Çin gelecek yıl faiz oranlarını artıracak mı? Sıradan insanlar üzerinde nasıl bir etkisi var?
Yüksek sesle okumak Çin gelecek yıl faiz oranlarını artıracak mı ve sıradan insanlar üzerinde nasıl bir etkisi olacak?
İşlev tanıtımı Suning Finance, Çin'in finansal O2O'sunun lideri.
Kaynak: Suning Servet Bilgileri
Bu yıl Aralık ayındaki en önemli iki olay, Fedin Aralık ayında faiz artırımı yapması ve Çinin Merkezi Ekonomik Çalışma Konferansının toplanmasından başka bir şey değildi. Şimdi, Fed'in faiz oranındaki artış tozu düzeldiğine göre, ABD gösterge faiz oranı planlandığı gibi% 0,25 artırıldı ve küresel piyasa bunu iyi bir önyükleme olarak görüyor - 10 yıllık ABD Hazine getirisi düştü ve altın fiyatları toparlandı. Çin Merkez Bankası 14'ünde açık piyasa işletme faiz oranının 5 baz puan artırılacağını duyurdu.Peki, 2018'de merkez bankası faiz artıracak mı? Sıradan insanlar üzerinde nasıl bir etkisi var?
Merkez bankasının gelecek yıl gösterge mevduat ve kredi faiz oranlarını artırma olasılığı düşük
Öncelikle ABD ekonomisi iyileşmeye devam ediyor ve Fed önümüzdeki yıl faiz oranlarını üç kez artırabilir. Veriler açısından bakıldığında, üçüncü çeyrekte ABD GSYİH'sı aylık bazda% 3,3 arttı ve Kasım ayında tarım dışı istihdam 228.000 arttı Genel olarak, ABD ekonomisi iyi bir seviyede (bkz. Şekil 1). Fed'in Aralık ayı açıklamasına göre Fed, 2018'deki ABD ekonomik büyüme oranının% 2,5 seviyesinde sabitlenerek bu yılki ile aynı olmasını bekliyor; Fed'in faiz dağılım grafiğine göre Fed'in önümüzdeki yıl 3 kez faiz artırma ihtimali yüksek, ki bu da bu yıl aynı sayıda.
İkincisi, merkez bankası açık piyasada faiz oranlarını artırma ve sermaye yatırımını artırma kombinasyonunu sürdürebilir. Çin merkez bankası açısından, Fed'in faiz oranlarındaki artışların ve vergi reformlarının ilerlemeye devam ettiği bir ortamda, açık piyasa işletme faiz oranlarındaki ılımlı bir artış, RMB döviz kuru beklentilerinin dengelenmesine yardımcı olacaktır. Aynı zamanda, makro-kaldıraç oranının düşürülmesi de gelecek yıl için politika hedeflerinden biridir ve bu nedenle, orta derecede yüksek bir fonlama faiz oranının sürdürülmesi, finansman talebinin kısılmasına yardımcı olacaktır.
Aslında, sosyal finansman stokunun Çin'in nominal GSYİH'sine oranına bakarsak, Çin'in makro kaldıraç oranı etkin bir şekilde kontrol edilmemiştir. 2016 yılının Eylül ayında, sosyal finansman stokunun nominal GSYİH'ye oranı 2.84 iken, bu yılın Eylül ayında 2.89'a yükseltilmiştir (bkz. şekil 2). Bu yılın eylül ayında Çin'in nominal GSYİH büyüme oranı% 11 oldu Çeşitli sosyal finansman kalemlerinin büyüme oranı perspektifinden, güven kredileri ve iskonto edilmemiş banknotların büyüme oranı, sırasıyla% 35 ve% 17 olan nominal GSYİH büyüme oranının üzerinde kaldı. Dolayısıyla, kaldıraç oranı düşecekse, sosyal finansman stokunun büyüme hızının nominal GSYİH büyüme oranından düşük olması gerekir.
