"Sıfırın altında" kulübü genişler, küresel yatırımcılar Çin'deki pozisyonlarını yükseltir! Yabancı yatırım Çin tahvillerini satın almak için patladı
Kaynak / China Securities Journal Yazarı Zhang Qinfeng
Küresel yatırımcılar Çin'de konumlarını artırıyor!
Sadece hisse senetleri değil, tahviller. Haziran ayında, Northbound fonları tarihin en büyük beşinci aylık net alımlarını gerçekleştirdi; aynı zamanda, yurt dışı kuruluşların tahvil sahiplerinin ölçeği de rekor seviyeye ulaştı.
Birçok Avrupa ülkesinde 10 yıllık hazine tahvillerinin getirileri sıfırın altında kaldı ve "sıfırın altında" kulübüne üye oldular. Nispeten yüksek getiriler, Çin tahvillerini küresel pazarda tatlı ve lezzetli hale getirdi. Haziran ayında, CCDC'deki yabancı kuruluşların tahvilleri art arda yedinci ay artarak yeni bir rekor kırdı. Ticaret merkezinden alınan veriler de küresel yatırımcıların net Çin tahvilleri almaya devam ettiğini gösteriyor.
Dış yatırım
China Central Government Securities Depository and Clearing Co., Ltd. tarafından yayınlanan en son aylık istatistik raporu, Haziran 2019 sonu itibariyle, şirkette yabancı kuruluşlar tarafından tutulan tahvillerin toplam nominal değerinin 1.645.238 milyar yuan'a ulaştığını, rekor seviyeye ulaştığını ve Mayıs ayının sonundan itibaren 34.618 milyar yuan artış olduğunu gösteriyor. Art arda yedinci ay için artış.
Haziran ayında yabancı kuruluşların pozisyonlarındaki artış menkul kıymet şirketlerini aştı ve o ay net tahvil satın alan ana kurumsal yatırımcılardan biri oldu.
Veri kaynağı: CCDC, Wind
Shanghai Clearing House'un tahvil saklama verileri henüz açıklanmadı, ancak Haziran ayında net dış alım eğilimi oldukça açık.
Birkaç gün önce, Çin Döviz Ticaret Merkezi ve Ulusal Bankalararası Finansman Merkezi, Haziran ayında bankalararası tahvil piyasasında denizaşırı işlerin faaliyet gösterdiğini duyurdu.
Borsa'nın açıklamasına göre, Haziran 2019'da, bankalar arası tahvil piyasasında yurtdışı ticaretin işlem hacmi 386,1 milyar yuan'a ulaştı ve ortalama günlük işlem hacmi 20,3 milyar yuan'ı aştı. Küresel yatırımcılar, o ay 89.7 milyar yuan net alımla Çin tahvillerini net almaya devam ettiler.
Haziran ayında 108 yabancı kurumsal yatırımcı bankalar arası tahvil piyasasına girdi ve yabancı yatırımcıların kapsamı dünya çapında 47 ülke ve bölgeye yayıldı. Haziran ayı sonu itibarıyla yabancı kurumsal yatırımcılar için takas acentesi sayısı 923, Bond Connect yabancı kurumsal yatırımcı sayısı ise 1038'dir.
Bu veriler, yabancı yatırımcıların Çin tahvillerinde pozisyonlarını artırmaya devam ettiğini ve aynı zamanda daha fazla yabancı yatırımcının Çin tahvil piyasasına girdiğini gösteriyor.
Kaynak: CfetsOnline tarafından yayınlandı
Birçok ülke ulusal borç "sıfır altı" kulübüne üye oldu
Veriler, 2019'un ilk yarısında yabancı kuruluşların CCDC'de tuttuğu tahvil miktarının 138.286 milyar yuan arttığını gösteriyor. Bunların arasında ilk çeyrekte 8.298 milyar yuan, ikinci çeyrekte 129.988 milyar yuan arttı.Nisan ayından itibaren Çin tahvillerine yabancı yatırım eğilimi çok açık.
İkinci çeyrekte, RMB döviz kuru önemli bir değer kaybı yaşadı. İstatistiklere göre 2019'un ikinci çeyreğinde RMB'nin ABD doları karşısındaki merkezi paritesi 1.412 baz puan değer kaybetti, bu da% 2,1 oldu.
Geçmişteki duruma bakıldığında, yabancı yatırımcıların RMB varlıklarını satın alma istekliliği, RMB döviz kurunun eğiliminden önemli ölçüde etkileniyor. Ancak bu yıl yabancı kuruluşların Çin tahvillerine yaptıkları yatırımı azaltmakla kalmayıp, alımlarını artırmaları da Çin tahvillerinin çekiciliğini gösteriyor.
Uzun vadede, Çin'in sermaye piyasası genişlemeye ve açılmaya devam ediyor ve politika temettüleri serbest bırakılmaya devam ediyor, bu da küresel yatırımcılar için Çin tahvillerinin tahsisini artırmada bir itici güç oluşturuyor.
