Vanke hissedarı Jushenghua'nın özkaynak rehni, dolaylı nakde çevirme veya sermaye devri?
18 Aralık'ta Vanke, şunları belirten bir duyuru yayınladı: Vanke, 18 Aralık 2018'de şirketin hissedarı Shenzhen Jushenghua Co., Ltd.'den (bundan sonra "Jushenghua" olarak anılacaktır) "Bildirim Mektubu" aldı. Bazı şirketlerin A hisselerinin rehinindeki değişiklikler şu şekildedir: "Bildirim Mektubu" na göre, Jushenghua, 17 Aralık 2018 tarihinde China Merchants Securities Co., Ltd.'nin 37.357.300 hissesini elinde bulunduracak ve vanke'nin 37.357.300 sınırsız işlem görmeyen A hissesini rehin kaldıracak , Ve China Securities Depository and Clearing Co., Ltd.'nin Shenzhen Şubesi'ndeki rehin iadesi prosedürlerini tamamladı ve hemen 18 Aralık 2018'de, Jushenghua'nın elinde bulunan Vankenin takas edilebilir sınırsız A hissesinin 37.357.300 hissesi rehin iadesini geçti Satın alma yöntemi China Merchants Securities Co., Ltd.'ye taahhüt edilmiştir ve hisse rehni tescil prosedürleri China Securities Depository and Clearing Co., Ltd.'nin Shenzhen Şubesinde tamamlanmıştır. Öz sermayenin bu kısmının rehin süresi 18 Aralık 2018 tarihinden rehin iptal tarihine kadar olacaktır.
Wanbao Tartışması
1. Wanbao anlaşmazlığı ortadan kalktı ve barbarlar sessizce geri çekildiler
Haziran 2016'da Vanke, Vanke'nin en büyük hissedarı ve en büyük hissedarı statüsünü, varlıklarını artırarak acımasız yollarla elde etti.Wang Shi ve Yu Liang dahil olmak üzere bir düzineden fazla yönetimin kaldırılması önerisi büyük ilgi topladı. Haziran 2017'de, Shenzhen Demiryolu Grubu, olağanüstü bir hissedarlar toplantısı teklifiyle barbarları kurtardıktan sonra, yüz milyarlarca fonu dahil etmek iki yıl sürdü. Vanke'nin yönetimi, Wang Shi, China Resources, AIA, Evergrande ve yerel devlete ait demiryolu grupları arasında Vanke'nin özsermayesi için verilen mücadele sona erdi.
2017 Şubat ayında, Çin Sigorta Düzenleme Komisyonu Yao Zhenhuanın Qianhai Hayat Sigortası başkanlığını iptal etmekle kalmadı, aynı zamanda sigorta sektörüne 10 yıl boyunca girmesini yasakladı. Wanbao anlaşmazlığı sadece iki şirket arasındaki bir öz sermaye anlaşmazlığı değil, aynı zamanda Çin ekonomisinin gelecekteki kalkınma yönünü etkileyen dönüm noktası niteliğinde bir olaydır.
2. Wanbao Tartışmasının Kökü
Wanbao anlaşmazlığının temel nedeni, şirketi kurma sürecinde Vanke'nin kurulmamış olmasıdır. İyi eşitlik ve oy hakları . Vanke aslen devlete ait bir teşebbüsdü ve müteakip devlete ait teşebbüs yeniden yapılanma, öz sermaye değişikliği ve listeleme sürecinde, işletme sahiplerinin yokluğu sorununu etkili bir şekilde çözemedi. Borsaya kayıtlı şirketlerde hisse senedi için yapılan geçmiş yarışmalarda, şirketin yönetimi sermayeye kıyasla her zaman dezavantajlı durumdaydı. Kontrol hakları olmayan yöneticiler her zaman pasif bir konumdadır.
