İnce buz üzerinde yürüyen Tong Xingda: 6,2 milyar gelir, 2,05 milyon net olmayan kar düşürüldü, devlet sübvansiyonları performansı artırdı
Her muhabir: Ren Zhini Her editör: Zhang Haini
Resim kaynağı: Fotoğraf
Yine yıllık rapor sezonu. Son zamanlarda, Huawei, Samsung, OV ve diğer tanınmış marka mobil terminal üreticileri tedarikçileri Tongxingda (002845, SZ) 2019 yıllık raporunu yayınladı. Mali veriler, şirketin geçen yıl 6.196 milyar yuan gelir elde ettiğini, yıllık% 51.29 artış ve atfedilebilir net kârın 110 milyon yuan olduğunu, yıllık% 12.71 artışla gösterdi. Bununla birlikte, hükümet sübvansiyonları gibi bir dizi tekrar etmeyen kar ve zarar kalemi düşüldükten sonra, Xingda ile yapılan işin ürettiği net kar, yıllık% 96.14 düşüşle yalnızca 2.05 milyon yuan oldu.
Resim kaynağı: Tongxingda'nın 2019 Yıllık Raporunun ekran görüntüsü
"Daily Business News" muhabiri, devlet sübvansiyonlarının, yinelenmeyen kar ve zarar kalemlerinin çoğunu oluşturduğunu belirtti.Geçen yıl, Xingda ile alınan devlet sübvansiyonları, şirketin kendisine atfedilebilen net karını aşarak 139 milyon yuan'a ulaştı.
Tongxingda'nın 6 milyar yuan'dan fazla geliri neden sadece 2,05 milyon yuan işletme performansına ulaştı? Tongxingda temel olarak iki tür ürünle ilgileniyor: LCD modülü ve kamera modülü. Birincisinin brüt kar marjı% 10.37 ve ikincisinin brüt kar marjı yalnızca% 3.5. Şirket ayrıca geçen yıl 70 milyon yuan'dan fazla kredi değer düşüklüğü zararı tahakkuk etti.
25 Mart'ta Tongxingda Menkul Kıymetler Departmanı çalışanları, muhabirlerle yaptığı röportajda şirketin ana işinin gelecekte değişmeyeceğini, ancak pazar ihtiyaçlarına göre büyük ekranlara ve 5G'ye uygun ürünler geliştireceğini söyledi.
Sektör özellikleri düşük brüt kar marjını belirler
Avuç içi boyutunda bir akıllı telefon veya tabletin üretimi, yüzlerce işlemi, onlarca şirketi ve birkaç ülkeden parçayı içerir.Alman araştırma kuruluşu GfK Group'un verilerine göre, küresel tüketici elektroniği pazarındaki satışlar 2018'de 6 arttı % 138 milyar Euro'ya ulaştı. Sanayi zincirinin üst, orta ve alt kısımlarında farklı pozisyonlarda bulunan şirketler, bunlardan farklı "kekler" e sahiptir.
Örneğin, küçük ve orta ölçekli LCD modülleri ve kamera modüllerinin Ar-Ge, üretim ve satışına odaklanan Tongxingda, endüstri zincirinin ortasında yer almaktadır. Açıklanan verilerine göre, likit kristal ekran modüllerinin üretimi için brüt kar marjı sadece% 10.37 ve kamera modüllerinin üretimi için brüt kar marjı% 3.5'tir.
Resim kaynağı: Tongxingda'nın 2019 Yıllık Raporunun ekran görüntüsü
Tongxingda Menkul Kıymetler Departmanı personeli "Daily Economic News" muhabirine, likit kristal ekran modüllerinin düşük brüt kar marjının esas olarak sektörün özelliklerine göre belirlendiğini söyledi: "Ürünlerimiz bazı büyük ve orta boy LCD ekranlara benzemiyor. Örneğin, TV'lerin brüt kar marjı nispeten yüksek. Ekranlarımız esas olarak cep telefonları ve dijital kameralar gibi küçük ve orta ölçekli ürünler için kullanılıyor. Brüt kar marjı çok yüksek değil. "
Öngörü Araştırma Enstitüsü'nün araştırma raporu, LCD modülü endüstri zincirinde brüt kar oranının ünlü "gülümseme eğrisi" teorisi olan "U" şeklinde bir özellik sunduğunu da gösteriyor. Soldaki yüksek brüt kar marjı, yukarı yöndeki temel malzemelerdir (brüt kar marjı% 40'tan fazla), orta düşük brüt kar marjı orta akım panel üretimidir (% 10 -% 20 brüt marj) ve sağdaki daha yüksek brüt kar marjı, satış sonrası terminal ürünleridir (brüt kar marjı). % 20 ~% 30).
