IPO'nun normalleştirilmiş bir kısıtlama mekanizmasına ihtiyacı var
Halka arz sermaye piyasasının temel işlevidir. Sermaye piyasasına canlılık enjekte etmek için ilk geçiştir.Bu geçişin korunup korunamayacağı, doğrudan Çin'in sermaye piyasasının kalitesi ve sermaye piyasasının genel güvenliği ve yatırımcıların temel çıkarlarını sağlayıp sağlayamayacağı ile ilgilidir. .
Bu nedenle, Menkul Kıymet Düzenleme Komisyonu bir halka arz açtığında, sarsılmaz ve sürekli bir güven tesis etmelidir, yarı yolda kolayca pes etmemeli, bir çocuk evi gibi istediği zaman bırakmamalı veya terk etmemeli, gece veya gündüz değişiklik olursa borsa çalkantılı olacak veya toplumda farklılıklar olacaktır. Gürültü bocalayıcı gibi görünüyor: Bu sadece sermaye piyasasının aşırı sorumsuz bir performansı değil, aynı zamanda Çin'in sermaye piyasasını bir ikilem ve zor bir gelişmeye sürüklüyor.
Bu bağlamda, Çinin sermaye piyasasından çıkarılan dersler önemsiz veya eksik değildir.Örneğin, piyasayı kurtarmak için A-hisse piyasası halka arzın dokuz kez askıya alınması zorunda kaldı, bu sadece halka arzın Çinin sermaye piyasasındaki konumunu bozmakla kalmadı, aynı zamanda tereddüt etti. Şirketlerin çoğunluğunun halka arzlara olan güveni, sermaye piyasasının "en uygun olanın hayatta kalması" mekanizmasında da tehlikeye atıldı. Sonuç olarak, Çin sermaye piyasasında hala hayatlarını sona erdiremeyen ve piyasadan kendiliğinden çekilmesi zor olan ve sınırlı mali kaynakları kullanan çok sayıda zombi borsasına kayıtlı şirket var. Potansiyeli ve faydaları olan yüksek kaliteli işletmelerin girişi, tüm sermaye piyasasını "katı ve pasif" bir duruma sokmuştur.
Çinin sermaye piyasası halka arzlarının normal işleyişini sürdürmek ve şirketlerin halka arz yarışmalarına katılmaları ve finansman için sermaye piyasasına girmeleri için iyi bir ortam yaratmak için, halka arzlarda normalleştirilmiş bir kısıtlama mekanizmasının oluşturulması gerektiği, yani kanun ve yönetmelikler çıkararak sermayenin sağlanması gerektiği görülmektedir. Piyasa IPO'su her türlü yapay idari faktörü hariç tutar ve borsadaki kısa vadeli olumsuz dalgalanma nedeniyle askıya alınmaz; IPO'nun hızı yavaşlatılsa veya IPO askıya alınsa bile Ulusal Halk Kongresi gibi ilgili kurumların onayı gereklidir, değil Hükümetin belirli bir işlevsel departmanı, tek taraflı olarak fesih veya askıya alma duyurusunda bulunur ve IPO yetkisinin kötüye kullanılmasını veya kasıtlı olarak sona erdirilmesini engellemek için doğru onay sürecini kullanır, böylece sermaye piyasası halka arz, keyfi olarak askıya alınmadan her zaman yasayla korunur.
Özellikle, Çinin halka arz kayıt sistemi ve listeden çıkarma kuralları, piyasanın en iyi seçim konusunda karar vermesine ve IPO'ların sayısını ve sıklığını belirlemesine ve yapay, piyasa dışı idari faktörleri ortadan kaldırmaya ve azaltmaya çalışmasına izin verecek şekilde "pazar odaklı" duruma uyacak şekilde teşvik edilmelidir. Müdahale. Şimdilik, halka arzları gerçekten normalleştirmek için, piyasa kısıtlama mekanizması aşağıdaki iki yönden konsolide edilmelidir:
Bir yandan, piyasaya dayalı bir IPO değerlendirme sistemi oluşturun ve IPO şirketlerinin genel operasyonel kalitesini sağlamak için bir IPO giriş eşiği belirleyin. Örneğin, A-pay piyasasının yeni hisse senedi ihracına toleransının ana göstergeleri olarak kabul edilen yeni hisse senedi abonelik başarı oranı, gözden geçirme geçiş oranı, fiyat-defter oranı ve fiyat-kazanç oranı ve diğer ölçüm göstergeleri ve piyasadaki tüm tarafların temelde bir fikir birliğine varabileceği "pazar toleransını" belirlemesi. "Konsept, piyasa ve yatırımcıların halka arzın hızını belirlemesine izin veriyor.
Öte yandan, belirlenen göstergelerin düzenli veya düzensiz değerlendirilmesi yoluyla son eleme sisteminin kurulması, gereksinimleri karşılamayan son şirketler için halka arzın askıya alınması veya şirketlerin iş performansları toparlandıktan sonra yeniden beyan edilmesi. Şirketlerin halka arzları geçip geçemeyeceği ve halka arzların miktarı ve kalitesinin tamamen piyasaya verilip verilmeyeceği, böylece pazar "hakimler" olabilir; bu, Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu tarafından halka arzları "listeden çıkaran" en sıcak ve en saldırgan sorunu etkili bir şekilde çözebilir Zorluklar; tabii ki zor ve hızlı yaklaşımı da ortadan kaldırmalı, dinamik bir "nihai eleme" mekanizması kurmalı, fiyat / defter oranı, fiyat-kazanç oranı ve diğer göstergelerdeki değişikliklere göre şirketin halka arzını belirlemeli ve şirketin halka arzının durumunu her an ayarlamalı veya değiştirmeliyiz.
Böylelikle, kaderin idari kararına tamamen itaat eden, piyasa mekanizmasının kademeli olarak idari mekanizmanın yerini almasına izin veren, otomatik piyasa tahsisi ve düzeltme işlevlerini tam anlamıyla yerine getiren Çinli işletmelerin halka arzlarının eski çerçevesini temelden kırabilir, böylece Çin sermaye piyasası her zaman sağlıklı ve sürdürülebilir bir yolda çalışacaktır. .
