Buffett ile yemek yemek hiç iyi değil! 7 milyarlık büyük kayıp, hisse senedi fiyatı% 90'dan fazla düştü
"Dalgalar düştüğünde, kimin çıplak yüzdüğünü bileceksiniz." Borsa tanrısı Buffett'in ünlü sözünün, kendisiyle ve kurduğu şirketle öğle yemeği yiyen Çinli Zhu Ye'ye nihayet gerçekleşeceğini düşünmemişti.
Son zamanlarda, Tianshen Entertainmentın ana kredi notu ve ihraç edilen tahviller BB'ye indirildi (bu tür kredi derecelendirmeli tahviller genellikle "önemsiz tahvillerdir") ve derecelendirme görünümü negatiftir. Derecelendirme kuruluşu China Securities Pengyuan, büyük zararların gölgesi altındaki Tianshen Entertainment'ın vadesi geçmiş büyük bir borcu olduğunu ve ana işinin karlılığının gelecekte keskin bir şekilde düşmeye devam edeceğini söyledi.
İyi niyet patlamasından, devasa performans kayıplarından borç bataklığına ve not düşürmeye kadar, birleşmelerin ve satın almaların devamında derinden yer alan Tianshen Entertainment, eski "ilk oyun paylaşımı" ndan bugünün "kayıp kralı" na dönüştü. Yıllık küçülme% 90'ı aşıyor. 26 Haziran'daki işlemlerin kapanışı itibariyle Tianshen Entertainment'ın hisse fiyatı 3.68 yuan ve piyasa değeri sadece 3.43 milyar yuan idi.
O meşhur Buffett öğle yemeği, kargaşadan sonra, sonunda bir pazar konuşmacısı haline geldi.
Kredi notu BB'ye düşürüldü
Şirketin vadesi geçmiş borcu çok büyük
Bir zamanlar "Büfe Öğle Yemeği" halesine sahip olan Tianshen Entertainment, şimdi birçok krizle karşı karşıya.
Birkaç gün önce, derecelendirme kuruluşu China Securities Pengyuan Credit Rating Co., Ltd. ("China Securities Pengyuan"), Tianshen Entertainment'ın 2019 izleme notu raporunu yayınladı ve Tianshen Entertainment'ın uzun vadeli kredi notunu BB'ye düşürmeye karar verdi ve not görünümü olumsuz kaldı. Şirketin "17 Tianshen 01" kurumsal tahvilinin kredi notunu BB'ye düşür.
Bu not düşüşünün nedenleri ile ilgili olarak, China Securities Pengyuan, yukarıdaki derecelendirme raporunda şirketin vadesi geçmiş borçlarının büyük olduğunu, faizli borçların önemli ölçüde arttığını ve kısa vadeli likidite baskılarının hızla arttığını belirtti. 2018 yılında, şirket büyük zararlar yaşadı ve gelecekteki ana işletme karlılığını yaşadı. Şirket hala bir dizi davaya karışıyor. Bazı yan kuruluşların öz sermaye, banka hesapları ve menkul kıymet hesapları dondurulmuş ve bu da şirketin yeniden finansman yeteneklerini ciddi şekilde etkilemiştir. 2018'de şirketin varlıkları önemli ölçüde azalmıştır. Varlıklar hala şerefiye, uzun vadeli öz sermaye yatırımına ve Alacaklar ağırlıklı olarak alacak hesaplarıdır, likidite zayıftır, şirketin hâkim hissedarları ve fiili kontrolörleri yoktur ve yönetim ve çalışan sayısı büyük ölçüde değişmiştir.
Aslında, bu Tenshen Entertainment'ın bir düşüş yaşadığı ilk kez değil. Ekim 2018'de China Securities Pengyuan, tüzel kişiliğin ve AA'dan ihraç edilen tahvillerin notunu A'ya ayarladı ve tüzel kişiliğin uzun vadeli kredi notu görünümü negatifti. O sırada, şirket önemli bir temerrüt, sermaye kısıtlamaları, oyun endüstrisindeki sıkılaştırıcı düzenlemelerin etkisi, fiili kontrol haklarındaki değişiklikler ve çekirdek yöneticilerdeki değişiklikler nedeniyle kredi notu düşürüldü.
Bu ayarlama bittikten sonra, Tianshen Entertainmentın şirket tahvilleri de resmi olarak AA tahvillerinden hurda tahvillere indirilecek. Verilere göre, Tenshen Entertainment'ın "17 Tenshen 01" tahvil bakiyesi 1 milyar yuan, kupon oranı% 7,79 ve kalan ömrü 2,57 yıl.
