Bankacılık sistemi bozuldu mu? Yüklenici devralma olayının ilerlemesini takip edin
Özet
Pazartesi günü, Baoshang Bank'ın geçen haftaki velayet olayından etkilenen fonlar önemli ölçüde sıkıldı ve tahvil piyasası duyarlılığı etkilendi, getiri önemli ölçüde arttı ve 190205 tüm gün aktif tahvilin getirisi 5,45BP yükseldi. Genel olarak tahvil piyasası müteahhit olayından önemli ölçüde etkilenmiştir. Müteahhitlerin yüksek kredi riski, küçük ve orta ölçekli bankaların kendi işlerine dikkat etmesine neden olmuştur. Piyasa, küçük ve orta ölçekli bankaların bankalararası ve borç yatırımlarının etkilenerek kısa vadeli duygusal şoklara neden olabileceğinden endişe duymuştur. Tahvil piyasasını bastırın.
1. "Yüklenici olayının" ele alınmasıyla ilgili olarak, dikkat edilmesi gereken birkaç kilit nokta vardır: ilk, Baoshang Bank'ın sorunları denetimle "ciddi kredi riski" olarak tanımlanıyor; ikinci, "Mevduat Sigorta Fonu" nu kullanın; üçüncü, Kişisel işi kurumsal ve bankalar arası işlerden ayırın; dördüncü, Diğer sıradan tahvillerin işleyişi belirsizdir. beşinci, Piyasanın kısa vadeli odak noktası veya bankalararası mevduat sertifikalarının vade sonunda itfa edilmesi. Takip, normal borcun ve Kademe 2 sermaye borcunun elden çıkarılmasını gözlemlemelidir.
2. Baoshang Bank neden? Biri İş genişlemesi esas olarak bankalararası yükümlülüklere, özellikle de bankalar arası mevduat sertifikalarının ölçek genişlemesine dayanır ve varlık tarafı risk kontrol sistemi katı değildir.Yüksek sorunlu kredi işine ek olarak, tröstler ve menkul kıymet firmaları gibi çok katmanlı iç içe yatırım standart dışı varlık yönetimi planları kullanır. İş, kötü üst düzey sonuçlarla sonuçlanır; iki İş operasyon göstergeleri açısından bakıldığında, Baoshang Bank'ın NPL oranı yıldan yıla artarken, sermaye yeterlilik oranı hızla düşmüştür. 2017 Haziran ayı sonunda rezerv sermaye tahakkuk ettikten sonra çekirdek Tier 1 sermaye yeterlilik oranı artık yasal gereklilikleri karşılamamaktadır; Üç Baoshang Bank, geniş bir varlık ölçeğine ve geniş bir iş yelpazesine sahiptir.Zamanında yukarıdan aşağıya bir yaklaşımla proaktif olarak riskleri açığa çıkarmaz, ancak piyasanın mayalanmasına izin verirse, olumsuz etkilerini kontrol etmek daha zor olabilir.
3. İlgili tarama: Bankalararası yükümlülük oranı yüksek olan ve yıllık raporlarını zamanında açıklamayan bankalar. Bankalararası yükümlülükleri (bankalararası mevduat tahvilleri hariç)% 15'ten fazla olan ilgili bankacılık kurumları tarandığında, bazı küçük ve orta ölçekli bankaların hala nispeten yüksek bir bankalararası yükümlülük oranına sahip oldukları görülmüştür.Gelecekte bankalar arası oranı sorunsuz bir şekilde düşürüp dönüşümü tamamlayıp tamamlayamayacaklarına dikkat etmek gerekir; ayrıca, Bugün itibariyle, 2018 yıllık raporlarını yayınlamamış birçok banka var. Mevcut veriler, Bank of Jinzhou, Bank of Jilin, vb. De bankalar arası yükümlülüklerin nispeten yüksek bir oranına sahip olduğunu gösteriyor.
