Bir gün içinde 11 ülke "kaynaşıyor"! ne oldu?
9 Mart'ta petrol fiyatı savaşından etkilenen ABD borsası tarihi bir "Kara Pazartesi" yaşadı: Dow yaklaşık 900 puan düştü ve teknoloji ve petrol sektörleri keskin bir şekilde düştü. S&P 500 endeksi şu anda% 6,66 düştü. 500 endeksi bir gün içinde% 7 düştü ve ilk katman devre kesici mekanizmasını tetikledi ve ticareti 15 dakika süreyle askıya aldı. En son böyle bir kaynaşma 1997'de gerçekleşti. Ayın 12'sinde ABD borsası bir kez daha devre kesici mekanizmasını tetikledi.Gün kapanış itibarıyla üç büyük borsa endeksi% 9'un üzerinde düşüş kaydetti ve teknik bir ayı piyasasına düştü.
Analistler, yeni pnömoni salgınının yayılmasının, uluslararası petrol fiyatlarındaki keskin düşüşün ve ABD'nin Avrupa'ya yaptığı seyahat kısıtlamalarının ABD hisse senetlerinin çöküşünün fitili olduğuna dikkat çekti. "Kara Pazartesi" den "Kara Perşembe" ye, hisse senedi piyasasının haftada iki kez kaynaşması, ABD ekonomisinin karşı karşıya olduğu olumsuz riskleri vurguluyor ve Başkan Trump'ın yeniden seçilme ihtimaline gölge düşürüyor. Şu anda piyasa, Trump'ın teşvik planını birkaç gün içinde yerine getirmesini bekliyor.
Ayın 12'sinde küresel borsa da düştü. ABD borsasına ek olarak, Tayland borsası, Filipinler borsası, Güney Kore borsası, Pakistan borsası, Endonezya borsası, Brezilya borsası, Kanada borsası, Meksika borsası, Sri Lanka borsası ve Kolombiya borsası da devre kesiciler yaşadı. O gün, küresel borsanın "sigorta günü" olarak adlandırılabilir. Bununla birlikte, son günlerde Çin'in A-hisse piyasasının gidişatına bakıldığında, ABD hisse senetlerinin düşüşüne rağmen, A-hisselerinin genel performansı güçlü.
Peki, ABD hisse senetlerinin erimesi nerede meydana geldi? Borsa ile petrol fiyatları arasındaki ilişki nedir? Küresel borsa neden uçuruma benzer bir düşüş yaşadı?
1 ABD hisse senetleri çeşitli nedenlerle eridi
Çin'de salgının patlak vermesinden sonra, ekonomi duraklatma düğmesine basıldı ve şu ana kadar çalışmaya tam olarak devam edemedi. Çin dünyanın fabrikası, fabrika kurulmazsa petrole olan talep düşecek. IHS Markit Ham Petrol Piyasası Servisi tarafından yayınlanan bir rapora göre, 2020'nin ilk çeyreğinde dünyanın günlük petrol talebi geçen yılın aynı dönemine göre 3,8 milyon varil azalabilir. Bu azalma, rapordan bu yana talepte görülen en büyük düşüş.
Küresel ham petrol piyasası için talep azalıyor, ancak üretim artıyor. Bundan önce, Amerika Birleşik Devletleri, kaya gazı yükselişi ABD'yi petrol ihracatçısı yapana kadar Ortadoğu'da petrole bağımlıydı. ABD ham petrol ihracatı 2019'da% 45 arttı.
Arzın talebi aşması durumunda, durumu korumak için OPEC (Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü) çıkacaktır. Petrol ihraç eden ülkeler tarafından üye devletlerin petrol politikalarını koordine etmek ve birleştirmek için kullanılan bir organizasyon olan OPEC, petrol üreten ülkelerin istikrarlı bir gelir elde etmelerini sağlamak için uluslararası petrol piyasasında istikrarlı fiyatları korumayı, yüksek fiyatlarla üretimi artırmayı ve düşük fiyatlarla üretimi azaltmayı hedefliyor. Rusya aynı zamanda büyük bir petrol üreticisidir ve OPEC üyesi olmamasına rağmen 2016 yılından beri OPEC ile çalışmaktadır.
