"Sektör Araştırması" 2018 Lityum Pil Endüstrisinin Üçüncü Üç Aylık Raporu
Orijinal: Sanayi ve Ticaretin Dört Departmanı Ortak Derecelendirme
1. Sektörün genel işleyişi
2018'in ilk üç çeyreğinde, ana hammadde fiyatlarının tamamı yılın başına göre bir miktar düştü ve bu da elektrikli batarya şirketlerinin maliyet kontrol baskısını bir dereceye kadar hafifletti; aşağı akış yeni enerji otomobil endüstrisinin hızlı gelişimi nedeniyle, güç bataryalarının üretimi ve satışı bir büyüme trendini sürdürdü, bunlardan üç yuan Pil üretimi ve satışları% 50'den fazlasını oluşturdu.
Hammadde durumuna bakıldığında, ana hammadde fiyatları üçüncü çeyrekte düşmeye devam etti. Sübvansiyon politikasının yüksek enerji yoğunluklu lityum pillere yönelik genel eğilimi ve ilk girdi kapasitesinin kademeli olarak serbest bırakılması gibi faktörlerden etkilenen lityum karbonat fiyatı açısından bakıldığında, lityum karbonat fiyatı üçüncü çeyrekte düşmeye devam etti. 2018 Eylül sonu itibariyle, lityum karbonatın spot fiyatı 91.000 yuan idi. / Ton, yılın başından bu yana% 44,17 düşüş gösterdi.
Üçlü malzemelerin fiyatı açısından, kobaltın fiyatı Nisan ayındaki yüksek noktadan kademeli olarak düştüğü için, üçlü öncüllerin ve üçlü malzemelerin fiyatları düşmeye devam etti. Eylül 2018 sonu itibariyle, kobalt sülfat, 523 üçlü malzeme ve 523 üçlü öncül fiyatları, yılın başından itibaren sırasıyla% 17.19,% 13.17 ve% 5.00 düşüşle 91.50 yuan / kg, 178 yuan / kg ve 114 yuan / kg oldu.
diğer materyaller
Diğer ana hammaddeler açısından, anot malzemelerinin fiyatı genellikle nispeten sabittir; ayırıcılar ve lityum heksaflorofosfat fiyatları bir bütün olarak düşüş eğilimi göstermiştir.Bunlar arasında, esas olarak sübvansiyonlardaki düşüş ve arzdaki artış nedeniyle, ayırıcı fiyatları Mart 2018'den sonra önemli ölçüde düşmüştür; lityum heksaflorofosfat fiyatı önemli ölçüde artmıştır. Düşüşün başlıca nedeni, yeni üretim kapasitesindeki keskin artıştan kaynaklanıyordu ve bu da giderek artan bir pazar rekabetine yol açıyordu.
Üretim perspektifinden bakıldığında, Çin Otomobil Derneği tarafından Ocak-Eylül 2018 arasında yayınlanan haberlere göre, Çin'deki kümülatif pil üretimi 46.0GWh'ye ulaştı ve bunun toplam üretimin% 54.1'ini oluşturan üçlü pillerin kümülatif üretimi 24.9GWh oldu; lityum demir fosfat pillerin kümülatif üretimi 20.4GWh, toplam çıktının% 44.4'ünü oluşturuyor. Ocak-Eylül 2018 arasında, Çin'deki kümülatif pil satışları 45,6 GWh'ye ulaştı ve bunun toplam satışların% 53,9'unu oluşturan kümülatif üçlü pil satışları 24,6 GWh oldu; lityum demir fosfat pillerin kümülatif satışları 20,5 GWh oldu ve toplam satışların% 44,8'ini oluşturdu, üçlü Toplam pil satışı% 50'yi aşıyor.
Çin Otomobil Birliği'nin 2018 Ocak-Eylül ayları arasında yayınladığı bilgiye göre sektörün alt tarafında, yeni enerji araçlarının üretimi ve satışı bir önceki yılın aynı dönemine göre sırasıyla% 73 ve% 81,1 artışla sırasıyla 735.000 ve 721.000 oldu. Saf elektrikli araçların üretimi ve satışı bir önceki yılın aynı dönemine göre sırasıyla% 58,9 ve% 66,2 artışla sırasıyla 555.000 ve 541.000 olurken, plug-in hibrit araçların üretim ve satışları bir önceki yılın aynı dönemine göre sırasıyla 180.000 ve 181.000 olarak gerçekleşti. % 138 ve% 146.9. Yeni enerji otomobil endüstrisi hala hızlı bir gelişme hızını korumaktadır.
