Son zamanlarda, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun 71 ihraç inceleme komitesi toplantısı ve 72 ihraç inceleme komitesi toplantısı, 7 şirketten sadece 3'ünün geçtiğini ortaya koydu. GEM'in ihraç incelemesinin sonucu, yatırım bankacılığı çemberinde sansasyon yarattı. Sektör buna GEM diyor. IPO, tarihteki en katı inceleme ve incelemeyle karşılaştı (21st Century Business Herald, 14 Eylül).
GEM halka arzının gözden geçirme toplantısını geçen belirli şirketler, Hangzhou Wanlong Optoelectronic Equipment Co., Ltd. (ilk sayı), Guangzhou Guangha Communication Co., Ltd. (ilk sayı) ve Zhejiang Changsheng Sliding Bearing Co., Ltd. idi; başarısız oldu. İlgili şirketler Zhuhai Saiwei Electronic Materials Co., Ltd. (ilk sayı), Zhiye Software Co., Ltd. (ilk sayı), Century Hengtong Technology Co., Ltd. (ilk sayı) ve Hunan Guangxin Technology Co., Ltd.'dir. Tamamen nicel bir bakış açısına göre, geçme oranı sadece% 42,85;
Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu sıkı denetim altında olmasına rağmen, halka arz toplantı oranı düşürüldü, ancak tarihte bu kadar düşük bir toplantı oranı olmamıştı.Örneğin, bu yılın Ocak-Ağustos ayları arasında IPO toplantı şirketleri 49 ve 18 Konferansların geçme oranları% 81.6,% 77.8,% 94.2,% 82.0,% 79.7,% 69.0,% 85.2 ve% 82.6 idi. Açıktır ki, GEM halka arzının düşük geçiş oranı, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarihindeki en yüksek oran.
GEM halka arzını geçemeyen dört şirketin nedenlerine gelince, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun ihraç inceleme komitesi de ayrıntılı açıklamalar yaptı: Örneğin, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu Zhuhai Saiwei Electronic Materials Co., Ltd., ihraççının en büyük müşterisidir. Aynı zamanda satış fiyatı konusunda şüphe uyandıran en büyük tedarikçi; Zhiye Software Co., Ltd., ihraç inceleme komitesinin çeşitli şirketlerinin şerefiyesini yeterince düşürüp düşürmediği ve iki sermaye artırımı hissesi edinimi ile sermaye artırımı holdinglerinin sürdürülebilirliği arasındaki fark. Sorgulandı
Century Hengtong Technology Co., Ltd., İhraç İnceleme Komitesi, dış kaynak kullanımı nedeniyle çalışan sayısındaki keskin düşüş ve işletme geliri önemli ölçüde arttığında dış kaynak şirketinin niteliği hakkında sorular yöneltti; Hunan Guangxin Technology Co., Ltd., Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu Yavaş iş büyümesinin nedenleri ve asıl denetleyicinin neden olduğu kayıplar ve çalışanların azalması hakkında sorular soruldu. Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun GEM incelemesinde küçük konulara odaklanacağı ve büyük resme odaklanacağı söylenmelidir.İnceleme çok kapsamlı ve gelecekte GEM halka arz şirketlerinin gözden geçirilmesi için tipik bir model sunuyor.
Belki bazı insanlar, CSRC'nin farklılaştırılmış ve haksız bir gözden geçirme politikası uyguladığını, yani ana yönetim kurulu halka arz şirketlerini rahatlattığını ve ChiNext IPO şirketlerinde daha iyi hale geldiğini düşünerek ChiNext'in düşük geçiş oranından şikayet edeceklerdir. Katı, çok yüksek. ChiNext'in gelecekte Çin'in sermaye piyasası tarafından desteklenen ana yön olması ve ChiNext IPO şirketleri için nispeten düşük eşiğin politika ve ekonomik kalkınma yönüyle uyumlu olması mantıklıdır; bu nedenle, sektör, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun katı gereklilikleri hakkında anlayışsız fikirlere sahip olabilir. . Ama aslında, SFC'nin yaklaşımı doğru ve makul.