Bu kez, uluslararası arz talebi aştı ve OPEC üretim kesintisi talep etti, ancak Rusya işbirliği yapmayı reddetti. Rusya liderliğindeki OPEC ve OPEC dışı petrol üreticisi ülkeler, 6 Mart'taki toplantıda çöktü. Basitçe söylemek gerekirse, Rusyanın fikri, üretimi düşürürsek Amerikalıların üretimi artıracağı, fiyatlar artamaz, pazar payları hala düşük ve gelirleri düşük olduğu için üretimi azaltamazlar. Dahası, ABD'nin İran ve Venezuela yaptırımları ve Libya'daki iç karışıklık nedeniyle, uluslararası ham petrol üretimi fiilen azaldı.
Bu fikir mantıksız değil. Aslında, OPEC 2014'ün başlarında fiyatları düşürmeye çalıştı, kaya petrol endüstrisini Birleşik Devletler'in dört bir yanına sürükledi ve petrol fiyatları 20 doların üzerine düştü. Bazı şeyl petrol şirketleri öldü, bazıları inatla hayatta kaldı. İki yıl sonra OPEC üretimi artırmayı bıraktı ve bunun yerine üretim kesintileri yoluyla fiyatları artırdı.
Suudi Arabistan, Rusyanın işbirliği yapmaması karşısında, beni takip etmezseniz üretimi artırıp fiyatı sonuna kadar indireceğim tehdidinde bulundu. Yani Rusya üretimi artırsa bile, toplam gelir yine de düşecek. Fiyat savaşı başlar başlamaz petrol piyasası sert bir darbe aldı, Brent tipi ham petrol vadeli işlemleri şok ticaretinde 12 ABD $ 'dan varil başına 33.20 $' a, ABD ham petrol vadeli işlemleri 11.80 $ 'dan 29.48 $' a geriledi.
Petrol fiyatlarının şoku borsaya sıçradı ve ABD borsası çöktü.
2 Petrol fiyatlarının küresel sermaye piyasaları üzerindeki riski sınırlıdır
ABD hisse senetleri ile petrol arasındaki ilişki o kadar net değil. Bu kez piyasa, kaya gazı şirketlerinin neden olduğu siyah kuğu etkisinden endişe duyuyor. Şeyl petrolünün Aşil topuğu yüksek maliyetidir.Sağlıklı bir şekilde hayatta kalabilmek için, petrol fiyatı 50 ABD Dolarının üzerinde olmalıdır. Petrol fiyatları yavaşlamaya devam ederse, birçok şeyl petrol şirketi ABD sermaye piyasasına yönelik kademeli etkiler ve tehditlerle ezilecek.
Aslında, düşük petrol fiyatlarının ABD için olumlu bir yanı var. Amerika Birleşik Devletleri bir üretici ülke ve büyük bir petrol tüketicisidir. Düşük petrol fiyatları, ABD imalat sanayinde düşük yakıt fiyatları ve düşük kimyasal hammadde fiyatları ekonomik kalkınma için faydalıdır. Ayrıca Rusya ve Suudi Arabistan'ın ekonomik yapısı açısından uzun sürmeyecekler.
Bu üç kişilik bir oyundur. Stratejik bir nükleer caydırıcılığın üç bölümden oluştuğunu biliyoruz: nükleer savaş başlıkları, fırlatma yetenekleri ve harekete geçme kararlılığı. Petrol fiyatı savaşı da benzerdir.Uluslararası davranışta, eyleme geçme kararlılığı basitçe ortaya çıkmaz, rasyonel hesaplamalara dayanır ve genel olarak, güce dayanır. Uluslararası ekonomik güreş, karşı tarafın durumu ve tolere edilebilecek düzey aslında masadadır.
