2019 Elektrik Enerjisi Sektörü Yıllık Strateji Raporu: Termik enerjinin "kaynağı" ne kadar uzakta?
2018'e dönüp baktığımızda: Elektrik talebi beklentileri aştı ve kullanım saatleri düşmeyi bıraktı ve toparlandı. Makro ekonominin genel istikrarı, tüm toplumda elektrik tüketiminin büyümesine güçlü bir destek sağlamıştır.Yılın başında soğuk dalga ve yazın uzun yüksek sıcaklık, geniş menzil ve güçlü yoğunluk iklim özelliklerine bindirilen tüm toplumda elektrik tüketimi, Ocak'tan Ekim'e kadar yıllık bazda% 8,7 artmıştır. Geçen yılın aynı dönemine göre 2,1 puanlık artış, yılın başında beklenenden önemli ölçüde yüksek Elektrik talebindeki beklenmedik büyüme, elektrik üretiminin 2012'den bu yana en yüksek büyüme oranına ulaşmasına neden oldu; belirlenen büyüklükteki santrallerin kurulu kapasitesi, geçen yılın aynı dönemine göre 2,1 puan düşüşle yıllık% 5,2 arttı; kullanım saatleri ise 2012'den bu yana 100 saat arttı Bu, arz ve talebin bükülme noktasının gelişi konusundaki yargımızı doğrulayan pozitif büyümeden bu yana ilk kez oldu.
2019'u dört gözle bekliyoruz: talep muhtemelen düşecek ve yüksek kaliteli varlıkların değeri vurgulanacak: Elektrik tüketimini ve 2018'den 2020'ye büyüme oranını tahmin etmek için sektör ve bölgenin iki boyutundan muhafazakar, tarafsız ve iyimser olmak üzere üç varsayım kullanıyoruz. Muhafazakar bir senaryoda, 2019'da elektrik tüketiminin büyüme oranı% 4,1 -% 5,1, nötr% 6,0 -% 6,3 ve iyimser% 6,9 -% 7,6'dır. Makro ekonomi bir gerileme döneminde olduğunda, kamu hizmetlerinin temel varlıklarının istikrarının ve performansın kesinliğinin avantajları vurgulanacaktır. Son on yıldaki üç ekonomik gerileme sırasında, elektrik sektörünün performansı Şangay Menkul Kıymetler Borsası ve Şangay ve Shenzhen 300 Endeksinden daha iyiydi; 2018'in başından bu yana, güç endeksi Şangay Menkul Kıymetler Borsası ile Şangay ve Shenzhen 300 Endeksi'nin yaklaşık% 4'ünü kazandı. fazla gelir. Sektördeki yüksek kaliteli varlıkları - nükleer enerji ve büyük hidroelektrik operatörleri - hendek, istikrar, büyüme potansiyeli ve güvenlik marjı olmak üzere dört kriter üzerinden seçtik.
Yüksek kaliteli varlıkların nükleer gücü: Hendek geniş ve büyüme potansiyeli çok büyük. Yalnızca üç yerel nükleer enerji işletme lisansı vardır: China National Nuclear Corporation, China General Nuclear Power Corporation ve State Power Investment Corporation. Diğer güç operatörleri, nükleer enerji santrallerinin geliştirilmesine ve inşasına yalnızca öz sermaye katılımıyla katılabilir. Rekabet ortamı sabittir. Onayların yeniden açılması, sektöre uzun vadeli büyüme alanı açmıştır.İnşaat ve ön çalışmalar devam eden mevcut planlı birimler ve nükleer santral sahası başına 4-8 ünite kabul edilebilir kapasite düşünüldüğünde, yerli nükleer enerjinin gelişme potansiyeli çok büyüktür.
Yüksek kaliteli varlıklara sahip büyük ölçekli hidroelektrik: sınırlı kaynaklar ve istikrarlı karlılık. Hidroelektrik kaynaklarının yoğunluğuna göre, ülke 13 hidroelektrik üssüne bölünmüş olup, kalkınma liderliği temelde elektrik santral işletmeleri ve yerel devlet mülkiyetindeki varlıklar tarafından kontrol edilmektedir.Geliştirilecek hidroelektrik enerjinin yüksek kaliteli kaynakları kıt hale gelmektedir. Hidroelektrik işletme performansını etkileyen ana faktör, yukarı akış akışının bolluğu ve kuruluğudur. Ana akımdaki büyük ölçekli elektrik santrallerinin çıktıları nispeten düzgün ve kontrol edilebilirdir ve maliyet esas olarak amortisman ve çeşitli mali düzenlemelerdir ve kar marjı diğer güç kaynaklarından daha iyidir. 2019'dan itibaren, KDV iade politikasının sona ermesinin büyük hidroelektrik enerjisinin karları üzerindeki olumsuz etkisi temelde ortadan kalkacak.
Termal Güç: "Pınar" ne kadar uzakta? Bir tür toplu emtia olan termal kömür, ekonomik gerileme sırasında teorik olarak fiyatı düşecektir. Ancak, ilgili departmanların kömür fiyatlarını destekleme konusunda güçlü bir kararlılığa ve kontrole sahip olduğuna inanıyoruz. Şebeke tarafında genel endüstriyel ve ticari elektrik fiyatının% 10 azaltılması sürecinde, elektrik üretim tarafı yalnız olamaz.Yerel yönetimin şebeke içi elektrik fiyatını düşürmek için yeterli motivasyona sahip olması durumunda, elektrik fiyat artışı olasılığı çok küçüktür ve mevcut elektrik fiyatı korunabilir. Şimdiye kadarki en iyi sonuç bu.
(Kaynak: Ping An Securities Yazarı: Yan Jiayuan)
