Wang Jianlin dünyayı hareket ettiremez: Wanda Commercial Management'ın küresel satışları, küreselleşme hayalleri mahsur kaldı
"Bana bir dayanak verin ve tüm dünyayı hareket ettireceğim." Bu, Wanda'nın hırslarının ve hayallerinin bir tasviriydi.
Günümüzde otuz yaşında olan Wanda, daha ağır ve ağır omuzlarla yüklenmiştir ve istikrar için genç ruhunu bırakmak zorundadır. Şimdi en çok kaldıraç gücünün yeterince güçlü olup olmadığı ile ilgileniyor.
Temmuz 2017'de Wanda, "sevgiyi gönülsüzce kesti" ve Wanda Commercial (şimdi Wanda Commercial Management) altında 13 kültür turizmi projesi ve 77 otel projesinde öz sermayenin% 91'ini toplam 63,7 milyar yuan karşılığında paketledi. O zamandan beri, her zaman "yerel bir zorba" olan Wanda, birden 180 derecelik bir dönüş yaptı ve çılgın "büyük satış" modunu başlattı.
Bir yıldan fazla bir süre sonra, gösterişten uzak Wanda bunun için "sıcak bir arama" yaptı. Caixin'in raporu, Wanda Commercial Management'ın 15 ay içinde 215,8 milyar yuan olan borcunu düşürdüğünü, bu rakam Haziran 2017'nin sonunda toplam borcun yaklaşık üçte birinden daha az olduğunu ve borç oranının% 60'ın altına düştüğünü gösteriyor. Aynı zamanda, şirketin yurtdışı projelerinde yalnızca Chicago Wanda Tower var ve 10'dan az denizaşırı gayrimenkul çalışanı var.
Wanda'nın küreselleşme hayali geçici olarak mahsur kalır. Şu anda, "dünyayı gözetleyemeyeceğinin" ayık bir şekilde farkında olabilir; acil hedefi basit ve açık: Wanda Commercial Management, A-hisse piyasasında listelenmiştir.
01
"Li Ka-shing" in yapılması zorMayıs 2012'de Wanda Group, dünyanın en büyük ikinci sinema zinciri olan AMC'yi başarıyla satın almak için 3,1 milyar ABD doları yatırım yaptı. Bu, o zamanlar Amerika Birleşik Devletleri'nde bir Çinli özel şirket tarafından yapılan en büyük satın almaydı ve Wanda bunu dünyanın en büyük sinema hattı operatörü haline getirdi.
Tatlılığı tattıktan sonra, Wang Jianlin agresif bir şekilde sınır ötesi birleşme ve satın almalara başladı. 2012 ile 2015 yılları arasında, Amerikan AMC sineması, Avustralyalı film operatörü Hoyts, lüks yat üreticisi ve La Liga'nın devi Atletico Madrid dahil olmak üzere birçok büyük sınır ötesi birleşme ve satın alma işlemini tamamladı. Wang Jianlin, amacının Wanda'yı Wal-Mart, IBM veya Google'a benzer dünyaca ünlü bir marka haline getirmek olduğunu söyledi.
2015 yılında Wanda, dünyanın en büyük ticari gayrimenkul geliştiricisi oldu. Wang Jianlin, listeye uzun yıllar hakim olan Li Ka-shing'i başarıyla sıkıştırdı ve Asya'nın en zengin adamı oldu. Ancak, kariyerinin zirvesinde olan Wang Jianlin, herkesin şaşkınlığının gözünde frene bastı ve turizm, spor ve eğlenceye odaklanarak farkındalığı ortadan kaldırmak için yola çıktı.
