Shengda Vadeli İşlemleri: Güçlü arz ve talep temellerinin genel eğilimi devam edebilir ve kısa vadeli çinko fiyatları güçlü dalgalanabilir.
Shengda Vadeli İşlemleri
Temel bakış açısı:
Gelecekte yabancı madenlerin beklenen üretim ve üretim artışı nedeniyle, küresel çinko konsantresi üretimi bu yıl önemli bir artış görebilir ve bu da yerel çevre denetimlerinin neden olduğu maden üretimindeki düşüşün etkisini destekleyecektir.Yerel çinko konsantresi işleme ücretlerinde son zamanlarda görülen toparlanma arzda bir iyileşmeye işaret ediyor; Yayınlanan verilere göre, bu yılın ilk sekiz ayında yurt içi rafine çinko üretimi bir önceki yıla göre% 1,4 azaldı.Ayrıca mevcut yeni kapasite üretimi piyasa beklentilerinin altında ve rafineri stoğu da küçük; ithalat kar penceresinin yakın zamanda açılması, gümrüklü alanı çinko külçe haline getirdi Envanter önemli ölçüde düştü; ancak mevcut ithalat kar penceresi kapandı; şu anda "Altın Dokuz, Gümüş ve On" un en yoğun tüketim sezonunda ve Eylül, Sonbahar Ortası Festivali ve Ulusal Gün tatilleri ile aynı zamana denk geliyor.Aşağıdaki stok talebinin serbest bırakılması çinko fiyatları, arz ve talebe bir miktar destek verebilir. Genel olarak güçlü temeller trendi Ekim ayına kadar devam edebilir ve kısa vadeli çinko fiyatı güçlü dalgalanmaya devam edecektir.
Strateji ipuçları:
Bekle ve gör.
1. Pazar incelemesi
Mutlak fiyatlar açısından, Şangay Zinc Lian III kontratı bu ay stabilize oldu ve dalgalandı. Uzlaşma fiyatı, aylık 315 yuan / ton veya% 1.5 artışla 21130 yuan / ton olarak bildirildi; spot çinko da aydan aya 22.680 yuan / ton olarak bildirildi. 600 yuan / ton veya% 2,7 arttı; yurt içi baz prim aylık 170 yuan / ton düşüşle 20 yuan / tona geriledi; çinko (MZN0-3) aylık 42 ABD $ / ton artışla 47'ye yükseldi. USD / ton.
Spreadler açısından, Şangay çinko zamanlararası yıllıklandırılmış spread oranı toparlandı ve çinko çinkonun zamanlar arası yıllık yayılma oranı düştü; döviz kuru ayarlamalarının ardından Şangay-Londra çinko oranı (SZN / MZN) 1.1582'ye düştü.
1. Çinko vadeli işlemlerinin spot fiyatı
2. İç ve dış disklerin temeli
3. Dönemler arası yıllıklandırılmış spread oranı
4. Pazarlar arası fiyat karşılaştırması
2. Tedarik
1. Çinko konsantresi
Uluslararası: 2018'den bu yana, küresel çinko madenlerinin potansiyel tedarik kapasitesi nispeten büyük olacak.Bu yılın ilk iki ayında, küresel çinko konsantresi üretimi, çoğunlukla Avustralya'daki Dugald Nehri'nden ve Afrika'daki Gamsberg, Glencore LadyLoretta, Küba'da 160.000 ton olmak üzere 20.9 milyon ton oldu. Castellanos'un 100.000 tondan fazla var ve artış esas olarak nispeten büyük birkaç madenden gelecektir. 2018 yılında, Çin dışındaki yeni maden kapasitesinin serbest bırakılması 664.000 tona ulaşabilir. Avustralya'nın en yoğun nüfuslu Victoria eyaleti, bir maden kaynakları stratejisi yayınladı (2018-2023). Bu stratejide, eyalet hükümeti 2023 ve 2028 yılına kadar madencilik araştırmalarına 220 milyon ABD doları yatırım yapmayı umuyor. En az bir önemli maden kaynağı keşfedildi. Yurt dışı madenlerde üretime yeniden başlanması, nakit para kazanma aşamasına girmiştir. Century Çinko Madeni resmen başladı ve çinko madeninin yıllık üretiminin 2019'un dördüncü çeyreğinde 15 milyon tona ulaşması bekleniyor. Amerikan Çinko Geri Dönüşüm Şirketi, yıllık ortalama 155.000 ton üretim kapasitesiyle Kuzey Carolina çinko fabrikasını önümüzdeki bahar yeniden başlatmayı planlıyor. Woodlawn çinko ve bakır madenleri, yıllık 40.000 ton çinko cevheri ve 10.000 ton bakır cevheri üretim hedefiyle yıl sonunda üretime girecek.