Yukarıda belirtilen derecelendirme raporuna göre, borsada işlem gören bir şirket olan Tianshen Entertainment, şu anda nispeten büyük bir borç kriziyle karşı karşıya ve likidite baskısı keskin bir şekilde arttı. Veriler, Nisan 2019 sonu itibariyle Tianshen Entertainment'ın vadesi geçmiş ve büyük miktarda vadesi geçmiş borcu olan 379 milyon yuan borcu olduğunu gösteriyor.
Aynı zamanda, China Securities Pengyuan, Tianshen Entertainment'ın daha önce alt statü olarak katıldığı birleşme ve satın alma fonunun süresinin dolduğunu ve sorunsuz bir şekilde geri çekilemediğini belirtti. Öncelikli ve ara ortakların geri alım yükümlülüklerini karşılamak için 2.552 milyar yuan olması gerektiğini ve bunun da faizle sonuçlandığını belirtti. Borç ölçeği önemli ölçüde arttı. Mart 2019 sonu itibariyle, şirketin faiz getiren borcu 4.090 milyar yuan idi ve bu, 2017 sonuna göre% 105.11'lik önemli bir artış oldu.
Mevcut ödeme gücüne bakıldığında, Tianshen Entertainmentın parasal sermaye bakiyesi 2018 sonunda yalnızca 789 milyon yuan idi, bunun şirketin genel merkezinin parasal sermaye dengesi yalnızca 1.0268 milyon yuan idi ve şirketin kısa vadeli likidite baskısı keskin bir şekilde arttı.
Yılda 7 milyar yuan kayıp
Çılgın "satın al, al, satın al" büyük bir iyi niyete yol açar
Eski oyun yıldızı hisse senetleri için, Tianshen Entertainment'ın başarısızlığı iz bırakmaz.
Boğa piyasasının son turunda, çılgın birleşme ve oyun hisse senetlerinin satın alınması piyasayı kasıp kavurdu. Tianshen Entertainment da o sırada "al, al, satın al" ritmini başlattı. Çılgın birleşme ve satın almalardan sonra, borsaya kayıtlı şirketler sonunda varlık düşüşüne ve saygınlık çığına daldı. Gök gürültüsünde.
Backdoor Kemian Wood 2014 yılında halka açıldıktan sonra, Tianshen Entertainment'ın kurucusu ve fiili kontrolörü Zhu Ye, 12 milyar yuan'ı aşan satın alma tutarıyla arka arkaya bir dizi satın alma planı başlattı. Eksik istatistiklere göre, yalnızca borsada işlem gören şirketler tarafından doğrudan birleşme ve satın almalar için 9 adede kadar hedef vardır. Bunlar Avazu, Maicheng Network, Leishun Technology, Funny and Fun ve Herun Media'dır. İş, mobil oyunları, gündelik oyunları, dijital pazarlama ve diğer alanları içerir.
M&A ve performans taahhütleriyle yönlendirilen bu M&A hedefleri, borsaya kayıtlı şirketlerin son birkaç yılda performanslarını artırmalarına da yardımcı oldu. 2015 ile 2017 arasındaki üç yılda Tianshen Entertainmentın gelir artış oranları% 97,85,% 78,01 ve% 85,17 oldu.
Bununla birlikte, 2018'den beri oyun endüstrisi sıkı bir denetimle karşı karşıya ve Tianshen Entertainment'ın ana kart ve masa oyunu ürünlerinin raflardan kaldırılması gerekiyordu.Aynı yıl, şirketin performansı önemli bir düşüş yaşadı. Daha önce, şirketin güzel finansal verilerini destekleyen edinilen varlıklar da performans değişkenleri gördü. Leishun Technology'yi örnek alırsak, 2018'deki net karı, bir önceki yıla göre% 60'ın üzerinde bir düşüşle 32.974.900 RMB oldu.
Yukarıda bahsedilen derecelendirme raporunda, Tianshen Entertainment'ın çevrimiçi oyun ürünlerinin bir düşüş dönemine girdiğine ve bir dizi oyunun araştırma ve geliştirmesinin sonlandırıldığına dair bahse girdiği ve bu faktörlerin ana iş yeteneklerinde önemli bir düşüşe neden olduğu belirtildi. Şerefiyedeki büyük değer kaybı ve birleşme ve devralma fonlarının kaybı, nihayetinde borsada işlem gören şirketin büyük zararlar almasına neden oldu.
Derecelendirme raporuna göre, 2018'de Tianshen Entertainmentın varlık değer düşüklüğü zararları 6,375 milyar yuan, M&A fonlarının işletme dışı giderleri 1,516 milyar yuan ve net kar -6,978 milyar yuan olarak gerçekleşti ve bu büyük kayıplara yol açtı.