4. İlgili etkiler: (1) Sorumluluk tarafı: "Yüklenici devralma olayının" bankalar arası piyasa likiditesi üzerinde daha belirgin bir etkisi vardır, özellikle küçük ve orta ölçekli bankaların borç baskısı önemli ölçüde artmıştır ve etki veya devam eden fermantasyon, bankalar arası fiyatlandırma yapısını yeniden şekillendirecektir; (2) Varlık tarafı: Banka kredisinin genişletilmesi perspektifinden bakıldığında, "sorunlu oranın" kontrol edilmesi ve "iş modelinin" standartlaştırılması önemli yönlerdir. Bu nedenle, yeterliliklerin bozulmasını göz önünde bulundurmak daha akıllıca olacaktır, ancak küçük ve mikro işletmelerin ve özel işletmelerin değerlendirme gereksinimlerinin denetimi ve vurgusu bağlamında dikkate alınacaktır. , Toplam kredi, daralma aralığına geri dönmeyecektir (3) Düzenleyici bir bakış açısıyla, "Yüklenici devralma olayı", 23. Genelge'de bahsedilen "yüksek riskli kurumların elden çıkarılması" nın uygulanması ve finansal arz tarafı reformlarının ilerletilmesi için önemli bir pilot uygulamadır. Daha önce, düzenlemenin yalnızca geçiş döneminin ritmine uyum sağladığını vurguladık, ancak finansal kaosu yönetmek, emsalleri düzenlemek ve katı alışverişleri bozmak gibi ilkeli konuların yönünden vazgeçmedik.
5. Tahvil piyasası için: Kısa vadede tahvil piyasasında bariz olumsuz etkilere, özellikle bankalar arası borcun istikrarı ile ilgili endişelere veya küçük ve orta ölçekli bankaların kısa vadeli borç maliyetlerinin duygusal katalizle üst üste bindirilerek önemli ölçüde artmasına neden olabilen "yüklenici devralma olayı" ve Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu'nun 23 numaralı dokümanı, yeniden yayımlanan denetim belgesi Tahvil piyasasına baskı yapmak. Bununla birlikte, merkez bankası mümkün olan en kısa sürede belirli mevduat sertifikası ödeme önlemleri getirebilir ve piyasa duyarlılığını dengelemek için likidite ile işbirliği yapabilir. Orta vadede, mevcut dış ortamın hala daha büyük bir belirsizlikle karşı karşıya olduğu düşünüldüğünde, piyasa riski iştahını artırmak zor olabilir, iç ve dış çatışmalarda iç politikalar hala "esas olarak iç" olma eğilimindedir ve parasal koşullar gevşek kalabilir. Risk yüksek değil, üçüncü çeyrekte müteahhit olayının azalması ve enflasyonist baskının düşmesi durumunda dış ortam değişecek, özellikle tarife koşullarının değişmesi veya borçsuz piyasa yıl içinde daha belirli bir ticaret piyasası getirecektir.
risk uyarısı: Likidite, riskleri sıkılaştırmak için beklentileri aşıyor.
Metin
Bankacılık sistemi bozuldu mu? Yüklenici devralma olayının ilerlemesini takip edin
Geçen hafta Baoshang Bankın saklama olayından etkilenen Pazartesi günü fonlama önemli ölçüde sıkılaştı, tahvil piyasası duyarlılığı etkilendi ve getiriler önemli ölçüde yükseldi. 190205 tüm gün aktif tahvil getirisi 5,45BP arttı ve işlem 885 işleme ulaştı. Işık durumu. Gün ortasında, merkez bankası sabah saat 9:00 civarında likiditeye 80 milyar yatırım yaptı ve getiri hafifçe düştü ve sonra toparlandı, bu da politika seviyesinin likiditeyi sürdürme yönelimini yansıtıyordu. Ancak olaydan fonların duyarlılığı önemli ölçüde etkilendi. Gece ve 7D fonlarının arzı önemli ölçüde azaldı ve önleyici talep Artış; saat 15.00'ten önce Caixin, Baoshangın doğrudan bağlantı hesabının askıya alındığını belirten bir rapor yayınladı ve kamu alacaklıları için ön koruma oranının% 80'den, bankalar arası kurumların% 70'den az olmadığından bahsetti. Aktif tahvillerin getirisi yükseldi ve sonra düştü. Genel olarak tahvil piyasasını müteahhit devralma olayından önemli ölçüde etkiledi. Yüklenicinin yüksek kredi riski, küçük ve orta ölçekli bankaların kendi işlerine dikkat etmesine neden oldu.Piyasa, küçük ve orta ölçekli bankaların bankalararası ve borç yatırımlarının etkilenerek kısa vadeli duygusal şoklara neden olabileceğinden endişe etti. Tahvil piyasasını önemli ölçüde bastırın.
