PTA pazarını kavramak için Çin-ABD ekonomik ve ticaret müzakerelerinin "değişkenine" odaklanmalıyız.
Özet
Çin ile Amerika Birleşik Devletleri arasındaki G20 zirve toplantısı, ekonomik ve ticari görüşmelerin yeniden başlamasına neden olmuş, ABD şimdilik yeni tarifeler uygulamamış ve bununla hazır giyim ve tekstil pazarı canlanmıştır.
Mayıs ayında pazardaki düşüş, ABD'nin giyim ve tekstile gümrük vergisi koyabileceği yönündeki kötü haberlerden kaynaklandı. Mevcut polyester envanteri son derece düşüktür ve duygusal etki kısa sürede üst üste gelir.
Orta ve uzun vadede, nihai eğilimin uzunluğu ve alanı, nihai talebin önemli ölçüde iyileştirilip iyileştirilmediğine ve arz ve talep ilişkisinin fiyat değişikliklerini teşvik edip edemeyeceğine bağlıdır.
2020'de PTA yeni bir genişleme döngüsüne girecek ve yeni polyester kapasitesi kademeli olarak azalacak PTA'nın sıkı dengelenmiş arz ve talep uyumsuzluğunun başlangıç zamanı sona ermek üzere.
29 Haziran 2019'da tüm dünyanın ilgisi altında Çin-ABD devlet başkanları toplantısı başarıyla gerçekleştirildi ve G20 Osaka Zirvesi'nde sonuç alındı. İki taraf, ekonomik ve ticari müzakereleri eşitlik ve karşılıklı saygı temelinde yeniden başlatmayı ve ABD'nin artık Çin ürünlerine yeni tarifeler uygulamayacağını kabul etti. İki ülkenin ekonomi ve ticaret ekipleri belirli konuları tartışacak.
Bu haberle güçlendirilen PTA, 1 Temmuz Pazartesi günü piyasa açıldıktan sonra hızla yükseldi ve nihayet geç işlemlerde günlük limitine ulaştı. Bu yükselen fiyatlar dalgası aslında bekleniyor. Çin ile Amerika Birleşik Devletleri arasındaki ticaret gerginliği bir ölçüde azaldı, bu nedenle zayıf terminal talebinin toparlanması bekleniyor. Şu anda, siparişlerde bazı iyileştirmeler ve bazı yenileme talepleri oldu, ancak daha fazlası duygusal beklentilerdeki iyileşmedir.
PTA vadeli işlemlerinin ana sözleşme fiyatının son trendinden, V şeklindeki tersine dönüş piyasasının esas olarak Çin-ABD ticaret ilişkilerindeki değişikliklerden oluştuğu görülebilir.
Çin-ABD ticaret sürtüşmesi sürecine dönüp baktığımızda, 2018'in ikinci yarısında Trump yönetimi, 200 milyar ABD doları değerinde Çin malına% 10'luk bir ithalat tarifesi uyguladı. O zamanlar, kimyasal elyafları ve bazı özel tekstilleri içeren, ancak giyim eşyası içermeyen 200 milyarlık listeyi analiz ettik.
Bu nedenle, Amerika Birleşik Devletleri 2018'de ABD'ye yaptığı bu 200 milyar ihracat için% 10'luk bir gümrük vergisi uygulasa da, 1 Haziran'da% 25'lik bir gümrük vergisi uygulasa da, aslında polyester endüstrisi zincirini gerçekten boğmadı. boğaz.
Bununla birlikte, 10 Mayıs'ta ABD, Trump'ın yaklaşık 325 milyar ABD doları tutarında kalan tüm Çin ürünlerinde tarifelerde bir artış emri verdiğini açıkladı. Geriye kalan giyim ve tekstil ürünleri ABD ihracatını engelliyorsa, Çin'in tekstil sektörüne yönelik darbe küçümsenmemelidir. 2018 yılında Çinin tekstil ihracatı 119,1 milyar ABD doları, giyim ihracatı ise toplamda yaklaşık 276,73 milyar ABD doları olmak üzere 157,63 milyar ABD doları olarak gerçekleşti. Bunların arasında ABDye yapılan ihracat 42,2 milyar ABD doları ile toplam ihracatın% 15,25ini oluşturdu. Tekstil ve konfeksiyon ihracat bölgeleri arasında Asya, Kuzey Amerika ve Avrupa hala ilk üçte, Kuzey Amerika ise dördüncü sırada yer alıyor. Ancak Amerika Birleşik Devletleri hala en büyük pazar. Veri karşılaştırmasına göre, ABD'ye yapılan hazır giyim tekstili ihracatının değeri, belirlenen büyüklüğün üzerindeki işletmelerin ana gelirinin% 7,9'unu oluşturdu.
Bu etki altında, PTA pazarı düştü. Aynı zamanda polyester, özellikle polyester piyasada yüksek stoka, zayıf talebe ve maliyet düşüşüne sahiptir. Daha sonra polyester filament firmaları stokları ortadan kaldırmak için zararlarını düşürmüş ve fiyatlarını düşürmüşlerdir.Etki dikkat çekicidir.Polyester stokunun hızla tükendiği ve tarihi düşük seviyeye ulaştığı görülebilmektedir.
