksek seviyede dalgalanmaya devam edecek.