(1) "Yüklenici devralma olayının" ilerleme ve elden çıkarma düzenlemeleri: bireysel işleri kurumsal ve bankalar arası işlerden ayırır
24 Mayıs'ta "Yüklenici Devralma Etkinliği" nin duyurulmasından bu yana, dikkat edilmesi gereken birkaç önemli nokta var:
İlk olarak, Baoshang Bank'ın sorunları denetimle "ciddi kredi riski" olarak tanımlanıyor. Ek olarak, denetim çok fazla artımlı bilgi ifşa etmedi ve Baoshang Bank son iki yılda yıllık bir rapor yayınlamadı ve daha az kamuya açık bilgi var. Mevcut bilgilere dayanarak, kabaca "ciddi kredi riskinin" radikal kalkınma modeli, aşırı bankalar arası yükümlülükler, yatırım tarafının çok seviyeli iç içe geçmesi ve kredi kalitesinde ciddi risklerle ilgili olabileceği yargısına varılabilir.
İkinci olarak, "mevduat sigorta fonu" nu kullanın. "Mevduat Sigortası Yönetmeliği" 17 Şubat 2015 tarihinde yürürlüğe girmiş ve 1 Mayıs 2015 tarihinde yürürlüğe girmiştir ve mevduat sigortası fonları nadiren kullanılmaktadır. Mevduat sigortası fonu bu kez kişisel tasarruf mevduatlarının hak ve menfaatlerini korumak için kullanılır.
Üçüncüsü, kişisel iş ile kurumsal ve bankalar arası iş arasında ayrım yapın. Kişisel tasarruflar için "tam koruma", kurumsal mevduatlar için "tam koruma", "50 milyon yuan'ın (dahil) altındaki kurumsal mevduatlar ve bankalar arası yükümlülüklerin, anapara ve faizin tam olarak garanti edildiğini; kurumsal mevduatlar ve 50 milyon yuan'ın üzerindeki bankalar arası borçlar için, Devralma ekibi ve alacaklılar eşit bir zeminde müzakere ediyor ve bunları yasalara uygun olarak garanti ediyor. " Pazartesi öğleden sonra, Caixin Media en son planı açıkladı: "Ön koruma öncesindeki kamu alacaklılarının oranı% 80'den az değil, bankalar arası kurumlar% 70'den az değil ve geri kalanının taleplerini elinde tutmasına izin verildi." Ancak, planın güvenilirliği hala merkez bankasına ve Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu'na ihtiyaç duyuyor. Resmi açıklama bunu doğruladı.
Dördüncüsü, diğer sıradan bağların muamelesi belirsizdir. Baoshang Bank, küçük ve mikro tahviller ve Kademe 2 sermaye tahvilleri gibi halihazırda var olan adi tahvillere sahiptir ve ilgili işlem net değildir.
Kısa vadede, merkez bankasının ekstresi ve müteakip bankalararası mevduat sertifikaları ve fatura ödeme düzenlemelerine dikkat edin. Wind tarafından açıklanan verilere göre, Baoshang Bank'ın henüz vadesi geçmemiş yaklaşık 58,6 milyar bankalararası mevduatı var. Sonraki ödeme yöntemi görülebilecek durumda. Şu anda, denetim, süresi dolan bankalararası mevduat sertifikalarının planlı itfasını ve ilgili bonoların ödenmesini gerçekleştirmedi veya bunlardan kaçınmayı düşündü. Kısa vadeli bir risk söz konusudur ve hamil ile müzakere halen devam etmektedir Kısa vadeli piyasa odak noktası, kurumsal ve bankalararası borçlar için gelecekteki itfa çözümüdür. Ancak, bugünün bankalararası mevduat sertifikalarını kullanmadaki başarısızlığı zaten bir dereceye kadar bir temerrüt oluşturmuştur ve bu, şüphesiz katı itfayı kırmak için ileriye doğru önemli bir adımdır.