Kesin olarak, ChiNext'in gelecekte Çin'in sermaye piyasası tarafından desteklenen ana yön olması ve Çin'in "çifte yenilik" ekonomik stratejisinin uygulanmasıyla, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun ihraç gözden geçirme toplantısına gidecek çok sayıda ChiNext IPO şirketi olacak. Toplantının gereksinimleri karşılayıp karşılamaması doğrudan gelecekteki binlerce GEM IPO şirketinin kaderiyle ilgilidir.Bu kendi başına, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun incelemeyi başından itibaren sıkı bir şekilde kontrol etmesini ve daha sonraki GEM IPO şirketlerinin bir model olarak hizmet etmeleri için kurallar oluşturmasını gerektirir. Öykünme rolü, sonraki şirketlerin, toplantıya kesinlikle IPO koşullarına uygun olarak başvurmalarına olanak tanıyacak ve herhangi bir rastlantıyı ortadan kaldıracak, böylece GEM şirketlerinin kalitesi artmaya devam edecek; yalnızca CSRC'nin ihraç inceleme komitesinin iş yükünü azaltmakla kalmayacak, aynı zamanda IPO şirketlerinin Bu oran sayesinde, GEM şirketlerinin finansman zorluğunu gerçekten çözmek için, daha fazla GEM şirketinin halka arzlara ilgisini artıracak, daha fazla GEM şirketini doğrudan finansman yoluna itecek ve reel ekonominin gelişimi için daha uygun bir finansman ortamı yaratacaktır.
Dahası, halka arzın sermaye piyasasının sağlıklı gelişimini teşvik eden ilk engel olduğunu da görmeliyiz. Bu engel doğru bir şekilde ele alınmazsa, iyi ve kötü karma şirketlerin sermaye piyasasına halka arz yoluyla kolayca girebilmeleri için, Çin sermaye piyasasının sağlıklı gelişiminin sağlanması haline gelecektir. Boş bir konuşma. Dediği gibi: "Sonuna kadar gidebilirsin, her şey başlangıçta", eğer halka arz katı değilse, sadece kötü ahlaki ve kötü performansa sahip bazı şirketler sermaye piyasasına karışmayacak ve sermaye piyasasında "kötü paranın iyi parayı dışarı atması" olgusu ortaya çıkacaktır. Kötü performansa sahip daha fazla şirketin hileli listeleme yoluna girmesine izin vererek "sürü etkisi" yaratmak daha kolaydır. Sonuç olarak, sermaye piyasası kaçınılmaz olarak altüst olacaktır. Sermaye piyasasının hikaye uydurma ve mitleri anlatma "yalancı hileleri" sahnelenmeye devam ediyor.
Benzer şekilde, borsa spekülasyonu ve diğer fenomenler hüküm sürmeye devam edecek; eğer bu, Çin'in sermaye piyasasında bir trajediyse, sermaye piyasasını daha sonra denetlense bile gerçek rengine döndürmek zor olacak ve daha fazla yatırımcının aldatılmasını ve zarar görmesini engelleyecektir. kader. Bu şekilde, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun halka arz için ağır bir sorumluluğu vardır ve katı olmalıdır.
Özellikle, halka arz incelemesinin sıkılaştırılması gelecekte de normal bir denetim durumu olmalıdır. Bu, mali piyasaları sıkı bir şekilde denetleme, manipülasyonla mücadele ve mali düzeni bozma ve mali riskleri önleme ve etkisiz hale getirme son zamanlarda merkezi hükümetin gereklilikleriyle uyumludur. Beklenti. Bu şekilde, Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu'nun IPO'da iyi bir "bekçi" ve en ufak bir belirsizlik ve gevşeklik olmaksızın özverili bir "hakem" olması gerekiyor.
Elbette GEM halka arz şirketlerinin düşük geçiş oranına gelince, objektif ve rasyonel bir şekilde görülmeli, düzenleyici şartların sıkılaştırılmasının yanı sıra, bu kez İhraç İnceleme Komitesi'ne bildirilen halka arz şirketlerinde de sorunlar var. Gereksinimleri karşılayamayan daha fazla şirket var ve onlar sadece bir arada oluyorlar Bu sadece tesadüfi bir faktör. Kısacası, bu sefer halka arz geçiş oranına fazla karışmak değil, GEM halka arz şirketlerinin geleceğine bakmak gerekli. Her durumda, ChiNext IPO şirketlerinin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından sıkı bir şekilde incelenmesini takdir etmeliyiz ki bu, gelecekteki ChiNext IPO şirketleri üzerinde derin ve önemli bir etkiye sahip olacaktır.