Wandanın uluslararasılaşması ve gerçekliğin ortadan kaldırılması el ele yürüyor: 2015 yılında, spor endüstrisini agresif bir şekilde satın aldı ve küresel pazarda konuşlandırdı; 2016'da, American Legend Films'in satın alınması ve Amerikan sinema zinciri Carmike Cinemas'ın birleşmesi de dahil olmak üzere, hedef eğlence endüstrisine daha çok yöneldi. , Hatta Hollywood'un en büyük sekiz film şirketinden biri olan Paramount'un% 49'unu satın almaya çalıştı. Kültür ve turizm endüstrisi her zaman en önemli öncelik olmuştur. Wang Jianlin, Wanda'nın gelecekteki temel endüstrisi ve Paris, Fransa, Haryana, Hindistan ve diğer yerlerdeki düzene ek olarak, gayrimenkulden kültüre dönüşümün dördüncü nesil temel ürünü olarak kabul edilmektedir. Wanda, Endonezya ve Malezya'da Wanda Kültür Turizmi Şehri'ni inşa etmek için on milyarlarca dolar harcamayı planlıyor.
Eksik istatistiklere göre Wanda, yurtdışına 245 milyar yuan'den fazla yatırım yaptı. Çeşitli işaretler, Wang Jianlin'in "Li Ka-shing" küresel bir makro yatırımcı haline geldiğini gösteriyor.
Ancak "Li Ka-shing" yeterince iyi değil.
2017'de devlet, Çinli şirketlerin dış yatırım politikasını sıkılaştırmaya başladı. Kaynak entegrasyonunda her zaman iyi olan Wanda, eşi görülmemiş bir çıkmaz içindedir. Hemen, Wanda'nın şüpheli "iç garantiler ve dış krediler", varlık transferleri ve sermaye zincirindeki ciddi sorunlar hakkındaki haberler çılgınca yayıldı ve Wanda fırtınanın zirvesinde durdu.
Bu haberden etkilenen Wanda Group, 22 Haziran 2017'de "hisse ve borçları iki katına çıkardı". Wanda Movies limite yaklaştı, piyasa değeri 6 milyar yuan'dan fazla düştü ve Dalian Wanda tahvil serisi aynı anda düştü.
Daha da ölümcül olan bu, Wandanın finansman kanallarını neredeyse kesip Wandanın sonraki varlık satışının fitili haline geldi.
02
"En Karanlık" 2017Wanda'nın 2017 başlangıcı oldukça sorunsuz.
"Bir şey yapmak istiyorsanız, her zaman bir yol bulabilirsiniz; bir şey yapmak istemiyorsanız, her zaman bir bahane bulabilirsiniz." Bu, Wang Jianlin'in Wanda'nın 2016 özetidir. Wang Jianlin, 14 Ocak 2017'deki yıllık toplantıda arka arkaya "Nothing", "Friends", "Waiting" ve "Koca ve Karı Eve Dönüş" ün dört parçasını mutlu bir şekilde söyledi.
Wandanın resmi WeChat hesabı, Wang Jianlinin dört şarkılı bir hikaye anlatmasıyla şaka yaptı: "Arkadaşlar", beni dinle, "beklemeyin", "karı koca evine dönmek" için hızlı bir şekilde "küçük bir hedef" belirlemelisin, aksi takdirde mahkum olursun "Hiçbir şey değil".
2017'de Wanda'nın hiçbir şeyi olmayacak, ancak gerçekten mücadele ediyor.
9 Mayıs - 29 Haziran 2017 tarihleri arasında Wanda Commercial, en az 20 Wanda Plaza Co., Ltd.'nin kayıtlı sermayesini 50 milyon yuan'a düşürdü, bu da mali baskıda açıkça görülüyor.
Rüzgar bilgisi istatistikleri, 25 Temmuz 2017 itibarıyla, hisse senedi tahvil ölçeği 10 milyar yuan'ın üzerinde olan 36 gayrimenkul şirketi olduğunu ve 80 milyar yuan'dan fazla tahvil ölçeğiyle Wanda'nın birinci sırada olduğunu gösteriyor.
Finansman kanallarının daralması ile Wanda, ayakta kalabilmek için temel olmayan varlıklarını satmak zorunda kaldı. Temmuz 2017'de Wanda, toplam 63,7 milyar yuan karşılığında 13 kültür turizmi projesi ve 77 otel projesinde öz sermayenin% 91'ini Wanda Commercial (şimdi Wanda Commercial Management) altında paketledi ve bunları Sunac China ve R&F Properties'e sattı.