2. Sektördeki işletmelerin finansal analizi
Eylül 2018 sonu itibarıyla, sektördeki örnek şirketler hala ağır varlık özellikleri ve iyi alacak cirosu sergilemekte; örnek şirketlerin sermaye yapısı, sanayi zincirindeki bağlantılardan ve işleyiş tarzlarından büyük ölçüde etkilenmiştir. Ocak-Eylül 2018 arasında, endüstri zincirinin üst ve orta seviyelerindeki örnek şirketler, alt pazardaki örnek şirketlerden daha iyi karlılık gösterdi ve ileri teknoloji ve ham madde fiyatlandırma gücüne hakim olan örnek şirketler, kendi fonlarının talebi karşılayamadığı durumlarda daha iyi karlılığa sahipti. Örnek şirketler, rekabet güçlerini artırmak için üretim kapasitesini genişletmek ve harici birleşme ve devralmalar gerçekleştirmek için dış finansman kullandı.
Araştırmayı kolaylaştırmak için, United Credit Ratings Co., Ltd. (bundan böyle "United Ratings" olarak anılacaktır), lityum piller ve Tablo 1'de gösterildiği gibi esas olarak lityum pillerin ve ilgili malzemelerin geliştirilmesiyle ilgilenen listelenen şirketleri örnek olarak alarak listedeki şirketleri inceledi. Finansal işlemlerin daha fazla karşılaştırılması ve analizi için, BYD örneği dahil etmedi, çünkü işletme geliri, lityum pil işletme gelirinin nispeten düşük bir oranını oluşturuyordu.
Sermaye yapısı ve ödeme gücü açısından bakıldığında, lityum pil endüstrisindeki hammadde üreticilerinin genel borç ödeme gücü, lityum pil üreticilerininkinden hala daha iyidir.Eylül 2018 sonu itibarıyla, lityum pil hammadde üreticilerinin ortalama aktif-pasif oranı% 40.58 idi ve bu önemli ölçüde daha düşüktü Borç-varlık oranı daha düşük olan Xinzhoubang'ın ağırlıklı olarak lityum pil elektrolit üretimiyle uğraştığı lityum pil üretim şirketlerinin ortalama borç / varlık oranı.Kendi iş stratejisi nispeten muhafazakar, faiz getiren borç oranı da düşük ve borç / varlık oranı daha yüksek. Neng, Xinwangda ve Desai Battery sırasıyla güç bataryası üretimi, batarya modülü üretimi ve batarya paketleme ile uğraşıyorlar ve endüstriyel zincirin aşağı akışında yer alıyorlar. Ödenecek hesapların daha yüksek oranı, kısa vadeli ödeme gücünden daha yüksek bir borç-varlık oranına yol açıyor Bakın, lityum pil hammadde üreticilerinin cari oranı ve nakit-borç oranı sırasıyla 1,88 kat ve% 60,05 olup, lityum pil üreticilerinin 1,31 katı ve% 38,28 daha yüksektir.En yüksek cari oran ve nakit-borç oranı hem Tianqi Lityum. Dünyanın en büyük lityum madeninin kontrolünü aldıktan sonra Tianqi Lityum, endüstri zincirindeki hammaddelerin fiyatlandırma gücünün kontrolünü ve ayrıca doğrudan spodumenden pil seviyesinde lityum karbonat ve susuz lityum klorür üretiminin kontrolünü ele aldı. , Lityum Hidroksit Monohidrat, Lityum Sülfat ve diğer gelişmiş üretim teknolojisi, böylece bol miktarda nakit girişi sağlamak için daha yüksek bir hesap alacak devir oranına sahip.
Kârlılık açısından Ocak'tan Eylül 2018'e kadar, lityum pil endüstrisindeki örnek işletmelerin işletme geliri, bir önceki yıla göre bir büyüme eğilimini sürdürdü, ancak yıllık net kâr büyüme oranı açıkça farklılaştı.Lityum pillerin montajı ve üretimi ile uğraşan işletmeler, yukarı ve aşağı akış tarafından önemli ölçüde sıkıştırıldı. Kârlılık nispeten zayıf. Bunların arasında, bir lityum pil hammadde şirketi olan Dangsheng Technology'nin net kar artışı, esas olarak 2017 yılının ilk yarısında 90.9537 milyon RMB net yatırım geliri elde etmek için Star City Grafit özsermayesini satması nedeniyle önemli ölçüde azaldı ve 2017'de aynı dönem için temel oluşturdu. Daha büyük. Maliyet-gelir oranı açısından bakıldığında, dönem maliyetinin lityum pil üreticileri ve hammadde şirketleri üzerinde belirli bir etkisi vardır.