Bu farklılığın temel nedeni teknik engellerde yatmaktadır.Sektörün yukarı akışındaki temel malzemeler için teknik engeller son derece yüksektir ve bunların çoğu Japonya, Güney Kore ve Amerika Birleşik Devletleri gibi birkaç şirket tarafından tekelleştirilerek yüksek bir brüt kar marjı modeli oluşturur; Orta akımdaki panel üretiminin çoğu başlangıçta Güney Kore tarafından kontrol ediliyordu. Çin'in rekabete katılmasının ardından, katılımcı sayısı hızla arttı ve kar marjı daha da daraldı; downstream terminal ürünleri daha geniş bir uygulama alanına sahipken, rekabet düzeni daha dağınık ve brüt kar marjı endüstri zincirinin orta seviyesindedir.
Tongxingda, orta akım panel üretiminin sadece bir parçasıdır.BOE, LGD ve Innolux gibi büyük panel üreticilerinin aksine Tongxingda, satın alınan parçaları esas olarak modüller halinde birleştirir ve brüt kar marjı daha da düşüktür. Zeminler.
Aynı zamanda, yukarıda belirtilen personel, sektörde benzer ürünler üreten firmalar olmasına rağmen, Xingda ile tamamen aynı olan çok az firmanın olduğunu açıkça söyledi. "OFILM gibi iyi yapılan şirketler, küçük ve orta boy panellerin bir parçasıdır. Ayrıca orta boy paneller de var. Büyük boy".
Tongxingda, ürünlerini orta ve büyük boyutlu panellerin üretimine genişletme fikrine sahip mi?
Personel, Tongxingdanın ana işinin büyük değişikliklere uğramayacağını söyledi. Gelecekteki geliştirmede şirket başka bir yol seçti: "Şimdi esas olarak kör delik, cep telefonu çoklu kamera ve ToF kamera ve diğer kamera modülleri geliştiriyoruz. Aynı zamanda, 5G'nin etkisinden dolayı, pazara hitap etmek için 5G'ye dayalı ilgili ürünler geliştirmek istiyoruz. "
Mevcut bakış açısından, Tongxingda tarafından geliştirilen kamera modülü çözümü henüz çok sayıda sipariş ve çıktı oluşturmadı Şirketin brüt kar marjında önemli bir iyileşme olup olmadığını yargılamak imkansız.
Geçen yıl ultra net karlar için devlet sübvansiyonları
Tongxingda için, geçen yıl elde edilen net karın neredeyse tamamı devlet sübvansiyonlarından geldi. Mali veriler, Tongxingda'nın 2019'da atfedilebilir net kar 110 milyon yuan olduğunu ve kesinti sonrası net kar 2.05 milyon yuan olduğunu gösteriyor.Tüm yıl için cari kar ve zarara dahil edilen hükümet sübvansiyonları, 2019'da Tongxingda'nınkini aşan 139 milyon yuan oldu. İlişkilendirilebilir net kar.
Tongxingda'nın 2019'daki duyurusunu inceledikten sonra, "Daily Economic News" muhabiri, şirketin hükümet sübvansiyonlarının çoğunlukla Nanchang, Ganzhou ve Shenzhen'den geldiğini tespit etti.Yukarıda belirtilen personel, Ganzhou'nun akıllı bir atölye projesi olduğunu ve Nanchang'ın da bölgeye girmek için tercihli bir politika olduğunu söyledi. Shenzhen, nispeten büyük bir sayıya sahiptir ve esas olarak istikrarlı endüstriyel büyüme için fon ve bilimsel ve teknolojik yenilik araştırma ve geliştirme için finansman sağlamaktadır.
Bunların arasında, Shenzhen Belediye Hükümeti, yıl boyunca toplam 14.472 milyon yuan sübvansiyon miktarı ile daha fazla sübvansiyon verirken, Nanchang Belediye Hükümeti, yaklaşık 30 milyon yuan tek sübvansiyon miktarı ve yıl boyunca toplam 99 milyon yuan sübvansiyon ile en büyük tek sübvansiyon miktarına sahipti. Yuan ve geri kalanı Tongxingda için Ganzhou Şehri Hükümetinden gelen sübvansiyonlardır.