Hem Rusya hem de Suudi Arabistan, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki kaya gazını düşük fiyatlarla indirmek istiyor ama bu yöntem "yedi yara" gibi ve kendilerine de zarar verecek.
Suudi Arabistan'ın petrol üretim maliyetleri düşük olsa da ülke, ülkenin yüksek refah harcamalarını ve ülkenin ekonomik dönüşüm yatırımını karşılamak için petrol gelirine güveniyor. Petrol fiyatları düşük olduğunda ülke parasız kalacak. 2015 yılında Suudi Arabistanın mali olarak dengeli ham petrol fiyatı varil başına 100 ABD Dolarını aştı. Buna ek olarak, Suudi Veliaht Prensi Selman şu anda resmi miras sorunu ile karşı karşıya ve iç siyasi hoşgörü nispeten düşük.
Körfez İşbirliği Konseyi, Suudi Arabistan'ın 500 milyar ABD doları döviz rezervi gibi "büyük" döviz rezervlerine sahip olmasına ve borç / GSYİH oranının% 25 civarında düşük olmasına rağmen. Bu, Orta Doğu ülkelerinin düşük petrol fiyatları döneminden sonra avantajlı bir konumda kalmasını sağlıyor. Ama genel olarak, uzun vadeli kararlılığı ve yeteneği yeterli olmayabilir, son seferinde sadece iki yıl ısrar etti.
Rusya'daki duruma bakalım.
Rusya ekonomisi son yıllarda iyi durumda. 2017 yılında dünyada GSYİH sıralaması 12'den 11'e yükseldi.İşsizlik oranı düşmeye devam etti ve döviz rezervleri yükselmeye devam etti.Şu anda 570 milyar ABD doları döviz rezervi biriktirdi. Bu nedenle Rusya, bu kez petrol fiyatlarını varil başına 25 ila 30 ABD doları arasında 6 ila 10 yıl içinde tutabileceğini ve Ulusal Varlık Fonu'nun uzun vadeli düşük petrol fiyatları altında kullanılabilecek 150 milyar ABD dolarını aştığını açıkladı.
Ancak, şimdi Rusya Merkez Bankası'nın ruble ile döviz işlemlerini durdurduğu da belirtilmelidir. Fosil enerji, Rusya ekonomisinin can damarıdır ve ülkenin ham petrole mali bağımlılığı yaklaşık% 50'dir. Putin, Haziran 2019'da petrol fiyatının varil başına 40 ABD dolarının üzerinde olması durumunda bütçenin dengelenebileceğini ve hatta daha düşük seviyelerin karşılanabileceğini belirtti. Ancak, belli ki çok düşük olamaz.
Uzun vadeli düşük petrol fiyatları da Rus siyaseti için dayanılmaz. Putin 2000 yılında Rusya Devlet Başkanı olduğunda, bana 20 yıl verirseniz size güçlü bir Rusya vereceğimi söyledi, şimdi tam olarak 20 yıl. 2018'de, Rusyanın GSYİH'si 1.66 trilyon ABD doları olurken dünyada 11. sırada yer alırken, Guangdongun GSYİH'sı bu yıl 1,4 trilyon ABD dolarıydı. Son haberler, Putin'in siyasi hayatına devam etme niyetinde olduğunu da gösteriyor. Bu nedenle, petrol fiyatlarına yönelik fiyat savaşında kararlılık ve ısrar etme yeteneği de şüphelidir.
Görünüşe göre her iki taraf da müzakere masasına dönecek. Bu durumda ABD ekonomisi yeni taç virüsten etkileniyor ve kendi kaya gazı şirketlerini kurtarmak zorunda olduğu için petrol fiyatlarının çok düşük olduğunu görmeye istekli değil. Daha sonra, üç taraf petrol fiyatlarının korunması konusunda tüm düşüncelere ve düşünceye sahip olduklarında, petrol fiyatları en azından mevcut seviyede istikrar kazanacak ve yükselebilecektir.