Nakit akışı açısından, işletme faaliyetleri açısından, Guoxuan High-tech, Shanshan hisseleri ve diğer şirketlerin büyük çıkışları vardır. Shanshan hisselerinin net çıkışı, esas olarak, alt müşteriler tarafından ödeme için faturaların kullanılmasından kaynaklanmaktadır. Diğer örnek şirketlerin işletme faaliyetlerinden elde edilen nakit nettir. Girişler veya küçük net çıkışlar; yatırım faaliyetleri açısından, Tianqi Lityum, esas olarak LHPP proje inşaat harcamalarındaki artış, SQM hisse senedi satın alma mevduatlarının ödenmesi ve anapara garantili varlık yönetimi ürünleri nedeniyle nispeten büyük bir yatırım faaliyet çıkışına sahiptir. Ningde Times'ın yatırım faaliyetleri 14.347 milyar yuan net nakit çıkışı temel olarak atıl fonların bir kısmını yüksek güvenlikli ve likidite garantili varlık yönetimi ürünlerine, yapılandırılmış mevduata vb. Yatırmış olmasından kaynaklanıyordu; Finansman faaliyetleri açısından Ningde Times, finansman faaliyetlerinden daha fazla net nakit girişine sahipti. Esas olarak borçlanmalardan alınan nakitteki artıştan kaynaklanmaktadır.
Üç, endüstri haberleri
1. Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanlığı, "Karayolu Motorlu Araç İmalatçıları ve Ürünlerine İlişkin Duyuru" nun 314. partisini açıkladı
Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanlığı, 15 Kasım 2018 tarihinde, 314'üncü "Karayolu Motorlu Araç Üreticileri ve Ürün Duyuruları" (bundan böyle "Yeni Araç Tanıtımı" olarak anılacaktır) yeni ürün ve 60 şirketten toplam 134 model yeni enerji ürünü başvurusunu duyurdu. Liste. Bunların arasında% 25'ini 33 yeni enerji otobüsü,% 37'sini 49 yeni enerji özel aracı,% 38'ini 52 yeni enerji binek aracı oluşturmaktadır. 134 ürün arasında 107 model saf elektrikli ürün, 17 plug-in hibrit ürün modeli ve 10 model yakıt hücresi ürünü bulunmaktadır.
Teknik yollar açısından, 47 model lityum demir fosfat pil ürünü, 63 model üçlü pil ürünü, 15 model lityum mangan pil ürünü, 3 model lityum iyon pil ürünü (türleri belirtilmemiş), 2 model çoklu kompozit lityum pil ürünleri, titanyum 3 çeşit asit lityum pil ürünü, 10 çeşit hidrojen yakıt pili ürünü ve 1 çeşit kurşun-asit pil ürünü bulunmaktadır.
Pil desteği açısından CATL (27 model), Menguli Power (17 model), BYD (15 model), Guoxuan Hi-Tech (10 model) ve JAC Huating piller (7 model) model sayısı açısından ilk 5 sırada yer aldı.
Gözden geçirmek
Yeni sübvansiyon politikası tarafından yönlendirilen üçlü piller, giderek daha fazla ana teknoloji rotası haline geldi ve endüstri lideri şirketler, pil eşleştirmede bariz avantajlar gösterdi.
2. Katot malzemeleri için NCA içerik belirleme standardı resmi olarak 1 Nisan 2019'da uygulanacaktır.
Kasım 2018'de Sanayi ve Bilgi Teknolojileri Bakanlığı, NCA lityum pillerin katot malzemesindeki nikel kobalt lityum alüminatın kimyasal analiz yöntemleri de dahil olmak üzere 72'si demir dışı metal endüstri standardı olmak üzere 498 endüstri standardını onayladı ve ağırlıklı olarak nikel, kobalt, lityum miktarını tanımladı, Demir dışı metal endüstrisi ürün standartları Metalurji Endüstrisi Basın tarafından yayınlandı ve resmi olarak 1 Nisan 2019'da uygulanacak.
Yüksek nikel üçlü malzemede, nikelin ana işlevi kapasite sağlamaktır, içerik ne kadar yüksek olursa, pilin enerji yoğunluğu o kadar artar; kobalt kapasitenin bir kısmına katkıda bulunurken, yapıyı stabilize edebilir; manganez / alüminyum esas olarak yapıyı stabilize etmek için kullanılır ve üçü sinerjik bir etkiye sahiptir. , Üç bileşenli malzemelerin yüksek enerji yoğunluğu ve düşük maliyet avantajlarını birlikte uygulamak.