Veri haritası
Ancak, bankacılık sisteminin aşırı rezerv oranı şu anda düşük bir seviyede olduğundan, merkez bankasının fonlamada büyük dalgalanmalardan kaçınmak için açık piyasa fonlamasını da artırması beklenmektedir. Bu yılın Ekim ayında, merkez bankası 63 günlük bir ters geri alım başlattı, bu da merkez bankasının piyasayı istikrara kavuşturmak için uzun vadeli fon faiz oranları konusunda daha endişeli olduğunu gösteriyor. Açık piyasa faiz oranı bu hafta 5 baz puan artırılmış olsa da, merkez bankasının 218 milyar yuan net yatırımı da merkez bankası için "fiyat artışı + artış" ın daha uygun bir politika kombinasyonu olabileceğini gösteriyor. Peki bu kombinasyonun faiz oranları üzerindeki etkisi nedir? Doğrudan etki, bankalar arası fonların faiz oranı seviyesinin altının artması, ancak faiz oranlarındaki dalgalanmanın azalmasıdır.
Fed bu yıl faiz artırımlarının hızını tekrarlarsa, önümüzdeki yıl Mart, Haziran ve Aralık aylarında faiz oranlarını bir kez artırabilir. Önümüzdeki yıl Nisan ayında aşağı havza inşaatının başlamasıyla birlikte ekonomik gerilemeye dair daha net kanıtlar olacağı düşünüldüğünde, merkez bankasının Haziran ayında tekrar faiz artırımı yapmak için Fed'i takip etme olasılığı yüksek değil, ancak önümüzdeki yıl Mart ayında merkez bankasının da Fed'i takip ederek faiz artırımına gidebileceğini göz ardı etmiyor. Açık piyasa işletme faiz oranları.
Bununla birlikte, mevcut piyasa, Fed'in önümüzdeki yıl Mart ayındaki faiz artırımına şüpheyle yaklaşıyor. Piyasa şimdi önümüzdeki yıl Mart ayında faiz artırımı olasılığının yalnızca% 45 olmasını bekliyor (bkz. Şekil 3). Bununla birlikte, ABD ekonomik verileri iyileşmeye devam ederken ve Trump vergisi Reform uygulanırsa, piyasanın faiz artırımlarına yönelik beklentileri de yükselecek.
Veri haritası
Son olarak, merkez bankasının mevduatlar ve krediler için referans faiz oranlarını artırması olası değildir. Gösterge mevduat faiz oranı perspektifinden bakıldığında, piyasa önümüzdeki yıl TÜFE'nin çok fazla dalgalanmayacağını tahmin ediyor. Mevcut piyasanın gelecek yıl için ortalama TÜFE tahmini% 2,3 ve en yüksek tahmin% 2,7. Mevcut bir yıllık vadeli mevduat faiz oranı% 1,5. Merkez bankasının 2010 yılındaki faiz artırımı yasası gibi önceki faiz artırım döngüsüne göre, merkez bankası faiz oranlarını yalnızca gösterge mevduat faiz oranı TÜFE'den% 1,5'in üzerinde olduğunda (Ekim 2010 gibi) artıracaktır. Merkez bankası faiz oranlarını ilk kez artırdığında, bir yıllık mevduat faiz oranı TÜFE'nin yıllık bazda% 1,9 altında kaldı. Bu nedenle, merkez bankası faiz oranlarını yükseltmek isterse, TÜFE'nin yıllık bazda% 3'ün üzerinde kalması gerekebilir, ancak mevcut piyasa genel olarak TÜFE'nin önümüzdeki yıl bu seviyeye ulaşmayacağını öngörüyor.
Kredi gösterge faiz oranları açısından bakıldığında, mevcut merkez bankası kredi gösterge faiz oranı değişmemiş ve bu, bankaların kredi taban faiz oranını ayarlamamaya cesaret etmesine neden olmuşsa da, bankanın kredi faiz oranı artmaktadır. Örnek olarak konut kredisi faiz oranlarını ele alalım: Bu yılın Eylül ayında, bankaların mortgage kredilerinin ağırlıklı ortalama faiz oranı% 5,01 oldu ve 2016 sonundaki% 4,52'den yaklaşık 50 BP arttı (bkz. Şekil 4). Bu nedenle, merkez bankasının gösterge kredi faiz oranlarını yükseltmesine gerek yoktur.
Veri haritası
Önümüzdeki yılın ilk çeyreğinin sonunda orta ve uzun vadeli varlık yönetimi ürünleri satın alın
Yukarıdakiler, gelecek yıl merkez bankasının olası faiz oranlarındaki değişimlere bir bakış ... Peki, sıradan yatırımcılar için temel alınan yatırım önerileri nelerdir?