Baoshang Bank'ın normal borcunun ve Tier 2 sermaye borcunun elden çıkarılması da dikkate değerdir. Net bir geri ödeme planına sahip bankalar arası yükümlülüklere ek olarak, Baoshang Bank'ın hala 20 Haziran 2018'de, yani saklama süresi içinde sona erecek olan 5 milyar stoklu küçük bir banka borcu var; 6,5 milyar hisse senedi olan sermaye tahvillerinin süresi 28 Aralık 2025'te dolacak, ancak ikinci kademe sermaye tahvillerinde itfa hükümleri var ve saklama süresi boyunca hala bazı değişkenler var.
Fon yaratma tanımındaki yerleşim sırasının açıklamasına özellikle dikkat edin, Baoshang Bank'ın küçük ve mikro borçları, geri ödeme emrinin kurumsal mevduatlar vb. İle aynı olduğunu açıklığa kavuşturuyor, ancak denetim yalnızca 50 milyon kamu mevduatı standardı kapsamında korumayı netleştiriyor ve ilgili olağan borçların koruma yöntemini netleştirmiyor; bu nedenle, geri ödeme emrinin olup olmadığına dikkat edilmesi gerekiyor. Kurumsal mevduatlar eşdeğerdir; Tier 2 sermaye tahvilleri için, geri ödeme sırası genel borcun altındadır ve ilgili değerleme maddeleri vardır. Sonraki geri ödeme, Baoshang Bank'ın nihai elden çıkarma durumuna bağlı olabilir.
(2) Baoshang Bank neden? 16 yılda gizli riskler gömüldü
Pazartesi günkü piyasa geri bildirimlerinden, Baoshang Bankın Merkez Bankası ve Çin Bankacılık ve Sigorta Düzenleme Komisyonu tarafından devralınması piyasa beklentilerini aştı, ancak Baoshang Bankın geçmişteki iş deneyiminden 16 yıl gibi erken bir zamanda potansiyel riskler ortaya çıktı. Dagong tarafından Mayıs 2016'da yayınlanan yüklenici derecelendirme raporu, şirketin sorunlu kredi oranının artmaya devam etme riskinden bahsetti; Ekim 2017'de, "sermaye yeterliliği oranında hızlı düşüş" ve "bankalar arası sermaye bağımlılığının yüksek olması" riskini daha da artırdı.
Özellikle, Baoshang Bank'ın birkaç önemli nedenden dolayı devralındığına inanıyoruz: Biri İş genişlemesi esas olarak bankalararası yükümlülüklere, özellikle de bankalar arası mevduat sertifikalarının ölçek genişlemesine dayanır ve varlık tarafı risk kontrol sistemi katı değildir.Yüksek sorunlu kredi işine ek olarak, tröstler ve menkul kıymet firmaları gibi çok katmanlı iç içe yatırım standart dışı varlık yönetimi planları kullanır. İş, kötü üst düzey sonuçlarla sonuçlanır; iki İş operasyon göstergeleri açısından bakıldığında, Baoshang Bank'ın NPL oranı yıldan yıla artarken, sermaye yeterlilik oranı hızla düşmüştür. 2017 Haziran ayı sonunda rezerv sermaye tahakkuk ettikten sonra çekirdek Tier 1 sermaye yeterlilik oranı artık yasal gereklilikleri karşılamamaktadır; Üç Baoshang Bank, geniş bir varlık ölçeğine ve geniş bir iş yelpazesine sahiptir.Zamanında yukarıdan aşağıya bir yaklaşımla proaktif olarak riskleri açığa çıkarmaz, ancak piyasanın mayalanmasına izin verirse, olumsuz etkilerini kontrol etmek daha zor olabilir.