Fabrikalardan alınan envanter verileri de PTA'nın gelecekteki eğilimi için bazı ipuçları sağlayabilir. Bir süredir aşağıdan yukarıya doğru toparlanıyor olsa da, polyesterin ilk stok boşaltma hızı ve miktarı beklentilerin ötesinde olduğundan, polyesterin mevcut başlangıcı yüksek bir seviyeye geri döndü, bu nedenle PTA için polyester talebinin esnekliği de çok düşük. Hammadde fiyatı belli bir oranda artsa bile polyester PTA talebini etkilemeyecektir.
Ayrıca bugün (1 Temmuz) piyasada fiyatların da artmaya başladığına dair sinyalleri gördük Bu, tüm endüstri zinciri için nispeten olumlu bir sinyal, terminal talebinin gerçekten iyileştiğini ve fiyatların yükseldiğini gösteriyor. Aşağı giden yol daha pürüzsüz. Gelecekteki fiyat artışları için alan, esas olarak terminale olan talebin gerçekten iyileştirilip iyileştirilemeyeceğine göre belirlenir. Fiyat artışları gerçekten son tüketici ürünlerine aktarılabiliyorsa, yüksek PTA fiyatının sürdürülmesi beklenir. Bununla birlikte, iletim bloke edilirse, polyester bağlantıda tekrar kayıplar meydana geldiğinde, önceki deneyimler, PTA oligopol modelinde olsa bile, tek bir şirketin yeniden hakim olmasının zor olacağını ve tüm bağlantıların tüm kârının zimmete geçirileceğini açıkça kanıtlamıştır. Polyester üretiminin başlaması düştüğünde, PTA birikim oranı artacak ve yüksek spot fiyatları korumak zorlaşacaktır.
PTA pazarında hala bazı olumsuz faktörler var. Gelecekteki PX üretim kapasitesi kesinlikle PTA üzerinde belirli bir etkiye sahip olacaktır, ancak mevcut zaman düğümünü yılın başındaki zaman düğümüyle karşılaştırarak, mevcut PX'in PTA'nın geleceği üzerindeki etkisi büyük ölçüde zayıfladı. Çünkü mevcut PX bağlantı işleme fiyat farkı nispeten düşük. Tarihsel fiyat analizinden, aşağıda onlarca dolarlık bir boşluk var, ancak alan çok büyük değil; PX arz patlamasının beklentisi çok kesin, bu yüzden aslında mevcut fiyata yansıdı. Etki açısından, aşağı havza talep tarafının etkisinin PX'inkinden daha büyük olması gerektiğine inanıyoruz.
Ancak başka bir açıdan bakıldığında, yukarı havza bağlantısının sıkılaşması nedeniyle, petrol fiyatlarında keskin dalgalanmalar olursa, PTA üzerindeki etki öncekinden daha büyük olabilir.
Kısa vadede, PTAnın aya yakın sözleşmelerinin temel yükseliş faktörleri var. Orta ve uzun vadede, kötü haberlerin hala gizli tehlikeleri var. Sadece PXin yeni kapasite lansmanı değil, PTA da bir sonraki genişleme döngüsüne girmeye başlayacak ve yeni polyester kapasitesi kademeli olarak azalacak ve PTAnın sıkı dengelenmiş arz ve talep uyumsuzluğunun başlangıç zamanı yakında sona erecek.
Nihai talebin gerçekten önemli ölçüde iyileşip iyileşmediği ve makroekonomik durumdaki değişikliklerden de büyük ölçüde etkilenip etkilenmediği görülmeye devam ediyor. Çin ve Amerika Birleşik Devletleri arasındaki ekonomik ve ticari müzakerelerin yeniden başlaması, yalnızca orijinal noktaya dönmüştür, ancak sonuç henüz bilinmemektedir. Şu anda, gri kumaş stoğunun sadece ihracatın etkisi değil, aynı zamanda iç talepteki değişimin de eşit derecede önemli bir faktör olduğunu görebiliyoruz. Bu nedenle duygular, piyasa atmosferini kısa sürede değiştirebilir, ancak nihai trendin uzunluğu ve alanı hala arz ve talep arasındaki gerçek ilişkinin hakimiyetindedir.
Stratejik olarak, polyester envanteri düşük ve satış sonrası polyester karı pozitif olduğunda, uzun vadeli sözleşmeler için kısa vadeli sözleşmeler yapılabilir; uzun vadeli sözleşmeler için ise fiyat artışlarının iletimini engelleyebilecek ve toplanmayı engelleyebilecek düşüş zihniyetiyle tedavi etmek daha iyidir. Ester üretimi ve satışı düştüğünde kısa ralliler. (Yazarın birimi: BOCI Futures)
Bu makale Futures Daily'den
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