Yurtiçinde, çevresel etkiler nedeniyle daha önce kapatılan veya azaltılan küçük ve orta ölçekli madenlerde üretime yeniden başlanmasının büyük madenlerinki kadar iyi olmadığı, çıktının bu kısmının henüz piyasaya sürülmediği ve büyük madenlerin yeniden üretime başladığı anlaşılmaktadır. Bir bütün olarak madenler açısından, bu aşamada arz hala kısıtlı, ancak sezon dışı dönemlerin gelmesi ve üretimin yavaş bir şekilde eski haline dönmesiyle birlikte arzın önümüzdeki yılın ilk çeyreğinde önemli ölçüde artması bekleniyor.
2. Rafine çinko çıkışı
Çin Ulusal İstatistik Bürosu tarafından açıklanan verilere göre, Çin'in Ağustos ayında çinko üretimi Ekim 2012'den bu yana en düşük noktaya gerilerken, Ağustos ayında çinko üretimi geçen yılın aynı dönemine göre% 7,9 düşüşle 431.000 tona geriledi. İlk sekiz ayda kümülatif üretim, yıllık% 1.4 düşüşle 3.7 milyon ton oldu. Bir yandan, giderek artan sıkı çevresel denetim gereklilikleri nedeniyle, yerel çinko madenlerinin, özellikle küçük çinko madenlerinin başlaması önemli ölçüde etkilendi ve çinko konsantresi üretimi önemli ölçüde artmadı. Öte yandan, düşük kar seviyesi nedeniyle, izabe tesisinin faaliyete başlama istekliliği güçlü değil ve fiyatın bakım yoluyla yükseltilmesi, bu yıl Çin'in rafine çinko üretiminin geçen yılın aynı dönemine göre daha düşük olmasına neden oldu. Ek olarak, şu anda üretime konulan yeni kapasitenin çıktısı beklendiği kadar iyi değil ve çıktının bu kısmı şu anda pazar tarafından fazla tahmin ediliyor olabilir. Spot piyasadaki kısıtlı arz, çinko fiyatlarını destekleyecektir.
3. Rafine çinko ithalatı ve ihracatı
Kar penceresinin açılmaya devam etmesi, gümrük beyannamelerinin sürekli akışına yol açtı ve ithalatçı tüccarlar "tek bir ürün bulmakta zorlandı". Bunun ana nedeni, bir yandan, denizaşırı madenler üretime devam ederken, küresel çinko konsantresi arz açığı giderek daralmakta ve küresel ekonomiyi yansıtmaktadır. Çinko piyasasının arz-talep ilişkisi daha da zayıfken, düşük yurt içi stoklar Şangay çinkosunu daha güçlü hale getiriyor. Bir miktar ithal çinko içeri akmasına rağmen, teslimat markası ve hedef gereksinimleri ile sınırlıdır (şu anda Şangay Vadeli İşlem Borsası'nda teslim edilebilen ithal çinko genellikle AZ'dir) İthal çinkonun çoğu Şangay Vadeli İşlemler stokuna girmeyecek, ancak tüketim için doğrudan endüstriyel zincire akacaktır. Orta (ithal çinkonun yüksek primi nedeniyle tüccarlar tarafından istiflenmesi olası değildir).
3. Talep
Mevcut makro durum, ticaret savaşı biraz hafifledi ve erken aşamadaki olumsuz faktörler temelde piyasa tarafından sindirildi. Amerikan siyasetinin özelliklerini hesaba katarsak, Trump'ın şu anki en büyük enerjisi Kasım ara seçimlerini kazanmaktır. Bu nedenle, şimdi ve ara seçimler arasında, Çin-ABD ticaret savaşının en büyüğü olan nispeten ılımlı bir aşamaya girmesi gerekirdi. Risk, ABDnin Çinin misilleme amaçlı gümrük vergisi önlemlerine yönelik tutumunda yatıyor ve Kasım ayından sonraki durumu tahmin etmek zor. Son zamanlarda, Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu, altyapı inşaatının yılın ikinci yarısında teşvik edileceğini açıkça belirtmek için bir basın toplantısı düzenledi. Genel olarak, Kasım öncesi makro performans nispeten iyimserdi. Ancak özel olayların baz metalleri baskılayacağı da göz ardı edilemez.
