Bu önemli rapor, finansal türevlerin gelişiminden bahsetti ve modern sermaye piyasalarının inşası ondan ayrılamaz.
China Financial Forty Forum'un (CF40) ev sahipliği yaptığı ve yalnızca Zheshang Bank tarafından desteklenen "2018 Jingshan Raporu" (bundan böyle "Rapor" olarak anılacaktır), geçen ay "Piyasa Mekanizmasının Güçlendirilmesi ve Modern Bir Finansal Sistem Oluşturulması" temasıyla Hangzhou'da yayınlandı. .
"Rapor" un yazarlarının birçoğu mali düzenleyici otoritelerden gelmektedir. "Modern Finans Sisteminde Finansal Piyasa Reformu" başlıklı alt raporlardan biri, Çin Fon Endüstrisi Birliği'nin şu anki başkanı Hong Lei tarafından yazılmıştır. Finansal türevlerin geliştirilmesinin önemi büyük ölçüde artmıştır. Bu sefer özel ilgi gören bahsetti.
Varlık yönetimi kurumları etkili risk yönetimi araçlarından yoksundur
Hong Lei, yukarıda bahsi geçen alt raporlarda yerli sermaye piyasasının mevcut durumu ve sorunlarına değinirken, ilk olarak "kendi kendine oyundan çok piyasa ile denetim arasındaki oyuna yol açan kusurlu piyasa işlevi" Bu sorunun nedenleri arasında varlık yönetimi ajansında etkin risklerin olmaması yer alıyor. Yönetim araçları.
Olgun denizaşırı piyasaların deneyiminin, varlık yönetimi kurumlarının varlıkların yönünü ve oynaklığını yönetmek için türev araçlar kullandıklarını, belirli risklerden kaçınırken, daha esnek yatırım stratejileri oluşturabileceklerini ve aynı türden kurumların risk ve getirilerini artırabileceklerini gösterdiğine inanıyor. Dağıtımdaki farklılık, aynı şok karşısında güçlü piyasa rezonansını önleyebilir. Olgun denizaşırı piyasalarla karşılaştırıldığında, Çinin finansal türevler piyasası, geç başlama, yavaş gelişme, daha az ürün ve yetersiz performans gibi daha belirgin sorunlara sahiptir ve çeşitli kurumların artan çeşitlendirilmiş risk yönetimi ihtiyaçlarını tam olarak karşılayamamaktadır.
Spesifik olarak, ürün düzeyinde, Çin sadece üç hisse senedi endeks futures'ına, iki hazine bonosu vadeli işlemine ve bir hisse senedi opsiyonuna sahiptir.Borsa endeks opsiyonları ve döviz opsiyonları henüz boş değildir ve hedging araçları eksikliği vardır. İşlev performansı açısından, değerleme vadeli işlem ticareti sınırlıdır ve likidite ciddi şekilde eksiktir, bu da yetersiz işlev performansına neden olur; hazine bonosu futures'ları bankalar ve sigorta gibi büyük kurumlar nedeniyle katılamaz, piyasa derinliği yetersizdir ve işlevin tam olarak gerçekleştirilmesi zordur. Türev risk yönetimi araçlarının korunmaması, uzun vadeli fonlar piyasaya girmeye cesaret edemez ve uzun vadeli sermaye oluşturmak zordur. Piyasadaki dalgalanmalar karşısında, çok sayıda kurumsal yatırımcı yalnızca iniş ve çıkışları kovalamayı seçebilir. Alım satım davranışı, piyasadaki "sürü etkisini" yoğunlaştıran "perakende odaklıdır". ".
Finansal türevler piyasasının reformunu derinleştirin
Sorunu çözmek için Hong Lei, alt raporda modern bir sermaye piyasasının inşası için bir dizi politika tavsiyesi de verdi.İdari denetim ile piyasa arasındaki ilişkinin, pazarın kaynak tahsisinde belirleyici bir rol oynayabilmesi için düzeltilmesi gerektiğine inanıyor. Finansal türevler piyasasının reformunu derinleştirmek ve etkin risk yönetimi araçları sağlamak bunun önemli bir parçasıdır.
Hong Lei, risklerin etkili yönetiminin, risklerin doğru fiyatlandırılmasının ve risklerin makul dağılımının, modern finansal hizmetlerin ve sermaye piyasalarının temel yetenekleri olduğuna inanmaktadır. Finansal türev piyasası, sermaye piyasasının derinleşmesinin ve modern finansal sistemin organik bir parçasının bir sonucudur ve istikrarlı gelişimini desteklemek için üst düzey tasarım güçlendirilmelidir.