O zamanın en büyük hissedarı olan China Resources Group, en büyük hissedar statüsünü gerçekten uygulamadı ve Vanke'nin yönetimine müdahale etmedi. Vanke'nin yönetimi, Wang Shi tarafından kişisel yetkisi aracılığıyla sürdürülürken, China Resources tamamen finansal bir yatırımcı oldu. China Resources ve bağlı kuruluşları Şirket, Vanke A hisselerinin yalnızca% 15,23'üne sahiptir. Wang Shi ve Yu Liang dahil olmak üzere yönetimin sahip olduğu toplam hisse sayısı sadece yaklaşık% 1'dir. Böyle bir hissedarlık yapısı, kâr maksimizasyonu tarafından yönlendirilen tüm sermaye tarafından tercih edilir. Zamanla hiçbir Baoneng görünmeyecek ve diğer barbarlar da müdahale edecek.
Büyüyen ilk A hisseli şirket olarak Vanke mükemmel bir kaliteye ve iyi bir kârlılığa sahiptir. 30 yıldan daha kısa süren bir geliştirme sürecinin ardından, Vankenin hisse senedi fiyatı, listelemesinin başlangıcındaki 10 RMBnin altından 2015te zirvede olan 5,700 RMBye yükseldi. 600 kat.Ayrıca, Vanke gayrimenkul stoklarında da liderdir, bu nedenle, daha fazla sermaye operasyonu için bir platform olarak Vanke'nin kontrolünü ele geçirmek kapitalistler için caziptir.
3. Wanbao savaşı sona ermiş olsa da, bize kalan düşünce hala oradadır
Devralma karşıtı önlemler uygulanabilir mi?
Bazı uzmanlar halihazırda net bir cevap verdiler.Çin'in mevcut "Şirketler Hukuku" sisteminde gerçek zamanlı bir performans yok Mevcut şirket yasası, yurtdışında yaygın olarak söylentiler olan "Zehirli Hap Planı" gibi yönetimin alabileceği devralma karşıtı önlemleri kısıtlıyor. .
Baoneng'in kaldıraçlı edinimi yasal ve uyumlu mu?
Denetim otoritesi, Baoneng'in piyasa varlıkları arasında bir satın alma ve satın alma eylemi olarak Vanke'yi satın almak için kaldıraç kullandığına inanan bir açıklama yapmış gibi görünüyor. Bu piyasa odaklı bir eylemdir. Kanun ve düzenlemelerin gerekliliklerini karşıladığı sürece, denetim otoritesi müdahale etmeyecektir.
Baoneng satın alma fonları nereden geldi?
Düzenleyici makamlar, Vanke'nin kontrol hakları anlaşmazlığının sermaye piyasası üzerindeki olası etkisine dikkat etmeye başladıktan sonra, borsa devralana bir soruşturma mektubu göndererek Jushenghua'dan fonların kaynağını ve diğer konuları açıklamasını istedi. Jushenghua, yaklaşık 10 milyar yuan içeren yedi varlık yönetimi planıyla Vanke hisselerini defalarca satın alırken, Jushenghua yalnızca 3 milyar yuan'dan fazla yatırım yaptı ve kaldıraç oranı üç katına kadar çıktı.
"Wanbao Tartışması", sermaye piyasası ile ilgili "Şirketler Kanunu" hükümlerini, "Ana Sözleşme" hükümlerini, öz sermaye yapısını, borsaya kote şirketlerin iktisabını, davet yoluyla iktisabı, afişle iktisabı, ters iktisap, yönetim kurulu kurallarını, hissedarlar toplantısı kurallarını kapsamaktadır. Bilgi açıklama kuralları, denetim yöntemleri ve uygulamaları, sigorta fonu kullanım düzenlemeleri ve hatta yeraltı bankaları vb.
Wang Shinin ayrılması ve Yao Zhenhuanın yalnızlığına rağmen, bugün Jushenghuanın bir milyardan az olan öz sermaye taahhüdü gevşetildi ve artık piyasanın dikkatini çekmedi ve Wanbao anlaşmazlığı, sürekli analiz ve yorumlama için ders kitabı tarzı pratik bir vaka olarak pazara bırakıldı Hikaye her zaman var.
Wang Shi'nin Karısı