Kısa ve orta vadede, 2018'in dördüncü çeyreğinde başlayan bu yabancı sermaye holdingleri dalgası iki faktörden kaynaklanıyor olabilir:
Birincisi, Çin tahvilleri büyük uluslararası endekslere dahil edildi ve sürekli yabancı sermaye girişini çekiyor. Bloomberg, bu yılın Nisan ayında Çin tahvillerini Bloomberg Barclays Tahvil Endeksi'ne dahil etmeye başladı ve şu anda uluslararası yatırımcıları Çin tahvillerine yatırımları artırmaya teşvik eden üç büyük uluslararası tahvil endeksinden biri. İkincisi, bu yıl Çin tahvil faiz oranındaki düşüş, denizaşırı tahvil piyasalarından çok daha küçüktür ve Çin ile yabancı ülkeler arasındaki farkı genişletmektedir.Çin tahvilleri küresel tahvil piyasasında daha uygun maliyetli hale gelmiştir.3 Temmuz'da arka arkaya 4 gün süren aşağı yönlü hareketin ardından 10 yıllık Hazine tahvil getirisi ile ilk çeyreğin düşüğü arasındaki fark 10 baz puanın altına indi. Ancak, 10 yıllık ABD Hazine getirisi o gün% 1.95'in altına düştü ve üç yılın en düşük seviyesini gördü. Çin ile ABD arasındaki 10 yıllık Hazine bonosu arasındaki fark 120 baz puan civarında yüksek bir seviyede kalıyor .
Bu yılın başından bu yana, denizaşırı tahvil piyasalarının yükselen dalgasının ortasında, Çin tahvillerinin performansı nispeten gecikti ve Çin ile yabancı ülkeler arasındaki farkın sürekli genişlemesine ve Çin tahvillerinin yabancı sermayeye çekiciliğinin artmasına yol açtı.
Örneğin ABD Hazine getirisini ele alırsak, ABD Hazine getirisi Kasım 2018'den bu yana düşüş gösterdi. 10 yıllık ABD Hazine getirisi, yedi yılın en yüksek seviyesi olan% 3,2'den son üç yılın yeni bir düşük seviyesine düştü. Kümülatif düşüş 120 baz puanı aştı. Aynı dönemde 10 yıllık Hazine tahvil getirisi 40 baz puanın altında düştü.
Bu yıl yurtdışı tahvil piyasası bir bütün olarak boğa piyasası göstermiş ve getiri seviyesi 2016 yılında kademeli olarak düşük seviyeye yaklaşmış ve Avrupa devlet tahvillerinin getirisi rekor düşük seviyeye ulaşmıştır. Hollanda, Finlandiya, İsviçre, Fransa, Belçika, Almanya, Avusturya, Danimarka, Japonya ve diğer ülkelerin 10 yıllık devlet tahvili getirileri sıfırın altında seyrederek "sıfırın altında" kulübüne üye oldu.
Bloomberg verileri, bu yılın haziran ayı itibarıyla negatif getirili küresel tahvil tutarının 12,5 trilyon ABD dolarına ulaşarak 2016 ölçeğini aşarak rekor seviyeye çıktığını gösteriyor. Küresel negatif faiz oranlarının mevcut durumu hala derinleşiyor.CICC'nin sabit gelir araştırması, küresel faiz oranlarının bu yıl yeni düşük seviyelere ulaşma olasılığının arttığına inanıyor.
Kaynak: CICC
Veriler, küresel fonların riskli varlıklardan çekildiğini ve tahvil piyasasına akmaya devam ettiğini gösteriyor. Bu süreçte, faiz oranı daha yüksek olan Çin tahvilleri şüphesiz yabancı sermaye için çok cazip geliyor.
Küresel faiz oranları rekor düşük seviyelere doğru ilerliyor ve Çin'in tahvil piyasası getirileri hala yılın başında düşük seviyelerden uzak. Bu açıdan bakıldığında, yabancı sermayenin Çin tahvillerini tahsis etmeye devam etmesi ihtimali yüksek bir olaydır. Özellikle, RMB döviz kurundaki değer kaybı riski birbirine yaklaştıkça, RMB varlıklarına yabancı yatırımı kısıtlayan bu olumsuz faktör iyileşiyor.
Daha yakından bakıldığında, yabancı yatırımcılar RMB kurunda kısa vadeli dalgalanmalar olması durumunda Çin tahvillerine yatırımlarını artırdılar. "Dibi satın alma" izleri oldukça açık. Bu sadece yabancı yatırımcıların renminbi'nin değer kaybetmeye devam edeceğine inanmadığını gösteriyor, bunun arkasında Çin ekonomisinin uzun vadeli büyüme beklentilerine duyulan güven yatıyor.
Sadece Çin tahvilleri değil, kuzeye doğru sermaye akışları açısından da A hisseleri küresel yatırımcılar için çok cazip. Haziran ayında, kuzeye bağlı fonların toplam net satın alımı 42.6 milyar yuan oldu ve tarihteki en büyük beşinci aylık net satın alma oldu.
Kaynak: Wind