Aslında, Tongxingda'nın devlet sübvansiyonlarına bağımlılığı son yıllarda giderek arttı. 2016 yılında, henüz listelendiğinde, Tongxingda yalnızca 2.168.900 yuan devlet sübvansiyonu aldı ve buna atfedilebilen cari net kar 97.647.800 yuan idi; 2017'de Tongxingda'nın kar ve zarara dahil olan devlet sübvansiyonu 49.558.400 yuan'a yükseldi. Cari döneme atfedilebilir net kar da 149 milyon yuan'a yükseldi; 2018'de Tongxingda, 55.479.300 yuan devlet sübvansiyonu aldı ve mevcut atfedilebilir net kar 98.086.400 yuan'a düştü.
İlgili riskler apaçık ortadadır. Kısa süre önce, devlet sübvansiyonlarının azaltılması nedeniyle ilk yıl performans raporlarını yayınlayan üç sincap (300783, SZ), diğer gelirlerin 2018'in aynı dönemine göre 20 milyon ila 30 milyon yuan azalmasına neden oldu. Aynı zamanda, başka faktörler de birikti. Kar% 17,8 düştü.
İsimlendirilmek istemeyen bir analist, devlet sübvansiyonlarının, özellikle geçiş veya büyüme dönemindeki borsada işlem gören şirketler için artık norm haline geldiğini söyledi .. Devlet sübvansiyonları çok etkili. Bununla birlikte, piyasada zararları çevirmek ve genel kar elde etmek için devlet sübvansiyonlarına güvenen borsada işlem gören şirketlerin eksikliği yoktur.Uzun vadede bu, sermaye piyasası ve şirketin kendisi için zararlı olan irrasyonel bir kaynak tahsisidir.
Resim kaynağı: Fotoğraf
Tongxingda'nın gizli tehlikeleri
Mali tablolar, Tongxingda'nın geçen yılki alacak hesapları için 71.114.800 yuan tutarında bir kredi değer düşüklüğü zararı tahakkuk ettiğini gösteriyor; bu, aynı zamanda şirketin 2019'daki kesintiden sonra net karının 2.05 milyon yuan'a düşmesinin doğrudan nedenidir.
Tongxingda, Şubat 2020'nin sonunda yaptığı açıklamada, alacak hesapları için tek kalemde şüpheli alacak tahakkukunun ana sebebinin şu olduğunu belirtti: şirketin müşterilerinin bir kısmı iflas ve yeniden yapılanma durumunda ve şirket ilgili alacak hesaplarını artırdı. Tahsilat çabaları, ancak ilgili alacak hesaplarının tahsil edilmesi zordur.İlişkili olmayan alacak hesaplarıdır.Kötü alacaklar tahakkuk ettikten sonra, şirket yukarıdaki alacaklar için rücu devam etme hakkını saklı tutacaktır.
25 Mart'ta Tongxingda Menkul Kıymetler Departmanı personeli muhabirlere bu kötü borcun şirket için bir örnek olduğunu ve o zamandan beri pek çok kez gerçekleşmemesi gerektiğini söyledi ve şöyle devam etti: "Daha önce de hesapların tahsilatı için birçok önlem uyguladık. Ancak bu kez müşteri parayı zaten iade etmedi ve bunun yolu yok. Yasal prosedürlerden geçtik ve rücu hakkımızı saklı tutuyoruz. "
Yıllık rapora göre, Tongxingda tarafından geçen yıl yapılan şüpheli alacaklar karşılığındaki beklenen kredi zararları için alacak hesaplarının tek kalemi 47.653.700 yuan'a ulaştı. Alacak hesaplarının bu beklenen kredi zararları üç müşteriye, yani Shenzhen United'a karşılık geliyor. Shang Communication Technology Co., Ltd. (bundan sonra Lian Shang Communication olarak anılacaktır), Shenzhen Wen Shang Communication Technology Co., Ltd. (bundan sonra Wen Shang Communication olarak anılacaktır) ve Xiangde Electronic Technology (Shenzhen) Co., Ltd.