Öncelikle, merkez bankasının para politikasında önümüzdeki yılın ikinci çeyreğinden itibaren marjinal bir iyileşme görülebilir, bu nedenle gelecek yılın ilk çeyreğinde orta ve uzun vadeli finansal ürünler satın alınabilir. 2016'nın dördüncü çeyreğinden bu yana, banka servet yönetimi ürünlerinin getirisi artmaya devam etti.Arka plan, merkez bankasının finansal kurumları kaldıraç oranını düşürmeye zorlamak amacıyla uygun şekilde sıkı bir fon bakiyesi sürdürmesidir (bkz. Önümüzdeki yıla bakıldığında, ekonomik gerilemenin en erken ikinci çeyrekten başlayacak verilerle teyit edilmeye devam edeceği ve merkez bankasının para politikasının marjinal bir iyileşme gösterebileceği tahmin edilmektedir. Bu nedenle, gelecek yıl en önemli yatırım kararı, ilk çeyrekte orta ve uzun vadeli varlık yönetimi ürünlerini satın almaktır.Örneğin, günlük açık para fonlarının orijinal satın alınması, üç aylık açık para fonlarının satın alınmasıyla değiştirilebilir; 1 aylık vadeli varlık yönetimi ürünlerinin orijinal satın alınması Ürünler 6 aylık hatta 1 yıllık finansal ürünler satın alacak şekilde değiştirilebilir. Böylelikle önümüzdeki yılın ikinci yarısında faizler düşse bile yüksek getirilerinizi peşin olarak kilitlemiş olursunuz. Kısacası, yatırım ufkunuzu genişletmek için gelecek yılın ilk çeyreğinde bazı orta ve uzun vadeli varlık yönetimi ürünlerini satın almak en iyisidir.
Veri haritası
İkinci olarak, tahvillerin zaten tahsis değeri vardır ve tahvil fonları uygun şekilde tahsis edilebilir. Bu yılın dördüncü çeyreğinde tahvil faizlerinde yukarı yönlü bir hareket yaşandı 10 yıllık Hazine tahvil getirisi Eylül sonundaki% 3,6'dan şu anda% 3,9'a yükseldi (bkz. Şekil 6). Piyasanın merkez bankasının sermaye yatırımına ilişkin beklentilerinin daha istikrarlı olması, Amerika Birleşik Devletleri'nin faiz oranlarındaki artışları ve bildirildiğine göre yeni varlık yönetimi düzenlemelerine geçiş döneminin 2020'ye ertelenmesiyle, tahvil piyasasının iyi bir tahsis değerine sahip olması ve tahvil fonlarının uygun şekilde tahsis edilebilmesi bekleniyor.
Veri haritası
Son olarak, konut kredisi faiz oranlarının önümüzdeki yıl artmaya devam etmesi bekleniyor. Hükümet makro-kaldıraç oranını sıkı bir şekilde kontrol etmeyi önerdiğinden, ilk etkilenen hanehalkı kredileridir, çünkü son birkaç yılda, hükümetin ve işletmelerin Minsky anından kaçınmak için politika yapma departmanları, bankalara yansıyan konut sektörünün kaldıraç oranını sistematik olarak artırdı. "Açıkça tüketici kredisi olan ancak gerçekte peşinat kredisi olan" çok sayıda ipotek kredisi ve kısa vadeli krediler verilmiştir. Bu nedenle, makro kaldıraç oranını kontrol etmek, önce sakinlerin kaldıraç oranını düşürmelidir. Buna ek olarak, konut fiyatlarındaki gevşeme sinyalleri ile bankalar, kredi güvenliği nedeniyle ipotek verme eşiğini uygun şekilde yükselteceklerdir.
Kısacası, mortgage kredilerinin faiz oranı gelecek yıl artmaya devam edebilir, bu nedenle halihazırda ipotek almış olan bazı yatırımcıların, artan aylık ödemelerinin sermaye cirolarını etkilemesini önlemek için finansman düzenlemeleri yapması gerekir.
Kaynak / Suning Servet Danışmanlığı
Düzenle / Silahlı Kuvvetler