(3) Başka hangi bankalar dikkate değer? Açıklanmayan yıllık rapor + iş modeli düzeltmesi zamanında değil
Şu anda, Baoshang Bankın iş modeli görece radikaldir ve operasyonel ve düzenleyici göstergeleri aynı bankanınkinden önemli ölçüde daha düşüktür. İş ölçeği büyüktür ve muhatapları geniş çapta müdahildir. Saklama belirli bir "pilot" etkiye sahiptir. Hala büyük bir kesinlik var ve "büyümeyi stabilize etme ve riskleri önleme" nin aynı anda ilerlediği bir pazar ortamında, benzer devir düzenlemelerinin teşvik edilmeyeceğine inanıyoruz. Bununla birlikte, Baoshang Bank ile aynı ticari özelliklere sahip olan ve bir önceki düzenleyici reform sırasında faaliyetlerini aktif olarak ayarlamamış olan finansal kurumlara dikkat etmemiz gerekiyor.
Bugün itibariyle, eksik istatistiklere göre, Bank of Jilin, Bank of Baoding, Bank of Huzhou, Bank of Handan, Panzhihua City Commercial Bank, Nanchang Rural Commercial Bank, Shandong Shouguang Rural Commercial Bank, Wuhu Yangzi Rural Commercial Bank, Shandong Zhucheng Rural Commercial Bank, Jingdezhen Rural Commercial Bank, Shandong Guangrao Rural Commercial Bank, Shandong Boxing Rural Commercial Bank, Anhui Tongcheng Rural Commercial Bank, Shandong Zouping Rural Commercial Bank, Hengfeng Bank, Jinzhou Bank, Chengdu Rural Commercial Bank, Zhejiang Quzhou Kecheng Rural Commercial Bank, 2018 yıllık raporunu henüz yayınlamadı. Aynı zamanda, mevcut verileri gözlemlemek, Bank of Jinzhou, Bank of Jilin, vb. De nispeten yüksek bir bankalar arası yükümlülük oranı özelliklerine sahip olduğunu bulabilir.
Bankalararası yükümlülükleri (bankalararası mevduat tahvilleri hariç)% 15'ten fazla olan ilgili bankacılık kurumları tarandığında, bazı küçük ve orta ölçekli bankaların hala görece yüksek oranda bankalar arası yükümlülükleri olduğu görülmüştür.Gelecekte bankalar arası oranını sorunsuz bir şekilde düşürüp azaltamayacaklarına ve dönüşümü tamamlayıp tamamlayamayacaklarına dikkat etmek gerekir.
(4) Pazar etkisi nedir? Varlık tarafı, borç tarafı, düzenleyici taraf ve tahvil piyasası ile ilgili hususlar
"Yüklenici devralma olayı", bankalar arası piyasanın likiditesi üzerinde, özellikle de küçük ve orta ölçekli bankalar üzerindeki yükümlülükleri artırma baskısı üzerinde daha belirgin bir etkiye sahiptir. Baoshang Bank'ın devralınması, finansal bankalar arası piyasanın denetimi tarafından "itfayı kırma" girişimi olarak görülebilir. Mevcut piyasa odağı ve 50 milyondan fazla bankalar arası borçların nasıl tasfiye edileceği ve geri ödeneceği konusu, bankaların "itfayı bozması" olarak görülebilir. ", mevcut bankalararası piyasa, bankalararası kredi riskinin değerlendirmesini yeniden fiyatlandıracak ve bankalar arası borç bağımlılığı yüksek ve varlık kalitesi düşük olan küçük ve orta ölçekli bankalar, borç baskısı ve borç maliyetlerinde önemli artışlar görecek. Bununla birlikte, fermantasyon derecesi, merkez bankasının daha sonraki elden çıkarma konusundaki tutumunu takip etmelidir.
