g u t x .com.tr İpek yolu - Çin'i anlamaya götürürüm

Gelir artış hızı düşerken ÜFE büyüme oranı neden artıyor?

Etkinlik:

27 Mayıs'ta Ulusal İstatistik Bürosu, Ocak'tan Nisan'a kadar ülke çapında belirlenen büyüklükteki sanayi kuruluşlarının toplam karının bir önceki yıla göre% -3.4 arttığını ve önceki değerin% -3.3 olduğunu; Nisan ayında yıllık artış% -3.7 ve önceki değerin% 13.9 olduğunu açıkladı. Negatiften pozitife kâr artışı süreci engellenir.

Yorumlar:

Nisan ayında, yıllık büyüme oranı tekrar negatife geriledi ve Ocak ayından Mart ayına kadar birikimli yıllık büyüme oranında 0,1 puanlık bir artışa neden oldu. Yurt içi fiili büyüme hızı gerçekten yetersiz olsa da, fiyatlar arz yönlü şoklar nedeniyle yükselme eğilimindedir, bu nedenle nominal GSYİH'nın gelecekteki büyüme oranı nispeten kesindir.İlk çeyrekteki% 7,84, yılın en düşük noktası olabilir. Bu da kurumsal kazançların büyüme hızının artmaya devam edeceğini belirlediğinden, ikinci çeyrekte olumlu bir değişim öngörüsü sürdürülürken, yükseliş eğimi ve beklenen yıllık büyüme oranı, dış şokların etkisi de dikkate alınarak buna göre aşağıya doğru ayarlanmalıdır.

Kurumsal kar = gelir-maliyet-vergi ve ücret ayrışmasına göre, Nisan ayında ÜFE artış hızı artmasına rağmen, sanayi teşebbüs gelirlerinin büyüme oranı düşmüştür. Bu, hâlihazırda gelirleri etkilenen şirketlerin ÜFE endeksi kapsamı dışında olabileceğini göstermektedir.

Farklı sektörler açısından bakıldığında, şu anda kar ölçeğinin en büyük oranını oluşturan otomobil imalatı, kimya sanayi ve elektronik bilgi ekipmanı sektörleri hala negatif büyüme yaşıyor.Bunlardan otomobil ve elektronik bilgi ekipmanı fiyatları ÜFE'nin büyüme oranı ile düşük bir korelasyona sahip.

Farklı mülkiyet türleri açısından, yalnızca özel teşebbüslerin Ocak'tan Nisan'a kadar kâr artış oranı pozitifti, ancak büyüme oranı da azaldı; devlete ait holdinglerin kar düşüşü daraldı; yabancı sermayeli işletmelerin kar düşüşü genişlemeye devam etti.

Aktif-pasif oranı açısından, devlete ait ve devlet kontrolündeki işletmelerin aktif-pasif oranı% 58,4'e düştü; özel teşebbüsler 2017'de% 51,6'dan Ocak-Mart 2019'da% 58,5'e yükseldi, devlete ait sektöre yakın, ancak 1-4 Ay% 58,2'ye geriledi.

Yıllık bazda sanayi mamulleri stokunun kümülatif büyüme oranı Ocak'tan Nisan'a kadar toparlandı, ancak şimdilik bir trend değil ve daha fazlası dışsal şoklardan kaynaklanıyor.

Aşağıdaki metin içeriğidir:

1. Nominal GSYİH büyüme oranı artacak, kurumsal kar büyüme oranı ikinci çeyrekte pozitif olmaya devam edecek

Nisan ayında yıllık büyüme oranı tekrar negatife düşerek Ocak-Nisan kümülatif yıllık büyüme oranının Ocak-Mart dönemine göre 0,1 puan artmasına neden oldu (Şekil 1).

Kâr artışındaki toparlanma süreci engellenmiş olsa da (belirli nedenlerle, Bölüm 4'teki endüstri analizine bakınız), mevcut yurtiçi fiyat arz yönlü şok altında yükselme eğiliminde olacaktır Bu nedenle, nominal GSYİH'nın gelecekteki büyüme oranı nispeten kesindir. % 7,84'lük nominal GSYİH büyüme oranı bu yıl muhtemelen en düşük nokta olacaktır. Bu, kurumsal kazançların büyüme oranının artmaya devam edeceğini belirlediğinden, ikinci çeyrekte olumlu bir geri dönüş öngörüsü devam ediyor, ancak yukarı yönlü eğim ve beklenen tam yıl büyüme oranının, dış şokların etkisi dikkate alınarak buna göre aşağı doğru ayarlanması gerekiyor.

Nominal GSYİH büyüme oranı ile kurumsal kar büyüme oranındaki dalgalanma muhtemelen aynı olacaktır (Şekil 2). Bunun nedeni, kurumsal kârın GSYİH'nın bir parçası olması, ancak işgücü geliri ve net üretim vergisinin dağıtımından sonra kalan kısmı olmasıdır. Bu nedenle, dağıtım modelinde Genel olarak kararlı, iki yön temelde aynıdır, ancak ikincisi daha uçucudur.