Bu yüzyıl işlemi, dış dünyanın Wandanın ikileminden gerçekten haberdar olmasını sağladı ve aynı anda tartışmalar oldu: Bazıları Wandanın bir likidite kriziyle karşılaştığına inanırken diğerleri Wandanın kumar anlaşmasının baskısına dayanarak gayri menkul ünü hızlandırdığına inanıyor. A-hisse halka arzının önünü açıyor.
Wanda Group'un resmi WeChat'i buna yanıt verdi: "Wanda sadece betonarme gövdeyi sattı, ancak varlık-hafif ruhunu bıraktı." Aynı zamanda, Wanda'nın gayrimenkule tamamen veda ettiği ve o zamandan beri varlık-ışık yolunu izlediği anlamına geliyor. .
Wandanın borcu hakkındaki şüpheler karşısında Wang Jianlin, "Wanda Commercialın kredileri ve tahvilleri yaklaşık 200 milyar yuan ve kitap parası 100 milyar yuan. Sunac ve R&F ile ticaret yaptıktan sonra, Wanda 68 milyar yuan nakit para daha aldı ve kitap parası ulaştı 170 milyar yuan'da, nakit akışı önemli ölçüde iyileşecek ve Wanda, borçlarının çoğunu ödeyecek. "
Wang Jianlin, Wanda Group'un borcunu önemli ölçüde azaltacağına dikkat çekti ve yaklaşık üç yıl içinde grup düzeyindeki finansal kuruluş borcunu ödemeyi planladığını belirtti. Bu aynı zamanda Wanda'nın daha sonra devam eden varlık satışlarının da yolunu açtı.
20 Ocak 2018'de Wanda'nın yıllık toplantısının atmosferi biraz ağırdı. Bu sefer Wang Jianlin şarkı söylemedi, geçen 2017'yi anlatmak için "çok unutulmaz" kelimesini kullandı. 2017'de Wanda finansman zorluklarıyla karşılaştı ve son birkaç yılda çılgınca satın alma ve satın alma da ona önemli bir mali baskı getirdi. Wang Jianlin, "Wanda'nın düzinelerce kültür ve turizm projesi bir araya getiriliyor ... her yıl borçta net 100 milyar yuan artış ve baskı oldukça ağır." Dedi.
"Wanda Group, temel olmayan varlıkların satışı, kontrolü sürdürme öncülüğündeki hisse senedi işlemleri ve diğer kişilerin varlıklarının işbirliğine dayalı yönetimi dahil olmak üzere kurumsal yükümlülükleri azaltmak için tüm sermaye araçlarını kullanacak. Wanda, tüm yurt dışı faiz getiren yükümlülükleri ve Wandanın ticari piyasadan çıkarma fonlarını kademeli olarak kapatacak Güvenilir bir plan da var, aynı zamanda şirket borcunu kesinlikle güvenli bir düzeye indirmek için iki ila üç yıl geçirilmesi planlanıyor. "Dedi.
Wanda'nın büyük satış stratejisi iyi işledi. 2017 sonu itibarıyla, Wanda Commercial Management'ın toplam yükümlülükleri yıl ortasına göre 146.493 milyar RMB düşüşle 446.253 milyar RMB oldu ve borç indirimi% 25 oldu.
03
Wanda Ticari Yönetim "Rüzgar ve Yağmur" Yol A'ya geri dönüyorEylül 2016'da Wanda Commercial Management, özelleştirmeyi resmi olarak tamamladı ve A-hisse pazarında listelenme arayışına devam etti.
CCTV "Diyalog" programında Wang Jianlin, Wanda Ticari Yönetiminin özelleştirilmesinin ana nedeni olarak Wanda'nın ciddi şekilde küçümsenen ticari değerini gördü. "Birçok endüstri yaptım ve birçok yatırım yaptım. Arkadaşlar yatırım yapmak için beni takip etti ve her bir kâr Çok mutluyum. Arkadaşımın para kaybettiği tek emir. Bu çok önemli bir nokta. Arkadaşlarıma ve hissedarlarıma üzülmem. Bu yüzden özelleştirmemiz gerekiyor. "
Wanda Commercial Management, 2016 yılında Hong Kong hisselerinin özelleştirilmesinden çıktığında, dış yatırımcıları tanıtmış ve 31 Ağustos 2018'den önce A kotasına dönme sözü vermişti. Aksi takdirde, Wanda Group yabancı yatırımcılara yıllık% 12 faiz oranı ve yıllık% 10 faiz oranı sunacaktı. 30 milyar yuan'dan fazla toplam anapara ve faizle yerli yatırımcılardan tüm öz kaynakları geri satın alın. Bu, Wanda'nın kısa vadeli likiditesi için büyük bir zorluktur.