Bu durumlar petrol fiyatı savaşında ortak bilgilerdir ve sözde "biliyorsunuz, biliyorum ve biliyorum, biliyorsunuz" masa başı durumudur. Oyunda irrasyonel faktörlerin ortaya çıkması zordur. Bu nedenle ham petrol fiyatlarının küresel sermaye piyasası üzerindeki riski sınırlıdır ve görece kontrol edilebilir beklentiler vardır.
3 "Bu satış benzersizdir"
Yukarıdaki arka planı bilerek, Buffett'in 11'inde yaptığı görüşleri daha iyi anlayabiliriz.
Bu satışın benzersiz olduğunu ve koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki düşüşün neden olduğu bir "kombinasyon yumruk" olduğunu, ancak "2008 veya 1987 kadar kötü olmadığını" söyledi! Ayrıca, "Yeterince ısrar ederseniz, piyasadaki her şeyi göreceksiniz. Belki 89 yaşımdayken bu tecrübeye sahibim ama her saniye pazara bakmak zorunda kalırsam, haberlerde büyük fark yaratacaklar. reaksiyon."
Ham petrol fiyat riskine ek olarak, küresel hisse senedi piyasası uçurumdan düşecek, çünkü salgının küresel yayılımı ekonomi üzerinde giderek daha ciddi etkilere neden oldu.
İki hafta önce ABD sermaye piyasası, yeni taç salgınının büyük bir sorun olmadığını, ancak yalnızca yerel bir ülke sorunu olduğunu hissediyordu.Ancak, Avrupa'daki durum kötüleştikçe ve Amerika Birleşik Devletleri'ndeki vaka sayısı arttıkça piyasa, salgının Avrupa ve Amerika'da yayılacağından ve petrol fiyatlarının sonuncusu olacağından endişe ediyor. Saman, piyasa güvenini ezdi. Petrol fiyatlarından etkilenmeyen ve kaya gazı üretmeyen Japonya ve Avrupa borsalarında da düşüş yaşandı ve bu da bu noktayı gösteriyor.
Mevcut bakış açısına göre, salgının etkisi çeşitli ülkelerin kontrolüne ve aşı geliştirmesine bağlıdır, ancak bu durumlar Çin gibi tek bir ülkede yoğunlaşmamakta, birçok ülkeye dağılmış, birçok değişen faktörle birlikte görülmektedir. Bu da piyasayı salgınla ilgili kontrol edilebilir beklentilerden yoksun kılar Sermaye piyasası için beklentiler en önemlisidir.
Çin'in A-hisse pazarı, beklentilere bağlı olarak bağımsız pazarı tersine çevirebilir. Bir yandan ABD borsası uzun zamandır yükseliyor ve 11 yıldır boğa piyasası içindeyken, Çinin A-hisseleri Şubat ayında düştü ve toplam düşüş ABD borsası ile hemen hemen aynı. Öte yandan Çin salgını etkili bir şekilde kontrol altına alındı ve Çin yavaş yavaş taşınıyor. Salgının etkisinin istikrarlı ve iyimser olması bekleniyor.
Ancak şunu da belirtmek gerekir ki, dünyanın fabrikası Çin'dir Küresel ekonomide sorunlar ortaya çıktığında ve salgın küresel sanayi zincirini, tedarik zincirini ve sermaye zincirini etkilediğinde Çin'in tek başına durması zor olacaktır. Bu bağlamda, Çin'in iç ekonomik döngüsünün etkinliğini artırmak ve etkisiz yatırımlardan kaçınmak için önlemler almalı ve hazırlıklar yapmalıyız.Ekonomik operasyonları canlandırmak için tüketim tarafından başlamayı düşünün. (Metin | Liu Yuanju)
