Shanghai Investment Morgan: Bağımsız Alıntılar! Çin'de gelecekteki fırsatlar
Son zamanlarda, yeni taç salgını denizaşırı ülkelere yayılacağına dair işaretler gösterdi ve aynı zamanda üst üste konulan petrol üretimini azaltma anlaşması bozuldu ve küresel sermaye piyasası 9 Mart'ta "Kara Pazartesi" ile karşılaştı. Uluslararası petrol fiyatları bir seferde yaklaşık% 30 düştü ve Avrupa ve Amerika borsaları da önemli düşüşler gördü.S&P 500 Endeksi bir gün içinde% 7 düşerek devre kesiciyi tetikledi ve ticareti 15 dakika durdurdu.
Küresel panik yayılırken, A hisseleri bugün bağımsız pazarın dışına çıktı ve güçlü bir karşı saldırı ile dünyaya liderlik etti. A hisselerinin güçlü güveni nereden geliyor ve salgının belirsizliği altında, piyasa görünümünde yatırım fırsatları nereden geliyor ve sağlam temellere sahip olmak için yatırım nasıl kullanılmalıdır?
Birlikte dinleyelim Du Meng, Liu Ludan, En Xuehai, Shanghai Investment Morgan'ın Kıdemli Yatırım Uzmanları Hisse senedi, tahvil ve çoklu varlık alanlarından şok edici piyasadaki yatırım önerilerini analiz edeceğiz.
1 Çin'de gelecekteki fırsatlar
Evrensel stok tahsisi eğilimi yeni başladı
Du Meng
Shanghai Investment Morgan'ın Genel Müdür Yardımcısı ve Yatırım Direktörü
Art arda Shanghai Investment Morgan'da endüstri uzmanı, fon yöneticisi ve yatırım direktörü olarak görev yaptı. New Fortune'un en iyi analisti seçildi ve Golden Bull Ödülü'nü kazandı.
Denizaşırı piyasalardaki büyük dalgalanmalar, ham petrol piyasasından fırlayan kara kuğu ve olumsuz denizaşırı piyasaların yoğunlaşan salgını, A hisseleri için bir test ve stres testi olarak kabul edilebilir ve A hisseleri açıkça dayandı. Denizaşırı durum ve kısa vadeli dalgalanmaları tahmin etmek zor, ancak Çin'deki salgın önemli ölçüde kontrol altına alındı veya aşamalı sonuçlar elde edildi. Ham petrol kara kuğu gelince, dünyanın en büyük ham petrol ithalatçısı olarak uzun vadede petrol fiyatlarındaki düşüş Çin için her zaman kötü bir şey değil.
Salgının denizaşırı ülkelere yayılması ve Çin'in daha iyi kontrolü, tüketici elektroniği vb. Dahil olmak üzere Çin'e daha fazla tedarik ve üretim aktarılması ve gerçekleştirilmesi gerektiği anlamına gelebilir. . İlk çeyrekte ekonomi, ikinci çeyrekte de belirli bir yavaşlama yaşanacak salgından etkilenecek, ancak gelecekte Çin'in ekonomik toparlanmasının nispeten iyimser olması ve baskılanan talebin serbest bırakılması bekleniyor. Üç aylık rapordan, salgın durumuna dayanabilecek ve gelecekte büyümeye devam edebilecek yüksek kaliteli şirketleri arayın.
Kısa vadede, denizaşırı salgın hala mayalanmakta olduğundan, küresel pazar dalgalanmaya devam edebilir ve A payları kaçınılmaz olarak duyarlılıktan etkilenecektir. Ancak A hisselerinin mevcut değerlemesi hala nispeten düşük seviyede, önleme ve kontrol durumu iyi ve politika desteği var Yatırımcıların çok fazla paniğe kapılmasına gerek yok, orta ve uzun vadeli yapısal fırsatları kalkınma trendlerine uygun olarak tasarlayabilirler. Orta ve uzun vadede, A hisselerinin uluslararasılaşması hala erken aşamadadır ve gelecekte yabancı sermaye akmaya devam edecektir. Son denizaşırı dalgalanmalar sırasında, kuzeyden gelen sermaye yeniden A hisselerine aktı.
Uzun vadede, tüm toplumun hisse senedi varlık tahsisi yeni başladı ve salgın nedeniyle kesintiye uğramayacak. Risksiz getirilerin azalmasıyla birlikte, diğer varlıklara kıyasla, A hisselerinin çekiciliği artıyor ve gelecekte hisse tahsisini artırma eğilimi değişmeyecek.
2 Küresel düşük faiz oranı ortamı, Çin doları borcunun daha sonra aranması bekleniyor
Liu Ludan
Shanghai Investment Morgan Genel Müdür Yardımcısı
Amerika Birleşik Devletleri'nde Boston College'dan finans alanında doktora derecesi ile mezun olmuş, Deutsche Bank ve Morgan Stanley gibi tanınmış Wall Street finans kurumlarının yanı sıra tanınmış yerli menkul kıymet firmaları, varlık yönetimi şirketleri ve fon şirketlerinde çalışmıştır. Halen Shanghai Investment Morgan'ın tahvil işi yatırım yönetiminden sorumlu genel müdür yardımcısıdır.
Şu anda, Çin'deki salgın durum etkin bir şekilde kontrol altına alındı ve ikinci çeyrekte çoğunun kontrol edileceği nispeten kesin. Aynı zamanda Çin'in büyümeyi sürdürme çabaları da çok güçlü olacak.Orta refah hedefine ulaşmak için bu yıl% 5,7'lik büyüme hedefine ulaşılması bekleniyor.Bu nedenle, hükümetin mali ve parasal teşvikleri gerçekleştirme iradesi ve yeteneği var.