Çinko külçelerin tüketim yapısında, galvanizli çelik tüketimi en yoğun ve temsili olan yaklaşık% 60'tır.Her yılın Ekim ve Kasım ayları, terminalin aşağı akış başlangıcı için en yoğun sezonlardır, yani galvanizli ruloların en yoğun satış sezonudur. Galvanizleme tesisleri satış için önceden üretim yapacak, bu nedenle Eylül ve Ekim çinko külçe tüketimi için teorik olarak en yoğun dönemlerdir. Bununla birlikte, yoğun sezonda artan çinko külçe maliyetini önlemek için, bazı şirketler önceden hammadde hazırlayacak, bu nedenle çinko külçe tüketimi üçüncü çeyreğin başında görünmeye başladı. Kasım ayından sonra kış gelmek üzere ve Kuzeydoğu bölgesindeki çoğu rafineride üretimi azaltacak ve üretimi durduracak, bu nedenle bazı galvanizleme işletmeleri hammadde tedarikini sağlamak için kış depolamaya başladı. Talep tarafında, Kasım ayından önceki yoğun sezonun devam edeceği tahmin ediliyor.
4. Envanter ve ambar giriş oranının iptali
28 Eylül itibarıyla, küresel borsaların toplam çinko envanteri aylık 36.000 ton azalarak 233.000 tona gerilerken, Londra Metal Borsası'nın çinko envanteri aylık 36.000 ton azalarak 204.000 tona geriledi ve iptal edilen depo fişi oranı bir önceki aya göre arttı. Şangay Vadeli İşlemler Borsası çinko stoğu aylık bazda 10.000 ton azalarak 29.000 tona, iptal edilen depo giriş oranı ise aylık% 9,1 azalarak% 82,1'e geriledi. Bu Çarşamba günü çinko sosyal stokları, geçen Cuma gününe göre 2.000 ton arttı ve geçen Salı gününe göre 5.400 ton düşüşle 121.300 tona geriledi.
5. Yurtiçi rafine çinko arz ve talep bilançosu
Son veriler harmanlandıktan sonra, izabe tesisinin bu yıl planladığı 200.000 tondan fazla yeni kapasite projesi olduğu ortaya çıktı.Eğer yerli maden üretimi normal üretime devam ederse ve yabancı ithal madenler izabe için hammadde olarak kullanılırsa, yerli rafine çinko üretimi artmaya devam edebilir. Ancak çinko fiyatlarındaki keskin düşüş nedeniyle rafineri karları önemli ölçüde azaldı ve arzdaki kısa vadeli artış sınırlı, talep tarafında yoğun tüketim sezonunun getirdiği gerçek talep daha iyi ve düşük stoklar bir süre daha kalabilir.
Altı, özet
Gelecekte yabancı madenlerin beklenen üretim ve üretim artışı nedeniyle, küresel çinko konsantresi üretimi bu yıl önemli bir artış görebilir ve bu da yerel çevre denetimlerinin neden olduğu maden üretimindeki düşüşün etkisini destekleyecektir.Yerel çinko konsantresi işleme ücretlerinde son zamanlarda görülen toparlanma arzda bir iyileşmeye işaret ediyor; Yayınlanan verilere göre, bu yılın ilk sekiz ayında yurt içi rafine çinko üretimi bir önceki yıla göre% 1,4 azaldı.Ayrıca mevcut yeni kapasite üretimi piyasa beklentilerinin altında ve rafineri stoğu da küçük; ithalat kar penceresinin yakın zamanda açılması, gümrüklü alanı çinko külçe haline getirdi Stok önemli ölçüde düştü, ancak mevcut ithalat karı penceresi kapatıldı; Şu anda "Golden Nine and Silver Ten" en yoğun tüketim sezonunda ve Eylül, Sonbahar Ortası Festivali ve Ulusal Gün ile aynı zamana denk geliyor.Aşağıdaki stok sahası talebinin serbest bırakılması çinko fiyatlarına bir miktar destek sağlayabilir. Genel arz ve talep temelleri eğilimi Ekim ayına kadar devam edebilir. Kısa vadede çinko fiyatları güçlü dalgalanmaya devam edecek.