Ona göre, ürün arzı açısından, finansal vadeli işlemler ürün sisteminin daha da zenginleştirilmesi ve riskten korunma işlevinin iyileştirilmesi önerilmektedir. Piyasa işlevleri açısından, sıkı risk kontrolü öncülüğünde hisse senedi endeksi vadeli işlemler üzerindeki kısıtlamaların kademeli olarak gevşetilmesi, hisse senedi endeksi vadeli işlem piyasasının normalleştirilmiş yönetiminin gerçekleştirilmesi, yatırımcı işlem ve elde tutma maliyetlerinin azaltılması ve hisse senedi endeksi vadeli işlemler piyasasının temel işlevlerinin yeniden sağlanması; aynı zamanda aktif olarak bankaları ve sigortayı teşvik etmek önerilir. Büyük ölçekli kurumsal yatırımcılar, hazine bonosu vadeli işlemlerine katılır, piyasa arz ve talebini yansıtan hazine bonolarının getiri eğrisini iyileştirir, hazine bonosu vadeli işlem piyasasının derinliğini artırır ve hazine bonosu vadeli işlemlerinin etkin işlevini teşvik eder.
Ayrıca, sermaye piyasasının genel açılışına paralel olarak finansal türevler piyasasının açılışını aktif ve istikrarlı bir şekilde ilerletmeyi önerdi. Şu anda, "Bond Connect" in piyasaya sürülmesinden sonra, yabancı kuruluşlar tarafından tutulan Çin tahvillerinin oranı hızla artmıştır. Hazine bonosu vadeli işlemlerinin QFII, RQFII, bankalararası piyasada tahvil işlemlerine katılmaları onaylanan yabancı kurumsal yatırımcılar ve "Bond Connect" e katılımı teşvik etmek için bir atılım olarak kullanılması önerilir. Yabancı tüccarlar hazine bonosu vadeli işlem piyasasına katılıyor. Aynı zamanda, borsa spot piyasasını açma süreci ile birlikte, hisse senedi endeksi vadeli işlemler piyasasının açılışını aktif olarak keşfedin.
Sermaye piyasası, büyük güçlerin yükselişinin temel taşıdır ve düzenleyiciler normal piyasa davranışına müdahale edemezler.
Hong Lei ayrıca alt raporda sermaye piyasasının büyük güçlerin yükselişinde bir dönüm noktası ve ilk mihenk taşı olduğunu vurguladı. Çok seviyeli sermaye piyasalarının hakim olduğu bir finansal sistem geliştirin, uzun vadeli değeri, ulusal çıkarları ve paylaşılan sermayeyi vurgulayan bir sermaye kültürü kurun ve sermaye oluşumunda ve içten dışa işletme yöntemlerinde uzun vadeli değişiklikler, büyük güçlerin yükselişinde finansın stratejik desteğine tam anlamıyla katkıda bulunabilir. Ve temel koruma görevi. Bu nedenle, mali reformun derinleştirilmesi sürecinde, yenilikçi sermayenin oluşumuna yönelik kurumsal mekanizmaların inşasına özel önem verilmelidir. Çin'in finansal sistemi, endüstrinin teknolojik içeriğini en etkin şekilde artırmak, yeni ekonomik girişimler geliştirmek ve risklere direnme yeteneği ile kurumsal düzenlemeler oluşturmak için yenilikçi sermaye oluşumunun verimliliğini artırmalıdır.
Düzenleyiciler için modern sermaye piyasalarının gerekliliklerinden de bahsetti Hong Lei, düzenleyicilerin piyasa düzenini korurken, piyasa katılımcılarının otonom ticaret haklarına tam olarak saygı göstermesi, normal piyasa davranışına müdahale etmemesi ve piyasa mekanizmalarının kaynakları tahsis etmesine izin vermesi gerektiğine inanıyor. Belirleyici bir rol oynayın.
Yukarıdaki hedeflere ulaşmak için, düzenleyicilerin bir dizi temel koşulu karşılaması gerekir. Spesifik olarak şunları içerir: açık ve yasal düzenleyici sorumluluklar; düzenleyici yeteneklerde profesyonelleşme; şeffaf düzenleyici politikalar ve düzenleyici sistemde açık iş bölümü.
Milyonlarca kullanıcı izliyor
Brokerage China, menkul kıymetler piyasası yetkili medyası "Securities Times" altında yeni bir medyadır. Komisyonculuk Çin, platformda yayınlanan orijinal içeriğin telif hakkına sahiptir.Yetkisiz yeniden basım yasaktır, aksi takdirde ilgili yasal sorumluluk takip edilecektir.
Kimlik: quanshangcn
İpuçları: Borsayı ve en son duyuruları görüntülemek için aracı kurum China WeChat hesabındaki menkul kıymetler kodunu ve kısaltmayı girin; fonun net değerini görüntülemek için fon kodunu ve kısaltmayı girin.
Okuduktan sonra denen iyi bir alışkanlık var