Önleme ve kontrol durumu düzeldikçe, talebin toparlanması daha güçlü olacak ve ekonomiye verilen destek daha büyük olacaktır. Yeni ve eski altyapı inşasının mevcut iki yönlü yaklaşımının olağan uygulamaya göre yılın ilk yarısında çabalarını artırması bekleniyor. Ayrıca, salgının ertelenmesi nedeniyle, ev ve araba satın almak gibi içsel ihtiyaçların hepsi oradadır. Salgın önleme ve kontrol durumu iyileştikçe, yılın ikinci yarısında ekonomiyi yılın ikinci yarısında V şeklinde bir toparlanmaya sürüklemesi beklenen talep açığa çıkabilir.
Mevcut mutlak getiri seviyesi nispeten düşüktür, ancak gevşek para ve aşırı düşük faiz oranları ortamı, düşük ve orta dereceli kredi verilmesinde son zamanlarda yaşanan iyileşme gibi kredi risklerinin çözülmesine elverişlidir. Spreadlerin daraltma şansı vardır ve kredi çökmesi yoluyla kazançlar elde edilebilir. Faiz oranı borcu açısından, Salgın durumunun iyileşmesi, işlerin yeniden başlaması ve ekonominin gelişmesi ile verimde önemli bir toparlanma olabilir, bu nedenle mevcut kısa vadeli ve kupon getirisi ağırlıklı olarak kullanılabilir.
İtalya da dahil olmak üzere denizaşırı pazarlarda ulusal koşullar Çin'den farklıdır, bu nedenle önleme ve kontrol önlemleri, gücü ve halkın algısı açısından da farklılıklar vardır. Bu, Çin dışında dünyanın uzun süre düşük büyüme ve düşük faiz ortamında olacağı anlamına gelebilir, ancak bu bir durgunluk olmayabilir. Böyle bir ortamda, küresel fonlar için daha yüksek getirili varlıklara (Çin doları tahvilleri vb.) Olan talep artacak ve ayrıca Çinli şirketlerin denizaşırı tahvilleri için fırsatlar olacaktır.
3 Black Swan, çoklu konfigürasyonların önemini vurgular Kısa vadeli Çin varlıkları daha cazip
En Xuehai
Çin Uluslararası Varlık Tahsisi ve Emeklilik İşi
Şef yatırım görevlisi
CIMC'nin küresel varlık tahsisi ve emeklilik işinin baş yatırım sorumlusu, emeklilik yatırım araştırmalarında geniş deneyime sahiptir. Bir zamanlar ABD'de Fidelity Investments için çalışmıştır. Geçmişte yönetilen Fidelity küresel çok varlıklı fonlarının ve ABD özkaynak FOF fonlarının toplam büyüklüğü 17 milyar ABD Dolarını aşmıştır.
Piyasanın yıl başında ABD genel seçimlerinin belirsizliğine ilişkin beklentilerine ek olarak, bu yıl yaşanan salgın ve petrol fiyatlarındaki düşüş, kara kuğu olaylarıdır. ve Çeşitlendirilmiş varlık tahsisi konusunda ısrar etmenin önemini vurgulayan bu siyah kuğulardır.
Son zamanlarda, denizaşırı pazarlar keskin bir şekilde dalgalandı ve bu büyüklük on yıllardır görülmedi ve hatta benzeri görülmemişti. Ancak yeni taç salgınının fermantasyonu geleneksel bir mali kriz ya da döngüsel bir ekonomik durgunluk değil Önceki ekonomik veriler Amerika Birleşik Devletleri'nde herhangi bir ekonomik kriz belirtisi göstermedi. Etkisinin ne kadar olacağını tahmin etmek zordur, ancak yatırımcılar dört seviyeden düşünüp gözlemleyebilirler: Her şeyden önce, bir halk sağlığı olayı olarak doğrudan etkisi, ikinci ulusal hükümetin salgına tepkisi, üçüncü bireysel sakinlerin ve şirketlerin salgına tepkisi ve dördüncü sermaye piyasasının tepkisi.
Şu anda denizaşırı ülkeler Çin'in Bahar Şenliği'nden önce ve sonra yaşadıklarını yaşıyor.Çin'in bu süreçten çoktan çıktığını ve daha güçlü önleme ve kontrol yeteneklerine ve daha geniş politika alanına sahip olduğunu düşünürsek, Kısa vadede, Çin'in hisse senedi, borç ve döviz varlıkları görece daha cazip. Orta ve uzun vadede, değerlemenin çekiciliği ayarlamadan sonra daha belirgin hale geleceği ve merkez bankası politikaları genellikle "yayınlanması kolay ancak kapatılması zor" olduğundan, denizaşırı piyasalardaki son ayarlamaların orta ve uzun vadeli düzenler için büyük fırsatlar getirmesi beklenmektedir. Yatırımcılara, uzun vadeli büyüme alanı ve salgının etkisinin sınırlı olduğu alanlarda uzun vadeli büyüme alanı ve potansiyeli olan endüstrileri ve liderleri konuşlandırmak için uzun vadeye odaklanmaları ve pazarlık avı fırsatlarında en iyisini seçmeleri önerilir.
Beklenmedik siyah kuğu olayı, varlık çeşitlendirmesinin önemini ve önemini vurguluyor. Farklı varlık sınıfları arasındaki korelasyonlar farklı olduğundan, daha düşük hatta negatif korelasyonlu varlıklar, yatırım portföyünüz için bir tampon ve koruma görevi görecektir. Yatırımcılar uzun vadeli çeşitlendirilmiş tahsis konusunda ısrar etmeli ve döngü sisi içinde seyahat etmek için zamanın ve bileşik faizin gücünü kullanmalıdır.
Not: Enxuehai tarafından yönetilen fon ölçeği verileri 2017.12.31 itibarıyladır.