Resim kaynağı: Tongxingda'nın 2019 Yıllık Raporunun ekran görüntüsü
Qixinbao bilgilerine göre Lianshan Communication, Wenshang Communication'ın yüzde yüz iştirakidir. Geçen yıl, Wenshang Communication'dan gelen bir dahili mektup, Wenshang Communication ve Lianshang Communication'ın iflasını duyurdu.İflas, Hint cep telefonu markasının 2018'den Nisan 2019'a kadar toplamda 150 milyon yuan kaybetmesi ve bunun sonucunda sermaye ile sonuçlanmasıydı. Zincir kırılıyor. Kurucu Zhang Xueying, kayıpların en aza indirilmesini ve şirketin nihai borç ödeme gücünün iyileştirilmesini sağlamak için yurtdışında geri alınmamış ödemeyi mümkün olduğunca geri almaya devam edeceğini söyledi.
Bu iki müşterinin iflası, Tongxingda'nın alacak hesaplarındaki şüpheli borç zararlarından 47.084.300 RMB'yi geri çekmesine izin verdi. Tongxingda, geri kazanılabilir tutarın sıfır olduğunu tahmin ediyor.
Aynı zamanda, "Daily Business News" den bir muhabir, Karar Belgeleri web sitesinde arama yaptı ve Tongxingda ve Hammer Technology (Beijing) Co., Ltd.'nin (bundan böyle Hammer Technology olarak anılacaktır) geçen yıl bir dava anlaşmazlığı olduğunu ve Tongxingda'nın bir satış sözleşmesi nedeniyle dava açtığını gördü. Çekiç Teknolojisi.
Aslında, Hammer Technology, cep telefonu stoklarının tükenmesi, şirket işten çıkarmaları ve kırılan sermaye zincirleri gibi çeşitli iş sorunları nedeniyle büyük sıkıntılar yaşadı. Kurucusu Luo Yonghao'nun da yüksek tüketim kısıtlaması vardı. Hammer Technology tedarikçilerinden Tongxing için Darfur için kaçınılmaz olarak etkileniyor.
Kredi değer düşüklüğü zararlarının karşılanması Tongxingda için bir örnek olmakla birlikte, son yıllarda Tongxingda'nın alacak hesaplarının toplam varlıklar içindeki oranı yıldan yıla artmıştır. 2017 sonunda, Tongxingdanın alacak hesaplarının defter değeri 742 milyon yuan idi ve toplam varlıkların% 23,72'sini oluşturuyordu; 2018 sonunda Tongxingdanın alacak hesapları 1,18 milyar yuan idi ve geçen yılın sonunda% 26yı oluşturuyordu; geçen yılın sonunda aynı Xingda'nın alacak hesapları hızla 2.187 milyar yuan'a yükseldi ve% 34.17'ye tekabül etti.
Aynı zamanda, Tongxingda geçen yıl 6,196 milyar yuan toplam işletme geliri elde etti ve bir yıldan daha küçük olan alacak hesapları 2,097 milyar yuan'a ulaştı, bu da o yıl satış payının üçte birinin geri kazanılmadığı anlamına geliyor. Şirketin kendi düşük brüt kar marjı ile birleşen böylesine yüksek bir kredi hesabı yüzdesi ile Tongxingda, 71.114.800 RMB'lik kötü bir borç nedeniyle 2019'da yıllık işletme karını neredeyse tamamen silecek. Büyük miktarda alacak hesabı olan Tongxingda, uçurumun kenarında yürümek gibidir, her adımda dikkatli olunması gerekir.
Bu yıl, alt taraftaki cep telefonu terminal üreticilerinin satışları, yeni taç pnömoni salgınından ciddi şekilde etkilendi.Çin Bilgi ve İletişim Teknolojileri Akademisi'nin istatistiklerine göre, Çin'in Şubat 2020'deki akıllı telefon satışları 2019'daki verilere göre% 56 düştü. Düşük kar marjları ve yüksek alacaklar bağlamında, Tongxingda, endüstri zinciri çalkantılıysa etkilenebilir.
25 Mart'ta Tongxingda Menkul Kıymetler Departmanı personeli, gelecekte alacak hesaplarının tahsili ve geri kazanımı için daha kapsamlı bir sistemin formüle edileceğini belirterek, "Spesifik plan henüz ortaya çıkmadı, ancak bu fikri taşıyor."
Bu yılın Şubat ayından bu yana, Tongxingda'nın hisse senedi fiyatı, 4 Şubat'ta hisse başına 15,8 yuan gibi gün içi en düşük seviyeden 4 Mart'ta hisse başına 25,8 yuan'a kadar yükseldi. 26 Mart tarihindeki kapanış itibariyle Tongxingda hisse başına% 4,65 düşüşle 20,92 yuan'da kapadı.
Günlük ekonomi haberleri