Bu nedenle, dış dünya genel olarak Wanda'nın 2017 yılı işleminin, Wanda Commercial Management'ın A hisselerine geri dönmesine yardımcı olmayı amaçlayan bir "engelleme" olduğuna inanmaktadır: bir yandan varlık-yükümlülük oranını düşürmeye yardımcı olurken, diğer yandan gayrimenkulle ilgili varlıkları elden çıkarabilir. , Daha iyi varlık değerlendirmesi elde etmek için.
İşlemin konusuna bakıldığında, dipsiz bir çukur gibi "beslenmeyi bekleyen" bir düzineden fazla varlık ağırlıklı kültür turizmi projesi var; diğeri ise 2016 yılında özkaynak kârlılığı yalnızca% 2,61 ve yıllık ciroda% 82'lik keskin düşüşle otel sektörü. Açıkçası onları alt etmek en akıllıca şey.
Wanda Commercial Management, izahnamede, ülkenin gayrimenkul sektöründe finansal kredi politikalarının düzenlenmesini güçlendirmesi durumunda şirketin daha büyük sermaye baskısı ve finansal maliyet baskısı ile karşı karşıya kalabileceğini, bunun şirketin borç ödeme gücünü etkileyeceğini ve borç geri ödeme risklerini artıracağını belirtti.
Gerçeklerden yola çıkarak, Wanda Commercial Management gerçekten de uzun süredir farkına varmış olduğu potansiyel risklerle karşılaştı. Sonraki küresel varlık satışları şüphesiz şirketin borç ödeme gücünü artırmayı ve borç geri ödeme risklerini azaltmayı hedefliyor. Wanda, 215,8 milyar yuan olan borcunu 15 ay içinde başarılı bir şekilde düşürdü; bu, Haziran 2017 sonunda toplam borcun yaklaşık üçte birinden daha azdı ve borç oranını% 60'ın altına düşürdü. Bu, Wanda'nın bu önlemlerinin işe yaradığı anlamına gelir.
Bir dizi varlık satışı yoluyla, Wanda Commercial Managementın kaynak yaratan varlıkları Wanda E-ticaret, Wanda Ticaret Yönetimi, Wanda Kültür Grubu, Wanda Alışveriş Merkezi, Wanda Otel İnşaatı ve Wanda Hotel'den Wanda E-ticaret Şirketi ve Wanda'ya dönüştü. Ticari yönetim ve Wanda Alışveriş Merkezi.
Ancak Wanda, görmeyi umduğu sonuçları alamadı. Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından 31 Ağustos'ta güncellenen halka arz sıralama listesinde, son üç yıldır sıraya giren Wanda Ticari Yönetim hala 76. sırada ve sektörü hala gayrimenkul sektörü. "Gayrimenkul", Wanda Commercial Management'ın en zor bagajı haline geldi.
Wanda'nın "iki yıllık sözleşmesi" sona erdi. Bununla birlikte, 2018'in başında, Wanda Commercial Management nihayet "finansman sıkıntısını" kırdı, Tencent, Suning, JD ve Sunac'tan toplam 34 milyar yuan stratejik yatırım başlattı, yeni kumar sözleşmeleri imzaladı ve A'ya dönme süresini 2023'e kadar başarıyla uzattı 31'inde. Aynı zamanda Wanda Commercial Management, gayrimenkul işini bir ila iki yıl içinde sindireceğini ve gelecekte artık gayrimenkul geliştirme yapmayacağını, tamamen ticari bir yönetim ve işletme şirketine dönüşerek listeleme yolunu açacağını duyurdu.
Wanda Commercial Management ne zaman A'ya dönecek?