Buffett öğle yemeği sessizce çıkıyor
Hissedarlar büyük bir anlaşmaya vardı
Aslında, Tianshen Entertainment'tan bahsederken, sermaye piyasasını en çok etkileyen şey, o zamanlar Tianshen Entertainment'ın başkanı olan Zhu Ye ve Warren Buffett'in astronomik öğle yemeği oldu.
2015 yılında 2,34 milyon ABD dolarının üzerinde bir fiyata öğle yemeği satın aldı (yaklaşık 15 milyon RMB) ve Buffett ile grup fotoğrafı çektirdi. O sırada Zhu Ye ve Tianshen Entertainment, sermaye piyasasının "yıldızları" oldu.
Bununla birlikte, üç yıldan daha kısa bir süre içinde Tianshen Entertainment, birleşme ve satın almalardaki iyi niyet patlaması ve performans kayıpları nedeniyle birden fazla krize maruz kaldı. Mayıs 2018'de Zhu Ye, menkul kıymetler yasa ve yönetmeliklerinin ihlal edildiğinden şüphelenildiği için Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'ndan bir "Soruşturma Bildirimi" aldı ve soruşturma için açıldı.
Eylül 2018'de Zhu Ye, sektörü ve pazarı yeterince tahmin edemediğini, bu nedenle şirketin finansmanında zorluklar yaşadığını ve bu nedenle geçici olarak görevinden ayrıldığını belirten bir istifa mektubu yayınladı. 17 Ekim 2018'den itibaren, şirket gerçek bir kontrolör ve hâkim hissedar bulunmuyor.
Krizin patlak vermesinden önce ve sonra, şirket hissedarlarının taahhüt ve indirimlerde bulunduklarını belirtmekte fayda var ve hızlı geri çekilme, şirketin hissedarlarının "nakit çıkışı" için piyasa tarafından sorgulandı.
1 Haziran 2017'den beri Tianshen Entertainment 13 "Gerçek Denetleyiciler ve Kontrol Eden Hissedarlar için Ek Rehinlere İlişkin Duyuru" yayınladı. Zhu Ye, sahip olduğu şirketin hisselerinin neredeyse tamamını taahhüt ederek hisselerin% 13.62'sini biriktirdi; Shi Botao, sahip olduğu toplam şirket hisselerinin% 34.69'unu oluşturarak sahip olduğu şirketin hisselerinin% 3.17'sini taahhüt etti.
Ekim ve Aralık 2018'de şirketin hissedarı Shi Botao, 3.5369 milyon hissesini ve 5.912 milyon hissesini art arda azalttı. Nisan 2019'da Shi Botao, şirketin toplam özsermayesinin% 1.39'unu oluşturan yaklaşık 12.95 milyon hisseyi azaltma planını bir kez daha önerdi.O zaman, indirimin nedeni hisse senedi taahhütlerinin zorunlu tasfiyesi olarak açıklandı.
Pek çok krizden rahatsız olduktan sonra, Tianshen Entertainment'ın hisse senedi fiyatı tamamen düştü, hisse senedi fiyatı en yüksek noktadan% 90'dan fazla düştü ve piyasa değeri 30 milyar yuan'dan fazla buharlaştı. 26 Haziran'daki işlemlerin kapanışı itibariyle Tianshen Entertainment'ın hisse fiyatı 3.68 yuan ve piyasa değeri sadece 3.429 milyar yuan idi.
Mevcut borç sorunuyla ilgili olarak Tianshen Entertainment, ana işinin karlılığını artırmak ve borcun bir kısmını işletme geliri yoluyla geri ödemek için dört karşı önlem almayı planladığını; şu ana kadar meydana gelen birçok işleme yanıt olarak, borç geri ödeme fonlarının bir kısmını varlıkların bir kısmının satışı yoluyla artırmayı planladığını belirtti. Temerrüde düşen borçlar için, şirket şu anda aktif olarak ilgili taraflarla uygun çözümleri müzakere ediyor ve bir borç ödeme planına ulaşmaya çalışıyor; son olarak, şirket, borcu dönüştürmek veya yeniden yapılandırmak isteyen bazı alacaklılar için profesyonel kurumlar ve alacaklılarla borç-öz sermaye takaslarını ve borçlarını aktif olarak tartışıyor. Yeniden düzenleme planı tamamlandıktan, alacaklılar tarafından onaylandıktan ve şirketin ilgili inceleme prosedürleri tarafından onaylandıktan sonra, şirket, borç çözümünü mümkün olan en kısa sürede desteklemek için borç-öz sermaye takasını, borç yeniden yapılandırmasını ve diğer konuları başlatacaktır.
Bununla birlikte, kriz içindeki Tianshen Entertainment'ın kendini başarıyla kurtarıp kurtaramayacağı henüz net değil.
Bu makale China Fund News'den
Daha heyecan verici bilgiler için lütfen finans sektörü web sitesini (www.jrj.com.cn) ziyaret edin