Varlık tarafı etkisinin, bankalar arası varlıklar ve finansal olmayan varlıklar olarak bölünmesi gerekir. Bankalararası varlıklar ve bankalararası yükümlülükler hem artılar hem de eksilerdir ve finansal sistemin kredi yayılımı gelecekte artacaktır. Şu anda piyasa, finansal olmayan şirket varlıklarının değerlendirilmesine daha fazla önem veriyor: banka kredisinin genişletilmesi açısından, sorunlu oranı kontrol etmek ve iş modelini standartlaştırmak önemli yönlerdir, bu nedenle, niteliklerin düşmesi açısından değerlendirmeler daha temkinli olacaktır. Küçük ve mikro işletmelerin ve özel teşebbüslerin kredi serbest bırakma değerlendirme gerekliliklerine yapılan düzenleyici vurgu bağlamında, genel kredi daralma aralığına dönmeyecektir. Gelecekte, küçük ve orta ölçekli bankaların, özellikle kırsal finans kuruluşlarının "yerelleştirilmiş" operasyon fikirleri, bankalar arası işlerini azaltmak, "tarımı ve küçük işletmeleri desteklemek" ve yerelleştirilmiş faaliyetlerini teşvik etmek için Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu No. 5 belgesinde yoğunlaşacaktır. Bu nedenle, banka varlık tarafında, bankalararası varlıkların sıkıştırılması zorunludur ve kredi kategorisi çabalarının odak noktası olacaktır.İlke olarak, tahvil varlıkları yasal baskı kapsamında değildir.
Düzenleyici bir bakış açısıyla, "yüklenici devralma olayı", 23. Genelge'de bahsedilen "yüksek riskli kurumların elden çıkarılması" nın uygulanması ve finansal arz tarafı reformlarının ilerletilmesi için önemli bir pilot uygulamadır. Şubat 2019'da, Politbüro'nun on üçüncü tahakkuk çalışma toplantısı, finansal arz tarafı reformunun derinleşen gerekliliklerini ortaya koydu ve yapısal uyum ve optimizasyona odaklanmayı, finansal kurum sistemini optimize etmeyi ve finansal kurumların çıkış mekanizmasını iyileştirmeyi önerdi. Finansal kurum sistemini optimize etmenin önemli bir parçası. Düzenleyici tutum Temmuz 2018'den sonra gevşemiş olsa da, düzenlemenin sadece geçiş döneminin hızına uyum sağladığını her zaman vurguladık.Ancak, finansal kaosu yönetmek, emsalleri düzenlemek, katı alışverişleri bozmak gibi ilkeli konularda sorunlar var. Yön pes etmedi.
Tahvil piyasası için, "yüklenici devralma olayı" ve Çin Bankacılık Düzenleme Komisyonu'nun yeniden yayımlanan 23 numaralı belgesi, özellikle bankalar arası borçların istikrarı ile ilgili endişeler olmak üzere, kısa vadede tahvil piyasasında bariz olumsuz etkilere neden olabilir veya küçük ve orta ölçekli bankalar için kısa vadeli borç maliyetleri oluşturabilir. Önemli ölçüde, üst üste bindirilmiş duygusal kataliz, tahvil piyasası üzerinde baskı oluşturuyor. Bununla birlikte, merkez bankası mümkün olan en kısa sürede belirli mevduat sertifikası ödeme önlemleri getirebilir ve piyasa duyarlılığını dengelemek için likidite ile işbirliği yapabilir. Orta vadede, mevcut dış ortamın hala daha büyük bir belirsizlikle karşı karşıya olduğu düşünüldüğünde, piyasa riski iştahını artırmak zor olabilir, iç ve dış çatışmalarda iç politikalar hala "esas olarak iç" olma eğilimindedir ve parasal koşullar gevşek kalabilir. Risk yüksek değil, üçüncü çeyrekte müteahhit olayının azalması ve enflasyonist baskının düşmesi durumunda dış ortam değişecek, özellikle tarife koşullarının değişmesi veya borçsuz piyasa yıl içinde daha belirli bir ticaret piyasası getirecektir.
Bu makale Huachuang Bond Forumu'ndan alınmıştır.
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