NCA'da manganez yerine alüminyum kullanılır.Aslında, lityum nikel kobalt manganat iyon katkısı ve yüzey kaplaması ile modifiye edilir.İyon katkısı, malzemenin stabilitesini artırabilir ve malzemenin döngü performansını iyileştirebilir. Bununla birlikte, alüminyum amfoterik bir metal olduğundan ve çökeltilmesi kolay olmadığından, NCA malzemeleri üretim ortamı ve pil üretimi açısından hala daha katı gereksinimlere sahiptir ve güvenlik açısından NCM'den daha düşük maliyetli ve enerji yoğunluğu olmasına rağmen kontrol edilmesi daha zordur. Avantajları vardır, ancak piyasadaki uygulama henüz geniş çapta popüler hale gelmemiştir.
Gözden geçirmek
Bazı endüstri uzmanları, kobaltın gelecekteki fiyat eğilimine, güç pil maliyetlerinin azalmasına ve saf elektrikli araçlar için pil ömrünün artmasına bağlı olarak, yüksek nikel trendi altında NCA malzemelerinin gelecekte NCM811'den daha fazla avantaja sahip olacağına inanıyor. NCA içerik belirleme standartlarının getirilmesi ile birlikte NCA katot malzemelerinin spesifikasyonuna fayda sağlayacaktır.
4. Tahvil piyasası takibi
(1) Süre içinde tahvil çıkaranların durumu
Eylül 2018 sonu itibariyle, lityum pil endüstrisinde kalan beş ana tahvil ihraççısı vardı.Tianqi Lithium'un AA + ana gövde seviyesi dışında, ana gövde seviyesinin geri kalanı AA'dır ve tahvil bakiyesi, aşağıdaki tabloda gösterildiği gibi 4,338 milyar yuan'dır.
(2) 2018 yılının üçüncü çeyreğinde yeni tahvil ihracı
2018'in üçüncü çeyreğinde, lityum pil şirketleri toplamda 500 milyon yuan olmak üzere toplam 1 borç çıkardı.
(3) 2018'in üçüncü çeyreğinde lityum pil şirketlerinin kredi notlarında değişiklikler
2018'in üçüncü çeyreğinde lityum pil endüstrisinde derecelendirme değişikliği yok
(4) Üçüncü çeyrekte tahvil vadesi
2018'in üçüncü çeyreğinde lityum pil endüstrisinde vade tahvili yok.
5. Sektör riski endişeleri ve kredi görünümü
1. Sektördeki kurumsal risk endişeleri
Ocak-Eylül 2018 arasında, lityum pil endüstrisi zinciri iyi bir gelişme eğilimini sürdürdü ve genel endüstri patlaması nispeten yüksekti; 2018'den beri, ana hammadde fiyatları düşmekte ve bu da lityum pil şirketlerinin maliyet baskısını bir dereceye kadar azaltmıştır. Lityum pil üreticileri, satış sonrası otomobil üreticileriyle pazarlık gücü konusunda hala zayıftır ve ürün fiyatları düşmeye devam ederek lityum pil üreticilerinin karlılığını daha da sıkmaktadır. Lityum pil üreten firmaların çalışma koşullarına, özellikle ürün fiyatlarına, alacak ve geri kazanım ölçeğindeki değişikliklere ve gelecekteki genişleme için sermaye ihtiyaçlarına dikkat etmek gerekir.
2. 2018'in dördüncü çeyreğine ilişkin sektör kredisi görünümü
Lityum pil endüstrisindeki yüksek patlama devam etse de, yapısal kapasite fazlası, ürün fiyatlarında devam eden düşüş ve sübvansiyonlar gibi faktörler giderek daha belirgin hale geldi. Artan sertleşen piyasa rekabeti bağlamında, teknolojik avantajları, ölçek avantajları ve kalite avantajları ile sektörün önde gelen firmalarının daha da gelişmesi beklenmektedir.Gelecekte sektör yoğunlaşmasının artmaya devam etmesi ve sektörün önde gelen firmalarının anti-risk yeteneklerinin daha da artması beklenmektedir ve Giderek karmaşıklaşan pazar ortamında, küçük ve orta ölçekli işletmeler daha büyük operasyonel risklerle karşılaşacak ve farklı teknik düzeylere ve farklı ölçeklere sahip lityum pil üreticilerinin kredi durumları farklı görünecektir. Uzun vadede, yeni enerji araçları gelecekte otomotiv endüstrisi için hala son derece önemli bir gelişme yönü ve lityum pil endüstrisi hala iyi gelişme fırsatlarına sahip. Özetle, United Ratingsin lityum pil endüstrisine bakış açısı "sabittir".