2. Gelir tablosuna göre dağılım: ÜFE arttığında gelir artışı düşer

Kurumsal kar = gelir-maliyet-vergiler ve ücretlere göre ayrışan Ocak'tan Nisan'a kadar olan marjinal değişiklikler aşağıdaki gibidir:

1. Sanayi ürünleri fiyatı (ÜFE artış oranıyla ölçülmüştür) Nisan ayında% 0,9'a yükselmiş olsa da, Ocak-Nisan ayları arasında sanayi kuruluşlarının yıllık kümülatif büyüme oranı, Ocak-Mart ayları arasındaki% 7,2'ye kıyasla% 5,1'e gerilemiştir. Geri çekil. Bu da şu anda gelirleri etkilenen firmaların ÜFE endeksi kapsamı dışında olduğunu gösteriyor.

2. Maliyet oranı yavaşça gelişiyor: Ana işletme gelirinin yüz yuan başına maliyeti 84.38 yuan, önceki değeri 84.39 yuan ve geçen yılın aynı dönemi 84.52 yuan idi;

3. Kar marjı toparlanmadı: ana iş kar marjı% 5.52, önceki değer% 5.31 ve geçen yılın aynı dönemi% 6.24 idi.

3. Alt mülkiyet türleri: özel işletmelerin büyüme hızı azalırken, devlete ait işletmelerin düşüş oranı daraldı

Mülkiyet türüne göre, Ocak ayından Nisan ayına kadar, sadece özel işletmelerin kâr büyüme oranı pozitifti, ancak büyüme oranı da düşürüldü; kamu iktisadi teşebbüslerinin kar düşüşü daraldı; yabancı sermayeli işletmelerin kar düşüşü genişlemeye devam etti (Şekil 5).

4. Yan sanayi: otomotiv, kimya ve elektronik sektörlerinde negatif büyüme

İlk olarak, sanayi kuruluşlarının Ocak'tan Nisan'a kadar sanayi tarafından belirlenen boyutun üzerindeki kâr oranına bakalım. En büyük olanlar arasında otomobiller, kimyasallar, güç ve ısı, metal olmayan yapı malzemeleri, tıp, bilgisayar iletişimi ve elektronik, elektrikli makineler, kömür madenciliği ve çelik işleme yer alıyor. , Şarap, içecekler, çay, genel ekipman, petrol ve gaz kullanımı, özel ekipman ve diğer endüstriler (Şekil 6).

Ocak ayından Nisan ayına kadar çeşitli sektörlerin kâr artış oranlarına bakalım. Ocak ayından Nisan ayına kadar madencilik sektörü karı% -0,7 arttı, önceki değer% -3,4; imalat sanayi kârı% -4,7 arttı ve önceki değer% -4,2 oldu. Kar ölçeğinin en büyük oranını oluşturan üç endüstri, otomobil üretimi, kimya endüstrisi ve bilgi elektroniği ekipmanı, özellikle bilgi elektronik ekipmanı imalat endüstrisinde hala negatif büyüme yaşıyor. Erken dönemde iyi performans gösteren özel teçhizat, elektrikli makine ve teçhizat, genel teçhizat ve bazı hafif sanayi imalat sanayilerinin kâr artış oranı da düştü; demiryolları, gemiler, havacılık, yiyecek ve içecek vb. Hızlı büyümeyi sürdürdü, ancak büyüme oranı düştü. Kâr artışının hala hız kazandığı sektörler, ağırlıklı olarak demirli metal madenciliği ve seçimi, demiryolu, gemi, havacılık ekipmanları, tütün, spor ve eğlence ürünleri, petrol ve gaz arama ve farmasötik üretimdir; demirli metal işleme ve demir dışı metal işleme, düşüşlerini daraltmıştır (Şekil 7).

5. Aktif pasif oranı perspektifi: Özel işletmelerin aktif pasif oranı yüksek seviyeden düştü

Kurumsal aktif-pasif oranı (Şekil 8) açısından bakıldığında, devlete ait ve devlet kontrolündeki işletmelerin aktif-pasif oranı% 58,4'e düştü; özel teşebbüsler, devlete yakın sektöre yakın olarak 2017'de% 51,6'dan Ocak-Mart 2019'da% 58,5'e yükseldi. , Ancak Ocak'tan Nisan'a% 58,2'ye geriledi. 2018'den bu yana, özel şirketler, daha yüksek seviyelerde erken ödeme, vergi indirimi ve ücret indirimi politikalarının etkilerini yansıtacak şekilde, karşı döngüsel olarak kaldıraç oranını artırdı, ancak mevcut yukarı doğru alan sınırlı olmaya başladı.

6. Bitmiş ürün envanterinin büyüme oranı artıyor, ancak bir trendden çok bir etkidir

Ocak ayından Nisan ayına kadar, endüstriyel nihai ürün stoklarının yıllık büyüme oranı arttı, bu grafiksel açıdan bir trend değil, bir şok. Bunun nedeni, beklenen fiyat artışı ve stoklama olabilir veya bitmiş ürün envanterinin yan sanayi verilerine dayalı olarak daha fazla analiz gerektiren pasif birikmiş iş yığını olabilir.